杜建菊，崔曉靖

（安徽財(cái)經(jīng)大學(xué) 會(huì)計(jì)學(xué)院，安徽 蚌埠233030）

一、引言

作為企業(yè)實(shí)際的經(jīng)營(yíng)者，管理者的行為和決策對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。管理者受股東委托來(lái)運(yùn)營(yíng)企業(yè)，應(yīng)該從股東角度出發(fā)為其謀取利益最大化。但實(shí)際上，企業(yè)中管理者自利行為卻屢屢出現(xiàn)，包括侵占企業(yè)資產(chǎn)、濫用企業(yè)資源、非理性的投資以及過(guò)度的職務(wù)性消費(fèi)等。這些行為不僅對(duì)企業(yè)無(wú)益，有些甚至對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值造成損害。基于委托—代理理論，可以發(fā)現(xiàn)管理者與股東的目標(biāo)并不總是一致的。有學(xué)者發(fā)現(xiàn)企業(yè)支付給管理者的薪酬不能滿足管理者心理預(yù)期，此時(shí)管理者通過(guò)其他方式獲取私人利益的動(dòng)機(jī)可能就會(huì)增加。而管理者與股東之間的信息不對(duì)稱，也為管理者通過(guò)自利行為謀取私利提供了機(jī)會(huì)。徐細(xì)雄等（2013）[1]將管理者的自利行為分為顯性和隱性。顯性自利行為主要指挪用公款、受賄、轉(zhuǎn)移和侵占企業(yè)資產(chǎn)等明顯的違法行為，影響較惡劣，但比較容易被發(fā)現(xiàn)。而隱性自利行為是指管理者利用手中職權(quán)進(jìn)行過(guò)度職務(wù)性消耗，包括非理性的投資和超額的在職消費(fèi)等，這些行為對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，使用的名目較合理，不容易被發(fā)現(xiàn)，具有天然的隱蔽性。有學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)企業(yè)普遍存在超額的職務(wù)消費(fèi)這一現(xiàn)象，這也是造成企業(yè)代理成本高的重要原因。因此本文重點(diǎn)關(guān)注超額在職消費(fèi)這一代理問(wèn)題。

戰(zhàn)略對(duì)于企業(yè)具有指導(dǎo)和明確企業(yè)發(fā)展走向的作用，但不同戰(zhàn)略類型的企業(yè)，股東對(duì)于企業(yè)發(fā)展的展望和形式是有區(qū)別的，這也導(dǎo)致管理者管理企業(yè)的風(fēng)格和方式、采取的決策不同。戰(zhàn)略激進(jìn)度的不同是否會(huì)影響管理者進(jìn)行超額在職消費(fèi)，由于關(guān)注戰(zhàn)略對(duì)管理者在職消費(fèi)的相關(guān)文獻(xiàn)較少，因此本文研究企業(yè)實(shí)施不同戰(zhàn)略對(duì)管理者自利行為的影響，并探究?jī)?nèi)部控制的治理效應(yīng)，通過(guò)分樣本探討不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的企業(yè)戰(zhàn)略與超額在職消費(fèi)的關(guān)系，以豐富企業(yè)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)行為的相關(guān)研究。

二、文獻(xiàn)回顧與理論假設(shè)

