宋秋芬 劉鵬飛

摘要：近年來，我國積極發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)，已取得了顯著性突破，但還存在制度體制不完善、金融機構(gòu)參與度不夠、低碳項目融資渠道不暢等問題。本文通過分析碳排放交易市場發(fā)展現(xiàn)狀和碳金融業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀，探討金融支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的問題，有針對性地提出完善碳金融支持的政策體系，提高各類金融機構(gòu)的參與度，開拓多類型的低碳融資渠道和方式對策。

關(guān)鍵詞：低碳經(jīng)濟(jì);碳金融;金融對策

一、引言

隨著經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，中國已成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，中國經(jīng)濟(jì)高速增長不僅帶來了美好生活，也帶來了能源消耗量的快速上升。截至2018年，中國碳排放總量已超過100億噸。碳排放量過多也帶來了全球變暖、海平面上升等氣候問題，這將影響中國未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。目前，低碳經(jīng)濟(jì)己經(jīng)成為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要趨勢，低碳經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，正在不斷改變金融業(yè)的格局，金融業(yè)在支持低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方面也正在積極完善業(yè)務(wù)規(guī)則，探索建立新時代碳金融長效機制。在新時代的背景下，我們要全面貫徹新發(fā)展理念，堅持可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，實施低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，最終實現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)與自然和諧發(fā)展。

二、我國金融支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必要性

（一）能促進(jìn)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展

黨的十九大報告指出，“經(jīng)過長期努力，中國特色社會主義進(jìn)入了新時代，這是我國發(fā)展新的歷史方位”。我國經(jīng)濟(jì)已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，正處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長動力的攻關(guān)期，要堅定不移貫徹創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的發(fā)展理念，牢牢抓住供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革主線，結(jié)合我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展新實踐和新發(fā)展理念，步步為營推進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。金融業(yè)作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要中介，在推進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展中有著舉足輕重的地位。金融包括金融主體、金融市場和金融產(chǎn)品。金融主體充當(dāng)信用媒介，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供直接或間接的融資，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的改革。金融市場為結(jié)構(gòu)性改革提供融資和交易的場所，同時為碳交易提供場所。通過不斷創(chuàng)新，開發(fā)出綠色金融融資產(chǎn)品，提高融資效率，促進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。金融深化改革，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，升級產(chǎn)業(yè)鏈，調(diào)整能源結(jié)構(gòu)，由高能源消耗向低能源消耗轉(zhuǎn)變，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。

（二）有助于提高我國金融機構(gòu)經(jīng)濟(jì)效益和社會效益

低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展在實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的同時，也擴大了經(jīng)濟(jì)的總量，也會增加金融業(yè)的盈利水平。隨著中國全國碳市場在2017年底的啟動，預(yù)計將納入超過30億噸的碳排放，一舉超越歐盟成為全球最大的碳市場。截至2019年3月，中國碳交易量達(dá)到166400萬噸，比2018年增加13%;交易總額達(dá)到360486萬元，交易額增加15%。碳交易量和交易總額不斷增加，其碳交易和咨詢業(yè)務(wù)等收入也不斷地增加。世界銀行預(yù)測，到2020年，碳交易以及咨詢業(yè)務(wù)活動所獲得的收入就可能高達(dá)15億美元，金融機構(gòu)的經(jīng)濟(jì)效益將不斷提高。同時，隨著全球在氣候環(huán)境問題上形成共識，金融機構(gòu)支持低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，促進(jìn)低碳項目的開發(fā)，最終實現(xiàn)溫室氣體的減排，能夠產(chǎn)生十分積極的社會效果，增強金融機構(gòu)的名譽度，增強社會各個行業(yè)的節(jié)能減排、低碳發(fā)展的社會意識。

