文 孫剛

科技金融是指科技產(chǎn)業(yè)與金融產(chǎn)業(yè)的融合，實質(zhì)上是將科技與金融形成一體，其目的是解決科技型企業(yè)融資難、融資貴，以促進(jìn)科技開發(fā)、成果轉(zhuǎn)化和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在當(dāng)前全球新冠肺炎疫情蔓延、經(jīng)濟(jì)衰退的大背景下，實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，積極搶占科技競爭和未來發(fā)展制高點(diǎn)，是實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的必由之路。安徽作為發(fā)展中省份，科技金融才剛剛起步，總結(jié)梳理安徽科技金融發(fā)展成效，提出進(jìn)一步發(fā)揮科技金融作用的思路和舉措，對安徽實現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展具有重要意義。

科技金融的發(fā)展模式

長期以來，世界各國就推動科技與金融有機(jī)融合進(jìn)行了有益探索，形成了以資本主導(dǎo)、銀行主導(dǎo)和政府主導(dǎo)為代表的發(fā)展模式，科技與金融作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的兩大引擎作用不斷凸顯，有力促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展。

資本主導(dǎo)模式以美國和英國為代表，其特點(diǎn)是證券市場與債券市場等資本市場發(fā)展水平較高，針對科技型企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)達(dá)，具備多層次的金融市場體系。如美國作為全球金融體系中的發(fā)達(dá)國家，擁有多層次資本市場、大規(guī)模的風(fēng)險投資市場、完備的風(fēng)險貸款市場，資本通過風(fēng)險投資市場、風(fēng)險貸款市場和資本市場，有力地支持了美國科技型企業(yè)的發(fā)展。美國股票市場經(jīng)過200 多年發(fā)展，形成了包括主板市場（紐約證券交易所）、二板市場（美國證券交易所和NASDAQ）、場外交易市場（OTC）在內(nèi)的層次分明、風(fēng)險分散的金字塔形結(jié)構(gòu)，其中NASDAQ 作為全球股票市場，是美國資本市場服務(wù)高科技企業(yè)的主要渠道和風(fēng)險投資市場的有效退出渠道；美國擁有成熟的風(fēng)險投資（Venture Captial，VC）市場，2019 年總額為1365億美元，約占全球的44.5%，包括政府、投資銀行、養(yǎng)老保險基金、天使投資者等多種風(fēng)險投資供給主體共同對企業(yè)的科技創(chuàng)新給予風(fēng)險投資，促進(jìn)了企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)之間技術(shù)和資金的流動；以硅谷銀行為代表的風(fēng)險貸款市場也已形成以銀行風(fēng)險貸款和非銀行風(fēng)險貸款共同發(fā)展的局面。

銀行主導(dǎo)模式與美國發(fā)達(dá)的直接融資市場不同，在德國和日本，整合了直接和間接金融市場，銀行是企業(yè)融資的重要來源，銀行和企業(yè)的聯(lián)系密切，政府起到引導(dǎo)輔助作用，形成了銀行主導(dǎo)型的科技金融發(fā)展模式。如日本科技金融體系的特色在于依托銀行等金融中介實現(xiàn)資本的供需對接，通過建立政策性金融與政府資助、中央和地方兩級擔(dān)保的信用擔(dān)保機(jī)制，完善了間接融資市場，為科技型企業(yè)提供低成本的融資渠道。德國的銀行主導(dǎo)型科技金融體系體現(xiàn)在“全能銀行”（商業(yè)銀行+投資銀行+ 保險公司+非金融企業(yè)股東）在科技金融發(fā)展中起的主導(dǎo)作用。全能銀行是混業(yè)經(jīng)營，提高了效率，改善銀行和企業(yè)之間的信息不對稱；資本充足率高，具有抗風(fēng)險的優(yōu)勢，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了重要的保障；整合直接融資市場和間接融資市場，為風(fēng)險投資公司提供大部分資金，使風(fēng)險投資市場偏向穩(wěn)健。