（一）文獻(xiàn)回顧

關(guān)于在職消費(fèi)的研究分為兩部分，一是在職消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)后果，另一是在職消費(fèi)的影響因素。關(guān)于在職消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)后果，學(xué)者們的觀點(diǎn)分為效率觀和代理觀。效率觀認(rèn)為在職消費(fèi)是一種替代性激勵(lì)[2]，是一種被規(guī)定了使用去向的激勵(lì)，而這些用途一般是有利于企業(yè)的。陳冬華等（2010）[3]57從不同市場(chǎng)化進(jìn)程的角度，認(rèn)為在職消費(fèi)是對(duì)高管貨幣薪酬的一種替代激勵(lì)，這種替代作用尤其體現(xiàn)在市場(chǎng)化程度低的企業(yè)中。而代理觀認(rèn)為，在職消費(fèi)屬于企業(yè)的代理成本，具有私有收益的屬性。管理者有可能利用自己手中的權(quán)力進(jìn)行尋租行為，謀取個(gè)人利益，損害企業(yè)業(yè)績(jī)和長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值[4]。李寶寶等（2012）[5]發(fā)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)的管理者在職消費(fèi)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資源浪費(fèi)，資源使用效率降低，減弱管理者薪酬的激勵(lì)效果，為管理者自利提供渠道。在職消費(fèi)是企業(yè)代理成本的一部分，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)負(fù)面影響。管理者在職消費(fèi)行為對(duì)企業(yè)價(jià)值、企業(yè)業(yè)績(jī)和信息披露均有負(fù)面影響[6]142。而對(duì)于何種因素會(huì)導(dǎo)致企業(yè)管理者進(jìn)行在職消費(fèi)，盧銳等（2008）[7]從產(chǎn)權(quán)性質(zhì)出發(fā)，發(fā)現(xiàn)非國(guó)有企業(yè)在職消費(fèi)水平高于國(guó)有企業(yè)。從股權(quán)集中度，陳冬華等（2010）[3]63發(fā)現(xiàn)，高管持股比例集中度較高的企業(yè)，管理者進(jìn)行不合理的在職消費(fèi)的程度較低，即股權(quán)結(jié)構(gòu)不同，在職消費(fèi)水平不同。而李艷麗等（2012）[8]從股利分紅方面，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金股利的發(fā)放，會(huì)降低管理者超額在職消費(fèi)的程度。羅宏和黃文華（2008）[6]148的研究表明，國(guó)有企業(yè)分紅能夠減少高管的在職消費(fèi)行為。媒體對(duì)于企業(yè)的負(fù)面行為的報(bào)道，也會(huì)影響企業(yè)在職消費(fèi)行為，翟勝寶等（2015）[9]發(fā)現(xiàn)媒體監(jiān)督會(huì)抑制國(guó)有企業(yè)的在職消費(fèi)行為。

企業(yè)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)決策的研究文獻(xiàn)不多。戰(zhàn)略直接決定企業(yè)的發(fā)展方向以及管理者的管理方式，企業(yè)戰(zhàn)略按激進(jìn)程度大致分為進(jìn)攻型、防御型。戰(zhàn)略更激進(jìn)的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠性更低，進(jìn)一步導(dǎo)致審計(jì)費(fèi)用的增高[10]817。孫健等（2016）[11]發(fā)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略不同，盈余管理水平不同。企業(yè)戰(zhàn)略對(duì)于盈余管理程度影響是通過(guò)融資需求不同來(lái)實(shí)現(xiàn)的，戰(zhàn)略激進(jìn)的企業(yè)融資需求更高，因此盈余管理水平更高。劉行等（2016）[12]從會(huì)計(jì)穩(wěn)健性角度，發(fā)現(xiàn)戰(zhàn)略激進(jìn)的企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性相對(duì)于戰(zhàn)略保守的企業(yè)較低。王化成等（2016）[13]9將企業(yè)戰(zhàn)略與投資行為結(jié)合，發(fā)現(xiàn)戰(zhàn)略越激進(jìn)的企業(yè)，越可能發(fā)生過(guò)度投資行為，損害企業(yè)價(jià)值。之后進(jìn)一步研究了企業(yè)戰(zhàn)略對(duì)超額在職消費(fèi)的影響，發(fā)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略越激進(jìn)，管理者進(jìn)行超額在職消費(fèi)程度越高[14]。

