孫宜強(qiáng)

摘要：在醫(yī)藥物流類(lèi)上市公司中部門(mén)比較多，而在眾多部門(mén)中財(cái)務(wù)報(bào)表是重要的組成部分，它其受到公司高層、政府部門(mén)等部門(mén)的高度重視，因?yàn)槌霭l(fā)點(diǎn)不一樣，所以就需要綜合評(píng)估上市公司的能力，從而做出正常確的經(jīng)濟(jì)判斷和決策，判斷公司后期的發(fā)展情況。文章重點(diǎn)對(duì)某公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行了一系列的分析，并提出了相應(yīng)的意見(jiàn)，來(lái)提高醫(yī)藥物流類(lèi)上市公司的財(cái)務(wù)水平。

關(guān)鍵詞：醫(yī)藥；物流；上市公司；財(cái)務(wù)報(bào)表

一、對(duì)財(cái)務(wù)比率的分析？

1.償債能力

償債能力指的是公司在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)償還債務(wù)的能力。以債務(wù)到期時(shí)間將其劃分為兩部分，即短期和長(zhǎng)期債務(wù)。因此，公司的償債能力也被分為兩部分，即短期償還債務(wù)的能力和長(zhǎng)期償還債務(wù)的能力。通常，流動(dòng)和速動(dòng)比率用于評(píng)估公司的短期償還債務(wù)能力，權(quán)益和資產(chǎn)負(fù)債比率用于評(píng)估公司的長(zhǎng)期償付債務(wù)的能力。

（1）短期償還債務(wù)能力

①流動(dòng)比率

通常流動(dòng)比率越高，表明公司在短時(shí)間內(nèi)可以用于變現(xiàn)的資產(chǎn)對(duì)短時(shí)間內(nèi)需要償還債務(wù)的保障性越高，并且公司短時(shí)間內(nèi)償還債務(wù)的能力會(huì)越高。一般情況下，國(guó)際上標(biāo)準(zhǔn)的比率是2，該比率過(guò)高表明公司流動(dòng)性的資產(chǎn)不能得到最大限度的利用，而比率太低又非常容易引起公司短時(shí)間內(nèi)的債務(wù)危機(jī)。目前，某醫(yī)藥公司的流動(dòng)比率從2015年到2019年一直處于平穩(wěn)上升狀態(tài)，在2019年出現(xiàn)了微小的下滑，近五年平均的流動(dòng)比率在1.26左右，說(shuō)明公司的流動(dòng)比率整體較小。

②速動(dòng)比率

速動(dòng)比率指的是流動(dòng)資產(chǎn)除去庫(kù)存后，與流動(dòng)負(fù)債的比率。通常最佳的速動(dòng)比大概是1，太高會(huì)導(dǎo)致公司的成本增加。目前，該醫(yī)藥公司近五年的速動(dòng)比大概在1—1.06范圍內(nèi)，平均每年的速動(dòng)比控制在1.03。由此可以看出，該公司產(chǎn)品的庫(kù)存非常少，庫(kù)存產(chǎn)品占有的資金比較低，并且倉(cāng)庫(kù)管理的效率非常高。同時(shí)表明公司的流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力還是比較強(qiáng)的，短期償債能力是可以的較高。

（2）長(zhǎng)期償還債務(wù)能力

①產(chǎn)權(quán)比率

股權(quán)比率是評(píng)估公司償還長(zhǎng)期債務(wù)的重要指標(biāo)。比率越小，相對(duì)于所有者權(quán)益的債務(wù)越小，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越低，其償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力就越高。通常，產(chǎn)權(quán)的最佳比率是1∶1。目前，該醫(yī)藥公司從2015年到2019年，產(chǎn)權(quán)比率持續(xù)小幅上升，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定，平均比率在1.78，其主要原因是2016年至2018年并購(gòu)較多，借款金額較大。

