惠丹

摘 要：在社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷變化下，我國(guó)提高了對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的高度重視，而金融體系對(duì)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的激勵(lì)可以說(shuō)起到了重要作用。本文主要對(duì)金融體系結(jié)構(gòu)與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效、金融科技背景下金融結(jié)構(gòu)調(diào)整與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效進(jìn)行分析，通過(guò)分析得出了相應(yīng)啟示。

關(guān)鍵詞：金融科技? 金融結(jié)構(gòu)? 企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新

新時(shí)期，我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在不斷發(fā)生變化，從以往的數(shù)量增長(zhǎng)正在向創(chuàng)新質(zhì)量增長(zhǎng)發(fā)生轉(zhuǎn)型，而企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新則屬于一項(xiàng)具有波動(dòng)性，并且無(wú)法確定的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，此類(lèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)需要大量的金融資本作為基礎(chǔ)。從目前我國(guó)信貸金融體系看，主要是政府引導(dǎo)和銀行主導(dǎo)相結(jié)合的方式，以銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)配給實(shí)現(xiàn)金融資源的分配方式，促進(jìn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，但隨著大環(huán)境的變化，現(xiàn)有金融體系結(jié)構(gòu)已經(jīng)無(wú)法滿(mǎn)足企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展需求。因此，有必要深化金融體制改革，調(diào)整金融結(jié)構(gòu)，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)研發(fā)進(jìn)一步發(fā)展。

一、金融體系結(jié)構(gòu)與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效

（一）銀行主導(dǎo)型金融體系的影響

有關(guān)學(xué)者認(rèn)為，銀行在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中作為信用中介，能夠較好的促進(jìn)資本與創(chuàng)新型企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定合作關(guān)系，這有利于解決信息不對(duì)稱(chēng)環(huán)境，在很大程度上可以進(jìn)一步對(duì)資源進(jìn)行合理配置并優(yōu)化，對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展起到重要推動(dòng)作用。在我國(guó)，也有一些學(xué)者從銀行主導(dǎo)的金融結(jié)構(gòu)出發(fā)，深入分析了銀行融資收益與技術(shù)發(fā)展的聯(lián)系，認(rèn)為在實(shí)現(xiàn)銀行與企業(yè)共同效益上，銀行主導(dǎo)的金融體系起到了重要作用，對(duì)解放企業(yè)融資限制以及技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展具有重要作用。此外，從銀行業(yè)壟斷程度、信貸規(guī)模和強(qiáng)度等方面進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)銀行主導(dǎo)的金融結(jié)構(gòu)導(dǎo)致信貸資本過(guò)于注重本息收益成效，對(duì)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新結(jié)果不夠關(guān)注，此種差異，使得在很大程度上阻礙了企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。

（二）市場(chǎng)主導(dǎo)型金融體系的影響

在市場(chǎng)主導(dǎo)的金融體系下，將資本投資者和企業(yè)融資需求者通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)平臺(tái)的作用，實(shí)現(xiàn)了相互聯(lián)系，此種方式在信息搜集以及融資兩方面的成本控制上起到了明顯作用，有效豐富了企業(yè)融資路徑，同時(shí)也可以進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)分散投資者風(fēng)險(xiǎn)的目的。如果從企業(yè)創(chuàng)新融資規(guī)模和周期角度分析看，對(duì)于規(guī)模較大、周期長(zhǎng)的融資項(xiàng)目，在市場(chǎng)主導(dǎo)型金融體系作用下可以得到明顯解決，可以促使投資者為謀求較大預(yù)期收益，為企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)提供較為長(zhǎng)期的資本支持。也有人認(rèn)為金融市場(chǎng)對(duì)資金的配置效率更高，由于市場(chǎng)入門(mén)沒(méi)有過(guò)高的要求，所以會(huì)吸引更多的資本進(jìn)入到市場(chǎng)環(huán)境中，增加了流動(dòng)性，同時(shí)也有利于為投資者辨識(shí)企業(yè)創(chuàng)新價(jià)值做出貢獻(xiàn)，所以對(duì)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新行為的激勵(lì)效應(yīng)較為充分。

（三）兩種金融體系對(duì)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的影響路徑

通過(guò)上文兩種金融體系對(duì)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的影響分析，不難發(fā)現(xiàn)，銀行主導(dǎo)型金融體系主要是利用信用中介，通過(guò)分配信貸資源進(jìn)而影響企業(yè)創(chuàng)新，此種方式主要目的是本息收回;而市場(chǎng)主導(dǎo)型金融體系，利用的是信息中介平臺(tái)，促使社會(huì)投資可以與企業(yè)融資需求進(jìn)行合理結(jié)合，對(duì)企業(yè)創(chuàng)新過(guò)程會(huì)產(chǎn)生直接影響，其主要目的是獲取創(chuàng)新收益。