（二）假設(shè)提出

超額在職消費(fèi)屬于一種管理者謀取私利的手段，不同戰(zhàn)略的企業(yè)由于管理者自利的動(dòng)機(jī)不同，從管理者進(jìn)行超額在職消費(fèi)的客觀條件來(lái)分析，張先治和柳志南（2017）[15]通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的關(guān)系是顯著正相關(guān)，戰(zhàn)略激進(jìn)的企業(yè)通過(guò)大量的投資行為和激進(jìn)的經(jīng)營(yíng)模式來(lái)提高企業(yè)的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，這造成企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)、管理、投融資方面的風(fēng)險(xiǎn)更大，另一方面也提高了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平。戰(zhàn)略越激進(jìn)的企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平越高，企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)更大，企業(yè)利用內(nèi)部資源彌補(bǔ)損失的能力較強(qiáng)，更便于管理者進(jìn)行超額在職消費(fèi)。王德勝等（2016）[16]研究不同的戰(zhàn)略導(dǎo)向和企業(yè)績(jī)效的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)企業(yè)采用的通過(guò)開(kāi)發(fā)新市場(chǎng)和新技術(shù)來(lái)獲取高市場(chǎng)份額，傾向于不斷探索創(chuàng)新的探索性戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)有正向影響。因此在實(shí)施較為激進(jìn)戰(zhàn)略的企業(yè)，管理者更有機(jī)會(huì)進(jìn)行超額在職消費(fèi)，而不會(huì)輕易影響企業(yè)績(jī)效，不容易被他人發(fā)現(xiàn)，為管理者自利行為提供便利。從管理者主觀上不顧企業(yè)發(fā)展，只考慮自身獲得利益的動(dòng)機(jī)來(lái)看，戰(zhàn)略激進(jìn)企業(yè)更傾向于通過(guò)大量的投資決策來(lái)提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，這也使得企業(yè)更可能出現(xiàn)過(guò)度投資的現(xiàn)象[13]7。過(guò)度投資中存在凈現(xiàn)值為0，甚至為負(fù)的項(xiàng)目，而作為制定決策的管理者要承擔(dān)更大的投資回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)。管理者對(duì)薪酬心理預(yù)期高于實(shí)際收到的薪酬時(shí)，可能會(huì)選擇其他渠道獲取利益補(bǔ)償，比如隱蔽性高的超額在職消費(fèi)。據(jù)此，提出假設(shè)H1。

H1：企業(yè)戰(zhàn)略越激進(jìn)，管理者進(jìn)行超額在職消費(fèi)的程度越大。

內(nèi)部控制是指企業(yè)為了充分利用企業(yè)內(nèi)部資源，提高經(jīng)營(yíng)效率所執(zhí)行的企業(yè)內(nèi)部的制度、組織和計(jì)劃。內(nèi)部控制能夠降低企業(yè)的代理成本，減少管理者尋租行為。胡明霞等（2015）[17]發(fā)現(xiàn)，內(nèi)部控制質(zhì)量越高，對(duì)管理層權(quán)力的約束力越強(qiáng)，進(jìn)而減少企業(yè)的腐敗問(wèn)題。牟韶紅等（2016）[18]96不僅驗(yàn)證內(nèi)控質(zhì)量越高，超額在職消費(fèi)的程度越低，還對(duì)比不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)之后，發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制質(zhì)量與超額在職消費(fèi)的相關(guān)關(guān)系在國(guó)有上市公司中更加顯著。內(nèi)部控制通過(guò)對(duì)企業(yè)內(nèi)部體系的制約和規(guī)范，能夠提高企業(yè)價(jià)值。超額在職消費(fèi)這種隱性腐敗會(huì)降低企業(yè)價(jià)值，影響企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，而內(nèi)部控制可以抑制企業(yè)的隱性腐敗提高企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率[19]。竇祥勝等（2017）[20]研究顯示，內(nèi)部控制的執(zhí)行可以有效地抑制高管薪酬，降低公司高管的在職消費(fèi)，減少代理成本，并且改善公司業(yè)績(jī)。因此，內(nèi)部控制能夠?qū)ζ髽I(yè)戰(zhàn)略與超額在職消費(fèi)的關(guān)系產(chǎn)生負(fù)向作用。據(jù)此，提出假設(shè)H2。

H2：在其他條件不變的情況下，內(nèi)部控制對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略與管理者超額在職消費(fèi)具有抑制性調(diào)節(jié)作用。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本來(lái)源

