文/范依依

創(chuàng)新，尤其是尖端科技領域的技術攻關將成為中國未來突破技術瓶頸，這有利于產(chǎn)業(yè)升級調整，以技術革命提振經(jīng)濟，是掌握國際話語權的突破口。2020年5月《政府工作報告》提出要“深入推動萬眾創(chuàng)新”。黨的“十九大”報告中，習近平總書記也深入表達了關鍵核心技術必須自主可控的觀點。創(chuàng)新的主體是企業(yè)，對此要從立足培育企業(yè)創(chuàng)新氛圍、優(yōu)化企業(yè)高管創(chuàng)新機制、提升企業(yè)創(chuàng)新績效、防范控制企業(yè)創(chuàng)新風險四個方面，推動企業(yè)創(chuàng)新突破。

一、培育企業(yè)創(chuàng)新氛圍

綜合運用財政、稅收、貨幣等政策推動企業(yè)創(chuàng)新。政府在財政撥款、補貼、稅收減免優(yōu)惠中，要對關系到科技前沿、重點核心領域、能影響眾多產(chǎn)業(yè)鏈的關鍵科技研發(fā)活動予以傾斜，通過稅收政策鼓勵、引導銀行等金融機構對企業(yè)中有國家戰(zhàn)略意義的研發(fā)活動予以更多貸款，解決企業(yè)創(chuàng)新中常見的融資約束問題。

活躍科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板證券市場，緩解企業(yè)創(chuàng)新融資困難。一方面，國家要進一步降溫房地產(chǎn)市場，堅持房住不炒，通過導向性政策引導普通投資者將閑散資金投向股市，提振經(jīng)濟。尤其是向科技含量高的科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板市場轉移，對此要適當減征科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板股票交易印花稅，減征股票分紅個人所得稅，減少交易環(huán)節(jié)手續(xù)費，活躍證券市場。另一方面，對于國家亟需的重點科研領域應適當降低上市條件，對科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板降低資金準入門檻，提高技術門檻，同時也要加強市場監(jiān)管、信息監(jiān)督，從而甄別無技術、無人才、無科研潛力的企業(yè)。完善證券法規(guī)，允許企業(yè)單獨以科研項目申請發(fā)行股票或債券，對科研項目可行性及完成條件嚴格審批，發(fā)行完成后對完成進度加強過程監(jiān)督及處罰制度，對重要科技領域優(yōu)化發(fā)行審批流程，縮短發(fā)行時間，提高資金入賬速度，解決企業(yè)資金鏈困難。第三，完善信息披露制度，允許重要科技領域上市公司在科研信息公開披露中適當保密，僅接受政府部門信息監(jiān)管，從而解決存在研究保密需求又融資難的科技企業(yè)的后顧之憂。

銀行等金融機構為創(chuàng)新提供資金支持，拓寬創(chuàng)新企業(yè)融資渠道?？萍紕?chuàng)新企業(yè)在早期研發(fā)階段資金缺口較大，尤其是尖端技術創(chuàng)新，往往創(chuàng)新周期較長，耗資較大，實現(xiàn)盈利時點較晚，對融資需求旺盛。除證券市場融資外，也需要運用銀行等金融機構提供的信貸服務。銀行等金融機構可對國家亟需的尖端技術研發(fā)活動提供有力支持，對此要嚴格審核企業(yè)科研能力及研發(fā)可行性，適當降低融資門檻，提高融資額度，放寬還款期限，為有較強科研實力的企業(yè)提供更寬松的市場環(huán)境和生存條件?，F(xiàn)階段大數(shù)據(jù)與人工智能技術為全面搜集企業(yè)經(jīng)濟數(shù)據(jù)提供了便利，銀行等金融機構可充分運用企業(yè)的供應商、銷售商、合作企業(yè)等數(shù)據(jù)構建信息網(wǎng)絡，運用大數(shù)據(jù)建模充分評估企業(yè)信用水平、風險程度、經(jīng)營活力、科研潛力、發(fā)展動態(tài)，從而科學配置信貸方向，為高科技創(chuàng)新優(yōu)化融資環(huán)境。此外，可運用人工智能技術推行網(wǎng)上申報、網(wǎng)上放款，簡化融資申請流程，提高放款速度，快速解決研發(fā)資金缺口。

