周丹

摘要：互聯(lián)網(wǎng)金融的浪潮下，融資租賃與互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合的模式推動(dòng)了融資租賃業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，隨之也產(chǎn)生了新的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。本文分析了互聯(lián)網(wǎng)融資租賃業(yè)務(wù)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，以及各風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。對(duì)此提出了建立商業(yè)銀行與互聯(lián)網(wǎng)融資租賃業(yè)務(wù)的資金托管制度和加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)融資租賃業(yè)務(wù)的擔(dān)保制度建設(shè)及提高投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)融資租賃;互聯(lián)網(wǎng)金融;風(fēng)險(xiǎn)管理

我國(guó)融資租賃企業(yè)已經(jīng)邁上1萬(wàn)家的臺(tái)階，并且我國(guó)將積極推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)與經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的深度融合，這意味著我國(guó)融資租賃業(yè)將進(jìn)一步的互聯(lián)網(wǎng)化。與此同時(shí)，債權(quán)證券化資產(chǎn)質(zhì)量低、規(guī)模小，風(fēng)險(xiǎn)集中和高資金成本顯現(xiàn)，融資環(huán)境也出現(xiàn)了新的變化。而風(fēng)險(xiǎn)管理作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的管理方法之一，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融與融資租賃業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的影響也越來(lái)越大。隨著我國(guó)融資租賃業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)金融的結(jié)合發(fā)展，我國(guó)融資租賃業(yè)高速增長(zhǎng)，其兩者結(jié)合模式的現(xiàn)實(shí)障礙也更加明顯。因此，積極做好融資租賃業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)管理工作，對(duì)于應(yīng)對(duì)新時(shí)代下我國(guó)所面臨的復(fù)雜融資環(huán)境挑戰(zhàn)具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、互聯(lián)網(wǎng)融資租賃業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)類型

（一）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由于承租人未能按時(shí)交付租金，外部融資未能到賬或負(fù)債錯(cuò)配增加而導(dǎo)致的無(wú)法足額償還債務(wù)從而造成損失的可能性。在互聯(lián)網(wǎng)融資租賃中，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在融資租賃項(xiàng)目應(yīng)收租金的回收期，在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上借貸的資金到賬問(wèn)題以及籌集資金與應(yīng)收租金期限不一一匹配而造成融資租賃公司遭受損失，平臺(tái)擠兌發(fā)生等可能性。因?yàn)槿谫Y租賃項(xiàng)目的期限較長(zhǎng)，一般是兩年至五年甚至十年以上，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)上的投資者習(xí)慣于選擇3個(gè)月到1年的產(chǎn)品進(jìn)行投資，導(dǎo)致投資收益的發(fā)放時(shí)間與項(xiàng)目應(yīng)收租金的到期時(shí)間存在錯(cuò)配，平臺(tái)為了使兩者支付時(shí)間同步，則需要先行墊付一定的資金，這無(wú)疑增加了平臺(tái)的資金成本，甚至當(dāng)出現(xiàn)承租人延期支付租金時(shí)，會(huì)給融資租賃公司和互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)帶來(lái)投資收益支付壓力，所以一旦其中一方無(wú)法支付致使資金鏈斷裂，極易引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，有損平臺(tái)信譽(yù)和增加融資租賃公司后續(xù)項(xiàng)目開展融資工作。

（二）信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)是金融業(yè)務(wù)常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也是互聯(lián)網(wǎng)融資租賃業(yè)務(wù)基礎(chǔ)性風(fēng)險(xiǎn)之一。信用風(fēng)險(xiǎn)指的是承租人或借款者出于某些原因難以或不愿意履行合約而使交易主體可能遭受到的巨大損失風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)具有長(zhǎng)期性和破壞性的特點(diǎn)，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)融資租賃業(yè)務(wù)尚處于初級(jí)階段，業(yè)務(wù)增信措施一般是由融資租賃公司擔(dān)保，而融資租賃公司作為其中的租金收取方，一旦出現(xiàn)失信行為會(huì)使平臺(tái)投資者的本金和收益損失。其表現(xiàn)形式有：一是互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)將籌集到的資金非法挪用，二是平臺(tái)與融資租賃公司構(gòu)造虛假項(xiàng)目產(chǎn)品騙取投資，三是承租人不履行償還租金的義務(wù)，四是供貨方?jīng)]有按時(shí)將租賃物運(yùn)送安裝運(yùn)行，以上四種情況發(fā)生而給互聯(lián)網(wǎng)融資租賃業(yè)務(wù)主體造成損失。

（三）技術(shù)處理風(fēng)險(xiǎn)