②權(quán)益比率

股權(quán)比率越高，公司長(zhǎng)期償還債務(wù)的能力就越高。自2015年到2019年，該醫(yī)藥公司的權(quán)益比率都在持續(xù)下降，平均在36%，而在2019年時(shí)略微上升，導(dǎo)致上升的原因是因?yàn)楣救嫱Ｖ共①?gòu)引起的，但從整體上來(lái)看，該醫(yī)藥公司在可接受的范圍內(nèi)合理的對(duì)財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)行了利用，導(dǎo)致公司的長(zhǎng)期償還債務(wù)的能力略偏低。

2.營(yíng)運(yùn)能力

（1）庫(kù)存周轉(zhuǎn)率

如果公司的庫(kù)存周轉(zhuǎn)率比較高，那么代表庫(kù)存周轉(zhuǎn)速度就越快，庫(kù)存產(chǎn)品占用的資金比就越低，庫(kù)存管理效率比較高。目前，該醫(yī)藥公司近五年的庫(kù)存產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率呈逐年上升狀態(tài)趨勢(shì)。①表明公司庫(kù)存產(chǎn)品占用的資金非常少，使公司的經(jīng)營(yíng)能力得到逐年提高；②表明倉(cāng)庫(kù)管理效率每年都在提升。

（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比率越高，代表資金回籠狀態(tài)越好，壞賬發(fā)生的可能性比較小，因壞賬對(duì)公司造成的損失就越小。目前，該醫(yī)藥公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都呈整體上升狀態(tài)，過(guò)去五年間每年的周轉(zhuǎn)率平均控制在3.5左右，尤其2018年達(dá)到了4.28，較前幾年周轉(zhuǎn)率提升明顯。說(shuō)明公司對(duì)應(yīng)收賬款管理水平存在波動(dòng)，這可能與國(guó)家醫(yī)改政策不斷深入落實(shí)有關(guān)，但對(duì)財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)把控能力尚可。

（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明運(yùn)營(yíng)狀況越良好。自2016年至2019年，該醫(yī)藥公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)了波動(dòng)，整體呈下浮狀態(tài)，對(duì)總資產(chǎn)的利用能力出現(xiàn)了下滑。出現(xiàn)此問(wèn)題的原因是由于公司2016年至2018年進(jìn)行了較多的外延并購(gòu)，合并財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)增幅大于收入增幅，從而導(dǎo)致該比例降低。

3.盈利能力

（1）銷(xiāo)售利潤(rùn)率和銷(xiāo)售凈利率

在從2015年至2019年該醫(yī)藥公司的銷(xiāo)售利潤(rùn)率和銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率指標(biāo)都在穩(wěn)步上升，尤其在2019年上升明顯，這表明該公司盈利能力增強(qiáng)。其營(yíng)業(yè)所得的收入也出現(xiàn)明顯上升趨勢(shì)，說(shuō)明公司整體競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，品牌影響力凸顯。

（2）凈資產(chǎn)收益率

2019年時(shí)該公司的凈資產(chǎn)收益率相比前期略有增加，股東收益穩(wěn)步增長(zhǎng)，尤其在近幾年國(guó)家醫(yī)藥政策深入推進(jìn)的情況下，公司仍能保持一個(gè)穩(wěn)定增長(zhǎng)的狀態(tài)，更凸顯了公司的管理水平和核心競(jìng)爭(zhēng)力，預(yù)計(jì)在國(guó)家各種醫(yī)藥政策調(diào)整到位后公司將有一個(gè)穩(wěn)步快速的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。

二、醫(yī)藥物流類(lèi)上市公司發(fā)展方面的建議？

1.會(huì)計(jì)方面

（1）加大對(duì)成本的管理力度

目前，該公司的業(yè)務(wù)銷(xiāo)售成本呈上升趨勢(shì)，在2018年時(shí)最高，比往年同期增長(zhǎng)了大約25.15%左右，2015年至2019年年均增長(zhǎng)大約在14.83%左右，五年來(lái)每年的管理費(fèi)都上浮了大約8.25%左右，這表明該公司過(guò)去五年的銷(xiāo)售費(fèi)用增長(zhǎng)速度太快。為此，可以從銷(xiāo)售人員、店鋪支出和物流方面為切入點(diǎn)，降低成本，提高業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)效益。