培育國內完整科技產(chǎn)業(yè)鏈。中國已形成較全面的中低端制造業(yè)鏈條，但尖端科技產(chǎn)業(yè)鏈條仍不夠完整。因此，為防范與西方國家貿(mào)易戰(zhàn)、科技戰(zhàn)可能帶來的各種情況，亟需培育國內高精尖科技上下游企業(yè)，盡快形成完整產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡。與關鍵核心技術相關的上下游企業(yè)涌現(xiàn)，能使科技成果不依靠外貿(mào)獲得穩(wěn)定供應和銷路，從而解決企業(yè)研發(fā)后顧之憂，真正為企業(yè)科研活動賦能。具體措施上，可通過稅收、信貸等產(chǎn)業(yè)政策傾斜引導市場，使企業(yè)向關鍵科技的上下游領域移動。另外，要重點鼓勵國有企業(yè)在原有產(chǎn)業(yè)基礎上增設相關上下游產(chǎn)業(yè)方向，對產(chǎn)業(yè)銜接良好的予以政策獎勵，適當將其納入國有企業(yè)高管年度考核目標。為拉動科研成果需求端，可針對重點領域科技成果類商品在銷售環(huán)節(jié)減免稅費，以迅速形成科創(chuàng)企業(yè)利潤增長點，減輕企業(yè)生存壓力。

二、優(yōu)化企業(yè)高管創(chuàng)新機制

（一）優(yōu)化企業(yè)高管創(chuàng)新激勵機制

高管團隊在企業(yè)決策中發(fā)揮核心作用，可通過年度考核、升遷、薪酬等激勵制度的改革推動企業(yè)創(chuàng)新，主要可通過國有企業(yè)激勵機制試點，獲得創(chuàng)新突破后通過市場機制帶動其他企業(yè)。

第一，針對高科技企業(yè)弱化高管短期業(yè)績考核，構建以中長期考核為重點的評價考核升遷激勵機制。高科技企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新投資時間長，見效慢，尤其是尖端科學領域的研發(fā)項目前期耗資巨大，盈虧平衡時點通常較晚。華為麒麟芯片研發(fā)耗時14年，與之相比眾多國有企業(yè)仍未建立起對高管形成足夠動力的長效研發(fā)激勵機制。以年度利潤等短期業(yè)績指標作為考核目標容易導致高管短視，從而沒有動力開啟一項長期研發(fā)。常見的以股票價值為基礎的長期業(yè)績指標，存在一定限制，如市場中散戶投資者由于專業(yè)知識的不足對研發(fā)價值識別能力有限、如部分研發(fā)有商業(yè)保密需求不能依靠完整披露信息吸引投資者。因此，我國國有企業(yè)亟需發(fā)揮引領作用，構建一套科學合理，這既能降低高管短視效應，又能對高管形成持續(xù)監(jiān)督和激勵的考評機制。國有企業(yè)可深入調研企業(yè)管理層和研發(fā)實踐，形成長短期評價指標交織，指標權重配置科學，以中長期考核為重點，以過程考核為日常激勵措施的高管考評體系。

第二，對重點研發(fā)企業(yè)適當提高高管薪酬粘性，對高管研發(fā)提高失敗容忍度，形成容忍和監(jiān)督并舉的激勵機制。高管薪酬粘性是指業(yè)績提升時高管獲得的獎勵大于業(yè)績下降時受到的懲罰。薪酬粘性有時是高管權力尋租或腐敗的產(chǎn)物。然而，企業(yè)研發(fā)屬于高風險投資活動，失敗比例較高，高管由于考評壓力、職業(yè)升遷需求，冒險研發(fā)動力不足。國有企業(yè)可針對重點研發(fā)領域適當提高高管薪酬粘性，從而降低高管冒險投資時的心理壓力。同時，也可從考核、升遷機制、企業(yè)人文氛圍、心理輔導等多個層面提高企業(yè)對研發(fā)的失敗容忍度。另一方面，在提高失敗容忍度的同時不能縱容高管濫用資源、過度投資甚至于投機，對此要加強企業(yè)內部控制中的高管監(jiān)督機制建設，嚴格研發(fā)投資決策中的討論與審批機制，科學劃分高管職權，完善事后評價體系。此外，容忍過失也需要與成功后的豐厚獎勵相配合，這將提高高管創(chuàng)新的內在動力。另一方面，提高失敗容忍度所導致的高管壓力不足問題，可通過加強媒體監(jiān)督、證券監(jiān)管等外部壓力予以補充。在國有高科技企業(yè)中亟需開展容忍和監(jiān)督并舉、壓力和獎勵交織的創(chuàng)新激勵機制研究。

