摘要：自2008年全球金融危機爆發(fā)，學者在研究其誘發(fā)因素時發(fā)現(xiàn)了銀行監(jiān)管的“灰色地帶”，稱之為影子銀行。隨著我國金融的多元化發(fā)展，影子銀行的規(guī)模也逐漸擴大。但我國對影子銀行的監(jiān)管還未跟上其發(fā)展的速度，致使影子銀行游離于監(jiān)管之外，風險無法有效管控。這一問題引起了學者的高度關(guān)注。本文主要通過影子銀行風險監(jiān)管的現(xiàn)狀和存在的問題，提出相應的對策建議。

關(guān)鍵詞：影子銀行;風險監(jiān)管

影子銀行的概念

美國太平洋投資管理公司的麥卡利最早提出影子銀行這一概念，將其概括為將游離于監(jiān)管之外的短期資金，運用融資手段進行經(jīng)營運作的機構(gòu)體系。后金融穩(wěn)定理事會指出，影子銀行是指游離于銀行監(jiān)管體系之外、可能引發(fā)系統(tǒng)性風險和監(jiān)管套利等問題的信用中介體系（包括各類相關(guān)機構(gòu)和業(yè)務活動）。

國內(nèi)的影子銀行并非是有多少單獨的機構(gòu)，更多的是闡釋一種規(guī)避監(jiān)管的功能。影子銀行有三種最主要存在形式：銀行理財產(chǎn)品、非銀行金融機構(gòu)貸款產(chǎn)品和民間借貸。

影子銀行風險監(jiān)管的現(xiàn)狀

一、監(jiān)管機構(gòu)

目前中國實行的是“一行三會”金融分業(yè)監(jiān)管體制，按照“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理的”的模式垂直管理。我國金融業(yè)由銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、證券業(yè)監(jiān)督管理委員會和保險業(yè)監(jiān)督管理委員會分別管理銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)，這種體制能很好的監(jiān)督行業(yè)內(nèi)金融運作。但金融業(yè)不斷發(fā)展，多元程度和復雜程度加劇，銀行業(yè)、保險業(yè)和證券業(yè)之間的界限越來越模糊，目前的監(jiān)管模式存在著一定的問題和弊端，出現(xiàn)了監(jiān)管的漏洞和盲區(qū)。為了加強監(jiān)管力度，我國實行了新的“一行兩會一委”監(jiān)管制度，即國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會、中國人民銀行、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會、中國證監(jiān)會。此次的監(jiān)管機構(gòu)的整合旨在防范化解系統(tǒng)性金融風險、彌補監(jiān)管漏洞、清掃監(jiān)管盲區(qū)增加政策透明度。

二、監(jiān)管法規(guī)

國務院在2014年年初發(fā)布了《國務院辦公廳關(guān)于加強影子銀行監(jiān)管有關(guān)問題的通知》，中國人民銀行又接著出臺了《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)同業(yè)業(yè)務的通知》對銀行的同業(yè)業(yè)務進行了嚴格的控制。監(jiān)管機構(gòu)一步步加強對影子銀行的監(jiān)管使得影子銀行的發(fā)展受到了極大的限制，因此不符合標準的影子銀行逐漸被取締。2017年又出臺《國務院辦公廳關(guān)于加強影子銀行監(jiān)管有關(guān)問題的通知》等規(guī)范性文件，逐步規(guī)范對影子銀行的監(jiān)督管理。同年銀監(jiān)會又下發(fā)了《關(guān)于開展銀行業(yè)“監(jiān)管套利、空轉(zhuǎn)套利、關(guān)聯(lián)套利”專項治理的通知》，制約影子銀行的不規(guī)范發(fā)展，有利于監(jiān)督管理。

三、監(jiān)管工具

我國對影子銀行的監(jiān)管最初主要采用現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場檢查相結(jié)合的方式，根據(jù)巴賽爾協(xié)議所計算出來最低資本監(jiān)管要求與金融中介機構(gòu)真實情況存在一定的出入，被稱為“監(jiān)管稅收”，這就導致金融中介機構(gòu)為了滿足最低監(jiān)管需求，傾向于容易被監(jiān)管高估的風險資產(chǎn)，而增加被低估的風險資產(chǎn)，同時也會導致監(jiān)管的激勵沖突，從而形成監(jiān)管套利行為，最終導致監(jiān)管失效。且較多采用簡單的指標監(jiān)管方法，較少采用復雜的數(shù)理統(tǒng)計模型對中國影子銀行機構(gòu)進行金融監(jiān)管。

四、監(jiān)管法律

影子銀行發(fā)展迅猛，我國關(guān)于對影子銀行風險監(jiān)管的法律還未完善，在中國實行的分業(yè)監(jiān)管的大背景下，法律和制度規(guī)范目前只適用于各自監(jiān)管領(lǐng)域，專門針對影子銀行的甚少，滯后的立法速度無法有效影響影子銀行健康發(fā)展，導致風險隱患較大。2010年我國銀監(jiān)會頒布《資產(chǎn)證券化風險暴露監(jiān)管資本計量指引》，2011年頒布《實施新監(jiān)管標準的指導意見》，對金融機構(gòu)資本充足率的最低標準設(shè)置了過渡期。

