周志鵬梁慧芯

（1.山東大學(xué) 經(jīng)濟(jì)研究院，山東濟(jì)南 250100；2.濰坊市科學(xué)發(fā)展研究院，山東濰坊 261061；3.農(nóng)業(yè)農(nóng)村部農(nóng)藥檢定所，北京 100125）

一、問題的提出及文獻(xiàn)回顧

分析研究新冠肺炎疫情對農(nóng)產(chǎn)品價格的影響，有助于科學(xué)調(diào)整和優(yōu)化疫情防控政策、農(nóng)產(chǎn)品保障政策等，對未來應(yīng)對突發(fā)公共衛(wèi)生危機(jī)也具有重要借鑒意義。

分析突發(fā)事件對各類資產(chǎn)價格的影響有多種方法，比如價格比較法(Mckenzie&Thomsen，2001)、供求結(jié)構(gòu)模型法(Chalfant&Alston，1988；Costa，2015)、替代品相對價格法 (Carter&Smith，2007；Herrington et al.，2013)、事件研究法(王永欽等，2018)等，不同方法都有一定的優(yōu)勢和局限性 (程培堽，2015)。其中，事件研究法常常被用于研究金融市場上的沖擊(和文佳等，2019)，現(xiàn)在已廣泛應(yīng)用到其他經(jīng)濟(jì)社會領(lǐng)域(袁顯平和柯大鋼，2006)。該方法適用于分析新冠肺炎疫情對農(nóng)產(chǎn)品價格的影響，原因主要有：新冠肺炎疫情是突發(fā)的全國性公共衛(wèi)生事件，分析未預(yù)期到的因素對農(nóng)產(chǎn)品價格影響，用事件研究法比較合適；事件研究法能夠充分考慮到農(nóng)產(chǎn)品價格的季節(jié)性變化、趨勢性變化等疊加因素，可以有效測度出新冠肺炎疫情對農(nóng)產(chǎn)品價格的 “凈效應(yīng)”；可以避免遺漏變量、模型設(shè)定等難題，只使用農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)的時間序列數(shù)據(jù)即可。

筆者利用事件研究法，采取三個步驟分析新冠肺炎疫情對農(nóng)產(chǎn)品價格的影響：第一步，利用2019—2020年農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)的數(shù)據(jù) （作為實驗組），剔除農(nóng)產(chǎn)品價格的趨勢性因素干擾，得到2020年春節(jié)和新冠肺炎疫情等“兩種因素”對農(nóng)產(chǎn)品價格的影響；第二步，利用2018—2019年農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)的數(shù)據(jù)（作為對照組），分析未發(fā)生新冠肺炎疫情時，2019年春節(jié)因素對農(nóng)產(chǎn)品價格的影響；第三步，對上述兩個結(jié)果進(jìn)行統(tǒng)計分析和顯著性檢驗、穩(wěn)健性檢驗等。

二、研究設(shè)計

1.數(shù)據(jù)來源與簡介。本研究主要使用農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格200指數(shù)的時間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部編制發(fā)布的農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格200指數(shù)，是全面反映我國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)環(huán)節(jié)價格整體水平及其變化的指數(shù)體系，對分析全國農(nóng)產(chǎn)品價格變化趨勢具有重要意義和代表性。該指數(shù)基于全國200余家典型農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場的各類農(nóng)產(chǎn)品價格數(shù)據(jù)，以2015年為基期采用帕氏指數(shù)法編制，含有111個交易品種作為指數(shù)的樣本品種。其中，包含蔬菜樣本32種、水果樣本11種、畜產(chǎn)品樣本7種、水產(chǎn)品樣本49種、糧食樣本7種、食用植物油樣本5種。同時，該指數(shù)具有層次性，包含有小類產(chǎn)品指數(shù)和大類產(chǎn)品指數(shù)等，菜籃子產(chǎn)品價格指數(shù)、糧油產(chǎn)品價格指數(shù)是其重要的次級農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)。

通過采用網(wǎng)絡(luò)爬蟲技術(shù)，于2020年3月4日在中國農(nóng)業(yè)信息網(wǎng)全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場價格信息系統(tǒng)提取數(shù)據(jù)。由于提取的部分?jǐn)?shù)據(jù)，存在周末和節(jié)假日等價格信息缺失問題，又在農(nóng)業(yè)農(nóng)村部網(wǎng)站中，通過查詢重點農(nóng)產(chǎn)品市場信息平臺歷史數(shù)據(jù)，對缺失數(shù)據(jù)進(jìn)行手動整理。本文的樣本區(qū)間為2018年7月1日—2020年3月4日，筆者使用了農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格200指數(shù)（以下簡稱“農(nóng)產(chǎn)品200指數(shù)”）的每日數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。同時，因研究對照和開展穩(wěn)健性檢驗的需要，還使用了菜籃子產(chǎn)品200價格指數(shù)（以下簡稱“菜籃子200指數(shù)”）在樣本區(qū)間的每日數(shù)據(jù)。