在政府主導(dǎo)模式下，政府在科技金融資源的優(yōu)化配置中占主導(dǎo)地位，通過實施財政投入為企業(yè)提供擔(dān)保、貸款補(bǔ)貼、風(fēng)險補(bǔ)償和直接提供融資等，以解決金融資源不愿介入、融資渠道不暢等問題。包括中國、韓國、印度和以色列在內(nèi)的一些國家采用政府主導(dǎo)模式來促進(jìn)本國科技金融發(fā)展。在以色列, 政府直接參與科技企業(yè)孵化全過程，通過高科技孵化器與政府引導(dǎo)的風(fēng)險投資基金體系，為初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)提供金融和管理服務(wù)，在高科技企業(yè)早期“死亡谷”給予堅定扶持，承擔(dān)風(fēng)險卻不共享收益。其中，以色列政府推出的YOZMA 計劃被公認(rèn)為全球較為成功的政府引導(dǎo)基金與科技型企業(yè)支持計劃之一，通過建立私人風(fēng)險投資基金或政府直接投資方式實現(xiàn)對科技型中小企業(yè)的支持。私人風(fēng)險投資基金由政府建立，共10 個，每個風(fēng)險投資基金都獲得以色列政府800 萬美元的投資，政府占基金份額的40%，另外60%由商業(yè)性的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)募集。

安徽省科技金融創(chuàng)新的探索與實踐

在我國科技金融加速發(fā)展的大背景下，近年來，安徽省緊扣科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化主題，大力推進(jìn)科技金融融合發(fā)展，為全省高新技術(shù)企業(yè)和科技型中小企業(yè)提供融資支持，取得了良好成效。

早在2011 年，合蕪蚌自主創(chuàng)新綜合試驗區(qū)就被列入國家首批促進(jìn)科技和金融結(jié)合試點(diǎn)地區(qū)，開展專利權(quán)質(zhì)押貸款、科技保險試點(diǎn)，有力推進(jìn)了試驗區(qū)科技投融資體系建設(shè)。2017 年，安徽省政府出臺《關(guān)于加快建設(shè)金融和資本創(chuàng)新體系的實施意見》，提出建設(shè)金融和資本創(chuàng)新體系的具體政策措施。此外，2017 年安徽省政府出臺的《支持科技創(chuàng)新若干政策》專門制定了扶持高層次科技人才團(tuán)隊在皖創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、發(fā)展專利質(zhì)押貸款和科技保險等一系列支持科技金融的獎補(bǔ)政策。其中，以債權(quán)或股權(quán)投資等方式扶持高層次科技人才團(tuán)隊持?jǐn)y帶具有自主知識產(chǎn)權(quán)科技成果在皖創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，6 年來，省級層面累計投入資金12 億元，扶持了220 個海內(nèi)外高層次人才團(tuán)隊，吸引市縣和社會資本投入200 多億元，引進(jìn)500 多個人才團(tuán)隊落戶安徽創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，匯聚高端人才4000 多人，在發(fā)揮人才支撐作用、促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化方面取得了顯著成效。

近年來，安徽省先后設(shè)立省級種子投資基金、風(fēng)險投資基金、“三重一創(chuàng)”產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、中小企業(yè)(專精特新)發(fā)展基金等，初步構(gòu)建起省級股權(quán)投資基金體系。為引導(dǎo)社會力量加大科技成果轉(zhuǎn)化早期投入，2019 年，安徽省科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金正式投入運(yùn)行。該基金是全省首只專門投資科技成果轉(zhuǎn)化項目的政府性引導(dǎo)基金。該基金由財政累計安排20 億元，通過吸引社會資本參股設(shè)立子基金和直接股權(quán)投資的方式，5 年內(nèi)實現(xiàn)基金總規(guī)模不少于50億元。截至目前，已參股設(shè)立4 只子基金，基金總規(guī)模10.6 億元，完成投資項目3 個、投資總額12580 萬元，實現(xiàn)了良好開局。