第三，以調查高管個人風險偏好和研發(fā)項目特點為基礎科學設計薪酬合約。企業(yè)現(xiàn)有薪酬方案一般以現(xiàn)金等短期薪酬和限制性股票、期權等長期薪酬相結合，通常根據(jù)高管職位和企業(yè)改革方向設計，極少考慮高管個人特征。然而，薪酬合約的激勵效應因人而異，對于風險追逐型高管，設計較高比例的股票薪酬能充分激發(fā)其冒險精神，使其樂于承擔研發(fā)投資帶來的巨大風險；反之對于風險規(guī)避型高管，較高比例的股票薪酬會使其對薪酬本身包含的風險已感到憂慮，這將風險較大的研發(fā)投資將被減少。因此，企業(yè)在設計高管薪酬合約時對所有高管一視同仁并不能獲得理想效果，對此可事先調查高管個人風險偏好，調查方式可采用心理調查問卷、了解高管個人財產(chǎn)中股票、基金等風險資產(chǎn)所占比例、了解高管有無賽車、跳傘等高風險愛好等方式。另一方面，薪酬合約設計應充分考慮研發(fā)項目本身情況，對于風險較大的研發(fā)項目可適當增加股票等風險性薪酬比例。對于研發(fā)時間較長，收益時間較晚的研發(fā)項目可適當調整長期薪酬的時間跨度，調整時可根據(jù)預測的研發(fā)初步完成時間、初始產(chǎn)生收益時間、大規(guī)模產(chǎn)生收益時間等設計限制性股票、期權的時間節(jié)點。

（二）以個體異質性和合作協(xié)調性并重為目標優(yōu)化高管團隊

研發(fā)創(chuàng)新是一項需要高度創(chuàng)造性和靈感的活動，不僅僅需要個體的卓越才能，更需要團隊協(xié)作產(chǎn)生的復合加成效應?，F(xiàn)有企業(yè)在組建高管創(chuàng)新團隊時往往更重視個體本身，而忽略個體之間協(xié)作交流的重要性。一方面，同質化程度較高的高管團隊不利于觀點的交流和思維的碰撞，建設高管團隊時可充分考慮成員專業(yè)背景、職業(yè)經(jīng)歷、思維習慣、年齡、性別等個體特征的差異性，通過差異性思維獲得更深入的交流、知識傳遞及互動，能形成科學的創(chuàng)新工作網(wǎng)絡。差異性思維在研發(fā)投入決策時也更有助于多角度、全方位地戰(zhàn)略思考。另一方面，由于提升團隊異質性，有可能會增加成員間矛盾、沖突和摩擦，因此在組建團隊時也應事前充分調查成員性格特征，科學完成性格搭配，并實時跟蹤調解團隊成員矛盾，以減輕團隊異質性帶來的弊端。為提高國家科技實力，國有企業(yè)亟需探索組建創(chuàng)新團隊的科學方案，以便在市場中引領其他企業(yè)跟進，團隊組合時既要通過異質性提高創(chuàng)新活力，又要通過協(xié)調性提升合作效率。

三、提升企業(yè)創(chuàng)新績效

優(yōu)化企業(yè)研發(fā)投資支出結構。企業(yè)研發(fā)投資風險大，資金占用周期長，在投資活動中具有特殊性，然而企業(yè)在投資決策中常用的現(xiàn)有模型對研發(fā)投資特殊性的重視不夠，對尋找投資支出的最優(yōu)結構增加了難度。對此，企業(yè)應致力于研究科學模型，綜合考慮資金流動性和使用效率，評估經(jīng)營風險，綜合企業(yè)長短期戰(zhàn)略目標和融資能力、市場競爭強度，合理決策研發(fā)投資支出的強度和比例。同時，要通過大數(shù)據(jù)分析科學評估每個研發(fā)項目的可行性、成功率、潛在競爭對手實力和預期效益，研究各類項目的科學比例結構，通過長周期項目和短周期項目搭配、高風險和低風險項目搭配、困難研究領域和簡單研究領域搭配、高現(xiàn)金支出項目和低現(xiàn)金支出項目搭配等方式加強風險管理，優(yōu)化投資項目不同類別的比例結構，實現(xiàn)風險可控、難度適中、潛力巨大的企業(yè)科研可持續(xù)發(fā)展。此外，運用大數(shù)據(jù)科學方法，可以構建模型，研究不同類型科研項目中研發(fā)人員薪酬支出、先進設備購置、科研專利購買、科研服務咨詢等資金支出結構比例與研發(fā)結果的科學關系，這有利于優(yōu)化研發(fā)投資的支出結構，從而獲得更好的研發(fā)績效。

科學構建企業(yè)研發(fā)指數(shù)，提升創(chuàng)新決策效率?，F(xiàn)有企業(yè)對經(jīng)營情況的評價機制中，專門針對研發(fā)活動的評價體系還不夠完善，由于研發(fā)活動具有獨特規(guī)律，科學構建針對研發(fā)活動的評估模型具有重要意義。對此，企業(yè)可對研發(fā)項目進行分類，考慮不同類別的特殊性從多個維度構建研發(fā)指數(shù)，從研發(fā)效率、研發(fā)周期、企業(yè)創(chuàng)新氛圍、風險控制等多個層面評估企業(yè)研發(fā)優(yōu)勢和弊端，通過和競爭對手企業(yè)橫向對比，分析差距、剖析原因、改善過程、提升研發(fā)能力。此外，構建的研發(fā)指數(shù)可以指導各類研發(fā)決策，提升研發(fā)決策效率。