技術(shù)處理風(fēng)險(xiǎn)是指由于網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)人員操作失誤或操作系統(tǒng)發(fā)生故障而導(dǎo)致的交易終端、數(shù)據(jù)丟失等狀況以及對(duì)租賃物的認(rèn)知和處理漏洞而給投資者和企業(yè)帶來(lái)的損失可能。其中融資租賃公司引進(jìn)的技術(shù)先進(jìn)與否、成熟度如何，成熟的先進(jìn)技術(shù)是否在法律上侵犯他人權(quán)益等等?；ヂ?lián)網(wǎng)融資租賃業(yè)務(wù)作為互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)與融資租賃公司的合作業(yè)務(wù)，不僅是技術(shù)行業(yè)也是資金密集行業(yè)，其整個(gè)業(yè)務(wù)鏈不僅涉及經(jīng)濟(jì)金融知識(shí)，還與互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)處理能力相掛鉤，由于業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)多個(gè)方面，一旦某個(gè)環(huán)節(jié)發(fā)生故障，就會(huì)給平臺(tái)和投資者及融資租賃公司帶來(lái)巨大損失。

（四）法律法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)

法律法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督金融機(jī)構(gòu)在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或各類交易中應(yīng)當(dāng)遵守相關(guān)商業(yè)準(zhǔn)則和法律法規(guī)原則，主要表現(xiàn)為監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。法律風(fēng)險(xiǎn)主要指的是在法律實(shí)施的當(dāng)下，企業(yè)的具體行為不規(guī)范、違法等因合法合規(guī)因素引起的企業(yè)承擔(dān)潛在的經(jīng)濟(jì)損失與責(zé)任?；ヂ?lián)網(wǎng)融資租賃業(yè)務(wù)的法律風(fēng)險(xiǎn)一方面來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)自身容易涉嫌非法集融資和洗錢等特點(diǎn)所帶來(lái)的損失，另一方面與融資租賃業(yè)務(wù)流程至少需要簽訂兩份合同，即出租人與承租人簽訂的融資租賃合同和由出租人與供貨商簽訂的供貨合同，所以當(dāng)事人如若做出失信行為觸犯合同條款則極易引起法律糾紛事務(wù)，給互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)和投資者帶來(lái)間接損失。除此之外，我國(guó)在互聯(lián)網(wǎng)融資租賃業(yè)務(wù)這塊的立法還在初級(jí)階段，相關(guān)法律不完善，在法律處理上存在滯后性和模糊性的特征，這給資本運(yùn)作留下了灰色操作空間。2015年7月18日中國(guó)人民銀行等聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》指出網(wǎng)貸平臺(tái)的合法性，2015年8月31日國(guó)務(wù)院下發(fā)的《關(guān)于加快融資租賃業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》提出融資租賃與互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)結(jié)合的合法性，強(qiáng)調(diào)了平臺(tái)是信息服務(wù)的中介角色，因此平臺(tái)若吸收投資再轉(zhuǎn)貸款則大概率上會(huì)被裁定為非法融資，這將嚴(yán)重阻礙互聯(lián)網(wǎng)融資租賃業(yè)務(wù)的開展，應(yīng)做好法律風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理。再者，《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》規(guī)定的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的借款限額問(wèn)題，以及融資租賃業(yè)務(wù)中涉及的租賃物抵押權(quán)的法律效力問(wèn)題，包括租賃物質(zhì)量、所有權(quán)和實(shí)際存在購(gòu)買交易的問(wèn)題，不合格租賃物會(huì)給出租人、供應(yīng)商和承租人帶來(lái)法律糾紛，破壞合作互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)信譽(yù)和損害投資者利益。

（五）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性給企業(yè)帶來(lái)偏離既定目標(biāo)的損失。由于互聯(lián)網(wǎng)融資租賃業(yè)務(wù)的特殊性，其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素源自融資租賃項(xiàng)目主體，也與互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)相互影響，具有多樣性和不可完全預(yù)測(cè)的特點(diǎn)，一方市場(chǎng)因素對(duì)業(yè)務(wù)產(chǎn)生直接影響，另一方面其通過(guò)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)者間接影響。具體表現(xiàn)在，當(dāng)整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境不景氣或項(xiàng)目涉及行業(yè)處在政策整頓期，都會(huì)提高項(xiàng)目市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn);互聯(lián)網(wǎng)融資租賃業(yè)務(wù)在傳統(tǒng)金融業(yè)發(fā)生利率、匯率較大波動(dòng)時(shí)，項(xiàng)目融資和投資回報(bào)同樣存在下降和損失風(fēng)險(xiǎn);不同平臺(tái)打高收益價(jià)格戰(zhàn)也會(huì)造成難以如期足額籌集資金的困境。