本文選擇2014—2018年全部A股上市公司連續(xù)5年的數(shù)據(jù)為樣本，并剔除了金融業(yè)和所有的進(jìn)行特別處理的上市公司，刪除了數(shù)據(jù)缺失值，刪除了2013年后上市的企業(yè)，最終得到了有效觀測(cè)值7 131個(gè)。并將所有連續(xù)變量進(jìn)行前后1%的縮尾處理，部分消除了極端值對(duì)后期回歸結(jié)果的影響。數(shù)據(jù)來(lái)源于Wind數(shù)據(jù)庫(kù)與國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)。

（二）變量定義與模型設(shè)計(jì)

被解釋變量超額在職消費(fèi)（Sperks）是參考權(quán)小鋒等（2010）[4]的方法。本文主要考察存在超額在職消費(fèi)樣本的企業(yè)，即為過(guò)度的在職消費(fèi)，也就是該模型殘差為正整數(shù)的部分。

模型中的Perks是在職消費(fèi)，用管理費(fèi)用衡量，Asset為上期期末總資產(chǎn)；ΔSales為本期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的變動(dòng)額；PPE 為本期固定資產(chǎn)凈值；Inventory 為當(dāng)期企業(yè)存貨總額；Ln Employee 為公司所有員工總數(shù)的自然對(duì)數(shù)。對(duì)全樣本行業(yè)和年份回歸，由此獲取的因變量估計(jì)值即為合理的在職消費(fèi)水平，實(shí)際在職消費(fèi)和正常在職消費(fèi)之間的差額大于等于0的部分。

表1 變量定義

解釋變量企業(yè)戰(zhàn)略（Strategy）是參考（Bentely，2013）[10]的方法，通過(guò)六個(gè)指標(biāo)加總后對(duì)企業(yè)的戰(zhàn)略類型進(jìn)行分類。包括：（1）企業(yè)對(duì)創(chuàng)新的重視度，使用開(kāi)發(fā)支出占銷售收入比例衡量；（2）企業(yè)員工的運(yùn)營(yíng)效率，使用員工人數(shù)除以營(yíng)業(yè)收入衡量；（3）公司成長(zhǎng)性，使用營(yíng)業(yè)收入的歷史增長(zhǎng)速度衡量；（4）企業(yè)開(kāi)發(fā)產(chǎn)品市場(chǎng)的程度，使用銷售費(fèi)用與管理費(fèi)用之和除以營(yíng)業(yè)收入衡量；（5）企業(yè)組織穩(wěn)定性，使用員工人數(shù)增長(zhǎng)率衡量；（6）資本投入的效率重視程度，使用固定資產(chǎn)除以總資產(chǎn)度量。對(duì)上述前五個(gè)變量，按照最小組為1，最大組賦值為5的方式賦值；對(duì)第六個(gè)變量，則按照最小組賦值為5，最大組為1賦值。將六個(gè)變量的分組得分加總，最終得到取值范圍在6 ～30來(lái)衡量變量企業(yè)戰(zhàn)略。分?jǐn)?shù)較高的為進(jìn)攻型企業(yè)，實(shí)施的戰(zhàn)略更激進(jìn)；分?jǐn)?shù)較低的為防御型企業(yè)，實(shí)施的戰(zhàn)略更保守。

調(diào)節(jié)變量?jī)?nèi)部控制（IC）是選取迪博數(shù)據(jù)庫(kù)中的風(fēng)險(xiǎn)控制指數(shù)表示。控制變量包括：企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、現(xiàn)金比率、董事會(huì)規(guī)模、資產(chǎn)收益率、股權(quán)集中度、行業(yè)、年份。

為了驗(yàn)證本文假設(shè)，分別建立兩個(gè)模型。其中模型（1）對(duì)應(yīng)假設(shè)1，是檢驗(yàn)企業(yè)戰(zhàn)略與超額在職消費(fèi)的關(guān)系；模型（2）在模型（1）的基礎(chǔ)上增加了含有內(nèi)部控制的交乘項(xiàng)，用于檢驗(yàn)內(nèi)部控制對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略與超額在職消費(fèi)的關(guān)系的效應(yīng)。模型（1）、模型（2）均對(duì)行業(yè)和年度進(jìn)行控制。

