中金公司：往前看，CPI方面，生豬產(chǎn)能回升，豬價已進入下行周期，加上去年四季度和今年一季度豬價高基數(shù)，CPI同比近月或轉(zhuǎn)負，但隨著復(fù)蘇深化，我們預(yù)計服務(wù)和核心CPI有望繼續(xù)改善。PPI方面，疫苗落地，海外需求將提振石油等國際大宗價格，供暖季開啟疊加冷冬預(yù)期將繼續(xù)提振煤炭和天然氣價格，地產(chǎn)新開工增速或趨緩，但基建和制造業(yè)投資需求仍堅挺，PPI通縮或?qū)⑹照?，并有望于明年二季度同比轉(zhuǎn)正。

民生證券：根據(jù)農(nóng)業(yè)部新聞，當(dāng)前我國生豬存欄已恢復(fù)至2018年80%以上，農(nóng)業(yè)部預(yù)計明年可恢復(fù)至往年正常水平。根據(jù)當(dāng)前生豬存欄測算，預(yù)計到明年二季度豬肉價格將大幅回落，帶動CPI食品項走低;往年大多數(shù)時期利率債和核心通脹走勢方向上基本一致，但今年5月以來這種聯(lián)動關(guān)系被打破，利率債和核心通脹走勢出現(xiàn)較大裂口。未來隨著居民消費逐漸恢復(fù)，預(yù)計核心通脹有望抬升;11月9日，美國輝瑞公司公布了疫苗實驗數(shù)據(jù)，該公司宣稱，按實驗數(shù)據(jù)來看新冠疫苗可使感染率降低90%。盡管短期內(nèi)疫苗普及仍需時間，但長期來看隨著疫苗推出，明年原油價格中樞有望抬升，需求回暖，疊加全球流動性寬松，我們預(yù)計明年P(guān)PI有望明顯上行;根據(jù)高頻數(shù)據(jù)看，11月豬肉價格環(huán)比或繼續(xù)下跌，拖累CPI食品項，預(yù)計11月CPI同比或跌至零區(qū)間甚至負區(qū)間。PPI方面，由于PPI通常滯后油價同比一個月左右，疊加11月PMI繼續(xù)處于擴張階段，預(yù)計11月PPI環(huán)比有望轉(zhuǎn)正，PPI同比有望小幅回升。綜合來看，11月PPI和CPI裂口或繼續(xù)收窄。

平安證券：豬肉價格的快速下行是拖累CPI快速走弱的主要因素，我們預(yù)測明年1-2月CPI同比或?qū)⑥D(zhuǎn)負，隨后逐步回升至2%左右。工業(yè)品方面，PPI有望溫和上行。一方面，隨著國內(nèi)經(jīng)濟的持續(xù)修復(fù)以及海外疫苗取得積極進展，9月以來國際大宗商品價格顯著反彈，對工業(yè)品價格有較好的提振。另一方面，由于生活資料價格下行會對PPI產(chǎn)生一定的拖累，需求復(fù)蘇落后于供給的狀況仍對PPI產(chǎn)生壓制。

展望2021年，我們認為，中國的通脹壓力低于美國，這主要是由于面對疫情沖擊，中美采取不同刺激經(jīng)濟方式。美國通過政府加杠桿，加大轉(zhuǎn)移支付，通過發(fā)放現(xiàn)金等多種方式，確保居民收入不出現(xiàn)大幅下滑，居民消費和物價反彈更為迅速。中國主要通過發(fā)揮投資的逆周期功能，有助于PPI的修復(fù)，居民收入的下滑對CPI的反彈仍會存在一定制約。我們預(yù)計，2021年中國CPI同比增速將低于2020年，大致在1.4%左右;疫情緩解，支撐國內(nèi)外大宗商品和工業(yè)品價格，PPI同比或轉(zhuǎn)正至0.6%左右。物價對中國貨幣政策應(yīng)不會形成明顯干擾。

數(shù)說

10.5%央行數(shù)據(jù)顯示，10月份人民幣貸款增加6898億元，同比多增285億元。10月末，廣義貨幣（M2）余額214.97萬億元，同比增長10.5%。初步統(tǒng)計，10月末社會融資規(guī)模存量為281.28萬億元，同比增長13.7%。

99.7%11月12日，國務(wù)院新聞辦公室舉行國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會，財政部副部長許宏才表示，截至10月底，實行直達管理的1.7萬億元資金當(dāng)中，中央財政下達了1.695萬億元，進度99.7%，具備條件的資金已全部下達。

64.1%中國信通院數(shù)據(jù)顯示，10月，國內(nèi)手機市場總體出貨量2615.3萬部，同比下降27.3%;1-10月，國內(nèi)手機市場總體出貨量累計2.52億部，同比下降22.1%。10月，國內(nèi)市場5G手機出貨量1676.0萬部，占同期手機出貨量的64.1%。

8%乘聯(lián)會月度乘用車銷量數(shù)據(jù)顯示，10月，乘用車市場零售達到199.2萬輛，同比增長8%，實現(xiàn)了連續(xù)4個月8%左右的近兩年高位增速。

104.5%中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，10月乘用車的銷量同比增長9.3%。10月份汽車銷量257.3萬輛，同比增長12.5%。10月份新能源汽車銷量16萬輛，同比增長104.5%。

3.128萬億美元國家外匯管理局數(shù)據(jù)顯示，截至今年10月末，我國外匯儲備規(guī)模為3.128萬億美元，較9月末下降146億美元，降幅為0.46%。