（三）有利于推動我國金融機構(gòu)金融創(chuàng)新

實現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)由“高速”向“高質(zhì)量”，“高碳”向“低碳”的轉(zhuǎn)型過程中，金融機構(gòu)要扮演好的重要角色之一就是做低碳金融服務(wù)的“創(chuàng)新者”。目前，我國傳統(tǒng)金融機構(gòu)普遍存在同質(zhì)化競爭的現(xiàn)象，創(chuàng)新能力相對較弱，而低碳經(jīng)濟(jì)相關(guān)業(yè)務(wù)作為一項全新的業(yè)務(wù)，客觀上也要求金融機構(gòu)在控制風(fēng)險的前提下，創(chuàng)新業(yè)務(wù)運作方式，開發(fā)新的綠色金融工具。因此，“低碳經(jīng)濟(jì)“發(fā)展也為相關(guān)金融機構(gòu)提供了創(chuàng)新發(fā)展的機遇，隨著發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)日漸成熟化，越來越多的金融機構(gòu)、企業(yè)甚至私募資本涉足碳金融領(lǐng)域，這對金融機構(gòu)提升創(chuàng)新能力是一個加速器。當(dāng)然，金融機構(gòu)通過不斷地創(chuàng)新可以提高其利潤和競爭力，高利潤也會刺激同類創(chuàng)新，這樣就會形成良性循環(huán)，從而促進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，金融機構(gòu)通過金融創(chuàng)新將更好地滿足社會的需求。

（四）能提升我國金融機構(gòu)環(huán)保社會責(zé)任感

金融機構(gòu)的社會責(zé)任，是價值觀和企業(yè)文化的重要體現(xiàn)。金融機構(gòu)在追求經(jīng)濟(jì)利益的同時，認(rèn)真履行對社會及公眾所承擔(dān)的責(zé)任和義務(wù)，有利于提升金融機構(gòu)形象，樹立良好的品牌和信譽。因此，金融機構(gòu)發(fā)展不僅要關(guān)注數(shù)據(jù)指標(biāo)，而且要關(guān)注社會指標(biāo)。堅持經(jīng)濟(jì)效益和社會效益的統(tǒng)一是金融機構(gòu)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的核心戰(zhàn)略。但是在實際的實施過程中，金融機構(gòu)往往會因為追求利潤的最大化而忽視了應(yīng)該履行的社會責(zé)任，比如說，近年來我國“兩高”企業(yè)的不斷擴張需要資金支持，銀行為增加利潤和控制風(fēng)險，就會給其貸款;對于小型科技公司，由于利潤低、風(fēng)險高，銀行處于資金安全的考慮就不給予資金支持，這些低碳高新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展就會受到一定限制。在國家大力強調(diào)節(jié)能減排、保護(hù)環(huán)境，金融機構(gòu)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步支持國家產(chǎn)業(yè)政策扶持發(fā)展的優(yōu)勢行業(yè)，積極開展綠色信貸，支持低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，為建立環(huán)境友好型、資源節(jié)約型社會做出應(yīng)有貢獻(xiàn)。

三、我國金融支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可行性

（一）國家政策的重視和扶植是金融支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動力

黨的十九大報告指出，要貫徹新發(fā)展理念，建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系，并將其作為新時代堅持和發(fā)展中國特色社會主義的基本方略之一。我們必須用科學(xué)的思路和方法來指導(dǎo)經(jīng)濟(jì)工作，用新發(fā)展理念引領(lǐng)發(fā)展行動，推動我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。高質(zhì)量發(fā)展要以綠色為底色，堅持綠色發(fā)展方向，樹立和踐行“綠水青山就是金山銀山”“保護(hù)生態(tài)環(huán)境就是保護(hù)生產(chǎn)力、改善生態(tài)環(huán)境就是發(fā)展生產(chǎn)力”的理念，努力構(gòu)筑“綠色治監(jiān)、綠色產(chǎn)業(yè)、綠色生活”的“三位一體”體系。為了督促金融機構(gòu)貫徹落實新發(fā)展理念，支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展，政府出臺了《節(jié)能減排授信工作的指導(dǎo)意見》《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》等一系列政策措施。國家政策的重視與大力扶植，為金融更好地支持低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了重要的動力。

