梁丕剛（廣元市一方建筑工程有限公司）

資產負債約束機制概述

在2018 年9 月份，根據(jù)上年建筑行業(yè)龍頭企業(yè)平均76%左右的資產負債率，遠高于國有企業(yè)65%的資產負債率平均值，中央部門對建筑施工企業(yè)等資產負債率較高的企業(yè)負債情況明確提出了“剛性約束”，在此要求下，建立健全資產負債約束機制成為當前各建筑施工企業(yè)，乃至所有高負債企業(yè)管理的重心。資產負債約束機制的建立，既能幫助企業(yè)及時發(fā)現(xiàn)并防控經營中存在的債務風險，也能更好地梳理企業(yè)的資產結構，優(yōu)化企業(yè)投融資、財務管理等活動，進而提高資產利用效率，對建筑施工企業(yè)實現(xiàn)高效管理有著重要意義。

健全建筑施工企業(yè)資產負債約束機制的方向

當前，多數(shù)建筑施工企業(yè)的負債率依然較高，尤其是作為行業(yè)代表的中國建筑、中國交建，其2019 年資產負債率分別為75.33%、73.55%，企業(yè)財務杠桿居高不下，在當前變化難測的經濟環(huán)境下，給企業(yè)經營帶來了巨大的財務風險。但受內部管理水平、外部監(jiān)管力度等多方面因素的影響，建筑施工企業(yè)的資產負債約束機制還不夠完善，還需從以下幾方面來對其進行進一步強化：

（一）完善企業(yè)資產負債自我約束機制

1.科學調控企業(yè)整體資產負債結構

建筑施工企業(yè)需要先根據(jù)行業(yè)平均資產負債率來制定明確的資產負債約束目標，并作為企業(yè)資產管理的指標，強調企業(yè)資產的使用效率。其次，建筑施工企業(yè)需大力盤活內部資產，具體可以從以下幾點出發(fā)：第一，整合內部資源，將資源集中在主營業(yè)務上，實施資產的集中管控。第二，科學選用租賃、資產置換、出租、打包售賣、資產證券化等多種方式，盤活企業(yè)長期閑置的資產。尤其是像土地使用權等無形資產，在當前較為低迷的行情下，建筑施工企業(yè)更應該將其作為盤活的重點，不斷提高閑置資產的流動性，加快建筑施工企業(yè)資金的回籠速度，減少負債需求。最后，大力推進企業(yè)負債清理工作，創(chuàng)新清欠措施。除盤活自身資產外，建筑施工企業(yè)還需加大工程欠款索要力度，及時收回應收賬款，減少企業(yè)資產被無效占用的現(xiàn)象，加大企業(yè)在投資、償還債務等方面的自有資產占比，進而減少不必要的融資活動。

2.強化資產負債的日常管理力度

在日常經營中，建筑施工企業(yè)還需做好負債管理工作。在企業(yè)投資、融資以及日常資金配置中，應充分發(fā)揮財務分析的作用，由專業(yè)財務團隊結合市場行情、政策環(huán)境以及企業(yè)當前經營形勢，來開展項目投資可行性分析、融資方式分析以及資金預算執(zhí)行情況分析等，并將相關報告及時傳遞給決策者，由其對企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、決策規(guī)劃進行適當調整，減少或規(guī)避企業(yè)債務的過度積累。若企業(yè)有大額的資金需求，也需充分考慮股權融資和債務融資的利弊，科學選擇，不要一味的依賴貸款，必要時期，可以選擇出讓企業(yè)部分股權來獲得資本入駐。同時，在建筑施工企業(yè)年度股東大會上，管理者還應就各年度資產負債控制情況、控制效果進行說明，并提交下年度資產負債管控計劃，經過多方審批、調整后，作為下年度資產負債管理的制度規(guī)章。此外，除做好負債管理工作外，建筑施工企業(yè)還需加大信息化建設力度，積極推進財務共享中心的構建，將建筑施工企業(yè)各項工作放在統(tǒng)一的平臺上操作，確保企業(yè)各項活動數(shù)據(jù)可以實現(xiàn)實時共享，進而為財務分析提供全面、及時、準確和真實的企業(yè)資產流向、資金調度等情況，為企業(yè)資產配置、投融資活動等提供有效參考，以便及時發(fā)現(xiàn)存在的資產負債風險，并做好防控工作。

3.嚴抓子公司資產負債率

在當前多元化經營的趨勢下，建筑施工企業(yè)還需加大對下屬單位、子公司發(fā)展的控制。根據(jù)建筑行業(yè)資產負債約束指標要求，在結合下屬單位、子公司所處行業(yè)的基礎上，制定或調整子公司資產負債率指標，并將該指標納入母公司考核指標體系中，作為對子公司經營效率的考察目標之一，以確保企業(yè)各子公司可以嚴格按照總公司的發(fā)展戰(zhàn)略開展經營活動，在強調母子公司發(fā)展相互依賴的基礎上，保持母公司和子公司財務、業(yè)務上的相對獨立，規(guī)避或減少子公司經營不善帶來的連帶風險。若子公司負債過高，自身發(fā)展前景堪憂，且嚴重影響到母公司的發(fā)展時，總公司應適時進行“瘦身”，以質量效率為先，放棄該業(yè)務，及時進行破產清算；若子公司還有發(fā)展前景，母公司可以和債務人協(xié)商進行債務重組，或走破產重整程序。