回顧監(jiān)管歷史可以發(fā)現(xiàn)，我國以往的監(jiān)管往往選擇犧牲金融消費者的利益，保護社會公眾利益和保持金融體系的穩(wěn)定，因此也反映出投資有風險的事實，特別是在影子銀行體系整體缺乏保障制度的情況下，收益往往要承擔更多的風險，也就是投資充當起了最后貸款人的角色，也承擔著潛在的風險。

影子銀行風險監(jiān)管存在的問題

一、監(jiān)管覆蓋不全面

對于影子銀行的監(jiān)管存在盲區(qū)，監(jiān)管覆蓋面不廣。主要是銀行的理財產(chǎn)品、非銀行金融機構(gòu)貸款產(chǎn)品和民間借貸為主的三大監(jiān)管漏洞，有關(guān)防范和控制其風險的政策和措施較少。例如在監(jiān)管嚴厲的銀行業(yè)，也存在不計入信貸業(yè)務的理財產(chǎn)品，其資金流向隱蔽且不易被察覺。與此相比的監(jiān)管力度較弱的民間借貸，由于其自律性差、信息透明度低且手法隱蔽的特點，導致監(jiān)管難度高，監(jiān)管覆蓋度低，風險無法管控，嚴重時會給正常的社會經(jīng)濟帶來嚴重的威脅。另外伴隨互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展產(chǎn)生的小微網(wǎng)貸和第三方支付等互聯(lián)網(wǎng)金融模式也屬于銀子銀行的范疇，針對此出臺的相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管措施較少，有些影子銀行游離與管控范圍外。

二、監(jiān)管效率低下

對影子銀行的部分金融機構(gòu)和新興業(yè)務的監(jiān)管分離情況依然存在，各行業(yè)缺乏聯(lián)動管理，導致監(jiān)管效率較低。例如銀行的資金證券化就是把資金變成證券的產(chǎn)品，然后將證券產(chǎn)品出售給有需求的投資人，這不會體現(xiàn)在銀行的表內(nèi)業(yè)務理，也就不受銀監(jiān)會的監(jiān)管。但證監(jiān)會同時也難以全面有效對此業(yè)務進行管控，相互之間的聯(lián)動性較差，不能及時跟蹤處理就會導致隱藏的風險通過時間的發(fā)酵而危及到正常的經(jīng)濟運行。

三、監(jiān)管模式滯后

影子銀行涉及的領(lǐng)域廣，業(yè)務種類多，各個行業(yè)之間的聯(lián)系程度較深，對于目前的監(jiān)管模式不能有效適用于規(guī)?？焖贁U大的影子銀行。如信托業(yè)歸屬銀監(jiān)會管理，小額貸款公司歸屬于各地地方政府金融辦，而融資租賃和擔保公司則歸屬工信部管理，典當行及各類拍賣公司隸屬商務部管轄。這些監(jiān)管部門只負責設(shè)定行業(yè)準入標準并審批公司資質(zhì)，在日常經(jīng)營活動中對具體業(yè)務進行監(jiān)控，但無法互相聯(lián)系，根據(jù)不同行業(yè)存在的問題分析金融業(yè)的整體風險狀況。由于影子銀行沒有明確的界限，也沒有明確的部門職責劃分，也就形成了監(jiān)管真空，出現(xiàn)了無人監(jiān)管的局面。這種分業(yè)監(jiān)管的模式之外缺乏一個統(tǒng)一的調(diào)配機構(gòu)，將監(jiān)管機構(gòu)交界的地方納入監(jiān)管范圍，并協(xié)調(diào)各個行業(yè)之間的信息交流，有效降低由于信息傳導不及時到時風險的傳播和擴大。

四、監(jiān)管法律不健全

影子銀行的形式多樣，銀銀合作、銀信合作還有銀證合作的模式花樣百出，在迅猛發(fā)展的同時監(jiān)管機構(gòu)逐漸意識到其風險也漸漸擴大，且由于機構(gòu)間聯(lián)系緊密，風險傳播速度快，影響程度深，為避免對經(jīng)濟產(chǎn)生影響。我國的監(jiān)管機構(gòu)制定了一些監(jiān)管措施避免風險的發(fā)生。但從現(xiàn)階段的來看，僅僅是來自于中央或者地方政府制定的一系列規(guī)章制度和管理措施，并未針對影子銀行有專門的法律法規(guī)，缺少法律的強制性，監(jiān)管力度也大打折扣，不利于對銀子銀行風險管控，同時也不利于影子銀行的健康發(fā)展。

對策建議

一、健全法律法規(guī)