2.農(nóng)產(chǎn)品價格變化趨勢。圖1為全國農(nóng)產(chǎn)品200指數(shù)和菜籃子200指數(shù)的趨勢圖。整體上看，樣本期間內(nèi)兩種價格指數(shù)走向一致，都呈現(xiàn)出波浪式上升態(tài)勢，并有3個明顯的高峰，這意味著農(nóng)產(chǎn)品價格有明顯的上漲趨勢。兩種價格指數(shù)高峰分別出現(xiàn)在2018年10月、2019年2月和2020年2月左右。特別是自2019年10月以來兩種價格指數(shù)上升明顯，沒有呈現(xiàn)大幅下降的趨勢。2019年下半年，與2018年下半年同期相比，價格指數(shù)普遍上升。上述農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)趨勢特征，與張晶等(2020)、項朝陽和李茜凌 (2020)研究的蔬菜價格趨勢變化比較一致。這意味著通過分析農(nóng)產(chǎn)品200指數(shù)和菜籃子200指數(shù)的變化，以此代表新冠肺炎疫情對農(nóng)產(chǎn)品價格的影響具有一定的科學(xué)性。

圖1 2018年以來的農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)趨勢圖

3.模型與參數(shù)設(shè)定。事件研究法的基本框架源于Dolly(1933)、Fama et al.(1969)、Corrado(1989)、Corrado&Zivney(1992)、Zivney&Thompson(1989)等學(xué)者的研究(王永欽，等，2018)。本文用新冠肺炎疫情爆發(fā)作為突發(fā)事件，分析其對農(nóng)產(chǎn)品價格變動的短期沖擊，特別是對價格指數(shù)的異常變動率（收益率）影響。其中，用（P1-P0）/P0來表示當(dāng)天價格指數(shù)的變動率 （收益率），P1是當(dāng)天的價格指數(shù)，P0是前一天的價格指數(shù)。其他參數(shù)設(shè)定，借鑒事件研究法的研究方法，具體而言：

考慮到2020年1月20日（農(nóng)歷臘月二十六）當(dāng)天的重大新聞，比如：①習(xí)近平總書記對疫情防控作出重要指示；②李克強(qiáng)總理召開國務(wù)院常務(wù)會議部署工作，將新冠肺炎列入乙類傳染病，采取甲類傳染病管理辦法；③鐘南山等高級別專家認(rèn)為存在“人傳人”的風(fēng)險；④武漢市成立疫情防控指揮部等。筆者認(rèn)為當(dāng)天是新冠肺炎疫情成為重大突發(fā)事件的信號，故選擇2020年1月20日作為新冠肺炎疫情事件發(fā)生日，并選擇（-1,40）作為事件窗口進(jìn)行分析，并計算異常變動率（AR）、累積異常變動率（CAR）、累積平均異常變動率（CAAR）。在文中，由于只使用農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)一種數(shù)據(jù)進(jìn)行討論，農(nóng)產(chǎn)品200指數(shù)累積異常變動率與累積平均異常變動率相等（即，CAAR=CAR）?？紤]到農(nóng)產(chǎn)品價格的季節(jié)性變化、趨勢性變化等因素，筆者選擇（-100，-10）作為估計窗口，估算在沒有春節(jié)和新冠肺炎疫情等因素下的農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)的正常變動率。本文采用Eventstudy2程序進(jìn)行計算。

同時，考慮到對照組2019年情況，選擇2019年1月31日（農(nóng)歷臘月二十六）作為反事實的當(dāng)年事件發(fā)生日。目的是為了最大程度上估算在沒有新冠肺炎疫情事件發(fā)生時，春節(jié)因素對農(nóng)產(chǎn)品價格變動影響。同樣，選擇（-1,40）作為事件窗口進(jìn)行分析，（-100，-10）作為估計窗口，并計算相關(guān)的異常變動率、累積異常變動率、累積平均異常變動率等。

