湯筱嫻（江蘇財(cái)經(jīng)職業(yè)技術(shù)學(xué)院）

從市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展歷史來看，一般引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的原因，大多是由于資本主義國家的周期性而導(dǎo)致的，2008 年的經(jīng)濟(jì)大危機(jī)就是一個(gè)典型的例子，基本上影響了全球的經(jīng)濟(jì)[1]。但是，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的發(fā)展下，趨于全球化的經(jīng)濟(jì)不僅使西方資本主義國家受到金融危機(jī)的影響，我國同樣受到了影響。在我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，受到影響的原因多是由于沒有認(rèn)識(shí)到金融周期的重要性。為了避免因金融危機(jī)造成更大的影響，我國在發(fā)展市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)，必須進(jìn)行深入研究和貫徹分析金融經(jīng)濟(jì)周期，這樣，在金融經(jīng)濟(jì)周期低估時(shí)才能及時(shí)的做好應(yīng)對(duì)措施。另一方面也能在下一次周期性的變化中能避免受到過大的影響，因此，實(shí)時(shí)的監(jiān)控和監(jiān)管金融經(jīng)濟(jì)工作，才能保證我國金融市場(chǎng)的良性運(yùn)行。

金融經(jīng)濟(jì)周期的含義

在當(dāng)前的人類社會(huì)中，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是進(jìn)行資源配置最為高效化的方式，它能最大化的發(fā)揮效用，實(shí)現(xiàn)一個(gè)理想化的社會(huì)資源狀態(tài)。但是，從當(dāng)前我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展來看，自動(dòng)實(shí)現(xiàn)均衡的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)總是無法適用于處于動(dòng)態(tài)均衡的市場(chǎng)發(fā)展，市場(chǎng)運(yùn)行中的均衡存在著一定的偶然性，但是失衡往往卻是常態(tài)化。所以，從某種程度上來講，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)一直都是處于不斷變化中，而金融經(jīng)濟(jì)周期性就是在這來回波動(dòng)的均衡與失衡之間形成的。市場(chǎng)要維持一個(gè)均衡的狀態(tài)，就需要國家對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和金融經(jīng)濟(jì)的周期性變化適度進(jìn)行干預(yù)，適時(shí)進(jìn)行宏觀調(diào)控。而對(duì)于當(dāng)前的市場(chǎng)來說，監(jiān)管研究的主要內(nèi)容就是如何干預(yù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。

金融經(jīng)濟(jì)周期指的是金融經(jīng)濟(jì)活動(dòng)受到經(jīng)濟(jì)周期的影響，通過金融體系的傳導(dǎo)而產(chǎn)生了周期性、持續(xù)性的波動(dòng)[2]。而市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)也會(huì)因金融經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)而受到一定的影響。在這種相互影響下，如果國家實(shí)施了錯(cuò)誤的調(diào)控，金融周期震蕩的振幅和力度就會(huì)加大，也會(huì)嚴(yán)重影響著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。近年來，隨著我國各個(gè)部門政策的實(shí)踐，充分證實(shí)了金融監(jiān)管的重要性，對(duì)于金融周期背后的深層次含義，也愈發(fā)受到金融管理機(jī)構(gòu)的重視，由此提出了市場(chǎng)、虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)三者在金融周期理論中存在著必然的聯(lián)系。虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期存在于市場(chǎng)中，實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)會(huì)因?yàn)檫@兩種周期之間的相互影響和作用而難以保持穩(wěn)態(tài)。

