李淼　王遠(yuǎn)航　劉音　宮攀　蔡翹楚

意大利為全球第九、歐盟第四大、歐元區(qū)第三大經(jīng)濟(jì)體，其包括配氣在內(nèi)的天然氣行業(yè)處于歐洲領(lǐng)先地位。意大利的配氣行業(yè)為受監(jiān)管行業(yè)，配氣系統(tǒng)運營商（DSO）以特許經(jīng)營權(quán)的形式經(jīng)營配氣資產(chǎn)。近年來，意大利能源監(jiān)管機(jī)構(gòu)啟動了對配氣特許權(quán)的整合工作，配氣企業(yè)面臨著不同的挑戰(zhàn)。

1.配氣行業(yè)發(fā)展背景

1.1意大利配氣行業(yè)概況

意大利是歐洲第三大天然氣消費國，是歐洲戰(zhàn)略性的天然氣網(wǎng)絡(luò)樞紐，擁有發(fā)達(dá)、分布廣泛的基礎(chǔ)設(shè)施。意大利的配氣行業(yè)為受監(jiān)管行業(yè)， DSO以特許經(jīng)營權(quán)的形式經(jīng)營配氣資產(chǎn)。截至2019年底，意大利配氣市場共有217家配氣公司，全國的配氣量為321億立方米，配氣用戶共計2380萬個，個人配氣用戶數(shù)量為2190萬，占全部配氣用戶的92%。

1.2意大利配氣運營商概況

截至2019年底，意大利共有217個配氣運營商。意大利的配氣市場集中度較高，市場排名前四位的配氣運營商的市場份額合計超過60%，其中配氣行業(yè)龍頭企業(yè)意大利國家配氣公司的用戶數(shù)量約為740萬，市場份額約為34%。

2.配氣行業(yè)監(jiān)管情況

2.1監(jiān)管機(jī)構(gòu)

意大利配氣行業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)為意大利能源、網(wǎng)絡(luò)和環(huán)境部（ARERA），監(jiān)管機(jī)構(gòu)的主要職責(zé)包括配氣行業(yè)監(jiān)管收入規(guī)則的制定與核算、以及配氣基礎(chǔ)設(shè)施使用規(guī)定及相關(guān)服務(wù)交付規(guī)則的制定。

2.2監(jiān)管收入

監(jiān)管機(jī)構(gòu)制定的配氣系統(tǒng)運營商收入體系主要原則是允許系統(tǒng)運營商回收成本的同時，根據(jù)自身的資本投入獲得合理的利潤。監(jiān)管收入主要由三部分組成，即監(jiān)管資產(chǎn)基數(shù)投入基準(zhǔn)回報、經(jīng)濟(jì)與技術(shù)折舊補償、運營成本補償。

意大利配氣行業(yè)的監(jiān)管周期為6年，目前正處于第五監(jiān)管期（2020 -2025年）。其中監(jiān)管資產(chǎn)基數(shù)根據(jù)配氣管線、智能氣表、非生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)分別采取歷史成本法、標(biāo)準(zhǔn)成本法、參數(shù)法確定價值，且每年根據(jù)通脹指數(shù)調(diào)整;監(jiān)管資產(chǎn)基數(shù)投入基準(zhǔn)回報率按照加權(quán)平均資本成本的周期為六年（2016-2021年）;ARERA根據(jù)資產(chǎn)的使用年限確定折舊率，計量表、配氣站、連接設(shè)備、配氣管線的使用年限從15-50年不等;運營成本在監(jiān)管周期開始時確定，采用價格上限機(jī)制，根據(jù)調(diào)整因子和通脹指數(shù)每年進(jìn)行調(diào)整。

3.配氣行業(yè)監(jiān)管機(jī)制改革

3.1監(jiān)管機(jī)制改革概述

DSO以特許經(jīng)營權(quán)的方式經(jīng)營配氣網(wǎng)絡(luò)。目前天然氣配送的特許經(jīng)營權(quán)按照行政區(qū)域劃分（6448個特許經(jīng)營權(quán)）。配氣與計量實行收入上限的監(jiān)管機(jī)制，配氣運營商實際收入不受實際配氣量的影響。

為提升效率、降低成本、實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，ARERA于2015年發(fā)布配氣特許特許權(quán)招標(biāo)方案，將對特許權(quán)招標(biāo)制度進(jìn)行改革，實行最小配氣區(qū)域（ATEM）制度，將目前多個相鄰的特許經(jīng)營權(quán)所在區(qū)域合并，形成177個ATEM。未來，天然氣配送特許經(jīng)營權(quán)招標(biāo)將基于ATEM展開。改革后，特許經(jīng)營權(quán)的個數(shù)將由目前的6448個減少至177個，每個ATEM有一個DSO。特許經(jīng)營權(quán)的期限不超過12年。