四、回歸結(jié)果

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

表2 描述性統(tǒng)計(jì)

表2列出了變量的描述性統(tǒng)計(jì)的結(jié)果。通過(guò)表2可以發(fā)現(xiàn)樣本中超額在職消費(fèi)的均值0.051與中位數(shù)0.052相差不大，說(shuō)明超額在職消費(fèi)基本服從正態(tài)分布。樣本的標(biāo)準(zhǔn)差較小，說(shuō)明數(shù)據(jù)的變異性低，較為穩(wěn)定。但是相比于最大值0.218，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)管理者進(jìn)行超額在職消費(fèi)的程度不高。通過(guò)加總各項(xiàng)指標(biāo)后將樣本中的企業(yè)分成兩組，即進(jìn)攻型企業(yè)和防御型企業(yè)。企業(yè)戰(zhàn)略的均值0.34，說(shuō)明樣本中進(jìn)攻型的企業(yè)占34%，大多數(shù)企業(yè)采取的戰(zhàn)略較為保守，更多的企業(yè)在進(jìn)行投融資行為時(shí)，為了避免承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)通過(guò)一系列的決策程序進(jìn)行分析。內(nèi)部控制的均值與中位數(shù)的相差也不大，與最大值6.804相比，可以發(fā)現(xiàn)大部分企業(yè)的內(nèi)部控制水平較高。而公司成長(zhǎng)性的均值是0.181大于中位數(shù)0.095，并且中位數(shù)0.095與最大值3.866相差較大，說(shuō)明樣本中企業(yè)的成長(zhǎng)性較低。這可能與較多企業(yè)采取防御型的戰(zhàn)略有關(guān)，防御型企業(yè)對(duì)創(chuàng)新的投入較低，更傾向于維持市場(chǎng)份額而不是像進(jìn)攻型企業(yè)一樣去開(kāi)拓新市場(chǎng)。為了避免創(chuàng)新失敗可能帶來(lái)的損失，采取防御型戰(zhàn)略的企業(yè)成長(zhǎng)性可能會(huì)受到限制。資產(chǎn)負(fù)債率和股權(quán)集中度的數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)差較大，說(shuō)明樣本中的企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿和股權(quán)結(jié)構(gòu)的水平參差不齊。

（二）回歸結(jié)果

通過(guò)表3可以發(fā)現(xiàn)模型（1）的回歸結(jié)果是在1%的水平下顯著正相關(guān)，系數(shù)是0.004，即企業(yè)采取的戰(zhàn)略越激進(jìn)，管理者進(jìn)行超額在職消費(fèi)的水平越高，假設(shè)1得到驗(yàn)證。模型（2）是加入了交乘項(xiàng)，其回歸結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，交乘項(xiàng)為負(fù)，并且是在1%的水平下顯著，說(shuō)明內(nèi)部控制能夠顯著抑制因企業(yè)戰(zhàn)略不同而造成的管理者進(jìn)行的超額在職消費(fèi)行為。企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量越高，抑制作用越強(qiáng)，假設(shè)2得到驗(yàn)證。

