張江江

（湖南巴士公共交通有限公司，湖南 長(zhǎng)沙 410006）

引言

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大潮的沖擊下，公交企業(yè)逐步轉(zhuǎn)變?yōu)樽载?fù)盈虧的企業(yè)單位。作為傳統(tǒng)企業(yè)，公交公司的服務(wù)屬于半固定化式的壟斷集團(tuán)，因此，公交企業(yè)無(wú)論是在規(guī)劃、建設(shè)，還是管理等方面的發(fā)展都一直落后于其它產(chǎn)業(yè)。在現(xiàn)如今的時(shí)代背景下，隨著地鐵、城鐵等新型軌道交通的快速發(fā)展，對(duì)勞動(dòng)密集型的傳統(tǒng)公交企業(yè)帶來(lái)了巨大的沖擊。公交企業(yè)普遍存在資金短缺以及融資渠道單一等問(wèn)題，嚴(yán)重阻礙了公交企業(yè)更好的發(fā)展，故而應(yīng)重視針對(duì)公交企業(yè)融資思路的探索。

一、公交企業(yè)可以借鑒的融資方式

1.發(fā)行私募債券融資

私募債券是指向與發(fā)行者有特定關(guān)系的少數(shù)投資者募集的債券，通常市場(chǎng)上發(fā)行的品種以1-3年期限的債券為主，其發(fā)行和轉(zhuǎn)讓均有一定的局限性。私募債的特點(diǎn)是發(fā)行高效且發(fā)行成本低，而且，發(fā)債機(jī)構(gòu)在認(rèn)定方面的條件也較為寬松，在信息披露程度方面也沒(méi)有過(guò)高要求。目前對(duì)私募債所募集資金的規(guī)模和用途均沒(méi)有明確規(guī)定，資金使用具有較強(qiáng)的靈活性，私募債發(fā)行企業(yè)可以根據(jù)自身的業(yè)務(wù)需要設(shè)定合理的募集資金規(guī)模和使用用途，且私募債大多按年付息，到期一次性?xún)斶€本金，因此在借款期內(nèi)現(xiàn)金流出比較確定，有利于發(fā)債企業(yè)優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。在政府補(bǔ)貼到位不足或不及時(shí)的情況下，私募債可以為公交企業(yè)拓展多元化的資金渠道。

2.融資租賃

公交企業(yè)經(jīng)過(guò)改革后的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀處于新模式與舊模式交替時(shí)代，車(chē)輛更新需要大筆的資金投入，這也是公交企業(yè)發(fā)展面臨的瓶頸問(wèn)題。融資租賃的主要特征是，租賃物由承租人決定，出租人出資購(gòu)買(mǎi)并租賃給承租人使用，實(shí)質(zhì)上是轉(zhuǎn)移了與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的租賃，在合同結(jié)束時(shí)所有權(quán)最終有可能轉(zhuǎn)移給承租人。因此，租賃物件的購(gòu)買(mǎi)由承租人選擇，維修保養(yǎng)也由承租人負(fù)責(zé)。其主要優(yōu)勢(shì)有，其一，公交企業(yè)可以在不投入或者少投入資金的情況下，獲得車(chē)輛的使用權(quán)，從而解決企業(yè)發(fā)展與購(gòu)置車(chē)輛資金不足的矛盾；其二，公交企業(yè)可以根據(jù)自身財(cái)務(wù)狀況靈活地約定租金支付方式，緩解現(xiàn)金流壓力，降低企業(yè)融資成本；其三，公交公司在進(jìn)行融資租賃的過(guò)程中，也可以選擇直租模式、回租模式、混合租賃模式。其中，直租模式為全部租金支付完畢后，可以獲得車(chē)輛的所有權(quán)；而回租模式可以對(duì)融資款項(xiàng)進(jìn)行利用，以此補(bǔ)充流動(dòng)資金或更新車(chē)輛；混合租賃是新能源汽車(chē)項(xiàng)目中的一種融資方式，可以通過(guò)車(chē)架回租，直接向公交公司開(kāi)具發(fā)票，用于對(duì)車(chē)輛進(jìn)行上牌，同時(shí)，也可以將電池單獨(dú)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)租賃，并按照相應(yīng)的使用時(shí)間支付租金，這種車(chē)電分離的混合租賃模式可以有效緩解企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力、解決資產(chǎn)負(fù)債率高的問(wèn)題，并且租賃公司可以為公交企業(yè)開(kāi)具增值稅發(fā)票，公交企業(yè)可用于抵扣銷(xiāo)項(xiàng)稅額。

