夏緒梅 劉藝媛

摘? ?要：本文運用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）評價方法，選取8個投入和產(chǎn)出指標(biāo)，對陜西省新三板掛牌小微企業(yè)融資效率進行分析，研究結(jié)果表明：陜西省新三板掛牌小微企業(yè)融資效率普遍偏低，規(guī)模效率是制約融資效率的主要因素;對松弛變量的具體分析發(fā)現(xiàn)融資結(jié)構(gòu)不合理、生產(chǎn)運營能力低效是導(dǎo)致投入冗余、產(chǎn)出不足的主要原因。針對以上問題，本文從小微企業(yè)自身完善層面、政策扶持層面和其他層面對提高陜西省新三板掛牌小微企業(yè)融資效率提出建議。

關(guān)鍵詞：小微企業(yè);融資效率;新三板

中圖分類號：F831.5? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?文獻標(biāo)識碼：B? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文章編號：1674-0017-2020（7）-0075-06

在當(dāng)前我國雙創(chuàng)的宏觀背景下，多項政策的大力扶持促使小微企業(yè)經(jīng)濟效益明顯改善，在激發(fā)市場活力中發(fā)揮著越來越重要的作用。陜西省共有小微企業(yè)198萬戶，占市場主體總量的92%，已成為全省市場經(jīng)濟的主要主體形式1。因傳統(tǒng)銀行信貸模式中繁瑣的審批流程、融資擔(dān)保體系和融資信息不對稱等問題，小微企業(yè)融資仍面臨一定困難。通過查閱陜西省在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（NEEQ，簡稱新三板）掛牌的85家小微企業(yè)的年報，發(fā)現(xiàn)有64家通過不同渠道進行了融資。小微企業(yè)選擇單一性或多種融資方式相結(jié)合的策略方式，最主要融資方式為商業(yè)銀行貸款，其次為發(fā)行股票，而采取發(fā)行債券、非銀行金融機構(gòu)貸款、民間機構(gòu)貸款方式進行融資的企業(yè)數(shù)量較少。本文對陜西省新三板掛牌小微企業(yè)的融資效率進行測度，并據(jù)此研究其存在的融資問題，找尋提升策略，以期為提高新三板小微企業(yè)融資效率指明重點改進方向，并有效指導(dǎo)小微企業(yè)發(fā)展。

一、國內(nèi)外企業(yè)融資研究綜述

國外學(xué)者對融資效率的影響因素、融資效率的影響和提升進行了研究。作為現(xiàn)代企業(yè)融資理論的開端，Modigliani和Miller（1958）提出的MM理論構(gòu)建了一個企業(yè)融資行為分析框架;Shleifer等（1986）分析指出，股權(quán)的流動性與上市公司融資效率呈現(xiàn)同向變化趨勢;Romano、Claudio A、Tanewski 等（2001） 從理論角度入手，認(rèn)為企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營目標(biāo)、管理方式、企業(yè)文化等都是影響企業(yè)融資效率的因素，同時通過實證分析，得出了企業(yè)規(guī)模、商業(yè)發(fā)展規(guī)劃以及經(jīng)營目標(biāo)對企業(yè)債務(wù)情況有明顯影響，進而影響企業(yè)融資決策有效性和融資效率水平。Sulla和Victor等（2003） 利用東歐和中歐國家財務(wù)數(shù)據(jù)，實證分析了影響東歐中小企業(yè)融資效率的因素，認(rèn)為融資約束問題影響著中小企業(yè)的長期發(fā)展。Jensen等（1983） 研究表明，融資效率的不同將影響不同的融資政策和融資方式。Claracardone、Margarita Samartin 在2005年提出中小企業(yè)在資本市場融資難的環(huán)境下可以轉(zhuǎn)向信用市場，利用信用證申請條件下所得到的勞務(wù)保證來降低銀行要求，順利維護企業(yè)與銀行的利益關(guān)系，從而促進企業(yè)融資效率的提高。

