徐繁芳

摘要：中小企業(yè)在每一個(gè)國(guó)家（或者地區(qū)）的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)等方面都發(fā)揮著非常重要的作用，是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。但是一直以來(lái)，中小企業(yè)“融資難”、“融資貴”等問(wèn)題普遍存在于世界范圍內(nèi)，這會(huì)嚴(yán)重妨礙中小企業(yè)的生存和進(jìn)步。安徽省中小企業(yè)發(fā)展緩慢是安徽經(jīng)濟(jì)滯后的重要緣由，本文以安徽省中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀為出發(fā)點(diǎn)，探究安徽省中小企業(yè)融資過(guò)程中可能遇到的問(wèn)題以及這些問(wèn)題形成的原因。

關(guān)鍵詞：安徽省 中小企業(yè) 融資問(wèn)題

一、安徽省中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

為了解安徽省中小企業(yè)融資問(wèn)題存在的原因，首先應(yīng)該大致了解我省中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)以及融資現(xiàn)狀，探究中小企業(yè)融資過(guò)程中存在的問(wèn)題，進(jìn)而發(fā)現(xiàn)其原因所在。

根據(jù)李學(xué)峰教授的整理和研究，我們可以了解到私營(yíng)企業(yè)在我國(guó)中小企業(yè)中占有重要的比例，其融資結(jié)構(gòu)和融資渠道與美國(guó)的中小企業(yè)相比存在著巨大的差異。見(jiàn)表2-4：

由表可知，中國(guó)中小企業(yè)的融資困境主要表現(xiàn)為外源融資渠道不暢，不僅僅是難以獲得銀行貸款，而且股票、債權(quán)等直接融資方式未能發(fā)揮其融資作用[4]。

根據(jù)安徽省中小企業(yè)局的調(diào)查報(bào)告，我們可以知道：中小企業(yè)中大約有96.77%的企業(yè)曾向銀行貸款，大概53.23%的企業(yè)有資金來(lái)自于家庭、親戚和朋友[6]。對(duì)于安徽省而言，中小企業(yè)融資現(xiàn)狀主要表現(xiàn)為：

（一）現(xiàn)行的金融管理體制相對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要來(lái)說(shuō)比較滯后

根據(jù)安徽省中小企業(yè)局提供的數(shù)據(jù)資料，我們了解到：在向金融機(jī)構(gòu)貸款時(shí)，有31%的企業(yè)認(rèn)為手續(xù)太過(guò)繁瑣，26%的企業(yè)覺(jué)得自身抵押不足，而21%的企業(yè)則認(rèn)為貸款的利息和費(fèi)用太高，剩下22%的企業(yè)找不到擔(dān)保人。此外，非銀行類的金融公司發(fā)展緩慢，目前全省各類投資公司共有不到20家，年融資能力不到50億元，能夠?yàn)橹行∑髽I(yè)提供的融資服務(wù)還不到15億元。

（二）安徽省擔(dān)保業(yè)務(wù)整體發(fā)展不快

雖然說(shuō)，我省已經(jīng)有近百家擔(dān)保機(jī)構(gòu)，注冊(cè)資金超過(guò)50億元，但客觀來(lái)說(shuō)，我省的信用擔(dān)保業(yè)務(wù)仍然處于起步階段。擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保條件嚴(yán)苛，辦理抵押、質(zhì)押的手續(xù)復(fù)雜繁瑣，擔(dān)保費(fèi)用高昂使得一些企業(yè)對(duì)擔(dān)保貸款業(yè)務(wù)望而卻步;另外，擔(dān)保機(jī)構(gòu)自身缺乏擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)分散和補(bǔ)償機(jī)制，使得擔(dān)保業(yè)務(wù)的開(kāi)展非常困難;最后，擔(dān)保機(jī)構(gòu)數(shù)量不多、注冊(cè)資金有限、擔(dān)保能力不強(qiáng)等問(wèn)題仍然非常突出。

二、安徽省中小企業(yè)融資困境存在的原因

盡管中小企業(yè)發(fā)展迅猛，但仍然面臨著融資難題阻礙其發(fā)揮自身的最大效用。目前，就安徽省的情況來(lái)看，在融資過(guò)程中中小企業(yè)面臨的主要問(wèn)題可以分為以下幾個(gè)方面：