3.2投標(biāo)資質(zhì)要求與招標(biāo)流程

配氣特許經(jīng)營權(quán)采用公開招標(biāo)的方式，投標(biāo)方必須滿足一定的技術(shù)和財務(wù)要求。投標(biāo)文件將依照投資計劃、服務(wù)質(zhì)量與安全、經(jīng)濟(jì)條款等進(jìn)行評估。特許經(jīng)營權(quán)中標(biāo)方將獲得配氣管線的所有權(quán)，而前DSO的擁有者則將按照政府指導(dǎo)原則計算出的資產(chǎn)殘值獲得經(jīng)濟(jì)補償。此外，ARERA規(guī)定，中標(biāo)的配氣特許權(quán)運營商每擁有1500個用戶，需至少提供1個就業(yè)崗位，該規(guī)定旨在促使配氣特許權(quán)運營商為資產(chǎn)所在地的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與就業(yè)做出貢獻(xiàn)。

配氣特許經(jīng)營權(quán)招標(biāo)流程需要1-2年，根據(jù)投標(biāo)者的實際情況分為公開招標(biāo)和限制性招標(biāo)。

3.3ATEM改革進(jìn)展

根據(jù)意大利經(jīng)濟(jì)發(fā)展部的2011年頒布的法令，ATEM改革計劃于2017年2月完成，但是ATEM改革的節(jié)奏明顯滯后。截至2019年底，共發(fā)布了22個ATEM招標(biāo)公告，取消了一個招標(biāo)公告，完成了9個ATEM的評標(biāo)工作，預(yù)計整個改革將持續(xù)到2024年甚至更晚。

4.ATEM改革給意大利配氣公司帶來的挑戰(zhàn)

ATEM改革加速了市場集中化進(jìn)程，對DSO的財務(wù)和技術(shù)資質(zhì)提出了更高的要求。在此環(huán)境下，由于每個ATEM服務(wù)的用戶超過5萬，所需資金門檻較高，小型配氣企業(yè)需與其他公司進(jìn)行結(jié)盟或退出市場;由于進(jìn)一步擴(kuò)張需要較多的資金，受到資金杠桿率的限制，大型市政公司將主要關(guān)注現(xiàn)有業(yè)務(wù)所在區(qū)域;而憑借更充足的現(xiàn)金流，更強(qiáng)的融資能力與更高的運營效率，大型配氣公司可以鞏固并進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)區(qū)域。

在外部驅(qū)動力方面，根據(jù)歐盟在碳減排方面的規(guī)劃，石化能源最終將推出歷史舞臺，而天然氣雖然碳排放量較少，但是也達(dá)不到歐盟對碳排放指標(biāo)的長遠(yuǎn)規(guī)劃目標(biāo)，因此天然氣只是一種過渡能源。在內(nèi)部驅(qū)動力方面，由于配氣為監(jiān)管行業(yè)，兼管收入主要由監(jiān)管資產(chǎn)基數(shù)和監(jiān)管回報率決定，意大利的天然氣配氣基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已較為完善，各家天然氣配氣運營商大規(guī)模提升配氣監(jiān)管基數(shù)的可能性不大。在內(nèi)外部驅(qū)動力的雙重作用下，意大利配氣運營商都面臨著能源轉(zhuǎn)型的壓力，以確保公司獲得可持續(xù)、穩(wěn)定的經(jīng)營收益。

面對上述經(jīng)營和轉(zhuǎn)型壓力，在保持天然氣基礎(chǔ)設(shè)施在戰(zhàn)略中的核心地位的同時，意大利的各家配氣公司紛紛通過業(yè)務(wù)多元化來提高公司發(fā)展的可持續(xù)性，在新能源入網(wǎng)、配氣供應(yīng)靈活性與安全、創(chuàng)新與數(shù)字化等方面采取相關(guān)措施，服務(wù)歐盟及意大利國家戰(zhàn)略。此外，規(guī)模較大的行業(yè)領(lǐng)先者已開始醞釀通過拓展國際市場，并購境外天然氣資產(chǎn)，在擴(kuò)大資產(chǎn)基數(shù)的同時，優(yōu)化自身的資產(chǎn)布局與投資組合。