謝麗強(qiáng)+呂燕軍

【摘要】 供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)主要是提供給中小企業(yè)或小微企業(yè)綜合的金融解決方案。該業(yè)務(wù)在大陸雖然推行十多年，但是因?yàn)楣?yīng)鏈上的信息不完全透明，所以制約了該業(yè)務(wù)的發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)科技跨業(yè)進(jìn)軍金融市場，沖擊了傳統(tǒng)金融市場業(yè)者，而其中的“區(qū)塊鏈”技術(shù)更是在2014年、20巧年炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，連花旗銀行、瑞銀、紐約梅隆、高盛、摩根大通等銀行都巨額投資在區(qū)塊鏈技術(shù)研發(fā)。國內(nèi)外學(xué)者和專家也紛紛提出區(qū)塊鏈技術(shù)對未來金融業(yè)的影響，主要是因?yàn)閰^(qū)塊鏈具有開放性、去中心化（去中介）、可追溯性、真實(shí)驗(yàn)證且不能篡改等特征，而其中的去中介化直接威脅到傳統(tǒng)金融業(yè)中介的角色。但區(qū)塊鏈技術(shù)對供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)推廣，可能是幫助銀行突破瓶頸的最佳方案。

【關(guān)鍵詞】 區(qū)塊鏈；供應(yīng)鏈金融；金融科技；互聯(lián)網(wǎng)科技

一、供應(yīng)鏈金融內(nèi)涵與演進(jìn)

供應(yīng)鏈金融強(qiáng)調(diào)的是上、下游成員企業(yè)相互競爭與相互協(xié)作的特殊關(guān)系，申言之，誰有競爭優(yōu)勢誰有話語權(quán)，誰來制定交易條件與習(xí)慣。而特殊關(guān)系則是，從最初級的原物料，經(jīng)過加工、制造、運(yùn)送到最終消費(fèi)者整個(gè)鏈條，形成了該行業(yè)特性。在此種情形下，金融機(jī)構(gòu)了解上、下游議價(jià)能力與行業(yè)交易特性，經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)評量，提供綜合化、多樣化和客制化的金融產(chǎn)品或服務(wù)，滿足鏈條上成員企業(yè)金融需求的解決方案。

供應(yīng)鏈金融10以人工授信審批為主。供應(yīng)鏈金融的模式被籠統(tǒng)稱為“1+N”，銀行根據(jù)核心企業(yè)“1”的信用支撐，以完成對一眾中小微型企業(yè)“N”的融資授信支持（朱志超，2015）。供應(yīng)鏈金融1.0銀行授信依托核心廠的信用，來緩解銀行對其上游的供應(yīng)商或下游經(jīng)銷商授信風(fēng)險(xiǎn)，采取人工授信，一事一議，所以無法借助科技手段達(dá)到批量獲客。供應(yīng)鏈金融2.0以銀企直聯(lián)為核心。核心企業(yè)采取自動化的ERP來管理供應(yīng)鏈，以降低庫存成本和及時(shí)響應(yīng)客戶需求，此時(shí)銀行為了提高服務(wù)競爭力，遂與核心企業(yè)達(dá)成“銀企直聯(lián)”的協(xié)議，由于得到核心企業(yè)的配合，銀行除了可以依托了核心企業(yè)的信用對上游供應(yīng)商與下游經(jīng)銷商授信外，還可以達(dá)到批量獲客目的。供應(yīng)鏈金融3.0以三流合一平臺為核心。供應(yīng)鏈金融3.0是以平臺為核心，整合商流、物流、資金流成為三流合一的信息平臺，銀行握有供應(yīng)鏈條上所有成員企業(yè)的交易信息，以“互聯(lián)網(wǎng)+的思維模式，鼓舞了銀行不斷的創(chuàng)新或改革商業(yè)模式，打破了二八定律，讓銀行瞄準(zhǔn)著80%的中小客層。由于有先進(jìn)的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)支持，可以大幅的降低銀行操作成本與風(fēng)險(xiǎn)管控成本。

二、區(qū)塊鏈異軍突起

20巧年BIM研究報(bào)告，提出全球投資在科技金融的金額從2008年的9億美金，到2013年成長3倍多到30億美金，且預(yù)估至2018年全球投資在金融科技的金額將超過80億美金，探究其背后快速成長的動能是什么呢？是因?yàn)樵诨ヂ?lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)推波助瀾下，人與人、人與物和物與物皆相連在一起，引發(fā)企業(yè)不斷的創(chuàng)新產(chǎn)品、服務(wù)和商業(yè)模式，而萬物相連也打破傳統(tǒng)商業(yè)模式或交易模式的藩籬，企業(yè)跨業(yè)競爭已經(jīng)成為新常態(tài)。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用云計(jì)算、移動技術(shù)、大數(shù)據(jù)分析技術(shù)、社群技術(shù)和區(qū)塊鏈技術(shù)，跨業(yè)進(jìn)人銀行業(yè)與傳統(tǒng)商業(yè)銀行競爭，且侵蝕商業(yè)銀行的市場，因此，銀行業(yè)也紛紛投人大量的人力、物力在金融科技研發(fā)上，企圖以此抵擋互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的沖擊，期望金融科技可以帶來產(chǎn)品創(chuàng)新機(jī)遇與更好的管控風(fēng)險(xiǎn)，借此增加其競爭力。