2018 年，經(jīng)安徽省政府批準(zhǔn)，從創(chuàng)新型省份專項資金中連續(xù)5 年累計注資10億元，設(shè)立安徽省科技融資擔(dān)保有限公司。截至2019 年底，公司已與省內(nèi)16 家銀行建立合作關(guān)系，獲授信46.2 億元，完成擔(dān)保放款9.56 億元，服務(wù)企業(yè)196 戶。2020 年，安徽省科技融資擔(dān)保有限公司針對疫情影響及時推出“抗疫貸”產(chǎn)品，綜合運(yùn)用無還本續(xù)貸、降低擔(dān)保費(fèi)率等方式，保障科技型企業(yè)不斷貸、不抽貸、不壓貸。截至2020 年6 月20 日，新增承保企業(yè)140 戶、承保金額6 億元。在安徽省科技擔(dān)保公司引導(dǎo)下，全省已有6 個縣（市、區(qū)）成立科技融資擔(dān)保公司，123 家擔(dān)保機(jī)構(gòu)設(shè)立“科技業(yè)務(wù)部”，實現(xiàn)政府性科技融資擔(dān)保體系省市縣全覆蓋，成為全國唯一建立全省科技融資擔(dān)保服務(wù)體系的省份。

安徽省科技廳先后與工商銀行、交通銀行、郵儲銀行、中信銀行、招商銀行、建設(shè)銀行等金融機(jī)構(gòu)開展合作，積極引導(dǎo)支持銀行金融機(jī)構(gòu)開發(fā)適合科技型企業(yè)特點(diǎn)的金融產(chǎn)品，創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，加大對科技型企業(yè)融資的支持力度。如工商銀行合肥分行專門針對科技型企業(yè)量身定制了“科e 貸”等貸款產(chǎn)品，實行“線上申請、一次審批、隨借隨還”模式，為企業(yè)融資提供更加便利的服務(wù)保障。

2019 年，安徽省在省股權(quán)托管交易中心設(shè)立科創(chuàng)板，通過指導(dǎo)建立科技型企業(yè)后備庫，出臺支持企業(yè)科創(chuàng)板掛牌股改、掛牌融資、上交所科創(chuàng)板轉(zhuǎn)板上市等獎勵政策，全流程、多維度支持科創(chuàng)板建設(shè)，支持安徽科技企業(yè)科技創(chuàng)板掛牌上市。科創(chuàng)板設(shè)立第一年，掛牌企業(yè)總數(shù)達(dá)2043 家，融資覆蓋率達(dá)28%，國盾量子、皖儀科技已在上交所科創(chuàng)板轉(zhuǎn)板上市，彰顯了安徽科技企業(yè)的實力。

安徽省科技金融發(fā)展存在的不足與建議

安徽省科技金融創(chuàng)新尚處在起步階段，金融資源配置與科技發(fā)展不協(xié)調(diào)、不平衡、不可持續(xù)等問題還較突出。主要表現(xiàn)在：金融資源相對分散，支持方式相對單一，撬動社會資本不足；科技型企業(yè)貸款難問題仍然突出，銀行針對科技型企業(yè)特點(diǎn)和需求的金融產(chǎn)品還不夠豐富，政府缺乏相應(yīng)的風(fēng)險分擔(dān)和補(bǔ)償機(jī)制，影響了銀行放貸積極性；股權(quán)投資、風(fēng)險投資發(fā)展不充分，市場化運(yùn)作相對不足，投資進(jìn)度緩慢。科技金融協(xié)同發(fā)展有待完善，財政資金、風(fēng)險投資、商業(yè)銀行和資本市場協(xié)調(diào)聯(lián)動、形成合力不夠。

針對上述問題和短板，借鑒發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗，結(jié)合安徽省科技金融創(chuàng)新實踐，下一步安徽科技金融未來發(fā)展應(yīng)充分發(fā)揮“政府引導(dǎo)+市場主導(dǎo)”作用，加快轉(zhuǎn)型升級，實現(xiàn)政府投入、科技信貸、股權(quán)投資、多層次資本市場融合互動，著力構(gòu)建科技創(chuàng)新與金融資本有機(jī)結(jié)合的科技金融服務(wù)體系，不斷增強(qiáng)金融支撐科技發(fā)展能力。