（一）企業(yè)內(nèi)部原因

與上市公司或者成熟企業(yè)相比，中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)不合理以及存在的“融資難”“融資貴”等問(wèn)題與中小企業(yè)自身存在著的諸多缺陷和問(wèn)題是離不開(kāi)的。

1.中小企業(yè)的信用文化缺失。企業(yè)軟實(shí)力主要體現(xiàn)在企業(yè)信用上，相較于上市公司而言，中小企業(yè)的信息透明度較低，甚至一些中小企業(yè)還存在著操作不規(guī)范、多頭貸款、騙取貸款等嚴(yán)重影響自身信譽(yù)的行為，再加上目前我國(guó)的社會(huì)信用體系還處于起步階段，信息不對(duì)稱問(wèn)題導(dǎo)致中小企業(yè)很難獲得銀行的信任與信貸支持。

2.中小企業(yè)的擔(dān)保能力較弱。我國(guó)目前的不動(dòng)產(chǎn)抵押式擔(dān)保貸款存在著諸多不合理的地方，企業(yè)如果想向銀行等金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)到貸款，必須用一定的固定資產(chǎn)作為抵押品，但是大多數(shù)的中小企業(yè)只能夠?qū)⑵渥陨碛邢薜馁Y金用于維持日常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，用于購(gòu)買固定資產(chǎn)的資金不多，中小企業(yè)因此難以提供有效的抵押式擔(dān)保，即使可以提供抵押物，其折扣率也會(huì)很高。我國(guó)當(dāng)前的中小企業(yè)抵押貸款折扣率大體上表現(xiàn)為：

中小企業(yè)不僅難以提供抵押品，而且經(jīng)過(guò)各個(gè)部門審核之后的資產(chǎn)評(píng)估登記需要層層收費(fèi)，這使得中小企業(yè)不僅難以達(dá)到銀行提供的不動(dòng)產(chǎn)抵押擔(dān)保貸款中的硬性要求，而且自身也很難承擔(dān)高昂的貸款利息和費(fèi)用[7]。

3.中小企業(yè)的融資條件不足。中小企業(yè)大多處于起步階段而且資本規(guī)模較小、盈利能力不足，其自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)存在著很多的不確定性和較大的風(fēng)險(xiǎn)。另外，中小企業(yè)在財(cái)務(wù)狀況方面也表現(xiàn)得不盡人意，其總體的利潤(rùn)水平相對(duì)于大企業(yè)來(lái)說(shuō)普遍較低，企業(yè)缺少理性的投融資管理，使得資金的使用效率非常低，而我國(guó)的資本市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)通過(guò)IPO上市進(jìn)行融資的限制條件非常嚴(yán)苛，使得大部分的中小企業(yè)都難以達(dá)到在資本市場(chǎng)中融資的條件。

4.中小企業(yè)的死亡率過(guò)高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)每年有100萬(wàn)家的企業(yè)倒閉，也就是說(shuō)平均每分鐘會(huì)倒閉兩家企業(yè)，而在1000多萬(wàn)的中小企業(yè)中，民營(yíng)企業(yè)能夠存活5年以上的比例不到7%，能夠存活十年以上的比例不到2%，民營(yíng)企業(yè)的生命周期平均下來(lái)只有2.9年。這主要是由中小企業(yè)自身的資本金不足、技術(shù)管理水平落后、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高等原因?qū)е缕潆y以在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中生存下來(lái)。另外，金融機(jī)構(gòu)大多不愿意為中小企業(yè)提供融資服務(wù)使得中小企業(yè)的融資成本更高、難度更大，在收益一定的情況下會(huì)降低企業(yè)的凈利潤(rùn)，這也在一定程度上使得企業(yè)的生存難度加大。

5.中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)存在問(wèn)題。目前，我省中小企業(yè)的資金主要來(lái)自于自有資金，少量的外源資金大部分來(lái)自于銀行貸款，直接融資對(duì)于中小企業(yè)而言并未發(fā)揮其應(yīng)有的作用。

（二）企業(yè)外部原因

一個(gè)完善的金融市場(chǎng)不僅包括為企業(yè)提供信貸的銀行體系，而且要有與經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的直接融資體系，既能夠?yàn)槠髽I(yè)提供債權(quán)融資，還能夠滿足企業(yè)的股權(quán)融資。然而，就目前安徽省的實(shí)際情況來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)并不友好。