（2）對(duì)預(yù)算效率進(jìn)行提高

做好相應(yīng)的預(yù)算工作，可以使公司提前對(duì)以后的資本流向進(jìn)行了解，合理對(duì)現(xiàn)有資源進(jìn)行利用，提高資源的利用率。公司可以通過(guò)增加倉(cāng)儲(chǔ)和物流費(fèi)用的方式來(lái)確保銷(xiāo)售量的增長(zhǎng)，或者把這部分資金用在項(xiàng)目投資方面，在選擇過(guò)程中，應(yīng)對(duì)由于倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用增加而產(chǎn)生的銷(xiāo)售利潤(rùn)，投資收入和銀行存款利息進(jìn)行對(duì)比分析，使用現(xiàn)有的資源，獲取最大化收益。

（3）提高物流和供應(yīng)鏈管理能力

物流運(yùn)輸?shù)乃俣戎苯雨P(guān)系著產(chǎn)品的質(zhì)量，特別是醫(yī)藥產(chǎn)品，它是一種特殊的產(chǎn)品，供應(yīng)鏈每個(gè)環(huán)節(jié)的聯(lián)系至關(guān)重要。從該公司2018年財(cái)務(wù)報(bào)告可以看出，倉(cāng)儲(chǔ)物流營(yíng)業(yè)收入比往年下降了5.60%左右，成本費(fèi)用同比增長(zhǎng)了大約7.92%左右。但是，此部分產(chǎn)生的毛利仍在20.37%左右，這可以看出倉(cāng)儲(chǔ)物流具有較大的盈利空間，如果將物流運(yùn)輸?shù)乃俣忍岣?，獲取的利益還會(huì)繼續(xù)提高。目前，我國(guó)的醫(yī)藥物流業(yè)還在發(fā)展階段，開(kāi)發(fā)面還很廣，上市公司可以對(duì)自身的資源進(jìn)行加以利用，致力于供應(yīng)鏈重點(diǎn)公司，并提高所有供應(yīng)鏈的輸送速度。

2.財(cái)務(wù)方面

（1）保持財(cái)務(wù)穩(wěn)定性

財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性直接決定著公司的持續(xù)發(fā)展。特別是像醫(yī)藥物流類(lèi)公司，財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)定良好性可以使消費(fèi)者對(duì)公司增加信任度。因此，公司必須保證具備健全合理穩(wěn)定的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，使償債風(fēng)險(xiǎn)得到以降低。

（2）加大對(duì)應(yīng)收賬款的管理力度

由于該公司重組和投資等的影響，導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率并不高，尤其在在2017年僅有2.93。為此，企業(yè)可以從提高銷(xiāo)售目標(biāo)、信用管理方面入手，構(gòu)建可行的催收方式，使應(yīng)收賬款的回款率得到提升。

（3）提高使用和管理資產(chǎn)的能力

從上述數(shù)據(jù)不難看出，該公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和利潤(rùn)率整體在逐年好轉(zhuǎn)，但利用率均在35%和2.2%左右，表明該公司的資產(chǎn)未得到有效利用，可以通過(guò)在處置閑置資產(chǎn)或降低資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)數(shù)量的方式，來(lái)提高資產(chǎn)利用率，同時(shí)管控好質(zhì)量。

（4）對(duì)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)進(jìn)行改進(jìn)

該公司可以對(duì)現(xiàn)有的投資結(jié)構(gòu)進(jìn)行改進(jìn)，通過(guò)對(duì)短期與長(zhǎng)期投資進(jìn)行結(jié)合的方式或者對(duì)投資水平進(jìn)行調(diào)整，來(lái)對(duì)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)進(jìn)行改進(jìn)，以使現(xiàn)有資源得到合理的利用。

三、結(jié)語(yǔ)

不管在那個(gè)行業(yè)，財(cái)務(wù)報(bào)表是體現(xiàn)公司價(jià)值的重要方式，也是評(píng)判醫(yī)藥物流類(lèi)上市公司的參考依據(jù)，因此，公司必須不斷對(duì)現(xiàn)有的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，從而了解公司的實(shí)際發(fā)展情況，為公司取得更好的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。■

參考文獻(xiàn)：？

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