2020年春節(jié)期間，新冠肺炎疫情在國內(nèi)蔓延。舉國上下共同抗擊疫情，使疫情得到有效控制。但海外疫情從2月下旬開始大面積暴發(fā)。美國、意大利、西班牙、德國、法國等成為重災(zāi)區(qū)。全球經(jīng)濟(jì)深度衰退難以避免，當(dāng)前我們面臨的情況類似于2003年“非典”和2008年國際金融危機(jī)的疊加。

疫情打斷了中國經(jīng)濟(jì)2019年底的弱企穩(wěn)，在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的背景下，全面沖擊中國宏觀經(jīng)濟(jì)、中觀行業(yè)和微觀個(gè)體。疫情大流行一度引發(fā)全球流動(dòng)性危機(jī)。2020年2月19日至3月20日，美、英、法、德的股市累計(jì)下跌均超過30%。美股10天內(nèi)4次熔斷，債券也遭到拋售，全球一度陷入流動(dòng)性恐慌。流動(dòng)性危機(jī)通常是金融危機(jī)的前兆。美、歐被迫推出大規(guī)模刺激計(jì)劃，力度超過2008年國際金融危機(jī)。

疫情嚴(yán)重沖擊了全球正常的生產(chǎn)生活秩序。諸多國家采取了“封國”、“封城”、停工停學(xué)等措施。美、歐經(jīng)濟(jì)衰退將從貿(mào)易、外需、產(chǎn)業(yè)鏈、金融市場等渠道對(duì)中國進(jìn)行傳導(dǎo)。因此，我們必須作好充分準(zhǔn)備和應(yīng)對(duì)。疫情的影響是全面的，宏觀上是數(shù)據(jù)，微觀上是多少家庭的悲歡離合。

對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響

疫情對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊來自供給和需求兩方面。

供給方面，原材料、勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素流通受阻，物流、生產(chǎn)、銷售、回款等正常經(jīng)營活動(dòng)受到嚴(yán)重干擾，企業(yè)停工減產(chǎn)。2020年第一季度GDP同比下降6.8%，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比下降8.4%。

需求方面，消費(fèi)、投資、出口“三駕馬車”受到嚴(yán)重沖擊。第一，防控疫情需要隔離防控，避免人口大規(guī)模流動(dòng)和聚集，消費(fèi)需求大幅降低，2020年第一季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比下降19.0%。第二，工人返城、工廠復(fù)工延遲，生產(chǎn)活動(dòng)無法正常進(jìn)行，房地產(chǎn)、制造業(yè)、基建投資短期基本停滯，第一季度固定資產(chǎn)投資完成額同比下降16.1%。第三，疫情全球大流行，外需疲軟，外貿(mào)受阻，第一季度出口同比下降13.3%。更為關(guān)鍵的是，經(jīng)濟(jì)預(yù)期惡化，市場信心不足。

對(duì)中觀行業(yè)的影響

疫情對(duì)不同行業(yè)的影響充分顯現(xiàn)。一方面，短期來看，餐飲、旅游、電影、交通運(yùn)輸、房地產(chǎn)等行業(yè)因人員暫停流動(dòng)而受到直接沖擊;中長期來看，疫情在全球蔓延，家電、汽車等高度依賴外需和全球產(chǎn)業(yè)鏈的行業(yè)將受到波及。另一方面，生鮮電商、移動(dòng)游戲等少量行業(yè)由于大眾在疫情期間消費(fèi)與娛樂方式的轉(zhuǎn)變而獲得發(fā)展機(jī)遇，醫(yī)療醫(yī)藥相關(guān)行業(yè)更是直接受益。

餐飲行業(yè)成為受疫情影響的重災(zāi)區(qū)。2019年全國餐飲收入46721億元，其中15.5%來自春節(jié)期間的消費(fèi)旺季。但受疫情影響，為避免人群聚集，2020年春節(jié)期間大量餐飲場所暫停營業(yè)，營收銳減。根據(jù)2020年2月12日中烹?yún)f(xié)報(bào)告，相比2019年春節(jié)，疫情期間78%的餐飲企業(yè)營業(yè)收入損失達(dá)到100%以上，9%的企業(yè)營收損失達(dá)到9成以上，7%的企業(yè)營收損失為7成到9成：營收損失在7成以下的僅為5%。2020年第一季度，餐飲收入6026億元，同比下降44.3%;限額以上餐飲收入1278億元，同比下降41.9%。餐飲業(yè)依賴現(xiàn)金流，而且中小企業(yè)占絕對(duì)主體，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。中國連鎖經(jīng)營協(xié)會(huì)報(bào)告顯示，截至2020年3月1日，5%的樣本企業(yè)表示已經(jīng)沒有現(xiàn)金支撐企業(yè)運(yùn)營，79%的樣本企業(yè)表示依靠自有現(xiàn)金無法支撐過3個(gè)月。