我國金融經(jīng)濟(jì)周期的現(xiàn)狀

（一）在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中的金融周期

2008 年美國的“次貸危機(jī)”可以說對(duì)全球經(jīng)濟(jì)都造成了或多或少的影響，對(duì)我國宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展造成了前所未有的直接影響。在“次貸危機(jī)”中，我國利用緊縮性貨幣政策來調(diào)節(jié)整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，但是緊縮的貨幣政策在持續(xù)惡化的國際機(jī)構(gòu)資本的影響下，造成了我國金融市場(chǎng)出現(xiàn)了嚴(yán)重的緊縮現(xiàn)象，進(jìn)一步導(dǎo)致了證券市場(chǎng)的嚴(yán)重萎靡。在這一時(shí)期，國內(nèi)不少上市企業(yè)都受到了不同程度的影響，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大幅度下降。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展史來說，2008 年的“次貸危機(jī)”是影響我國金融經(jīng)濟(jì)周期最嚴(yán)重的一年，也使我國的經(jīng)濟(jì)提前進(jìn)入了衰退期。

（二）在經(jīng)濟(jì)危機(jī)后的金融周期

2008年后，我國相繼出臺(tái)了一些列的財(cái)政政策措施來應(yīng)對(duì)“次貸危機(jī)”帶來的影響，將原先緊縮的貨幣政策轉(zhuǎn)為寬松的貨幣政策，通過對(duì)證券與股票市場(chǎng)的同時(shí)刺激，來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的回升[3]。從實(shí)際的效果來看，我國證券市場(chǎng)從2009 年開始回暖，但是我國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)卻沒有得到有效的改善，直到金融市場(chǎng)的回彈，才真正為我國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了有力的條件。但是這種向好的回彈卻并不是長(zhǎng)期的，在我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后的兩年，即2011 年，逐漸出現(xiàn)通貨膨脹危機(jī)，股市出現(xiàn)持續(xù)低迷的走勢(shì)，到2011 年年末，我國的通貨膨脹又出現(xiàn)回轉(zhuǎn)的現(xiàn)象。由此可以看出，我國的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)在自我調(diào)節(jié)方面的能力依然存在一些不足之處，而國家沒有足夠的干預(yù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)能力，就不能很好地把握經(jīng)濟(jì)周期，這也體現(xiàn)出我國對(duì)金融經(jīng)濟(jì)周期的控制上依然存在很嚴(yán)重的問題。

我國金融經(jīng)濟(jì)周期對(duì)金融監(jiān)管的啟示

從當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展來看，為了能保證整個(gè)市場(chǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，國家就必須在金融經(jīng)濟(jì)周期初期主動(dòng)進(jìn)行金融監(jiān)管，才能維護(hù)和穩(wěn)定金融市場(chǎng)的秩序，才能促進(jìn)平衡穩(wěn)定、健康的金融市場(chǎng)。盡早建立整個(gè)金融監(jiān)管的框架，從20 世紀(jì)，有西方國家學(xué)者就認(rèn)為應(yīng)該從金融周期的整體性來考慮，實(shí)現(xiàn)對(duì)金融周期的預(yù)測(cè)，利用監(jiān)管手段進(jìn)行宏觀調(diào)控，而不是微觀調(diào)控，可以在加強(qiáng)宏觀調(diào)控后的金融周期變化中進(jìn)行有效的調(diào)節(jié)。同時(shí)，我們也需要認(rèn)識(shí)到，建立在市場(chǎng)周期變化上的金融監(jiān)管體系，是為了能及時(shí)處理經(jīng)濟(jì)周期以及金融風(fēng)暴帶來的風(fēng)險(xiǎn)[4]。除此之外，市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)周期中的資源溢出現(xiàn)象也需要利用成熟的金融監(jiān)管體系進(jìn)行有效的控制。

（一）強(qiáng)化對(duì)金融周期的監(jiān)管意識(shí)

從目前來看，我國對(duì)金融體系的監(jiān)管更多的還是注重微觀調(diào)控，缺乏對(duì)宏觀調(diào)控的認(rèn)識(shí)。從理論的發(fā)展來說，金融監(jiān)管上宏觀監(jiān)管理論其實(shí)還處于一個(gè)新興的理論時(shí)期，因此，對(duì)于我國的金融監(jiān)管部門來說，宏觀監(jiān)管尚處于一個(gè)未明確的理念。從研究工作來說，我國金融監(jiān)管部門對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期和金融周期研究工作開展甚少，定期公布金融經(jīng)濟(jì)周期方面的能力不足。另一個(gè)角度來看，對(duì)金融周期的研究較少，也就表明我國仍利用常規(guī)性的監(jiān)管手段進(jìn)行金融監(jiān)管，常規(guī)性管理辦法與技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)開展監(jiān)管工作，無法對(duì)金融經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行系統(tǒng)性的對(duì)比研究。因此，在我國金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中，加強(qiáng)宏觀層面的金融監(jiān)管意識(shí)已是當(dāng)前需要解決的首要問題。