（二） 金融服務(wù)支持能為低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供保障

《巴黎協(xié)定》中要求，推進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)低碳轉(zhuǎn)型，加快低碳經(jīng)濟(jì)建設(shè)。發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)很重要的一個措施就是促進(jìn)低碳技術(shù)創(chuàng)新，提高能源效率，而低碳技術(shù)涉及到的領(lǐng)域包括一些新能源技術(shù)以及對現(xiàn)有能源技術(shù)的改造、相關(guān)節(jié)能減排項目，建設(shè)低碳技術(shù)相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施需要投入巨額資金，單靠企業(yè)自身是難以完成，政府也難以解決如此巨大的融資需求，此時則需要金融業(yè)提供資金幫助，尤其需要商業(yè)銀行的信貸資金去填補需要的資金缺口。除此之外，與低碳經(jīng)濟(jì)相關(guān)的碳交易市場涉及到很多領(lǐng)域的專業(yè)知識，中國目前雖然碳排放市場規(guī)模不斷地壯大，但還是有些企業(yè)對該項目的認(rèn)識不夠，未能參與其中。因此，金融機構(gòu)具備專業(yè)人才優(yōu)勢，應(yīng)當(dāng)為企業(yè)提供碳金融咨詢服務(wù)，還可以利用國際業(yè)務(wù)和投資銀行方面的優(yōu)勢，為企業(yè)聯(lián)系潛在的買家，為碳交易各方提供服務(wù)，保障碳交易持續(xù)開展，促進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

四、我國金融支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀

（一）我國碳排放交易市場發(fā)展現(xiàn)狀

我國開展碳市場業(yè)務(wù)主要是清潔發(fā)展機制（簡稱CDM）項目，該項目的發(fā)展可以反映出我國碳排放交易市場的發(fā)展?fàn)顩r。

1.中國CDM項目的進(jìn)展。截至2017年，我國簽發(fā)核證的減排量占所有項目簽發(fā)總量的76%，居世界第一，由此推斷，中國獲得了CDM項目的大部分碳收入，將有利于我國低碳項目的開發(fā)和利用，從而促進(jìn)我國低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在七大交易試點中，批準(zhǔn)CDM項目的數(shù)量相比較少，最多的是湖北試點，批準(zhǔn)數(shù)量多的省市區(qū)分別是四川，云南，內(nèi)蒙古和甘肅四個省區(qū)，說明我國碳交易點向其他省區(qū)逐漸擴展，不斷走向全國，碳市場交易發(fā)展走向成熟。

發(fā)改委對新能源和可再生資源的項目批準(zhǔn)最多，占批準(zhǔn)項目的59%;對節(jié)能和提高能效項目批準(zhǔn)數(shù)目較多，占12%。這些數(shù)據(jù)體現(xiàn)國家對可再生資源的重視，通過可再生資源來替代石油、煤炭等一次性能源，通過CMD的發(fā)展來促進(jìn)我國低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

2.中國碳排放權(quán)交易試點。我國碳排放權(quán)交易試點目前有30個，但發(fā)展最具代表性、最有研究價值的主要是北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東及深圳碳排放權(quán)交易試點。經(jīng)過5年試點，從交易額來看，截至2018年底，我國碳排放交易額總數(shù)超過110億元，其中累計交易額最多的是湖北碳排放交易所，占比67%;其次是深圳碳排放交易所，交易額占比13%：天津碳排放交易所和重慶碳排放交易的交易額占比相對較小，僅各占2%。

通過2018年主要碳排放交易市場交易價格（圖1）的匯總，除了碳交易量比較小的天津和重慶外，其余5個個交易所的價格基本保持在22元/噸左右，交易價格最高的是北京碳排放交易所，達(dá)到52.72元/噸。

根據(jù)國家發(fā)改委統(tǒng)計估算，300元/噸的碳交易價格才是能夠發(fā)揮低碳綠色指引作用的價格，目前我國主要的幾個碳交易所的平均成交價格僅為22元/噸，因此，按照發(fā)改委所估算的標(biāo)準(zhǔn)來衡量，我國碳金融市場規(guī)模還有超過10倍的發(fā)展空間，發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

