泰奇

8 月 19 日，證監(jiān)會網(wǎng)站披露海南證監(jiān)局作出的一份行政處罰決定書顯示，時任 ST 巖石董事長張某，2019 年利用他人賬戶先后進行內幕交易和短線交易，海南證監(jiān)局對此分別予以相應行政處罰。

張某已于 2019 年 9 月 19 日遞交書面辭職報告請辭公司董事長等職務。經(jīng)查，在去年有關公司回購的內幕信息公開前，張某使用其本人手機，控制“張某霞”證券賬戶，在六月份進行內幕交易，另外在七八月份還利用該賬戶進行短線交易;該賬戶交易資金來源于張某及其配偶家庭共有財產，資金經(jīng)張某的岳母張某月的銀行賬戶，轉入“張某霞”證券賬戶對應的中國銀行三方存管賬戶。

本案值得關注的一個焦點，即便張某利用他人賬戶在七八月份來來回回交易，監(jiān)管部門也依據(jù) 2005 年證券法將其認定為短線交易 ;而 2005 年證券法第四十七條對董監(jiān)高等短線交易，到底是以其“名義持有”還是“實際持有”為準，并無明確規(guī)定;顯然，在監(jiān)管實務中，監(jiān)管部門一般是以“實際持有”為準。

今年實施的新證券法對上述問題有了明確說法，新證券法第四十四條增加第二款明確規(guī)定，董監(jiān)高、自然人股東（短線交易）持有的股票或者其他具有股權性質的證券，包括其配偶、父母、子女持有的及利用他人賬戶持有的股票或者其他具有股權性質的證券。這個規(guī)定，徹底杜絕了董監(jiān)高等利用他人賬戶進行短線交易的非分之想。

監(jiān)管部門對張某的內幕交易行為作出“沒一罰二”的行政處罰，張某以“家庭負擔重”等為由，請求監(jiān)管部門對其內幕交易量罰由“沒一罰二”降低為“沒一罰一”。監(jiān)管部門認為當事人所稱家庭負擔重、可能無力承擔過重的資金支付壓力等情況并不構成對其從輕、減輕或免除處罰的法定事由，不予采納。

早知今日、何必當初，董監(jiān)高等只有學法、知法、守法，才能免于觸碰法律紅線、免遭法律制裁 ;利用他人賬戶進行內幕交易和短線交易，意圖規(guī)避監(jiān)管打擊，只會遭到法律的嚴懲。而且，新證券法對內幕交易的行政處罰比老證券法更為嚴厲，老證券法規(guī)定內幕交易行政處罰為沒收違法所得、并處以違法所得一倍以上五倍以下罰款，而新證券法的處罰上限調整為違法所得的十倍罰款。這應引起各方高度重視，主動遠離和預防內幕交易。

ST 巖石的前身為多倫股份、匹凸匹，2017 年證監(jiān)會正式對鮮言操縱“多倫股份”一案作出處罰，合計罰沒34.7億元，成為證監(jiān)會執(zhí)法史上最大的罰沒款金額?？梢哉f，這個公司有段并不光彩的歷史，目前也仍屬殼公司，今年上半年營業(yè)總收入只有兩千多萬元、每股凈利潤 0.01 元。上市公司個別董監(jiān)高前赴后繼違法違規(guī)，整天琢磨市場操縱、內幕交易、短線交易賺塊錢和輕松錢，自然就少有精力放在經(jīng)營管理上面。

這就涉及上市公司、董監(jiān)高以及員工合規(guī)守法意識的問題。歐美大公司普遍倡導合法和道德的企業(yè)文化，形成重視合規(guī)的氛圍，為公司創(chuàng)造一個能阻止錯誤并減少雇員犯錯可能性的環(huán)境 ;其中許多美國大公司都設立了首席合規(guī)官、下設合規(guī)部，合規(guī)管理的內容包括 ：建立合規(guī)標準、進行合規(guī)審計和調查、接受舉報和建立舉報途徑、對違規(guī)人員進行處理、培訓符合企業(yè)發(fā)展的文化等。

A 股一些上市公司個別前任董監(jiān)高因違法違規(guī)而遭到法律嚴懲，但這并沒有震懾后任、讓其納入合規(guī)運作軌道，說明公司缺乏合規(guī)運作文化、甚至形成一種靠違法違規(guī)牟利的黑文化。筆者建議，A 股上市公司應建立首席合規(guī)官制度，從公司合規(guī)運作文化這個源頭，激濁揚清。

首席合規(guī)官可建立任職資格制度，需要經(jīng)過專門的法律法規(guī)知識考核，聘任不僅要經(jīng)過上市公司董事會同意，而且要經(jīng)過監(jiān)管部門認可。首席合規(guī)官對上市公司、董建高等合規(guī)運作進行指導和監(jiān)督，發(fā)現(xiàn)合規(guī)問題或隱患，需要向董事會報告、并提出整改辦法，如果公司或董監(jiān)高等沒有整改，則可向監(jiān)管部門報告、對此負有舉報和信披義務。

對首席合規(guī)官考核，可由上市公司董事會以及監(jiān)管部門雙重考核、當然后者考核結果權重更高，將考核結果與首席合規(guī)官薪酬掛鉤，如果上市公司及董監(jiān)高發(fā)生重大違法違規(guī)，首席合規(guī)官也需承擔一定連帶責任、甚至引咎辭職，由此可督促首席合規(guī)官盡職盡責、引導上市公司合法合規(guī)運作。