（二）創(chuàng)新對(duì)傳統(tǒng)金融監(jiān)管理念的改革

當(dāng)前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展呈現(xiàn)一個(gè)全球化、多元化的時(shí)代背景，我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展應(yīng)順應(yīng)經(jīng)濟(jì)和時(shí)代發(fā)展的特點(diǎn)，在金融管理的理念上，不能再固守傳統(tǒng)的理念，應(yīng)在符合全球化金融市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)下，進(jìn)行不斷的創(chuàng)新與改革。在金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)與經(jīng)營(yíng)行為方面，應(yīng)做到嚴(yán)格約束，才能促進(jìn)金融業(yè)的良性競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí)，金融監(jiān)管體制要得到有效執(zhí)行，需要建立在經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)與經(jīng)營(yíng)行為相互有效地配合之上。尤其需要注意到的一點(diǎn)，就是金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)在向混業(yè)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變的過程中，金融行業(yè)一定會(huì)出現(xiàn)很多的創(chuàng)新體制，這也就需要金融監(jiān)管部門對(duì)這些創(chuàng)新體制的優(yōu)點(diǎn)進(jìn)行及時(shí)的強(qiáng)化與鞏固，對(duì)缺點(diǎn)進(jìn)行有力的防范監(jiān)管。

（三）完善金融周期的監(jiān)管體系

完善的金融監(jiān)管體系就需要我國金融監(jiān)管部門出臺(tái)一系列的措施，充分發(fā)揮中國人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)等獨(dú)立監(jiān)管機(jī)構(gòu)的作用，及時(shí)發(fā)現(xiàn)違規(guī)機(jī)構(gòu)，加大查處的力度[5]。在分業(yè)經(jīng)營(yíng)監(jiān)管上，對(duì)一些金融機(jī)構(gòu)項(xiàng)目的監(jiān)管要加強(qiáng)，而且要建立在定期的合作與交流中。一些金融企業(yè)，不可避免的會(huì)涉及到不同領(lǐng)域的業(yè)務(wù)或者處于混業(yè)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，這就需要金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)中建立信息交流或者機(jī)制共享，利用這種交互聯(lián)系實(shí)現(xiàn)監(jiān)管效果最大化。另一方面，完善的金融監(jiān)管體系能精準(zhǔn)地把握我國的金融周期運(yùn)行規(guī)律，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對(duì)宏觀金融調(diào)控的力度，并提供技術(shù)上的支持。同時(shí)，加強(qiáng)金融體系的監(jiān)管，也是為了對(duì)我國當(dāng)前金融體系的漏洞進(jìn)行有效的彌補(bǔ)。

結(jié)束語

隨著我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的逐步完善，短期內(nèi)，我國金融市場(chǎng)會(huì)收獲更大的發(fā)展。但需要注意的是，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是由多種因素產(chǎn)生的，雖可以進(jìn)行自我調(diào)節(jié)，但如果沒有進(jìn)行周全的監(jiān)管，就很容易牽一發(fā)而動(dòng)全身，嚴(yán)重影響市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行。另一方面，我們也需要認(rèn)識(shí)到，我國對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)傳統(tǒng)的微觀調(diào)控已經(jīng)不適用于處于動(dòng)態(tài)平衡中的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，因此，有必要采用宏觀調(diào)控，對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)周期的變化規(guī)律進(jìn)行深入了解，才能做到更好的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的平衡穩(wěn)定運(yùn)行。