崔俊陸

（平頂山天安煤業(yè)股份有限公司六礦，河南 平頂山 467099）

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是競(jìng)爭(zhēng)經(jīng)濟(jì)，是優(yōu)勝劣汰的生存法則。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，哪個(gè)企業(yè)獲得了勝利，哪個(gè)企業(yè)就能繼續(xù)生存下去，哪個(gè)企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中落敗，哪個(gè)企業(yè)就要遭遇生存危機(jī)。也正是由于競(jìng)爭(zhēng)的殘酷和無情，所以，處在激流漩渦中不進(jìn)則退的企業(yè)，只能化壓力為動(dòng)力，把滿足競(jìng)爭(zhēng)需要的壓力轉(zhuǎn)化為推動(dòng)企業(yè)發(fā)展壯大的驅(qū)動(dòng)力，在發(fā)展經(jīng)濟(jì)的道路上，通過投資活動(dòng)不斷擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，不斷探索新的獲取經(jīng)濟(jì)利益的方式。可見，很多情況下，都是殘酷無情的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，倒逼企業(yè)不斷進(jìn)行投資活動(dòng)，不斷完善投資管理，永不停止尋求新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。

一、投資、企業(yè)投資與投資管理概述

為了把企業(yè)投資管理講清楚，先來了解下什么是投資。所謂投資，從理論上解讀，是指經(jīng)濟(jì)主體（比如國(guó)家，或者企業(yè)，或者個(gè)人），為了達(dá)到一定的經(jīng)濟(jì)目的，通過簽訂協(xié)議和輸送資金的方式，來實(shí)現(xiàn)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和達(dá)成互惠互利的行為過程。比如，某一特定經(jīng)濟(jì)主體，在某一時(shí)期內(nèi)，向某一領(lǐng)域投放一定數(shù)額的資金或者是一定數(shù)額的貨幣等價(jià)物，而后在未來可預(yù)見的一定時(shí)期內(nèi)，通過投放行為來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)收益或者資金增值，就是典型的投資行為。經(jīng)濟(jì)主體的投資行為，通常有資本投資、實(shí)物投資和證券投資等幾種形式，不管哪種形式的投資行為，其目的性都是明確且一致的，那就是追求經(jīng)濟(jì)收益和資金增值。了解了投資，也就不難理解什么是企業(yè)投資了。所謂企業(yè)投資，即企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)主體所進(jìn)行的投資活動(dòng)（這里所說的企業(yè)投資專指的是商業(yè)投資，不包括非商業(yè)投資，如企業(yè)的改建擴(kuò)建投資、職工生活投資、文化娛樂投資等）。企業(yè)投資活動(dòng)的資金來源有多種形式，比如自有資金、銀行貸款、發(fā)行股票證券、與其他企業(yè)合資等。鑒于投資活動(dòng)對(duì)企業(yè)發(fā)展的重要意義，所以，投資管理也就成為了企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要組成部分。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體制下，一方面，通過投資管理企業(yè)可以嚴(yán)格投資決策的程序，全面分析投資行為的可行性，充分考量自有經(jīng)濟(jì)實(shí)力謹(jǐn)慎行事，認(rèn)真研究投資風(fēng)險(xiǎn)，正確對(duì)待市場(chǎng)調(diào)研，使投資規(guī)劃得到貫徹執(zhí)行，使投資行為受到規(guī)范約束；另一方面，通過投資管理企業(yè)還可以控制資金流向，提高資金運(yùn)營(yíng)效率，開發(fā)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)道路，激活閑置資金，發(fā)展多種經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟，互惠互贏，使企業(yè)的整體資產(chǎn)質(zhì)量得到提高，使企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力得到增強(qiáng)?？梢姡髽I(yè)要實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)，就必然要全力做好投資管理工作。