三、實證分析

1.基本結(jié)論。圖2是新冠肺炎疫情對農(nóng)產(chǎn)品200指數(shù)累積異常收益率的影響走勢圖。其中，縱坐標(biāo)是累積平均異常變動率（CAAR），橫坐標(biāo)是與事件發(fā)生日的時間間隔（T），實線是2020年的情況，虛線是2019年的情況。陰影部分是2020年春節(jié)假期時間段1月24日—2月2日（農(nóng)歷臘月三十至正月初九）的情況。左邊的豎實線是最早一批省份啟動重大突發(fā)公共衛(wèi)生事件一級響應(yīng)的日期（截至到1月24日，累積共有18個省份啟動，其中3個省份啟動時間為1月23日），右邊豎實線是最早對重大突發(fā)公共衛(wèi)生事件一級響應(yīng)進(jìn)行調(diào)級的日期 （2月21日甘肅最早開始調(diào)整），右側(cè)豎虛線是大規(guī)模對重大突發(fā)公共衛(wèi)生事件一級響應(yīng)進(jìn)行調(diào)級的日期（截至2月27日，已有16個省份調(diào)整完畢）。與本文有關(guān)的重要事件見表1。

圖2 新冠肺炎疫情（COVID-19）對農(nóng)產(chǎn)品200指數(shù)累積平均異常變動率的影響

表1 部分重要事件節(jié)點

從圖2可以看出，2020年和2019年，農(nóng)產(chǎn)品200指數(shù)累計異常變動率的整體走勢是不同的，2020年的價格累積變動出現(xiàn)明顯的2個波峰和2個波谷、波動較大、呈現(xiàn)M型走勢，2019年波峰比較平滑、持續(xù)時間長、呈現(xiàn)倒U型走勢。這意味著新冠肺炎疫情防控和農(nóng)產(chǎn)品價格穩(wěn)定政策等因素，對農(nóng)產(chǎn)品價格變動確實產(chǎn)生了影響。2020年農(nóng)產(chǎn)品價格在樣本期間，經(jīng)歷了上漲、降低、再上漲、再降低的明顯過程。其中，筆者認(rèn)為農(nóng)產(chǎn)品價格的第一次上漲與市場對疫情的預(yù)期判斷有關(guān)，市場價格的自然上漲、漲幅較大，第二次上漲與企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)后需求增大有關(guān)；農(nóng)產(chǎn)品價格的第一次下降，與國家采取的穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品價格政策實施有關(guān)，特別是打擊交易價格暴利違法行為等降低了價格，農(nóng)產(chǎn)品價格第二次下降與疫情防控取得成效后有關(guān)，農(nóng)產(chǎn)品物流運(yùn)輸基本上實現(xiàn)了暢通。對菜籃子200指數(shù)的分析，與農(nóng)產(chǎn)品200指數(shù)的分析，結(jié)論基本一致。

具體而言，在春節(jié)假期開始前3天，兩個年份的走勢相同，而且2020年的農(nóng)產(chǎn)品價格累積上漲幅度低于2019年，這意味著農(nóng)產(chǎn)品市場并沒有對新冠肺炎疫情的嚴(yán)重性有很多預(yù)期。在事件發(fā)生后的第4—7天（春節(jié)假期的第1—4天），同時是很多省份啟動突發(fā)公共衛(wèi)生事件一級響應(yīng)后的前4天，這一趨勢也沒有大的轉(zhuǎn)變，2020年的累積價格變動還是低于2019年，而且價格變動有漲有跌、基本平穩(wěn)，消費(fèi)者按照往年習(xí)慣對蔬菜、肉類等進(jìn)行了儲備，可以較好解釋這一現(xiàn)象。然而，在事件發(fā)生后的第8—12天 （春節(jié)假期的第5—9天），2020年價格累積變動已經(jīng)超過2019年的情形，并且在事件發(fā)生后的第10天（春節(jié)假期的第7天）達(dá)到價格累積變動的最高峰，之后價格出現(xiàn)下跌，這說明疫情事件的擴(kuò)大造成了農(nóng)產(chǎn)品價格大幅上漲，而國家采取的穩(wěn)定價格措施有了成效。直至事件發(fā)生后的第13—17天（春節(jié)假期的第10天—春節(jié)假期結(jié)束后的第4天），2020年價格累積變動低于2019年，并在事件發(fā)生后的第14天 （春節(jié)假期后的第1天）到達(dá)波谷，之后價格轉(zhuǎn)折又開始新一輪上漲，特別是部分企業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)提高了農(nóng)產(chǎn)品需求量、價格再次上漲。在事件發(fā)生后的第18天—38天，2020年價格累積變動一直超過2019年，并在第23天達(dá)到第2個波峰，之后價格不斷下降，在事件發(fā)生后的第38天，價格累積變動為0，與冬季價格變動平均值相等，農(nóng)產(chǎn)品市場基本恢復(fù)正常、價格呈現(xiàn)下降趨勢。在一定程度上，這是新冠肺炎疫情防控取得階段性勝利的一個信號。