首先，加強(qiáng)政策引導(dǎo)。完善科技金融政策體系，構(gòu)建涵蓋科技信貸、股權(quán)投資、企業(yè)上市、科技保險、科技擔(dān)保、科技金融服務(wù)等多領(lǐng)域，更加系統(tǒng)明確、更具引導(dǎo)性的科技金融政策體系；搭建以數(shù)據(jù)為核心的科技金融綜合服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，完善科技型企業(yè)征信系統(tǒng)建設(shè)，健全以信用為基礎(chǔ)的多方協(xié)作和增信機(jī)制。

其次，加大政府財政資金支持力度。進(jìn)一步優(yōu)化財政科技投入結(jié)構(gòu)，構(gòu)建科技信貸、創(chuàng)投聯(lián)動和科技金融服務(wù)相結(jié)合的投入機(jī)制，加大財政投入，重點(diǎn)支持基礎(chǔ)研究和成果轉(zhuǎn)化；合理設(shè)立財政出資引導(dǎo)基金政策，進(jìn)一步降低社會配資杠桿比例，優(yōu)化鼓勵創(chuàng)業(yè)、寬容失敗的創(chuàng)業(yè)投資生態(tài)；加大對科技金融產(chǎn)品創(chuàng)新的支持，靈活運(yùn)用財政獎補(bǔ)、財政貼息、擔(dān)保貼費(fèi)、風(fēng)險補(bǔ)償、權(quán)益讓利等方式，鼓勵發(fā)展股權(quán)投資機(jī)構(gòu)。

再次，鼓勵銀行創(chuàng)新科技信貸產(chǎn)品和服務(wù)。借鑒硅谷銀行模式，鼓勵銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)設(shè)立科技支行等專營機(jī)構(gòu)，實行有別于商業(yè)銀行的考核體系，適當(dāng)放寬放貸容錯率；鼓勵銀行根據(jù)科技型企業(yè)的特點(diǎn)和需求，量身定制融資產(chǎn)品，專門針對科技型中小企業(yè)開展融資服務(wù)；大力布局發(fā)展科技保險、科技擔(dān)保、科技小貸等非銀行類金融機(jī)構(gòu)；鼓勵地方政府和部門加強(qiáng)與銀行合作，加快推廣新型政銀擔(dān)合作，完善科技型企業(yè)貸款風(fēng)險的分擔(dān)和補(bǔ)償機(jī)制。

另外，大力發(fā)展股權(quán)投資市場。整合優(yōu)化現(xiàn)有股權(quán)基金，加快發(fā)展天使投資、風(fēng)險投資、成果轉(zhuǎn)化類投資基金，完善政府引導(dǎo)資金管理機(jī)制，形成覆蓋科技型企業(yè)全生命周期、合理有效的股權(quán)投資基金體系；探索“有償+ 無償”的政府引導(dǎo)基金投入模式，吸引社會化投資基金投向科技型中小企業(yè)；探索多元化的風(fēng)險投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金退出渠道，形成籌資、投資和退出的完整閉環(huán)。

最后，完善多層次資本市場。針對科技型企業(yè)股份制改造、掛牌上市和新三板上市等提供專業(yè)性指導(dǎo)，引導(dǎo)銀行加大對科創(chuàng)板、新三板上市企業(yè)授信支持力度、減免或獎補(bǔ)上市費(fèi)用，鼓勵科技型企業(yè)上市融資；探索“平臺+中介機(jī)構(gòu)”“平臺+資產(chǎn)管理”等服務(wù)模式，推動區(qū)域股權(quán)市場與開發(fā)園區(qū)加強(qiáng)合作;鼓勵科技型中小企業(yè)抱團(tuán)發(fā)行創(chuàng)新型集合債券，支持創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)聯(lián)合金融機(jī)構(gòu)共同成立股債聯(lián)動基金，發(fā)行企業(yè)債券和其他債務(wù)融資工具。