二、企業(yè)投資管理常見問題解析

1.投資決策受主觀因素影響較大

企業(yè)投資決策，本應(yīng)該是在對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行充分調(diào)查、分析、論證的基礎(chǔ)上，所作出的最后投資決斷。在企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)諸多決策事項(xiàng)中，投資決策堪稱是所有決策中最為關(guān)鍵和最為重要的決策。置身于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下的企業(yè)都知道，一旦投資決策失誤，企業(yè)將有可能因此被帶入經(jīng)營(yíng)困境。所以，業(yè)界流傳著這樣一種說法，經(jīng)營(yíng)決策中最大的失誤，莫過于投資決策失誤。當(dāng)前企業(yè)投資決策中存在的明顯問題是，受主要因素影響較大，企業(yè)管理者過多依賴個(gè)人主觀認(rèn)識(shí)，缺乏對(duì)投資可行性與風(fēng)險(xiǎn)的研究論證，致使投資失敗幾率增大。

2.投資行為規(guī)劃性欠缺

投資決策一旦形成，緊接著就要進(jìn)入施行階段，施行階段最為重要的一件事情就是要保證投資行為的規(guī)劃性，也就是企業(yè)要對(duì)資金的籌集、分配和使用進(jìn)行科學(xué)計(jì)劃，以滿足擴(kuò)大再生產(chǎn)或者是提高經(jīng)濟(jì)效益的需要。規(guī)劃的內(nèi)容包括投資項(xiàng)目的內(nèi)容、資金數(shù)額與來源、資金的使用時(shí)間以及期望的效果等。有了科學(xué)的規(guī)劃，投資行為就可以水到渠成的往下進(jìn)行了。然而很多企業(yè)在投資決策形成后，對(duì)于后面資金的具體使用方向和使用過程并沒有進(jìn)行系統(tǒng)性的規(guī)劃，這種情況下，一旦外部市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化，或者內(nèi)部運(yùn)營(yíng)環(huán)境需要調(diào)整，則投資行為就有可能受阻甚至擱淺，最常見的現(xiàn)象，比如投資“爛尾”。

3.投資前期調(diào)研不充分

投資前期的調(diào)研論證，是一項(xiàng)復(fù)雜、繁瑣、耗時(shí)、耗力的艱苦工程，然而卻是保證投資成功最起碼的要求，沒有在前期進(jìn)行調(diào)研論證的投資行為不牢靠?？墒瞧髽I(yè)為了保證投資審批的通過，常常置真實(shí)的調(diào)研論證于不顧，在投資可行性報(bào)告上做小動(dòng)作，對(duì)可行性報(bào)告進(jìn)行粉飾，以此蒙混過關(guān)，通過審批。由于投資可行性報(bào)告真實(shí)性的缺失，所以，企業(yè)投資活動(dòng)在市場(chǎng)預(yù)期、投資環(huán)境、經(jīng)濟(jì)效益方面等常常缺乏堅(jiān)實(shí)的數(shù)據(jù)支撐，這樣下來，企業(yè)要想通過投資活動(dòng)來獲取經(jīng)濟(jì)利益和實(shí)現(xiàn)資金增值顯然是難以如愿的。

4.投資管理缺乏監(jiān)督機(jī)制

從企業(yè)作出投資決策，到投資活動(dòng)的具體實(shí)施，直到投資行為結(jié)束后的經(jīng)濟(jì)效益分析，在這個(gè)過程當(dāng)中，任何一個(gè)環(huán)節(jié)的有序進(jìn)行，都離不開投資管理的貫穿其中，沒有投資管理，投資執(zhí)行就會(huì)陷入混亂狀態(tài)。但是，投資管理也不是“欽差大臣”，也不是“法外之地”，投資管理同樣需要某個(gè)獨(dú)立部門對(duì)它的監(jiān)督管理，以防止管理工作中出現(xiàn)或有意或無意的錯(cuò)漏?？墒蔷推髽I(yè)經(jīng)濟(jì)主體而言，對(duì)投資管理的重要性往往認(rèn)識(shí)不足，企業(yè)管理者更愿意把工作重心向融資和短期利益獲取方向傾斜，由于管理工作缺失監(jiān)管，因此投資執(zhí)行的順暢性往往難以確保。