健全的法律制度是影子銀行穩(wěn)定運行的首要保障?，F(xiàn)有的《中國人民銀行法》《商業(yè)銀行法》《證券法》《保險法》《信托法》等法案雖不同程度的涵蓋影子銀行業(yè)務，但并不全面，沒有一個明確的界定。國家通過完善相關(guān)的法律法規(guī)，對影子銀行的運作和管理進行規(guī)范，使其能在受到法律的約束。明確影子銀行的界限和范圍，確定監(jiān)管的目標和內(nèi)容，對影子銀行的融資來源進行規(guī)范，確定經(jīng)營許可準入門檻，不僅有效約束影子銀行的行為，也有助于監(jiān)管活動的開展。首先針對影子銀行的業(yè)務從法律層面給出精確定義，對監(jiān)管權(quán)限做出明確劃分，針對金融理財產(chǎn)品和民間信貸等方面做到不重不漏，產(chǎn)品過程規(guī)范化，信息公開化，是廣大投資者對此有充分的了解，降低信用風險：清晰業(yè)務資金來源和用途，預防流動性風險。

二、完善信貸的審核系統(tǒng)

全面高效穩(wěn)定的審核系統(tǒng)是影子銀行運營的必要條件。我國影子銀行的一個重要問題是操作不透明，導致在經(jīng)營運作過程中很難得到有效監(jiān)管，當出現(xiàn)風險時很難快速捕捉風險，因此必須完善信貸審核系統(tǒng)。規(guī)范信貸的審批流程，將影子銀行也納入審核體統(tǒng)中，能夠盡可能的防范影子銀行的風險。嚴格把控信貸審批流程，提高信息透明度，也確保能實時監(jiān)控和信息披露，降低由信息不對稱和透明度不高引發(fā)的信用風險，也降低了企業(yè)的經(jīng)營風險。同時有效控制影子銀行肆意發(fā)展，縮小發(fā)展空間。

三、建立風險防火墻

風險防火墻是控制風險的有效手段。影子銀行自身的特點導致風險較大且難以控制，一旦發(fā)生風險問題則會導致連鎖反應，因此有必要建立風險防火墻。這是一個內(nèi)部與外部結(jié)合的防火墻，首先對銀行、信貸機構(gòu)等金融機構(gòu)內(nèi)部的風險控制，監(jiān)管資金流向，制定企業(yè)內(nèi)部相關(guān)的違章制度，在信貸過程中，做到貸前審核要全面嚴格，防止外部風險的流入，內(nèi)部審批過程要透明，信用評價要真實，謹防內(nèi)部風險的產(chǎn)生，信息披露要及時且透明。保證整個信貸過程都在監(jiān)管下進行，最大限度降低風險的產(chǎn)生和傳播。

四、建設(shè)預警機制

建立風險預警機制是預防風險的風向標?？梢酝ㄟ^建立影子銀行的相關(guān)數(shù)據(jù)庫，確保央行和銀保監(jiān)會對數(shù)據(jù)能夠?qū)崟r監(jiān)控，針對不同行業(yè)和不同類型企業(yè)，根據(jù)其發(fā)展規(guī)模、業(yè)務范圍和自身風險控制程度等信息，設(shè)置不同的指標線，靈活監(jiān)管。另對影子銀行交易杠桿的實時監(jiān)測系統(tǒng)建設(shè)，將杠桿率納入到風險監(jiān)管框架，加大對異常金融交易的監(jiān)測力度，避免出現(xiàn)杠桿濫用或者無限擴大杠桿率的現(xiàn)象。從微觀和宏觀兩個方面對風險進行把控，提前做出應急預案。

五、建立信息共享平臺

建立信息共享平臺是降低風險的必要手段。各監(jiān)督機構(gòu)不僅負責自己的業(yè)務范圍，還要相互之間進行配合，將分散的信息集中。監(jiān)管機構(gòu)的部門合作會使影子銀行無漏洞可鉆，避免監(jiān)管套利的發(fā)生。設(shè)置各個監(jiān)管機構(gòu)之間的協(xié)調(diào)部門，統(tǒng)籌自身監(jiān)管信息及時共享，減少信息不堆成帶來的風險，同時還有助于整體把握影子銀行的動態(tài)和規(guī)模。另外也能促進信息披露制度的實施，進一步提升信息透明化，也保證了信息的真實可靠程度，與此同時還能方便投資者準確判斷投資風險，降低損失。

六、加大金融知識教育力度

普及金融消費知識是保險。政府和各金融機構(gòu)應加大對社會公眾的金融知識的普及，提高消費者對金融產(chǎn)品的了解度和辨別度，有識別風險和防范風險的能力，能夠?qū)ψ陨盹L險承受力準確判斷。同時通過金融下鄉(xiāng)和進社區(qū)，或者舉辦網(wǎng)上金融專題講座和金融知識問答會等方式對消費者進行再教育。隨著金融體系發(fā)展和金融結(jié)構(gòu)演進，對于沒有受到“一行三會”監(jiān)管，近年來出現(xiàn)的許多新型影子銀行機構(gòu)和業(yè)態(tài)以及地方性金融創(chuàng)新，都需要加強對金融消費者利益的保護力度。

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作者簡介：

周永彤（1995.10--），女，漢族，寧夏鹽池，在讀研究生，學校：西北師范大學經(jīng)濟學院，研究方向：統(tǒng)計與管理研究。