三、供應(yīng)鏈金融推廣面臨的瓶頸

大陸從供應(yīng)鏈金融1.0的“1+N”商業(yè)模式發(fā)展至今的供應(yīng)鏈金融3.0“N+N”，約有十幾個(gè)年頭，經(jīng)BIM公司于2012年研究調(diào)查結(jié)果，供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品約75%在存貨融資與預(yù)付款融資，銀行仍局限于傳統(tǒng)的抵押貸款思維；然而保理業(yè)務(wù)僅占25%，銀行仍無法回歸依托貿(mào)易融資具有自償性的特性授信，簡而言之，銀行無法僅以買方還款做為第一還款來源進(jìn)行授信，追究其原因就是風(fēng)險(xiǎn)考慮。因?yàn)殂y行在供應(yīng)鏈金融中的風(fēng)險(xiǎn)管理，是依托著核心企業(yè)的信用，垂直的對其上游供應(yīng)商與下游經(jīng)銷商授信，為確保銀行債權(quán)，銀行推廣供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)面臨以下瓶頸。

授信對象的局限性。由于全國征信系統(tǒng)尚不完備，供應(yīng)鏈上的中小或小微企業(yè)存在信息不對稱，銀行無法直接對其授信，因此銀行授信是依托著核心企業(yè)的信用，不論是核心企業(yè)對上游供應(yīng)商的最終付款責(zé)任，或是對其下游經(jīng)銷商的擔(dān)保責(zé)任或調(diào)節(jié)銷售，皆以核心企業(yè)的信用為杠桿衍生出來的授信。銀行除了需要核心企業(yè)配合外，銀行也只能局限于核心企業(yè)的一級供應(yīng)商或一級經(jīng)銷商（即與核心企業(yè)直接簽約的供應(yīng)商與經(jīng)銷商），至于二級以上的供應(yīng)商與經(jīng)銷商，則因?yàn)榕c核心企業(yè)無直接采購或銷售合約，所以銀行無法提供融資需求。

科技整合的局限性。核心企業(yè)雖能滿足銀行單獨(dú)授信的標(biāo)準(zhǔn)，但其自身的科技系統(tǒng)，是否能將供應(yīng)鏈條上的上、下游成員企業(yè)交易訊息整合一起，使得鏈上的采購信息與銷售信息透明且可信賴，這決定了銀行是否獲得對稱的信息而支持對上下游成員企業(yè)的授信。另外，交易信息的真?zhèn)稳绾悟?yàn)證？交易信息是否被篡改等等問題也制約著供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的推廣。

四、區(qū)塊鏈打通供應(yīng)鏈金融的瓶頸

基于風(fēng)險(xiǎn)管理的考慮，銀行僅愿對核心企業(yè)有應(yīng)收賬款義務(wù)的上游供應(yīng)商（一級供應(yīng)商）提供保理業(yè)務(wù)（應(yīng)收帳款融資）或是對其直接下游經(jīng)銷商（一級經(jīng)銷商）提供預(yù)付款融資或存貨融資，因?yàn)殂y行信賴核心企業(yè)的控貨能力或是調(diào)節(jié)銷售能力。 反之，除了一級供應(yīng)商或經(jīng)銷商外，銀行一般不愿直接授信。另外，在金融實(shí)際操作上，銀行非常關(guān)注應(yīng)收帳款債權(quán)“轉(zhuǎn)讓通知”的法律效力，所以都會要求一級供應(yīng)商或核心企業(yè)簽回“債權(quán)轉(zhuǎn)讓同意書”，如果一級供應(yīng)商或核心企業(yè)無法簽回，也會造成銀行不愿授信。

若銀行在區(qū)塊鏈技術(shù)支持下，開發(fā)一個(gè)供應(yīng)鏈金融“智能保理”業(yè)務(wù)應(yīng)用系統(tǒng)，提供給所有供應(yīng)鏈上的成員企業(yè)使用，二級供應(yīng)商利用“智能保理”系統(tǒng)將開給一級供應(yīng)商的發(fā)票上記載著該應(yīng)收帳款已轉(zhuǎn)讓給某銀行的編碼（編碼A），發(fā)布在區(qū)塊鏈上，一級供應(yīng)商在此發(fā)票紀(jì)錄上添加其他必要的編碼（編碼B）之后連同原轉(zhuǎn)讓信息變成編碼A+B，再發(fā)布在區(qū)塊鏈上。依合同法第79條和第80條規(guī)定，此智能發(fā)票已達(dá)到債權(quán)轉(zhuǎn)讓法律通知的效果，核心企業(yè)當(dāng)貨款到期時(shí)依法應(yīng)直接將款項(xiàng)付給銀行。此外，銀行也可以利用“智能保理”系統(tǒng)追溯每個(gè)節(jié)點(diǎn)的交易，勾畫出可視性的交易全流程圖，所以區(qū)塊鏈技術(shù)為推廣供應(yīng)鏈金融“保理”業(yè)務(wù)到核心企業(yè)的二級以上的供應(yīng)商提供良好的基礎(chǔ)。