5.不關(guān)注市場(chǎng)因素對(duì)投資行為的影響

企業(yè)投資目的能否達(dá)成，投資目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)，與外部市場(chǎng)因素有著不可分割的關(guān)系。比如，如果企業(yè)在打算進(jìn)行投資時(shí)遇到了通貨膨脹，那么通貨膨脹的程度就會(huì)對(duì)投資的選擇和方案產(chǎn)生直接影響，企業(yè)就需要對(duì)投資行為的具體執(zhí)行進(jìn)行重新考慮。因?yàn)椋绻髽I(yè)在平衡投資成本與收益時(shí)忽略了對(duì)通貨膨脹的考慮，那么投資行為的資本成本率和預(yù)期現(xiàn)金流量都會(huì)因通貨膨脹的影響而出現(xiàn)下降趨勢(shì)。同樣，如果企業(yè)投資資本收益核算失去了合理性時(shí)，那么預(yù)期投資收益的依據(jù)當(dāng)然也是靠不住的?？墒侨缜懊嫠f，企業(yè)管理者在投資管理中往往更愿意把工作重心向融資和短期利益獲取方向傾斜，而對(duì)于市場(chǎng)因素的影響并不在意，這就人為放大了投資收益的不確定性。

6.投資執(zhí)行過程跟蹤管理不健全

跟蹤管理是提升資產(chǎn)管理水平的一條重要途徑，企業(yè)投資管理同樣需要跟蹤管理來查漏糾錯(cuò)，防患未然。之所以強(qiáng)調(diào)對(duì)投資進(jìn)行跟蹤管理的重要性，這是因?yàn)椋髽I(yè)投資活動(dòng)所處的市場(chǎng)環(huán)境運(yùn)行情況極為復(fù)雜，投資執(zhí)行過程隨時(shí)都會(huì)面臨各種各樣風(fēng)險(xiǎn)的威脅，而通過跟蹤管理，企業(yè)就可以隨時(shí)掌握投資項(xiàng)目的工程進(jìn)度、建設(shè)質(zhì)量、人員配備、原材料儲(chǔ)備等日后影響投資成功與否關(guān)鍵要素，并根據(jù)對(duì)這些關(guān)鍵要素情況的掌握，及時(shí)進(jìn)行針對(duì)性的調(diào)整，減少風(fēng)險(xiǎn)威脅。目前企業(yè)在投資跟蹤管理中存在的問題主要表現(xiàn)為管理體系的不健全，以至于跟蹤管理處在一種較為松懈的狀態(tài)，不能及時(shí)做好對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的全面防控。

三、加強(qiáng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體制下企業(yè)投資管理的對(duì)策

1.完善投資管理規(guī)劃

完善投資管理規(guī)劃是保證投資收益的先決條件，是投資執(zhí)行過程得以順利進(jìn)行下去的理論基礎(chǔ)和行動(dòng)指南，只有投資管理規(guī)劃是完善的，投資行為的運(yùn)行軌跡才是正確的。一是企業(yè)要結(jié)合自身產(chǎn)業(yè)情況，在保證現(xiàn)有主業(yè)不受影響的情況下，才能開展新的投資活動(dòng)；二是企業(yè)投資預(yù)期收益的制定，要采取長(zhǎng)期目標(biāo)和短期目標(biāo)相結(jié)合的策略，要找準(zhǔn)兩者之間的公約數(shù)，防止出現(xiàn)一頭沉；三是企業(yè)投資決策的形成要以市場(chǎng)為導(dǎo)向，切忌經(jīng)驗(yàn)論；四是企業(yè)在投資執(zhí)行階段要充分發(fā)揮出自己的固有優(yōu)勢(shì)，從資源配置、產(chǎn)能擴(kuò)張、新技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品市場(chǎng)占有率等方面為投資提供助力；五是企業(yè)要采取多渠道的投資模式，防止出現(xiàn)“一損俱損”導(dǎo)致投資的失敗。