3.擴(kuò)充融資渠道

公交企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中，可以通過(guò)多元融資的模式提高企業(yè)發(fā)展水平，可以采取短期、中長(zhǎng)期融資相結(jié)合的融資方式。

短期融資可以建立企業(yè)資金管理中心，運(yùn)用統(tǒng)籌化的模式對(duì)資金的流向進(jìn)行合理調(diào)節(jié)，并在企業(yè)內(nèi)部建立財(cái)務(wù)中心，以企業(yè)的信用優(yōu)勢(shì)開(kāi)展籌資活動(dòng)，使發(fā)展過(guò)程中面臨的資金難題得以緩解。此外，通過(guò)商業(yè)信用將付款期限延長(zhǎng)，公交企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中，零配件和燃料費(fèi)等經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流在企業(yè)當(dāng)月財(cái)務(wù)結(jié)算中占比較大。因此，可以在政府擔(dān)保模式下，與合作企業(yè)進(jìn)行商議，分期付款或延長(zhǎng)付款期限，使當(dāng)月的資金支付額度減輕。

由于公交企業(yè)具有壟斷性質(zhì)，存在現(xiàn)金流和資金周轉(zhuǎn)率均較高的情況，所以，證券融資作為一種創(chuàng)新性融資模式，具有一定的可行性，它可以使企業(yè)的融資成本降低。此外，也可以實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)的分離，并改善企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，以確保企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率降低。

4.尋求政策傾斜支持

在公交企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中，企業(yè)可以尋求相關(guān)政策的支持。這是由于與金融機(jī)構(gòu)融資在到期后仍舊需要進(jìn)行償還，而在融資流量日益緊張的情況下，突破這一難點(diǎn)的主要方式是希望通過(guò)政府部門(mén)給予公交企業(yè)更加優(yōu)惠的政策，以此對(duì)公交企業(yè)的發(fā)展提供支持。主要可以通過(guò)強(qiáng)化補(bǔ)貼支持力度，以及調(diào)整票價(jià)兩種方式。由于近年來(lái)公交企業(yè)對(duì)政府的各種惠民政策進(jìn)行積極響應(yīng)，因此，使得企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中，較難承擔(dān)不斷上漲的運(yùn)營(yíng)成本，尤其在新能源公交車(chē)上線(xiàn)的情況下，一線(xiàn)駕駛員的人工成本、高額的折舊成本、公交車(chē)的運(yùn)維費(fèi)用等對(duì)公交企業(yè)來(lái)說(shuō)都是一筆不小的開(kāi)支。所以，公交企業(yè)可以尋求政府支持，尤其在成本運(yùn)營(yíng)方面加大補(bǔ)貼力度，以此確保公交企業(yè)可以更具發(fā)展后勁，也可以在今后的工作中，有能力繼續(xù)支持政府的各項(xiàng)惠民補(bǔ)貼。

此外，在調(diào)整票價(jià)方面，由于地方財(cái)政預(yù)算吃緊，雖然對(duì)公交企業(yè)給予支持，但無(wú)法投入更多的財(cái)政補(bǔ)貼支持公交企業(yè)。而在這種情況下，企業(yè)不得不以調(diào)整票價(jià)的方式，應(yīng)對(duì)資金流量緊張的問(wèn)題。企業(yè)可以將分布較為密集的低票價(jià)線(xiàn)路票價(jià)進(jìn)行調(diào)整；再者，也可以取消相關(guān)現(xiàn)金折扣卡的辦理，與此同時(shí)，可以適當(dāng)增設(shè)一些免費(fèi)路線(xiàn)。由于公交行業(yè)成本支出相對(duì)固化的特殊性，在取消現(xiàn)金折扣的同時(shí)可以適當(dāng)加大乘客免費(fèi)換乘的服務(wù)力度。