二、完善互聯(lián)網(wǎng)融資租賃風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策建議

（一）建立商業(yè)銀行與互聯(lián)網(wǎng)融資租賃業(yè)務(wù)的資金托管制度

我國(guó)融資租賃行業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)為銀保監(jiān)會(huì)，與銀行業(yè)隸屬同一監(jiān)管體系，且商業(yè)銀行在我國(guó)的發(fā)展已成熟化，具備一定的信用基礎(chǔ)，選取某一商業(yè)銀行作為互聯(lián)網(wǎng)融資租賃業(yè)務(wù)的資金托管平臺(tái)，不僅能提高所融資金的安全性，而且能增強(qiáng)投資人信心使互聯(lián)網(wǎng)融資租賃業(yè)務(wù)投資活躍?；ヂ?lián)網(wǎng)融資租賃業(yè)務(wù)模式便于形成資金池，可能產(chǎn)生非法集資風(fēng)險(xiǎn)，因此，實(shí)施有效的資金三方存管制度將籌集的資金與平臺(tái)分離具有一定的必要性和可操作性，在法律監(jiān)管層面出臺(tái)鼓勵(lì)商業(yè)銀行積極參與互聯(lián)網(wǎng)融資租賃業(yè)務(wù)的資金托管的政策能有效防范非法集資和無(wú)法兌付風(fēng)險(xiǎn)。

（二）加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)融資租賃業(yè)務(wù)的擔(dān)保制度建設(shè)

互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)端的投資者多為散戶，風(fēng)控意識(shí)欠缺，多數(shù)人對(duì)擔(dān)保制度缺少深入了解重視，容易相信平臺(tái)的一面之詞，再者我國(guó)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)數(shù)量和質(zhì)量遠(yuǎn)低于美國(guó)等，因此，有必要建立完善的第三方擔(dān)保制度來(lái)保護(hù)全體投資者利益，在法律制度上督促互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)做好項(xiàng)目資金擔(dān)保分散風(fēng)險(xiǎn)。

嚴(yán)格審核互聯(lián)網(wǎng)融資租賃業(yè)務(wù)主體的利益關(guān)系，對(duì)于存在自我擔(dān)保的項(xiàng)目應(yīng)引入外部機(jī)構(gòu)擔(dān)保，提高租賃物擔(dān)保的便利性，例如，組建租賃物交易二手平臺(tái)，引入租賃市場(chǎng)做市商，降低租賃物的變賣難度和減少惡性競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致大幅折價(jià)。

（三）完善互聯(lián)網(wǎng)融資租賃業(yè)務(wù)法律體系，提高投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

我國(guó)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)融資租賃的定性需審慎界定，將其界定為民間借貸但其體現(xiàn)了金融的配置屬性，功能上類似于資產(chǎn)證券化。美國(guó)將網(wǎng)絡(luò)借貸界定為“證券”和英國(guó)頒布的《中籌監(jiān)管規(guī)則》，可見(jiàn)互聯(lián)網(wǎng)融資租賃在英美都界定在金融范疇，正因此，這兩國(guó)在互聯(lián)網(wǎng)融資租賃業(yè)務(wù)開展中沒(méi)有發(fā)生大型的倒閉跑路事件。

平臺(tái)頻繁爆雷除了平臺(tái)方和項(xiàng)目方有責(zé)任外，投資者專業(yè)素養(yǎng)和風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)低也是促成龐氏騙局形成的風(fēng)險(xiǎn)因素之一，可見(jiàn)，培養(yǎng)投資者的專業(yè)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)也是互聯(lián)網(wǎng)融資租賃業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中的重要內(nèi)容，因此，在加強(qiáng)立法監(jiān)督和行業(yè)監(jiān)管體制建設(shè)的同時(shí)，對(duì)投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)培育是整頓金融秩序和提高業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理效率的重要一環(huán)。

三、結(jié)語(yǔ)

互聯(lián)網(wǎng)融資租賃業(yè)務(wù)的資金托管流于形式導(dǎo)致潛在風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)此提出建議商業(yè)銀行與互聯(lián)網(wǎng)融資租賃業(yè)務(wù)合作的資金托管制度，因?yàn)槲覈?guó)商業(yè)銀行發(fā)展已相對(duì)成熟化且其與融資租賃業(yè)同屬銀保監(jiān)會(huì)統(tǒng)一管理，因此，選擇商業(yè)銀行作為互聯(lián)網(wǎng)融資租賃業(yè)務(wù)的資金托管方，一方面可以規(guī)范融資租賃業(yè)務(wù)互聯(lián)化及其資金安全性，另一方面，可以樹立投資者信心，進(jìn)而活躍互聯(lián)網(wǎng)融資租賃業(yè)務(wù)，促進(jìn)其更好發(fā)展。

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