4.提升企業(yè)積累內源性資本的能力

建筑施工企業(yè)需對自身產業(yè)結構進行分析，以精益經營為主，剝離企業(yè)的主業(yè)和其他附屬業(yè)務，并分別對其盈利能力進行分析，若主營業(yè)務依舊是企業(yè)核心發(fā)展力量，則企業(yè)應集中力量發(fā)展主業(yè)，利用新技術、新設備等來提高主業(yè)的投入產出比。若企業(yè)主營業(yè)務發(fā)展動力不足，受市場約束較大，短時間難以給企業(yè)帶來高盈利，那企業(yè)便需要在維持主業(yè)運轉的基礎上，合理將剩余資產配置到具有發(fā)展前景、風險可控的項目活動上。同時，建筑施工企業(yè)還需積極創(chuàng)新驅動，提高或增添核心競爭力，強化企業(yè)發(fā)展活力，提高企業(yè)資金回報率和自身盈利能力，這樣一來既提高了企業(yè)的償債能力，一定程度上也減少了企業(yè)的負債需求，進而達到降低資產負債率的目的。

（二）構建企業(yè)資產負債外部約束機制

1.建立實時動態(tài)的資產負債監(jiān)管預警體系

外部資產管理部門需針對實際資產負債率高于平均指標5%以上的建筑施工企業(yè)，以企業(yè)資產負債約束指標為依據(jù)，結合建筑施工企業(yè)的經營效益、償債能力等，建立實時、動態(tài)的資產負債監(jiān)督預警機制，借鑒建筑行業(yè)發(fā)展規(guī)劃、企業(yè)負債期限結構、流動比率等指標，掌握所需重點監(jiān)管企業(yè)的真實資產負債自我約束情況，以及實際經營中存在的債務風險，及時提出風險預警。同時，科學評估所監(jiān)管高負債企業(yè)的資產負債約束效率，督促企業(yè)加大自我約束、整改力度。

2.明確高負債企業(yè)降低資產負債率的期限

相關資產管理部門應針對所監(jiān)管企業(yè)的資產負債約束提出明確的期限要求，將企業(yè)降低自身資產負債率的時間明確化、透明化。并嚴格督促高負債企業(yè)自我約束措施的執(zhí)行，嚴格控制企業(yè)高風險型投資，對于那些會增加企業(yè)資產負債率的投資項目，需按特定的審批程序進行，嚴格分析投資的利弊。另外，對于那些資產負債率高于行業(yè)平均值10%以上的建筑施工企業(yè)，除上述操作外，資產管理部門還可以根據(jù)市場化原則，協(xié)助企業(yè)采取業(yè)務重組、股權重組、依法破產等手段，來達到降低企業(yè)負債的目的。

3.聯(lián)合金融機構約束高負債企業(yè)的超借貸現(xiàn)象

針對高負債型建筑施工企業(yè)，資產管理部門還可以聯(lián)合金融機構，通過相關數(shù)據(jù)共享，來掌握重點監(jiān)管企業(yè)的隱性負債、表外融資等實際債務情況，在此基礎上，對企業(yè)償債能力進行綜合評估，根據(jù)風險評估結果來決定是否進行放貸。這種通過限制其融資渠道來限制其資產負債率增速的方式，既能約束企業(yè)的盲目擴張，也能減少金融機構的壞賬和呆賬。

4.設定嚴厲的懲戒措施，強化企業(yè)資產負債自我約束力度

外部相關資產管理部門應將企業(yè)杠桿降低效率和負債清欠效率作為企業(yè)經營能力考核評價的重要指標。完善社會信用體系，將重點監(jiān)管企業(yè)的資產負債約束情況向社會公眾公布，此時一旦失信，對企業(yè)品牌、口碑都會產生較大的負面影響，從而倒逼高負債企業(yè)加大資產負債自我約束力度。同時，還可以將財務失信也納入社會信用體系，對于期望通過粉飾財務報表來愚弄公眾的企業(yè)，應追究企業(yè)及相關人員法律責任，并納入失信人名單。

結語

我國經濟體制的改革逐漸進入更深層次，市場預測難度加大，而房地產行業(yè)等和建筑施工企業(yè)相關行業(yè)發(fā)展的低迷，也影響到建筑行業(yè)，建筑施工企業(yè)面臨的經營環(huán)境越發(fā)復雜，高負債經營建筑施工企業(yè)面臨的財務風險和經營危機就越發(fā)巨大，建筑施工企業(yè)要從產能創(chuàng)新、降本增效、提高自身投融資效率和盈利能力等層面來降低資產負債率，盡量避免成為資產管理部門的重點監(jiān)管對象，進而推動企業(yè)實現(xiàn)健康、穩(wěn)定、持續(xù)的發(fā)展。