二者都是通過(guò)限制融資影響企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效，在收益方面，銀行限定了最高收益，占據(jù)了主導(dǎo)地位，可以高效的對(duì)信息實(shí)施篩選，并進(jìn)行科學(xué)決策，實(shí)施有效的風(fēng)險(xiǎn)管控，但從根本上講，銀行與企業(yè)之間并沒(méi)有充分達(dá)成“利益共同體”，因此，從長(zhǎng)期情況看，銀行投資機(jī)構(gòu)僅僅是在加大了對(duì)研發(fā)中前期結(jié)果的重視度;相比之下，在市場(chǎng)主導(dǎo)的信息化平臺(tái)下，使得企業(yè)與投資者形成“利益共同體”，所以加大了對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的關(guān)注度，因此，可以總結(jié)為目前金融環(huán)境下，銀行主導(dǎo)型金融體系和市場(chǎng)主導(dǎo)型金融體系都可以提升企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效，其中市場(chǎng)主導(dǎo)型更優(yōu)于銀行主導(dǎo)型。

二、金融科技背景下金融結(jié)構(gòu)調(diào)整與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效

（一）金融體系結(jié)構(gòu)調(diào)整對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的門(mén)檻效應(yīng)

提升企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效，需要建立與技術(shù)創(chuàng)新相符的金融結(jié)構(gòu)作為基礎(chǔ)，這也是最為關(guān)鍵的部分。金融結(jié)構(gòu)對(duì)創(chuàng)新發(fā)展的影響在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)是不會(huì)發(fā)生改變的，可以說(shuō)金融結(jié)構(gòu)具有較強(qiáng)的功能穩(wěn)定性。從國(guó)外政府看，其調(diào)整金融結(jié)構(gòu)的重要依據(jù)就是結(jié)合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周期階段以及外部環(huán)境，而銀行、市場(chǎng)主導(dǎo)具有較強(qiáng)激的勵(lì)效果，因此，不存在最優(yōu)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。從我國(guó)金融環(huán)境實(shí)際情況看，主要包含了企業(yè)信貸配給和市場(chǎng)進(jìn)退門(mén)檻過(guò)高、無(wú)效的信息溝通、難得識(shí)別金融資本的融資需求，這些都嚴(yán)重影響了企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新。

（二）金融科技有利于促進(jìn)金融體系結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的激勵(lì)作用

金融科技的發(fā)展可以更好的為金融創(chuàng)新構(gòu)建生態(tài)環(huán)境，在金融科技不斷發(fā)展下，打破了以往傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)與場(chǎng)景，智能信息化、數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)化的金融生態(tài)體系不僅可以對(duì)企業(yè)交易成本、信息交流帶去重要影響，還可以有效拓展融資渠道，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，提高對(duì)人才的培養(yǎng)力度，這對(duì)金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整和技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展具有重大意義。

在金融科技中的大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等新一代先進(jìn)積水的運(yùn)用，促進(jìn)了各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)逐步向數(shù)字化方向發(fā)展，在此種中介平臺(tái)下，使得企業(yè)融資需求以及投資者的資本進(jìn)行了適配，有效降低了信息溝通成本，加強(qiáng)了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理能力。此外，金融科技的發(fā)展有利于提升創(chuàng)新績(jī)效，豐富融資手段、拓展新產(chǎn)品銷(xiāo)售渠道，較好的實(shí)現(xiàn)了企業(yè)跨區(qū)域合作，為企業(yè)貿(mào)易交流提供了良好的契機(jī)。

三、金融體系結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整和企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效提高的啟示

首先，相比于銀行主導(dǎo)的金融結(jié)構(gòu)，市場(chǎng)主導(dǎo)在推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效提升方面具有明顯優(yōu)勢(shì)，但如果一味的追求金融市場(chǎng)的調(diào)整，將會(huì)制約金融功能的發(fā)揮，導(dǎo)致銀行也能發(fā)揮較強(qiáng)且持續(xù)的創(chuàng)新激勵(lì)效應(yīng)。因此，金融供給側(cè)的改革依據(jù)要從地區(qū)經(jīng)濟(jì)情況以及金融生態(tài)環(huán)境出發(fā)，在整體上進(jìn)行金融結(jié)構(gòu)的合理安排，同時(shí)隨著外部環(huán)境的改變適當(dāng)?shù)倪M(jìn)行階段性動(dòng)態(tài)調(diào)整。

其次，銀行較為注重企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的中前期，而金融市場(chǎng)的激勵(lì)效應(yīng)在中后期更顯著，因此，企業(yè)在制定創(chuàng)新戰(zhàn)略過(guò)程中，可以采用多元化融資模式，有效提升資本利用效率，進(jìn)而提高企業(yè)創(chuàng)新效率。

最后，優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境可以進(jìn)一步提高金融體系結(jié)構(gòu)功能發(fā)揮，為此，企業(yè)提高對(duì)金融科技的發(fā)展重視度。與此同時(shí)，政府要適當(dāng)放權(quán)，減少行政審批以及金融服務(wù)企業(yè)的限制，并嚴(yán)懲違法違規(guī)金融行為，嚴(yán)控系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。促使金融從虛轉(zhuǎn)實(shí)，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)化、自由化的發(fā)展。

四、結(jié)語(yǔ)束

綜上所述，本文通過(guò)分析銀行主導(dǎo)型和市場(chǎng)主導(dǎo)型兩種不同金融體系結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新流程績(jī)效的影響，雖然銀行、市場(chǎng)二者主導(dǎo)型金融體系都可以提升企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效，其中市場(chǎng)主導(dǎo)型更優(yōu)于銀行主導(dǎo)型。并且，金融科技的發(fā)展強(qiáng)化了不同金融體系結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的作用。

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