2.重視投資前的市場(chǎng)調(diào)研

從經(jīng)濟(jì)理論上講，市場(chǎng)調(diào)研是一項(xiàng)把企業(yè)、消費(fèi)者和市場(chǎng)三者聯(lián)系在一起的特定調(diào)查研究活動(dòng)，企業(yè)通過市場(chǎng)調(diào)研可以識(shí)別出市場(chǎng)營(yíng)銷中的機(jī)會(huì)，找出營(yíng)銷中將會(huì)面臨的問題，并依據(jù)調(diào)研結(jié)果對(duì)營(yíng)銷活動(dòng)進(jìn)行改進(jìn)，促成營(yíng)銷績(jī)效的達(dá)成。企業(yè)進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)研的過程，實(shí)際上也是一種在企業(yè)與市場(chǎng)之間尋求共諧的過程。有了充分的市場(chǎng)調(diào)研活動(dòng)，企業(yè)投資活動(dòng)才有可能是健康的，否則的話，企業(yè)煞費(fèi)苦心的投資活動(dòng)，其結(jié)果有可能誕下“畸形兒”。一是企業(yè)在投資之前，要對(duì)市場(chǎng)現(xiàn)狀、發(fā)展趨勢(shì)、主要風(fēng)險(xiǎn)等影響因素進(jìn)行全面、仔細(xì)地調(diào)查分析，要為投資決策的形成提供可靠依據(jù)；二是企業(yè)要對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行科學(xué)、合理、全面的研究，要保證投入與產(chǎn)出比在合理的區(qū)間內(nèi)運(yùn)行；三是企業(yè)要外聘信息機(jī)構(gòu)調(diào)查競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手及行業(yè)狀況，減少同業(yè)間的矛盾與利益沖突。

3.提高投資決策的可行性

投資決策的可行性決定著投資項(xiàng)目的未來生存能力、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力和經(jīng)濟(jì)收益能力，科學(xué)、合理、可行性強(qiáng)的投資決策，可以提高投資的成功率，降低投資的風(fēng)險(xiǎn)率，促進(jìn)投資項(xiàng)目的健康成長(zhǎng)，反之，科學(xué)性低、合理性差、可行性弱投資決策，則會(huì)降低投資的成功率，推高投資的風(fēng)險(xiǎn)率，把投資活動(dòng)帶入危險(xiǎn)的境地，所以，企業(yè)要保證投資行為的成功，就必須要率先保證投資決策的可行性。一是企業(yè)管理者要具有專業(yè)化的投資眼光，要準(zhǔn)確洞察市場(chǎng)動(dòng)向，要正確把握經(jīng)濟(jì)政策，要保證投資項(xiàng)目的高新技術(shù)水平；二是企業(yè)有必要設(shè)立投資管理委員會(huì)，委員會(huì)成員由管理人員、財(cái)務(wù)人員、行業(yè)專家和中介機(jī)構(gòu)人員等共同組成，共同對(duì)投資決策的可行性進(jìn)行評(píng)價(jià)，找出不足之處，及時(shí)修補(bǔ)完善；三是企業(yè)要做好對(duì)投資決策可行性的審查和評(píng)估，減少投資執(zhí)行過程中的盲動(dòng)，確保投資決策可行性。

4.加強(qiáng)對(duì)投資執(zhí)行的監(jiān)督管理

投資活動(dòng)會(huì)大量占用企業(yè)資金，在實(shí)施投資活動(dòng)的初期，企業(yè)現(xiàn)金基本上是處在單向流出的狀態(tài)，對(duì)很多投資項(xiàng)目來講，現(xiàn)金的流入都是幾年之后的事情了，并且，投資的未來收益情況如何，在投資發(fā)生初期都是不能確定的。一方面，任何一項(xiàng)投資活動(dòng)，都會(huì)對(duì)企業(yè)未來的現(xiàn)金流量產(chǎn)生重大影響；另一方面，投資決策一旦形成之后，是不能收回的，如果硬要收回投資決策，那么付出的代價(jià)是非常巨大的。所以，為保證投資行為的有效性，加強(qiáng)對(duì)投資行為監(jiān)督管理是十分必要的。一是企業(yè)要制定科學(xué)、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐顿Y執(zhí)行監(jiān)督管理制度，管理人員要以制度為依據(jù)、為準(zhǔn)繩，對(duì)投資執(zhí)行開展全過程的監(jiān)督管理，保證投資執(zhí)行的正確性，不偏不倚；二是企業(yè)要對(duì)資金流動(dòng)方向進(jìn)行全過程的監(jiān)督管理，防止資金流動(dòng)方向偏離正確軌道，保證資金使用的合理性；三是企業(yè)要責(zé)令審計(jì)部門對(duì)投資執(zhí)行情況進(jìn)行全過程的審核，財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)、后勤等部門要全力配合審計(jì)部門的審核工作，要保證審核結(jié)果的客觀性，杜絕投資執(zhí)行過程中徇私舞弊的發(fā)生。

5.優(yōu)化投資管理結(jié)構(gòu)