2.顯著性分析。筆者開展定量研究和統(tǒng)計顯著性檢驗，確定農(nóng)產(chǎn)品價格累積變動率在多大程度上受到春節(jié)假期和新冠肺炎疫情的影響，表2和表3總結(jié)了這些研究結(jié)果。在2020年事件發(fā)生窗口（-1,40）的累積平均變動率為-0.0089，通過了1%的顯著性水平Patell檢驗、Zivney_Cowan檢驗等，說明這個事件區(qū)間內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格累積變動率下降已經(jīng)非常明顯，且通過了部分1%的顯著性水平檢驗。從事件發(fā)生日到正常春節(jié)假期（正月初六），2020年的事件窗口 (-1,10)累積價格變動率為0.0406，通過了1%的顯著性水平檢驗，意味著農(nóng)產(chǎn)品價格上漲明顯，與圖2中分析的事實一致。與對應(yīng)的2019年比較，其累積價格變動率0.0226，也通過了部分1%的顯著性水平檢驗。兩者之差為0.0180，意味著新冠肺炎疫情爆發(fā)使得農(nóng)產(chǎn)品價格上漲了1.8%。然而，當(dāng)考慮到新冠肺炎疫情延長后的春節(jié)假期（由正月初六延長到正月初九），2020年的事件窗口（-1,13）的累積價格變動率小于2019年的數(shù)值，意味此時間段內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格下跌，說明前期我們高估了新冠肺炎疫情對農(nóng)產(chǎn)品價格的影響。對此，繼續(xù)估計了“不同春節(jié)假期”的累積價格變動，即2020 年的窗口（4，13）與 2019 年的窗口（4，10）的比較，兩者之差為0.0029，意味著嚴(yán)格扣除春節(jié)假期因素，新冠肺炎疫情對農(nóng)產(chǎn)品價格累積變化率的凈效應(yīng)為0.29%，農(nóng)產(chǎn)品價格上漲較小，背后可能與國家實施的農(nóng)產(chǎn)品價格穩(wěn)定政策有很大關(guān)系。

表3呈現(xiàn)了2020年通過部分顯著性水平檢驗的每日異常變動率（AR）情況。與筆者對圖2的基本結(jié)論分析一致，一些日期的重大價格變動造成了農(nóng)產(chǎn)品價格整體上的大幅度波動，特別是表3呈現(xiàn)的這6個日期價格大幅度變動非常明顯，且通過了至少10%的顯著性水平檢驗。

表2 不同窗口的CAAR及其顯著性水平檢驗

表3 2020年部分日期的AR及其顯著性水平檢驗

四、結(jié)論與政策啟示

筆者利用事件研究法分析發(fā)現(xiàn)：新冠肺炎疫情對農(nóng)產(chǎn)品價格造成了較大的波動，在1月20日后的40天里，農(nóng)產(chǎn)品價格累積異常變動率呈現(xiàn)清晰的M型走勢、有兩個峰頂和兩個峰底，在第38天后農(nóng)產(chǎn)品價格恢復(fù)到疫情爆發(fā)之前的平均狀況，并且2020年與2019年的農(nóng)產(chǎn)品價格累積異常變動率走勢明顯不同。若扣除2019年春節(jié)假期相同時間段內(nèi)累積價格異常變動率，新冠疫情因素造成了2020年的農(nóng)產(chǎn)品價格上漲1.8%。但考慮到兩個年份的春節(jié)假期長度不同，可能高估這個價格上漲趨勢。在計算不同春節(jié)假期長度后的累積價格變動率，2020年比2019年的累積價格變動率僅高0.29%，這說明新冠肺炎疫情對農(nóng)產(chǎn)品價格的影響微乎其微，背后與國家農(nóng)產(chǎn)品價格穩(wěn)定政策的調(diào)控有很大關(guān)系，價格上漲趨勢得到緩解。然而，個別日期的農(nóng)產(chǎn)品價格上漲異常明顯，這加劇了宏觀調(diào)控的難度，在一定程度上造成了農(nóng)產(chǎn)品價格的大幅波動。

政策啟示如下：一是農(nóng)產(chǎn)品是重要的生活物資，在遇到重大突發(fā)衛(wèi)生事件引起價格異常上漲時，應(yīng)加強(qiáng)市場監(jiān)管以防止哄抬物價、囤積居奇，向市場額外投放國家儲備的農(nóng)產(chǎn)品也是必須的選項。二是農(nóng)產(chǎn)品物流成本在整個交易價格中占比較大，在采取物流限制和人員管控等背景下，應(yīng)保持農(nóng)產(chǎn)品運(yùn)輸?shù)木G色通道暢通，同時要維護(hù)好物流鏈這個重要的基礎(chǔ)設(shè)施。三是要加強(qiáng)農(nóng)產(chǎn)品多層次的市場建設(shè)，按照城市群、都市圈等合理布局農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)基地，保障有充足的農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)市場。