1.多層次資本市場(chǎng)體系尚不健全。我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展是隨著改革開(kāi)放的推進(jìn)而逐步進(jìn)行的，國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)目前主要集中在主板市場(chǎng)，雖然也設(shè)立了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，但是二板市場(chǎng)的股本規(guī)?？傮w上看比較小，相關(guān)的政策規(guī)章設(shè)計(jì)還有諸多不合理的地方，股票的發(fā)行制度仍然是核準(zhǔn)制，現(xiàn)行的制度效用有限，這與完善的資本市場(chǎng)體系相比還存在著很大的差距，我國(guó)資本市場(chǎng)的融資作用在一定程度上受到了制約。

2.證券發(fā)行制度不夠完善。世界上現(xiàn)有的證券發(fā)行制度有審批制、核準(zhǔn)制和注冊(cè)制，我國(guó)目前的股票發(fā)行制度為核準(zhǔn)制而證券發(fā)行制度則是審批制，目前成熟的股票市場(chǎng)普遍采用的發(fā)行制度則為注冊(cè)制，發(fā)行人申請(qǐng)發(fā)行股票時(shí)必須完全準(zhǔn)確地公開(kāi)各種資料，證券監(jiān)管部門公布股票發(fā)行的必要條件，企業(yè)只要達(dá)到所公布的條件便可發(fā)行上市。

3.中小企業(yè)缺乏直接融資渠道。對(duì)于社會(huì)公眾來(lái)說(shuō)，銀行遠(yuǎn)比中小企業(yè)要可靠得多，即使是銀行存款利率比公司債券利息和股息要低，投資者還是更加愿意把自己手中的資金放在銀行，而且中小企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)很大，其經(jīng)營(yíng)和盈利都存在著很大的不確定性，投資者的資金得不到保障。另外，企業(yè)通過(guò)直接融資渠道獲取資金要滿足非常高的門檻，在主板市場(chǎng)上發(fā)行股票不僅有資本要求，還要滿足連續(xù)三年盈利等要求，即使是創(chuàng)業(yè)板對(duì)資本金的要求也少有企業(yè)能夠達(dá)到。

4.中小企業(yè)間接融資渠道不暢。間接融資對(duì)于中小企業(yè)而言是獲取資金的較為快捷和現(xiàn)實(shí)的融資渠道，相對(duì)于直接融資來(lái)說(shuō)沒(méi)有繁冗的審批手續(xù)和難以滿足的資本要求，是現(xiàn)實(shí)中大部分中小企業(yè)缺乏資金時(shí)的首要選擇。一般情況下，企業(yè)主要通過(guò)貸款、信托、票據(jù)等方式獲得間接融資資金，這些方式要求企業(yè)本身?yè)碛幸欢ǖ馁Y本和實(shí)力才能夠獲得銀行、信托等機(jī)構(gòu)的信任和支持，而中小企業(yè)本身就處于資本金不足的狀態(tài)，這就會(huì)使得中小企業(yè)面臨著間接融資渠道不暢的局面。

5.法律法規(guī)與監(jiān)管機(jī)構(gòu)尚不健全。由于我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的歷史比較短暫，市場(chǎng)本身各方面的機(jī)制和功能尚在逐步完善，因此還未形成與資本市場(chǎng)相適應(yīng)的法律法規(guī)和監(jiān)管體系，這導(dǎo)致中小企業(yè)在融資的過(guò)程中缺乏對(duì)投資者的法律保障，也降低了市場(chǎng)投資者對(duì)于中小企業(yè)的信心。

6.還未形成扶持中小企業(yè)發(fā)展的完整的政策體系。雖然說(shuō)我國(guó)根據(jù)中小企業(yè)的實(shí)際需要已經(jīng)頒布了很多的專項(xiàng)條文，但是在我國(guó)經(jīng)濟(jì)由國(guó)有企業(yè)為導(dǎo)向的情況下，大部分的銀行貸款流向國(guó)有銀行，在為了滿足國(guó)有企業(yè)的融資需求而設(shè)立的融資體系下，中小企業(yè)很難獲得金融機(jī)構(gòu)所提供的融資服務(wù)。

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作者單位：安徽大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院