（二）我國碳金融業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀

中國參與碳金融業(yè)務(wù)主要包括綠色信貸業(yè)務(wù)、綠色保險業(yè)務(wù)以及綠色證券業(yè)務(wù)。

1.綠色信貸業(yè)務(wù)。2007年，我國提出綠色信貸政策，筆者通過國內(nèi)21家銀行2013年上半年至2017年上半年間的綠色信貸數(shù)據(jù)來分析其發(fā)展現(xiàn)狀。

21家銀行的綠色信貸余額從2013年的5.25萬億元增長至2017年上半年的9.02萬億元，年均增長14.36%，稍微高于整體金融機構(gòu)貸款增長率（13.7%）。近五年來，21家銀行的綠色信貸占金融機構(gòu)整體貸款的比重穩(wěn)定在7%以上。從整體來看，我國綠色信貸規(guī)模穩(wěn)中有增，發(fā)展規(guī)模不斷擴大。

2.綠色證券業(yè)務(wù)。2018年，中國的綠色債券發(fā)行總量一直在增長，發(fā)行的債券種類已經(jīng)多樣化，其中發(fā)行規(guī)模最大的是綠色金融債券，其次是綠色企業(yè)債券。從發(fā)行人的角度來看，銀行是發(fā)行綠色債券的主體，公共事業(yè)次之?？傮w上，中國綠色債券市場穩(wěn)步發(fā)展，綠色債券發(fā)行規(guī)模持續(xù)擴大，非金融企業(yè)參與度進(jìn)一步提高。

3.綠色保險業(yè)務(wù)。綠色保險，又稱環(huán)境污染責(zé)任保險，是一種以公司對污染事故給第三方造成的損害的責(zé)任為基礎(chǔ)的保險。

圖2中可以看出，保費收入和承保金額逐年增加，這在一定程度上說明綠色保險得到了一部分企業(yè)的認(rèn)可。從橫向上看，保費收入遠(yuǎn)低于承保金額，這說明綠色保險業(yè)務(wù)發(fā)展積極性有待提高。同時，從圖中可以明顯看出我國因環(huán)境污染造成的損失數(shù)額巨大，而且呈現(xiàn)出逐年遞增的趨勢，發(fā)展環(huán)境污染責(zé)任保險極有必要。因此，我國環(huán)境污染責(zé)任保險的發(fā)展?fàn)顩r不容樂觀，需要不斷完善。

五、我國金融支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的問題

（一）政策體制建設(shè)不完善

盡管我國已經(jīng)建立了全國碳排放交易所，但相關(guān)的法律制度還是不夠完善，關(guān)于綠色信貸的法律也僅有《綠色信貸指引》《中國證監(jiān)會關(guān)于支持綠色債券發(fā)展的指導(dǎo)意見》，有關(guān)綠色保險的法律規(guī)定僅有《民法通則》與《環(huán)境保護(hù)法》中的一些條款。法律法規(guī)是所有新事物發(fā)展的重要保障，對于低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展來講，法律體系不健全會增加金融機構(gòu)在開展碳金融過程中的政策和法律風(fēng)險，增加金融機構(gòu)風(fēng)險識別決策的難度，抑制金融機構(gòu)對低碳項目的參與度。

（二）國內(nèi)金融機構(gòu)參與不足

我國金融機構(gòu)介入碳金融市場主體以銀行，證券公司，保險公司為主，占總體的90%以上，基金公司、期貨公司參與度相對低，合起來占總體的8%，其他金融機構(gòu)參與度不到2%，說明我國參與低碳經(jīng)濟(jì)的金融機構(gòu)集中且參與不足。同時，金融機構(gòu)對于碳金融市場運作模式、風(fēng)險管理等方面認(rèn)識不足，主要體現(xiàn)在銀行體系向低碳經(jīng)濟(jì)主體傾斜的綠色信貸業(yè)務(wù)、綠色信貸占比均高達(dá)90%。從現(xiàn)狀分析可以看出，金融機構(gòu)參與碳金融市場主要是通過CDM項目，但由于CDM項目審批條件要求較高，審批過程相對復(fù)雜，注冊成功率較低，金融機構(gòu)參與CDM項目難度加大，抑制了金融機構(gòu)參與碳金融市場的積極性。