我國資本市場起步較晚，企業(yè)融資效率低下問題逐步顯現(xiàn)，為積極解決這一問題，促進企業(yè)良好發(fā)展，國內(nèi)學(xué)者逐漸開始研究企業(yè)融資效率問題。曾康霖（1993）最早提出融資效率，并分析了影響融資效率和成本的主要因素。之后，宋文兵（1998）、葉望春（1999）、盧福財（2001）從不同角度對融資效率進行了理論研究。也有研究者們從影響因素入手，分析比較內(nèi)部融資、債權(quán)融資、股權(quán)融資等各種融資方式的融資效率，得出各種融資方式融資效率的排序，為企業(yè)在融資方式選擇上提供一定的依據(jù)，如鄭伯良（2002）、鄧紅征和周長信（2003）、鄭文博（2004）、申景奇（2007）研究認(rèn)為內(nèi)部融資效率>債權(quán)融資效率>股權(quán)融資效率;胡竹枝和李明月（2005）等人認(rèn)為股權(quán)融資效率高于債權(quán)融資效率。隨著研究的逐步發(fā)展，越來越多的學(xué)者通過實證研究對企業(yè)融資效率進行評價，并對其影響因素進行分析?？傮w來說，在研究對象范圍方面，研究者們或關(guān)注全國小微企業(yè)，或關(guān)注某一地域范圍的小微企業(yè)。前者如黃毅（2016）、尚偉和楊芳芳（2014）、王莉（2015），后者如馬媛（2010）、佟孟華和劉迎春（2012）、周迪（2013）、李蕾（2017）、徐玉蓮和趙文洋（2017）。在研究對象的行業(yè)特性分布上，有研究者專門關(guān)注科技小微企業(yè)融資效率問題，如孟媛（2015）、高山（2015）、袁卓苗等（2018）、李埃米（2016）。除此之外，也有研究者關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)背景下的小微企業(yè)網(wǎng)絡(luò)融資效率，如朱清香（2016）?；诖?，在數(shù)據(jù)的取得方面，研究者通過調(diào)查問卷、中小企業(yè)統(tǒng)計系統(tǒng)報表獲取數(shù)據(jù)，或通過主板市場、新三板市場獲取數(shù)據(jù)，也有研究者通過基于互聯(lián)網(wǎng)的P2P信用借貸服務(wù)平臺獲取數(shù)據(jù)。在研究方法的使用上，現(xiàn)有研究者對融資效率的研究方法眾多，大體有模糊分析法、灰色關(guān)聯(lián)度分析方法、熵值法、回歸分析法、因子分析法、聚類分析法、DEA法等。

綜上，國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于融資效率的研究日趨成熟，研究內(nèi)容不僅涵蓋地域和許多細(xì)分行業(yè)，還包括對各層次資本市場融資效率的評價，研究方法也呈現(xiàn)多樣化趨勢，其中DEA法被廣泛采用。目前，在已查閱的研究中，針對新三板市場企業(yè)融資效率的研究近幾年才出現(xiàn)，專門針對陜西省新三板小微企業(yè)的研究還未有人涉及?；诖?，本研究擬采用具有無需前置函數(shù)關(guān)系、對評價指標(biāo)權(quán)重的選取客觀且相對有效等優(yōu)點的數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法（Data Envelopment Analysis， DEA）對陜西省小微企業(yè)融資效率進行評價。

二、研究設(shè)計

（一）小微企業(yè)和融資效率的概念界定

按照國家統(tǒng)計局，選擇從業(yè)人員、營業(yè)收入、資產(chǎn)總額三個指標(biāo)，分行業(yè)對企業(yè)界定。大型、中型和小型企業(yè)須同時滿足《統(tǒng)計上大中小微型企業(yè)劃分辦法（2017）》所列指標(biāo)的下限，否則下劃一檔;微型企業(yè)只須滿足所列指標(biāo)中的一項即可。

通過理論分析和文獻梳理，本文認(rèn)為，融資效率是一個包含投入和產(chǎn)出因素的過程，投入需要考慮融資成本和風(fēng)險，產(chǎn)出則需要考慮資金的利用率和實現(xiàn)效果。因此，融資效率包含兩個方面：一是資金獲取效率，二是資金使用效率。企業(yè)越是能夠以最小的成本和風(fēng)險融入資金，并通過對資金的合理運用，實現(xiàn)最大化的功能和價值，則企業(yè)的融資效率越高。