二、公交企業(yè)融資的思路

公交企業(yè)在融資的過(guò)程中，一定要注重充分做好公交企業(yè)融資的外部準(zhǔn)備工作。在此過(guò)程中，首先要能夠做到公交企業(yè)的體制改革得以實(shí)現(xiàn)。要想實(shí)現(xiàn)公交企業(yè)體制改革，那么一定要充分考慮以下幾個(gè)方面：其一，資金來(lái)源渠道可以多樣化，投資主體可以多樣化，但是在開(kāi)展投資管理工作的過(guò)程中一定要注重統(tǒng)一；其二，公交企業(yè)在融資的過(guò)程中一定要注重保持自身的主體融資地位，建立在政府相關(guān)補(bǔ)貼扶持的基礎(chǔ)上，能夠使得自身資金的良性循環(huán)得以實(shí)現(xiàn)[1]；其三，必須將政府在公交企業(yè)融資過(guò)程中的輔助地位以及間接性管理職能得以充分確定，這種情況下能夠使得政府宏觀調(diào)控不利的局面被有效打破。在此過(guò)程中政府的間接性管理職能的實(shí)現(xiàn)途徑主要是通過(guò)政策法規(guī)、行業(yè)管理以及相關(guān)傾斜政策得以實(shí)現(xiàn)公交企業(yè)融資過(guò)程中的輔助地位是指，政府在公交企業(yè)融資過(guò)程中，政府投資的主要重點(diǎn)應(yīng)當(dāng)放在與公交企業(yè)發(fā)展存在著緊密關(guān)系的相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)上。

其次，要注重改革優(yōu)化融資方法。公交企業(yè)一定要充分重視轉(zhuǎn)變現(xiàn)如今時(shí)代背景下公交企業(yè)在融資過(guò)程中存在的融資方法單一、簡(jiǎn)單以及針對(duì)性不強(qiáng)等一系列的問(wèn)題，在此基礎(chǔ)上應(yīng)注重充分借鑒一些創(chuàng)新型以及受投資者青睞的融資方式。

最后，一定要轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的融資觀念。公交企業(yè)在融資的過(guò)程中首先要做到的就是轉(zhuǎn)變以往單單只是通過(guò)政府的補(bǔ)貼扶持實(shí)現(xiàn)融資的傳統(tǒng)融資觀念。另外，應(yīng)注重轉(zhuǎn)變以往傳統(tǒng)的公交企業(yè)發(fā)展觀念。要從以往簡(jiǎn)單地增加公交車(chē)輛以及公交企業(yè)相關(guān)工作人員的發(fā)展觀念轉(zhuǎn)變成為通過(guò)科技發(fā)展來(lái)促使公交企業(yè)獲得更好發(fā)展的發(fā)展理念上。