（三）低碳項目融資渠道不暢

從現(xiàn)狀分析中，可以看出我國綠色信貸業(yè)務(wù)規(guī)模不斷增加，綠色債券發(fā)行規(guī)模也不斷增加，但是金融業(yè)對低碳經(jīng)濟(jì)的信貸支持力度還不夠。雖然國家大力提倡企業(yè)開展綠色信貸業(yè)務(wù)，但商業(yè)銀行為了保持自己的盈利性，降低經(jīng)營風(fēng)險，便會減少對項目的貸款，間接渠道就會受阻。發(fā)行綠色債券的標(biāo)準(zhǔn)比較高，非金融機構(gòu)往往達(dá)不到要求的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，使得非金融機構(gòu)融資成本增大，直接融資渠道受阻。

六、我國金融支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的對策建議

（一）完善碳金融支持的政策體系

通過立法形式確定綠色融資的約束性指標(biāo)，并逐級分解到金融機構(gòu)和重點企業(yè)，確立完善的監(jiān)管體系，制定有關(guān)風(fēng)險等級評定的具體標(biāo)準(zhǔn)，劃分企業(yè)的風(fēng)險類別，根據(jù)風(fēng)險等級的不同進(jìn)行差異化授信，降低金融機構(gòu)的風(fēng)險。通過立法形式規(guī)范對碳金融交易市場的監(jiān)管，對于違法交易行為嚴(yán)懲，營造出良好的碳金融市場環(huán)境。此外，政府應(yīng)當(dāng)健全激勵機制，大力支持金融機構(gòu)進(jìn)行碳金融創(chuàng)新，增加金融機構(gòu)參與度。完善的政策體系為碳金融發(fā)展提供重要的保證，為我國碳金融市場走向國際化提供強有力支撐。

（二）提高各類金融機構(gòu)的參與度

金融機構(gòu)應(yīng)當(dāng)順應(yīng)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢，抓住機遇，將經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)變?yōu)椤暗吞肌卑l(fā)展。銀行要順應(yīng)時代要求，積極開展綠色信貸業(yè)務(wù)，為低碳項目提夠資金支撐。過度依賴銀行貸款會增加資金的使用成本，公司可以利用發(fā)行股票或債券來籌集資金，降低資金成本。證券公司利用自身的優(yōu)勢，為公司發(fā)行證券提供保薦與承銷，利用IB業(yè)務(wù)為客戶提夠中間服務(wù)，增加融資渠道;保險公司可以為低碳項目提供保險，為項目提供保障，降低投資風(fēng)險;同時，政府要積極增加和鼓勵期貨公司、信托公司和其他金融機構(gòu)的參與，提高碳融資的多樣化程度。

（三）開拓多類型的低碳融資渠道和方式

低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展的經(jīng)營模式相對新穎，需要大量的資金做支撐，有必要大力探索各類融資渠道和融資方式，政府應(yīng)當(dāng)鼓勵支持主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板上上市公司積極開展低碳業(yè)務(wù)，發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)，并提供強大的資本支持。政府也可以通過降低上市標(biāo)準(zhǔn)和發(fā)行債券標(biāo)準(zhǔn)來鼓勵公司上市和發(fā)行債券來開展低碳業(yè)務(wù)。同時，節(jié)能減排企業(yè)可以發(fā)行企業(yè)債券、中長期票據(jù)和短期融資券等，以獲得債券市場的資金支持，雄厚的資金支持可以擴大碳金融市場規(guī)模。

作者單位：中國人民銀行烏魯木齊中心支行