（二）小微企業(yè)融資效率評價的DEA方法選擇

DEA法是由美國著名運籌學(xué)家A.Charnes和W.W.Cooper等學(xué)者于1978年創(chuàng)建的以“相對效率”概念為基礎(chǔ)，根據(jù)多指標(biāo)投入和多指標(biāo)產(chǎn)出對相同類型的單位進行相對有效性或效益評價的一種新的系統(tǒng)分析方法。

建立DEA模型時先引入效率評價指數(shù)，利用效率評價指數(shù)建立分式規(guī)劃模型（P），再通過Charnes-Cooper變換將分式規(guī)劃模型（P）劃為一個等價的線性規(guī)劃模型（D′），最后得到線性規(guī)劃模型的對偶規(guī)劃模型（D′）。

本文選擇DEA法對新三板市場小微企業(yè)融資效率進行評價，其原因在于：（1）小微企業(yè)融資效率是融資過程中多種資源投入和多產(chǎn)出之比，涉及多要素的投入和產(chǎn)出，而DEA法在對社會經(jīng)濟系統(tǒng)多投入和多產(chǎn)出相對有效性評價上獨具優(yōu)勢;（2）DEA法并不直接對指標(biāo)數(shù)據(jù)進行綜合，決策單元的最優(yōu)效率指標(biāo)與投入和產(chǎn)出指標(biāo)值的量綱選取無關(guān)，因而建立模型前無須對數(shù)據(jù)進行無量綱化處理，可解決融資投入和產(chǎn)出指標(biāo)量綱不一的問題;（3）DEA的一大優(yōu)點是權(quán)重由決策單元的實際數(shù)據(jù)求得，排除了評價者在確定參數(shù)估計和指標(biāo)權(quán)重時的很多主觀因素，具有客觀性。本文通過DEAP2.1進行DEA值測算，其基本公式為：綜合效率=純技術(shù)效率×規(guī)模效率（TE=PTE×SE），綜合效率是評價企業(yè)融資效率的綜合指標(biāo)，純技術(shù)效率是衡量企業(yè)管理效率的指標(biāo)，規(guī)模效率代表在企業(yè)技術(shù)和管理水平確定的情況下，規(guī)模大小決定的融資效率水平。

（三）樣本選取和數(shù)據(jù)來源

1.樣本選取

考慮到數(shù)據(jù)的可獲得性，本研究以陜西省在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（NEEQ，下簡稱新三板）掛牌的企業(yè)為主要研宄對象，按照國家統(tǒng)計局小微企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)進行選擇，凡符合不同行業(yè)小微標(biāo)準(zhǔn)的均作為樣本。截至2018年10月，陜西省在新三板掛牌的158家企業(yè)中符合要求的共85家，其中有71家集中在具有區(qū)位優(yōu)勢和高?？蒲匈Y源優(yōu)勢的省會西安，其次是寶雞6家，安康3家，漢中2家，咸陽、渭南和榆林各1家。

2.數(shù)據(jù)來源

數(shù)據(jù)取自全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)官方網(wǎng)站（www.neeq.com.cn）上各小微企業(yè)公布的2017年度報告，從中篩選出或計算出相關(guān)指標(biāo)數(shù)值。

運用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析方法進行實證分析時，DEA模型要求各投入、產(chǎn)出指標(biāo)為非負(fù)值，而樣本企業(yè)的多項指標(biāo)存在負(fù)值，如營業(yè)收入增長率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益。因此，本文在效率測度前利用功效系數(shù)法對原始數(shù)據(jù)進行標(biāo)準(zhǔn)化，公式為：

經(jīng)過處理后的數(shù)據(jù)保持在[0，1]之間，滿足了DEA模型的非負(fù)性要求。

（四）評價指標(biāo)體系構(gòu)建

評價指標(biāo)的選擇遵循科學(xué)性和全面性、可操作性、動態(tài)性原則。融資效率是一個包含投入和產(chǎn)出因素的過程，投入需要考慮融資成本和風(fēng)險，產(chǎn)出則需要考慮資金的利用率和實現(xiàn)的效果。