加強企業(yè)研發(fā)預算管理。由于研發(fā)活動的高風險性，以及研發(fā)資金使用的高度不確定性，企業(yè)常常耗資較多卻最終研發(fā)失敗，這更削弱了企業(yè)自主研發(fā)的動力。此外，部分研發(fā)項目因費用超過預期而中途擱淺，也降低了研發(fā)投資的效率。因此，企業(yè)在研發(fā)項目中設立嚴格的預算管理制度極為重要。項目開始前要制定詳細的研究計劃和可行性分析，以及初步研究失敗后的備選方案，再經(jīng)過企業(yè)內專家組反復討論后，與工程、采購等人員綜合討論制定嚴格資金預算。借助大數(shù)據(jù)研究工具可以設立企業(yè)自己的研發(fā)數(shù)據(jù)庫及信息系統(tǒng)，在信息系統(tǒng)中可進行智能化的事前預算，事中監(jiān)督及事后反饋預算制度。在企業(yè)中針對研發(fā)活動推行更科學的預算方法有助于改善企業(yè)研發(fā)效率，減少半途而廢或估計錯誤的資金浪費，最終提升企業(yè)研發(fā)動力。

四、防范控制企業(yè)創(chuàng)新風險

由于國際形勢，中國需大力提倡企業(yè)創(chuàng)新，但同時更應謹防創(chuàng)新可能帶來的系統(tǒng)性金融風險。一方面是因為，研發(fā)活動，尤其是在尖端科技領域通常耗資巨大，企業(yè)融資能力有限，可能通過發(fā)行股票、發(fā)行債券、銀行貸款等多種方式籌資，而民間、企業(yè)、政府等資金來源較廣泛，極易彼此聯(lián)動。另一方面是因為，研發(fā)活動具有高失敗率、高風險性的特點，除了研發(fā)本身需要反復試錯，人員升遷調離、企業(yè)資金鏈斷裂、研發(fā)材料供應不足、管理層信心不堅定等情況在企業(yè)中也較為常見。研發(fā)失敗導致的企業(yè)巨額債務或股票暴跌帶來的連鎖反應將有可能產(chǎn)生系統(tǒng)性金融風險。因此，在企業(yè)層面上防范控制創(chuàng)新風險顯得極為重要。

研究針對創(chuàng)新項目的業(yè)財融合的專有財務預警機制?，F(xiàn)有企業(yè)使用的財務預警系統(tǒng)通常以整個企業(yè)為主體，僅能在企業(yè)接近財務危機狀態(tài)時發(fā)出警告。然而，研發(fā)創(chuàng)新項目由于自身的高風險性、高融資需求，天然屬于企業(yè)風險控制的重中之重。此外，由于部分國家重點關注的尖端科技領域，會獲得國家政策優(yōu)惠與資金傾斜，因此為保證國家政策、資金的高效性，這類項目更需要建立專門的財務預警機制。創(chuàng)新項目的財務風險有其自身特色，其風險波動、財務異常、受影響因素等規(guī)律與適用于整個企業(yè)的現(xiàn)有財務預警系統(tǒng)有較大差異。此外現(xiàn)有財務預警系統(tǒng)僅關注財務指標，沒有業(yè)務相關信息，因此沒有將影響風險的研發(fā)動向、研發(fā)進展、科研環(huán)境等因素考慮在內，這大大影響了使用范圍和準確性。為對大眾創(chuàng)新可能產(chǎn)生的系統(tǒng)性金融風險防患于未然，國有企業(yè)亟需研究專門針對研發(fā)項目的、能聚焦科學研究風險規(guī)律的、能包含除財務信息以外與科研風險相關的業(yè)務信息指標的專有財務預警機制，從而通過業(yè)財融合提高風險預警的準確性。

加強證券監(jiān)管，完善信息披露細則，謹防股價崩盤風險。針對發(fā)行股票、債券融資的科研項目，尤其是金額巨大的項目，要完善證券市場信息披露規(guī)定，要求更短周期、更高頻次、內容有效性更高的信息披露，以減少壞消息被隱藏或遲發(fā)的概率，謹防由此導致的股價崩盤風險。對于信息披露的要求，可強制增加更多研發(fā)活動的細節(jié)，如研發(fā)項目的金額詳細預算、成功概率估計、研發(fā)競爭程度、研發(fā)周期估計、研發(fā)專家資歷介紹、企業(yè)風險控制能力等。此外，還可針對企業(yè)的科研項目融資行為，完善研發(fā)效果承諾、研發(fā)進度臨時公告等監(jiān)管要求，以降低研發(fā)融資可能產(chǎn)生的股價崩盤風險。