企業(yè)之所以要冒著一定的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資活動(dòng)，往小了說是為了獲取經(jīng)濟(jì)收益和實(shí)現(xiàn)資金增值，往大了說則是為了開辟多元化發(fā)展道路和保持經(jīng)濟(jì)效益可持續(xù)增長(zhǎng)。不論是從小處論，還是從大處論，要實(shí)現(xiàn)投資預(yù)期，優(yōu)化投資管理結(jié)構(gòu)都顯得尤為重要。一是企業(yè)在投資選擇上要向具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、科技含量高、能夠促進(jìn)節(jié)能環(huán)保的項(xiàng)目靠攏，這樣的選擇，有利于企業(yè)提高投資質(zhì)量和效益；二是企業(yè)要對(duì)內(nèi)部管理資源進(jìn)行整合，優(yōu)化資源配置，精簡(jiǎn)管理層級(jí)，提高管理的控制力；三是企業(yè)要發(fā)揮整體優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)化對(duì)投資戰(zhàn)略、資金結(jié)構(gòu)、資本運(yùn)作、現(xiàn)金流量、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面的影響力，提高投資管理工作的控制力；四是企業(yè)要完善法人治理結(jié)構(gòu)，健全董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、股東代表大會(huì)制度，合理界定董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、股東代表大會(huì)和企業(yè)管理層的權(quán)限，保證投資決策、投資執(zhí)行和投資效益評(píng)估的客觀和公正；五是企業(yè)要嚴(yán)格按照《公司法》的有關(guān)要求組織投資活動(dòng)，切不可抱著僥幸心理游走于法律邊緣，與法律博弈。

6.做好投資后的效益評(píng)價(jià)工作

投資效益評(píng)價(jià)，指的是在投資活動(dòng)進(jìn)行到一定程度，或者是投資活動(dòng)已經(jīng)完成并運(yùn)行了一定時(shí)間之后，對(duì)投資活動(dòng)所帶來的預(yù)期中的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益所進(jìn)行的客觀、系統(tǒng)的分析和總結(jié)，同時(shí)在此基礎(chǔ)上，對(duì)投資行為在技術(shù)上的可行性、在經(jīng)營(yíng)上的贏利性和在選擇上的必要性等給出對(duì)應(yīng)的結(jié)論。通過投資效益評(píng)價(jià)，企業(yè)可以對(duì)投資活動(dòng)最終取得的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益有一個(gè)全面的認(rèn)識(shí)，可以對(duì)投資實(shí)施過程是否合理有一個(gè)全面的了解，可以對(duì)投資決策、投資執(zhí)行中出現(xiàn)的問題進(jìn)行全面溯源，找出問題產(chǎn)生的原因，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，可以對(duì)投資活動(dòng)的整體情況進(jìn)行全面匯總，為以后進(jìn)一步提高投資管理工作水平提供借鑒，促進(jìn)未來投資目標(biāo)向著更高更遠(yuǎn)邁進(jìn)。

四、企業(yè)投資管理注意事項(xiàng)

業(yè)界有這樣一句話，“投資有風(fēng)險(xiǎn)，理財(cái)需謹(jǐn)慎?！逼髽I(yè)投資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)因素有的來自外部市場(chǎng)，有的來自內(nèi)部管理，不管是來自外部市場(chǎng)還是來自內(nèi)部管理，一旦風(fēng)險(xiǎn)形成，都將威脅到投資活動(dòng)的健康進(jìn)行。為了盡可能降低風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資活動(dòng)的滋擾，企業(yè)在投資管理中需保持警惕注意觀察的事項(xiàng)如下：一是投資選擇不能與國(guó)家財(cái)經(jīng)紀(jì)律和政策法規(guī)相抵牾；二是要保持投資活動(dòng)與行業(yè)整體發(fā)展前景的高度一致；三是要保證投資管理的嚴(yán)肅性，任何情況都不能突破制度紅線；四是要嚴(yán)格投資執(zhí)行的規(guī)程、流程，不得隨意變更；五是投資決策的形成必須是科學(xué)理論與產(chǎn)業(yè)實(shí)踐相結(jié)合的產(chǎn)物；六是投資決定的最終做出要符合市場(chǎng)導(dǎo)向和成本效益原則。