1.融資效率的投入指標(biāo)選擇

投入指標(biāo)選取考慮會影響融資成本和資金使用效率的因素，同時還要考慮指標(biāo)數(shù)據(jù)的可獲得性。最終選擇資產(chǎn)總額、營業(yè)收入、資產(chǎn)負(fù)債率、營業(yè)成本四個指標(biāo)。

資產(chǎn)總額。反映企業(yè)占有資源數(shù)量，小微企業(yè)占有資源越多，越容易獲得投資者信任，也會擁有更多的融資渠道，融資效率可能越高。

營業(yè)收入。營業(yè)收入是企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的基本收入，收入越大，規(guī)模不斷增長，融資越容易，且容易帶來規(guī)模經(jīng)濟，則融資效率可能越高。

資產(chǎn)負(fù)債率。反映企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，用于衡量企業(yè)債務(wù)風(fēng)險，比率越大，說明通過負(fù)債籌集的資本越多，小微企業(yè)清償能力可能會越差，融資效率可能越低。

企業(yè)融到資金后的資金使用效果受其業(yè)務(wù)經(jīng)營過程的影響，業(yè)務(wù)經(jīng)營過程中投入的資源會直接對產(chǎn)出產(chǎn)生影響，進而影響資金的使用效率。營業(yè)成本是企業(yè)生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品或服務(wù)所必須投入的直接成本，營業(yè)成本越高，融資效率越低，該指標(biāo)代表了企業(yè)融資的成本，也反映了企業(yè)對資產(chǎn)的運用能力。

2.融資效率的產(chǎn)出指標(biāo)選擇

產(chǎn)出指標(biāo)選擇主要關(guān)注資金的使用效率，如果能夠合理充分而有效地利用融入資金進行各種活動，并使資金增值形成企業(yè)利潤，則融資效率越高。選擇凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)收入增長率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、每股收益四個指標(biāo)。

凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)運用自有資本獲取利潤的能力。該比率越高，說明對小微企業(yè)進行資本投入所能帶來的收益越高。

營業(yè)收入增長率。營業(yè)收入反映企業(yè)的市場表現(xiàn)，營業(yè)收入增長率從量上衡量企業(yè)發(fā)展所處的成長階段，該比率越高，說明小微企業(yè)使用融資的產(chǎn)出效用越高，則融資效率也越高。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，投入資金帶來效益的時間越快，小微企業(yè)利用其融入資金的經(jīng)營效率較高，則融資效率可能越高。

每股收益。每股收益越高，說明資金使用得到的產(chǎn)出越高，則融資效率越高。

三、評價結(jié)果分析

（一）總體分析

運用DEAP2.1分析軟件對85家有效樣本的融資效率進行測算，得出綜合效率值、純技術(shù)效率值和規(guī)模效率值結(jié)果，見表2。陜西省新三板掛牌小微企業(yè)的綜合效率均值為0.715，處于相對無效的狀態(tài)，說明新三板上市的小微企業(yè)總體融資效率偏低，融得的資金不能得到合理的利用;純技術(shù)效率均值為0.853，規(guī)模效率均值為0.837，說明企業(yè)在技術(shù)管理水平和企業(yè)規(guī)模方面存在一定的問題，仍有提升空間。

（二）效率分布情況

從綜合效率上來看，選取的85家公司中有11家（占比12.94%）企業(yè)融資效率達到了最優(yōu)狀態(tài)，其余74家小微企業(yè)融資效率均未達到有效狀態(tài)，58家（占比79.24%）處于相對無效或無效狀態(tài)。

從純技術(shù)效率和規(guī)模效率上來看，純技術(shù)效率達到相對有效或有效的企業(yè)有60家（占比70.59%），多數(shù)企業(yè)技術(shù)管理水平較好;規(guī)模效率達到相對有效或有效的企業(yè)有51家（占比60%），只有半數(shù)企業(yè)的規(guī)模水平相對較好。