表3 回歸結(jié)果

（三）進(jìn)一步研究

國(guó)內(nèi)企業(yè)因產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的不同，分為國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)。由于近幾年國(guó)家對(duì)國(guó)有企業(yè)頒布了限薪令，對(duì)國(guó)有企業(yè)高管的薪酬明確了相關(guān)政策，而相對(duì)非國(guó)有企業(yè)高管薪酬的限制，主要考察企業(yè)內(nèi)部的治理機(jī)制，這可能造成管理者進(jìn)行超額在職消費(fèi)的動(dòng)機(jī)和機(jī)會(huì)不同。也有學(xué)者指出，不同的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的企業(yè)，內(nèi)部控制的作用也有差異。牟韶紅等（2016）[18]98發(fā)現(xiàn)在國(guó)有企業(yè)中，內(nèi)部控制對(duì)企業(yè)超額在職消費(fèi)的抑制作用更大。但從管理者風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的角度上來(lái)說(shuō)，非國(guó)有企業(yè)的管理者需要自負(fù)盈虧，承受股東和投資者的壓力更大。在進(jìn)行投融資決策時(shí)，為了企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率的提高，更愿意建立內(nèi)部監(jiān)督控制機(jī)制。內(nèi)部控制質(zhì)量的提高可能對(duì)非國(guó)有企業(yè)超額在職消費(fèi)的抑制作用更大。因此本文進(jìn)行國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)分樣本回歸，回歸結(jié)果見(jiàn)表4。

通過(guò)分樣本，發(fā)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)中，不同企業(yè)戰(zhàn)略，管理者進(jìn)行超額在職消費(fèi)的程度差異不大，但是發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略和超額在職消費(fèi)的抑制作用在非國(guó)有企業(yè)中更加顯著。

表4 不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下的回歸結(jié)果

注：*、**、***分別表示在10%、5%、1%的顯著性水平下顯著。

表5 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

本文將剔除企業(yè)董監(jiān)高薪酬后的管理費(fèi)用作為在職消費(fèi)Perks的替代變量后，利用權(quán)小鋒等（2010）[4]的模型進(jìn)行回歸，取得新的超額在職消費(fèi)的數(shù)據(jù)Swjperks用于替代被解釋變量。管理費(fèi)用中的董監(jiān)高的薪酬是不屬于在職消費(fèi)的部分，因此將其剔除，此時(shí)的超額在職消費(fèi)的數(shù)據(jù)更加精確。用超額在職消費(fèi)的替代變量進(jìn)行回歸后，回歸結(jié)果沒(méi)有發(fā)生實(shí)質(zhì)性的變化，說(shuō)明本文得出結(jié)論比較穩(wěn)健。

五、結(jié)論

本文以2014—2018年A股上市公司為樣本，研究企業(yè)戰(zhàn)略對(duì)超額在職消費(fèi)的影響，以及企業(yè)進(jìn)行的內(nèi)部控制對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略與超額在職消費(fèi)的調(diào)節(jié)作用。結(jié)果顯示，企業(yè)戰(zhàn)略與超額在職消費(fèi)呈正相關(guān)，企業(yè)戰(zhàn)略越激進(jìn)，管理者進(jìn)行超額在職消費(fèi)的程度越高。企業(yè)的內(nèi)部控制能夠?qū)ζ髽I(yè)戰(zhàn)略與超額在職消費(fèi)的相關(guān)關(guān)系產(chǎn)生顯著的抑制性調(diào)節(jié)作用。在進(jìn)一步分析中研究了產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略和超額在職消費(fèi)關(guān)系的影響，并且比較了內(nèi)部控制在不同企業(yè)樣本中的調(diào)節(jié)作用是否存在差異。結(jié)果發(fā)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略和超額在職消費(fèi)關(guān)系的影響不顯著，但是在非國(guó)有企業(yè)的內(nèi)部控制的抑制作用更顯著。

企業(yè)的戰(zhàn)略越激進(jìn)，超額在職消費(fèi)的程度就越大。這一方面提醒企業(yè)在制定企業(yè)戰(zhàn)略時(shí)，要縱觀全局制定合適的戰(zhàn)略。另一方面，為實(shí)施戰(zhàn)略較為激進(jìn)的企業(yè)戰(zhàn)略敲響了警鐘，要更加關(guān)注企業(yè)的代理問(wèn)題。提高內(nèi)部控制水平，保證制度的實(shí)施，有效控制企業(yè)內(nèi)部管理層侵蝕利益的不道德行為，尤其是民營(yíng)企業(yè)更應(yīng)該優(yōu)化內(nèi)部控制體系，減少管理者隱性腐敗行為的出現(xiàn)。