旅游行業(yè)預(yù)計(jì)全年負(fù)增長。2019年國內(nèi)旅游人數(shù)達(dá)60.1億人次，全年實(shí)現(xiàn)旅游總收入6.6萬億元。春節(jié)是除“十一”和“五一”之外的重要旅游黃金周，2019年春節(jié)假期7天全國旅游接待總?cè)藬?shù)為4.2億人次，實(shí)現(xiàn)旅游收入5139億元。但2020年春節(jié)期間居民紛紛中止出行，國內(nèi)主要景點(diǎn)被關(guān)閉，大型文娛活動(dòng)被取消。3月隨著疫情得到有效控制，旅游景區(qū)逐漸恢復(fù)運(yùn)營，但進(jìn)度緩慢。截至3月16日，全國已有28個(gè)省（區(qū)、市）的3714家A級(jí)旅游景區(qū)恢復(fù)對(duì)外營業(yè)，復(fù)工率約30%。中國旅游研究院3月底估算，2020年第一季度及全年，國內(nèi)旅游人次將分別下降56%和15.5%，全年同比減少9.3億人次;國內(nèi)旅游收入分別下降69%和20.6%，全年減收1.2萬億元。到2020年底，預(yù)計(jì)全國游客人數(shù)下降至50.7億人次，全國旅游收入降至4.6萬億元。

電影行業(yè)第一季度近乎顆粒無收。春節(jié)檔在全年票房收入中占據(jù)重要地位，2019年春節(jié)檔票房58.6億元，約占全年票房642.7億元的9.1%。2020年春節(jié)檔原本備受期待，但受疫情沖擊，主打影片全部撤檔，院線全面暫停營業(yè)。2020年春節(jié)檔票房收入從疫情前市場預(yù)測的80億元，降至不足2400萬元，基本可以忽略不計(jì)。此外，電影業(yè)復(fù)工緩慢。

交通運(yùn)輸行業(yè)出現(xiàn)春運(yùn)低谷。國家發(fā)展改革委在2020年春節(jié)前預(yù)測，2020年春運(yùn)全國旅客發(fā)送量將達(dá)30億人次。但受疫情沖擊，旅客出行需求減少，部分城市封城封路，交通運(yùn)輸不暢。春運(yùn)期間（1月10日至2月10日），全國鐵路、公路、水路、民航累計(jì)發(fā)送旅客13.8億人次，較2019年同期下降43.1%，其中節(jié)后下滑幅度更大，1月25日至2月10日全國累計(jì)發(fā)送旅客同比下滑81.9%。此外，疫情期間出行需求下降，很多網(wǎng)約車司機(jī)收入下降甚至歸零，網(wǎng)絡(luò)汽車租賃企業(yè)由于資產(chǎn)比重大、維護(hù)成本高而面臨巨大壓力。3月疫情穩(wěn)定后，全國封城令陸續(xù)解禁，為保障復(fù)工復(fù)產(chǎn)，交通運(yùn)輸服務(wù)加快恢復(fù)。

房地產(chǎn)行業(yè)遭遇暫停銷售壓力。受疫情影響，2020年1月26日，中國房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)號(hào)召全行業(yè)暫時(shí)停止售樓處銷售活動(dòng)，1至2月商品房銷售大幅縮水，銷售金額和面積同比分別下降35.9%和39.9%。疫情直接影響房企開復(fù)工，導(dǎo)致房地產(chǎn)投資負(fù)增長，1月至2月新開工面積與竣工面積同比分別下降44.9%和22.9%，開發(fā)投資同比下降16.3%。由于銷售回款減少，開復(fù)工受阻，1月至2月企業(yè)到位資金同比減少17.5%，其中定金和預(yù)收款減少23.9%。3月以來，隨著疫情得到有效控制，各地售樓處開始有序開放，線上的銷售與購房手續(xù)辦理渠道打通，房地產(chǎn)銷售和投資開始逐步恢復(fù)。

家電行業(yè)面臨內(nèi)外需萎縮的困境。國內(nèi)疫情嚴(yán)重沖擊家電行業(yè)，2020年1月至2月，家電和音像器材類零售額累計(jì)同比下滑30%，冰箱、洗衣機(jī)和家用空調(diào)銷量同比分別下滑24.6%、25.5%和35.1%。3月原本是家電行業(yè)銷售的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，但受疫情影響，國內(nèi)規(guī)模最大的家電展會(huì)AWE（中國家電及消費(fèi)電子博覽會(huì)）推遲至2021年。另外，中國是全球第一大家電出口國。在產(chǎn)能方面，中國家電協(xié)會(huì)估算，中國承擔(dān)全球70%～80%的空調(diào)、微波爐和50%～65%的冰箱產(chǎn)能。在外需方面，根據(jù)中國機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)出口商會(huì)數(shù)據(jù)，2019年中國家電產(chǎn)品出口額為777.7億美元，出口規(guī)模連續(xù)3年增長。2020年1月至2月，受國內(nèi)疫情影響，家電出口活動(dòng)受限，而3月以后海外疫情蔓延，外需將持續(xù)削弱，高度依賴出口的家電行業(yè)面臨巨大挑戰(zhàn)。