對比來看，規(guī)模效率有效的企業(yè)數(shù)量為11家（占比12.94%），與綜合效率有效的企業(yè)數(shù)量一致，而純技術(shù)效率有效企業(yè)數(shù)量有19家（22.35%），說明有9.41%的企業(yè)達到了純技術(shù)效率有效而規(guī)模效率無效，對陜西省新三板掛牌小微企業(yè)來說規(guī)模效率比純技術(shù)效率更難達到有效性。由于新三板掛牌的小微企業(yè)目前多數(shù)處于快速擴張階段，但企業(yè)在規(guī)模上投入力度不足，企業(yè)的規(guī)模效益較低，從而影響了綜合效率。

（三）規(guī)模報酬分析

規(guī)模報酬是指在其他條件一致的前提下，規(guī)模變化所引起的產(chǎn)量變化。規(guī)模報酬的遞增、不變、遞減反映了企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，并能夠為企業(yè)未來的生產(chǎn)規(guī)模走勢提供借鑒，如表3所示。陜西新三板小微企業(yè)綜合效率達到有效的11家企業(yè)規(guī)模報酬處于不變狀態(tài)，說明這些企業(yè)的規(guī)模已經(jīng)達到了最優(yōu)狀態(tài)。在非有效的74家企業(yè)中，絕大多數(shù)企業(yè)處于規(guī)模報酬遞增階段，表明這些企業(yè)仍需加大投入，擴大生產(chǎn)規(guī)模，以期提高效率、降低成本。資金的受限是一項重要制約因素，如果有充足的資金支持并予以合理利用，便能帶來客觀的收益。有4家企業(yè)處于規(guī)模報酬遞減階段，這些企業(yè)可能存在盲目擴大生產(chǎn)規(guī)模的問題，造成了資源利用效率的低下，應(yīng)結(jié)合企業(yè)實際情況適當(dāng)縮減規(guī)模，尋找企業(yè)新的利潤點。

（四）松弛變量分析

對各松弛變量進行細(xì)化分析，測度結(jié)果的可比性、可信性更強。根據(jù)松弛變量的統(tǒng)計結(jié)果得到需調(diào)整的變量如表4所示。

1.產(chǎn)出不足情況分析

在產(chǎn)出方面，陜西省新三板掛牌小微企業(yè)存在總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率產(chǎn)出不足的企業(yè)數(shù)量最多，為60家（占比70.59%），并且產(chǎn)出不足均值為0.063，為四項產(chǎn)出指標(biāo)中最高值;每股收益的產(chǎn)出不足情況僅次于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，企業(yè)數(shù)量為48家（占比56.47%），產(chǎn)出不足均值為0.054。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的產(chǎn)出不足體現(xiàn)了企業(yè)營運能力的不強，新三板掛牌雖然在一定程度上能促進企業(yè)業(yè)務(wù)量的增加，但內(nèi)部不合理的生產(chǎn)運作方式可能會導(dǎo)致資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的下降。而每股收益的產(chǎn)出不足則反映了將資金轉(zhuǎn)化為自身利潤的能力較差，企業(yè)獲利水平較低使得企業(yè)沒有足夠盈利去發(fā)放股利。

2.投入冗余情況分析

在投入方面，營業(yè)成本指標(biāo)出現(xiàn)投入冗余的企業(yè)數(shù)量最多，為56家（占比65.88%），說明多數(shù)企業(yè)都存在營業(yè)成本冗余的情況，其次是營業(yè)收入的投入冗余企業(yè)數(shù)量。資產(chǎn)負(fù)債率的投入冗余平均值為0.055，遠高于其他三個指標(biāo)，表明樣本中企業(yè)受資產(chǎn)負(fù)債率的影響較嚴(yán)重。