三、公交企業(yè)融資的路徑選擇

新能源汽車(chē)是公交企業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向，但是，在對(duì)公交車(chē)進(jìn)行更新?lián)Q代，以及對(duì)相應(yīng)的充電樁進(jìn)行配套建設(shè)的過(guò)程中，需要較大的資金投入，這會(huì)對(duì)政府財(cái)政支出造成一定壓力。因此，可以采取相關(guān)的鼓勵(lì)政策，利用直租的經(jīng)營(yíng)模式解決車(chē)輛運(yùn)營(yíng)及上牌問(wèn)題、申請(qǐng)補(bǔ)助問(wèn)題、稅收等問(wèn)題，在不同層面鼓勵(lì)租賃公司在汽車(chē)更新?lián)Q代的背景下充分參與公交企業(yè)的改革，以此確保融資公司融物的特性被發(fā)揮。此外，除了與租賃公司合作之外，公交企業(yè)在進(jìn)行融資的過(guò)程中，一定要注重充分做好融資路徑的選擇工作，只有這樣才能夠保證融資工作順利進(jìn)行，保證融資工作的有效性。在此基礎(chǔ)上本文將針對(duì)以下幾個(gè)融資路徑進(jìn)行分析，公交企業(yè)可以根據(jù)自身實(shí)際融資情況合理地進(jìn)行融資路徑的選擇。其一，公交企業(yè)可以通過(guò)發(fā)行公交債券展開(kāi)融資；其二，融資租賃。當(dāng)前，融資租賃是一種非常流行的融資方式，公交企業(yè)在融資的過(guò)程中可以考慮通過(guò)融資租賃方式來(lái)解決車(chē)輛的投資問(wèn)題；其三，商用信用賒入。雖然公交企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益相對(duì)來(lái)說(shuō)較低，但是公交集團(tuán)卻擁有非常穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)收益，運(yùn)用商用信用賒入融資是一個(gè)合理有效的途徑[2]；其四，公交企業(yè)自身更新。公交企業(yè)自身更新融資途徑主要是通過(guò)利潤(rùn)得以實(shí)現(xiàn)；其五，通過(guò)銀行進(jìn)行貸款。在利用銀行進(jìn)行貸款實(shí)現(xiàn)融資的過(guò)程中，還需要充分考慮到公交企業(yè)擔(dān)保情況以及公交企業(yè)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)效益情況；其六，轉(zhuǎn)讓企業(yè)資產(chǎn)。公交企業(yè)可以通過(guò)拍賣(mài)的形式將資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)融資。

四、制定公交企業(yè)融資的相關(guān)扶持政策

為了能夠保證公交企業(yè)融資活動(dòng)能夠順利進(jìn)行，一定要時(shí)刻注意公交企業(yè)融資相關(guān)扶持政策。其一，構(gòu)建公交企業(yè)發(fā)展資金。公交企業(yè)發(fā)展資金主要用于補(bǔ)貼公交行業(yè)的公益性支出方面，做好公交企業(yè)發(fā)展資金的籌集工作要做好以下幾點(diǎn)：首先，一定要注重采取多元化渠道進(jìn)行資金籌集，在此基礎(chǔ)上可以通過(guò)社會(huì)、政府以及公交企業(yè)共同合作籌集資金的方式融資，以此使得融資規(guī)模得到保障；其次，在資金運(yùn)行的過(guò)程中一定要充分重視政策性?xún)?yōu)惠以及商業(yè)性融資相互結(jié)合的運(yùn)行方式[3]；其二，構(gòu)建完善公交企業(yè)投資信息的披露制度。公交企業(yè)投資信息披露制度的建立主要目的體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面，一方面，增強(qiáng)公交企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況信息披露的透明度，在此基礎(chǔ)上可以通過(guò)社會(huì)公眾、政府管理部門(mén)以及立法機(jī)關(guān)的監(jiān)督得以實(shí)現(xiàn)；另一方面能引導(dǎo)投資者的決策行為，樹(shù)立投資者的投資信心。

五、總結(jié)

在時(shí)代不斷發(fā)展的背景下，公交企業(yè)也獲得了迅速發(fā)展，因此，對(duì)于融資工作而言一定要注重勇于進(jìn)行嘗試以及創(chuàng)新?，F(xiàn)如今時(shí)代背景下經(jīng)濟(jì)獲得高質(zhì)量發(fā)展，這種情況下則導(dǎo)致公交企業(yè)在發(fā)展的過(guò)程中出現(xiàn)各種各樣制約因素，公交企業(yè)在拓展融資渠道，創(chuàng)新融資手段的過(guò)程中一定要注重摒棄以往融資的傳統(tǒng)思想，進(jìn)而促使公交企業(yè)能夠真正有效地獲得健康發(fā)展。