汽車行業(yè)面臨全球產(chǎn)業(yè)鏈斷裂的沖擊。2020年1月至2月汽車工業(yè)增加值累計(jì)同比-31.8%，較2019年12月大幅下滑42.2個(gè)百分點(diǎn)，其中SUV（運(yùn)動(dòng)型多用途汽車）、轎車和新能源車產(chǎn)量同比下滑41.3%、49.8%和62.8%。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2020年2月，中國汽車產(chǎn)量和銷量較2019年同期分別下滑79.8%和79.1%。全球疫情蔓延對(duì)中國汽車業(yè)的負(fù)面沖擊亦不容小覷。一方面，全球需求趨弱，3月31日麥肯錫咨詢公司預(yù)計(jì)2020年全球汽車銷量受疫情影響將下滑29%，中國市場銷量將下降15%，短期內(nèi)不可恢復(fù)。

上述僅是所受沖擊最為顯著的行業(yè)，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是全方位的，所有行業(yè)都會(huì)受到或大或小的波及。當(dāng)然，也有少量行業(yè)，如生鮮電商、移動(dòng)游戲等在疫情沖擊中獲得了發(fā)展機(jī)遇，醫(yī)療醫(yī)藥相關(guān)行業(yè)更是直接受益。疫情期間，由于出行不便，居民“被迫”使用電商平臺(tái)采購生鮮食品等生活必需品。為保障安全，以阿里巴巴、蘇寧為首的多家生鮮平臺(tái)都在第一時(shí)間推出“無接觸配送”服務(wù)，京東、每日優(yōu)鮮等平臺(tái)還設(shè)立“無接觸配送存放點(diǎn)”，生鮮電商實(shí)現(xiàn)了在疫情期間的正常運(yùn)作，銷售額大幅增加。根據(jù)人民網(wǎng)新電商研究院數(shù)據(jù)，蘇寧菜場的“到店模式”在疫情期間迅速凸顯優(yōu)勢，全國銷售增長達(dá)650%;京東到家平臺(tái)于2020年1月27日至2月13日總體銷售額同比增長450%。本次疫情阻礙了大眾的外出娛樂活動(dòng)，居家游戲成為大多數(shù)人的娛樂方式之一，短期內(nèi)移動(dòng)游戲行業(yè)獲得巨大流量。

對(duì)微觀個(gè)體的影響

疫情對(duì)不同微觀個(gè)體的沖擊程度不一樣，從受沖擊的程度來看，民企大于國企，小微企業(yè)大于大企業(yè)，農(nóng)民工大于正式職工。

疫情打亂了企業(yè)的正常經(jīng)營計(jì)劃，企業(yè)生產(chǎn)和營業(yè)停擺，收入和現(xiàn)金流中斷，但是房租、工資、利息等費(fèi)用剛性支付，蒙受了巨大損失。經(jīng)營中斷可能導(dǎo)致訂單合同違約、資金周轉(zhuǎn)困難。員工收入與企業(yè)經(jīng)營效益息息相關(guān)，盡管人社部已下發(fā)通知要求保障員工的合法權(quán)益，但當(dāng)企業(yè)效益下滑時(shí)，員工的薪資、獎(jiǎng)金乃至就業(yè)都會(huì)受到嚴(yán)重影響。

全球流動(dòng)性危機(jī)一度顯現(xiàn)

2008年金融危機(jī)之后，各國政府和央行主要以超低利率和量化寬松應(yīng)對(duì)，而實(shí)質(zhì)性改革和創(chuàng)新進(jìn)展遲緩。這帶來了一系列風(fēng)險(xiǎn)和脆弱性，比如美國面臨股市泡沫、債務(wù)杠桿、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)撕裂四大危機(jī)。歐洲、亞洲等也面臨同樣的問題。2020年3月，全球金融市場雪崩，美國股票、債券、黃金一度齊跌，現(xiàn)金為王，美元指數(shù)上漲，流動(dòng)性危機(jī)一度顯現(xiàn)。疫情只是導(dǎo)火索，根源是全球經(jīng)濟(jì)金融社會(huì)的脆弱性。為避免流動(dòng)性危機(jī)演變?yōu)榻鹑谖C(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)履行最后貸款人職責(zé)，3月兩次緊急降息至零利率，啟動(dòng)無上限量化寬松，為金融機(jī)構(gòu)和相關(guān)市場提供流動(dòng)性支持。流動(dòng)性危機(jī)暫時(shí)得到緩解，但是金融危機(jī)只是被推遲，疫情全球大流行的沖擊和影響還未完全顯現(xiàn)。

（摘自中信出版集團(tuán)《新基建》 ? 作者：任澤平 馬家進(jìn) ?連一席）