營業(yè)成本投入冗余說明企業(yè)在生產(chǎn)過程中存在業(yè)務(wù)投入的無效性和成本管理的不足，營業(yè)收入指標(biāo)投入冗余說明了陜西省新三板掛牌小微企業(yè)的發(fā)展規(guī)模與企業(yè)現(xiàn)狀不相適應(yīng)，未能發(fā)展到適合企業(yè)當(dāng)前狀態(tài)的最佳規(guī)模結(jié)構(gòu);資產(chǎn)負(fù)債率的投入冗余說明了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理，結(jié)合企業(yè)融資情況可以發(fā)現(xiàn)，陜西省新三板掛牌的小微企業(yè)中絕大多數(shù)的融資方式都有商業(yè)銀行貸款，企業(yè)的融資風(fēng)險系數(shù)較高。

四、結(jié)論和建議

（一）研究結(jié)論

總體而言，陜西省新三板掛牌小微企業(yè)的融資效率處于相對無效狀態(tài)，大多數(shù)企業(yè)的融資效率有待提高。綜合效率的低下主要是由于規(guī)模效率，部分小微企業(yè)生產(chǎn)運營上存在一定不足，未能實現(xiàn)最優(yōu)規(guī)模。絕大多數(shù)小微企業(yè)規(guī)模報酬處于遞增階段，說明陜西省新三板掛牌的小微企業(yè)基本處于初創(chuàng)期或成長期，迫切需要資金的支持來擴展企業(yè)規(guī)模，實現(xiàn)經(jīng)濟效益的快速增長。松弛變量分析中產(chǎn)出不足的主要原因在于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和每股收益的低效，投入指標(biāo)中營業(yè)成本和營業(yè)收入的冗余企業(yè)最多，但資產(chǎn)負(fù)債率對融資的影響最為嚴(yán)重。

（二）措施建議

1.小微企業(yè)自身完善層面

（1）合理調(diào)整企業(yè)規(guī)模，科學(xué)利用融入資金開展各項經(jīng)營活動，力求獲得最優(yōu)的經(jīng)濟效益。陜西省新三板掛牌小微企業(yè)在規(guī)模效率上存在較多的問題，企業(yè)的營運能力有待提高，因此應(yīng)通過強化供應(yīng)鏈與庫存管理以及制定合理的生產(chǎn)計劃來使自身的生產(chǎn)運作管理得以完善，逐步達到最優(yōu)的生產(chǎn)規(guī)模。

（2）優(yōu)化企業(yè)融資結(jié)構(gòu)，控制好融資風(fēng)險，以促使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率達到一定的平衡點。企業(yè)應(yīng)積極改善融資結(jié)構(gòu)，合理搭配不同的融資方式，不單單依賴于銀行貸款方式，還可以借助私募和創(chuàng)投等新興方式來緩解企業(yè)的融資壓力，同時降低融資過程中的風(fēng)險。

（3）精準(zhǔn)定位發(fā)展方向，加快技術(shù)創(chuàng)新，提高資金轉(zhuǎn)化為利潤的能力。陜西省新三板掛牌小微企業(yè)的盈利能力仍有待提高，企業(yè)應(yīng)認(rèn)識到科技、創(chuàng)新對企業(yè)發(fā)展的巨大推動力，找準(zhǔn)企業(yè)發(fā)展方向，加快企業(yè)轉(zhuǎn)型升級、提質(zhì)增效的步伐。

2.政府扶持層面

應(yīng)結(jié)合陜西省本地實際情況，因地制宜地制訂行業(yè)發(fā)展規(guī)劃、行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)等，對新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)劃、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級方向等做出指引性的意見;真正發(fā)揮擔(dān)保體系的作用，構(gòu)建銀行、小微企業(yè)、融資擔(dān)保機構(gòu)之間的新型關(guān)系，形成信用擔(dān)保風(fēng)險管理和風(fēng)險共擔(dān)及分散機制，提高陜西省新三板掛牌小微企業(yè)融資效率。

3.其它層面

積極推動金融機構(gòu)征信體系的完善，同時改革和完善金融機構(gòu)監(jiān)管考核和內(nèi)部激勵機制，把銀行業(yè)績考核同支持小微企業(yè)發(fā)展掛鉤，解決不敢貸、不愿貸的問題。除了金融機構(gòu)發(fā)展層面外，在新三板市場層面也應(yīng)進行積極的嘗試，通過改善新三板市場的環(huán)境以推動新三板掛牌小微企業(yè)融資效率的提高。

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