劉 慶

（青島市黃島區(qū)中心醫(yī)院，山東 青島 266555）

一、引言

自 2005 年我國實(shí)行股份制改革以來，資本市場迅速發(fā)展，越來越多的上市公司走上了并購的道路。企業(yè)通過并購，可以實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)、進(jìn)行資源整合、節(jié)約交易成本，進(jìn)而在市場競爭中獲得優(yōu)勢地位。在并購過程中，被并購方往往希望以較高的估值被收購，而并購方則期望被并購方能在未來為企業(yè)帶來較高的業(yè)績。但由于信息不對稱以及市場環(huán)境變化等問題的存在，并購方往往無法對被并購企業(yè)的價(jià)值做出完全合理的評估，而某些并購方也希望通過高溢價(jià)收購來做高股價(jià)，因此，出現(xiàn)了越來越多高商譽(yù)并購的情況。高商譽(yù)并購在日后若未給企業(yè)帶來大于正常報(bào)酬的預(yù)期收益，就需要計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備，商譽(yù)減值準(zhǔn)備的計(jì)提具有較大的靈活性與主觀性，因此，其數(shù)額大小已成為影響企業(yè)業(yè)績的一個(gè)重要原因。

二、商譽(yù)的現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)與經(jīng)濟(jì)含義

商譽(yù)通常是指同行業(yè)、同等條件下，由于企業(yè)具有有利的地理位置、良好的經(jīng)營狀況與企業(yè)形象、悠久的歷史、杰出的員工、穩(wěn)定的客戶等多方面的原因，所能獲得的高于正常投資報(bào)酬率而形成的超額利潤。商譽(yù)可以分為自創(chuàng)商譽(yù)與外購商譽(yù)。根據(jù)現(xiàn)行的會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定：“只有在非同一控制下的企業(yè)合并中，購買方支付的合并成本大于被購買方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的部分，才能確認(rèn)為商譽(yù)?！鄙套u(yù)無法單獨(dú)通過出售實(shí)現(xiàn)增值，也無法單獨(dú)用以對負(fù)債進(jìn)行清償，但從本質(zhì)上來說，商譽(yù)是企業(yè)所擁有的、在企業(yè)合并中所確認(rèn)的一項(xiàng)不可辨認(rèn)的資產(chǎn)。從經(jīng)濟(jì)含義的角度來看，商譽(yù)即并購的額外代價(jià)。

商譽(yù)并非獨(dú)立存在，而是通過與企業(yè)中其他固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等相結(jié)合來發(fā)揮效用，在未來為企業(yè)帶來現(xiàn)金凈流入。同時(shí)，商譽(yù)的價(jià)值具有較大的不確定性，會隨著時(shí)間的變化而改變，既會受到與其組合的其他資產(chǎn)價(jià)值變動的影響，也會與企業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境密切相關(guān)。商譽(yù)的成本難以進(jìn)行確認(rèn)與計(jì)量，在合并過程中，確認(rèn)的商譽(yù)往往是參與并購的雙方進(jìn)行協(xié)商議價(jià)后的結(jié)果，并沒有確定的評估標(biāo)準(zhǔn)，因此，具有較強(qiáng)的主觀性。

三、商譽(yù)減值的會計(jì)處理規(guī)定

商譽(yù)應(yīng)當(dāng)結(jié)合與其相關(guān)的資產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組合進(jìn)行減值測試。進(jìn)行減值測試時(shí)，資產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組合的可收回金額低于其賬面價(jià)值的，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)相應(yīng)的資產(chǎn)減值損失，減值損失應(yīng)當(dāng)先抵減分?jǐn)傊临Y產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組合中商譽(yù)的賬面價(jià)值，再根據(jù)資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合中除商譽(yù)之外的其他各項(xiàng)資產(chǎn)的賬面價(jià)值所占比重，按比例抵減其他各項(xiàng)資產(chǎn)的賬面價(jià)值。在對商譽(yù)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量時(shí)，初始確認(rèn)后的商譽(yù)應(yīng)當(dāng)以其成本扣除累計(jì)減值準(zhǔn)備之后的金額進(jìn)行計(jì)量，商譽(yù)減值損失一經(jīng)確認(rèn)，后續(xù)期間不得轉(zhuǎn)回。

會計(jì)準(zhǔn)則中對于商譽(yù)減值的會計(jì)處理符合相關(guān)性與可靠性的原則，能更好地反映企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營狀況，提高會計(jì)信息質(zhì)量，為會計(jì)信息使用者進(jìn)行決策提供有效的信息。但是在對商譽(yù)進(jìn)行減值測試的過程中，會受到多種因素的影響，減值金額的確定在很大程度上依賴于會計(jì)人員的職業(yè)判斷，這不可避免會具有一定程度的主觀性。在進(jìn)行會計(jì)處理時(shí)，商譽(yù)減值準(zhǔn)備計(jì)入資產(chǎn)減值損失，直接對當(dāng)期利潤產(chǎn)生影響，因此，管理者有較大的空間通過控制商譽(yù)減值的數(shù)值進(jìn)行盈余管理。

四、商譽(yù)減值與盈余管理

1.盈余管理的含義和分類

盈余管理是企業(yè)的管理層對會計(jì)報(bào)告的盈余進(jìn)行調(diào)節(jié)，包括真實(shí)的盈余管理與應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的盈余管理。真實(shí)的盈余管理是指企業(yè)通過處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等，對當(dāng)期會計(jì)利潤進(jìn)行一次性的調(diào)節(jié)；而應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的盈余管理則是通過收入費(fèi)用的提前或推遲確認(rèn)、資產(chǎn)減值等手段來調(diào)節(jié)利潤，其不會改變實(shí)際的現(xiàn)金流，但會降低財(cái)務(wù)信息的可靠性，進(jìn)而會誤導(dǎo)信息使用者的決策。。

2.商譽(yù)減值在盈余管理中的作用

正常情況下，企業(yè)在年末對商譽(yù)進(jìn)行減值測試時(shí)，應(yīng)基于歷史實(shí)際經(jīng)營數(shù)據(jù)、行業(yè)的發(fā)展趨勢、國內(nèi)國際的經(jīng)濟(jì)形勢等，制定最近一期財(cái)務(wù)預(yù)算和未來規(guī)劃目標(biāo)，根據(jù)過往表現(xiàn)，確定未來收入的增長率、未來經(jīng)營利潤率等，從而編制未來 5年的凈利潤及現(xiàn)金流量預(yù)測，并根據(jù)特定的減值跡象，合理判斷商譽(yù)減值準(zhǔn)備的計(jì)提金額。上述跡象包括：公司內(nèi)外部環(huán)境變化、預(yù)期未來現(xiàn)金流與凈利潤金額持續(xù)惡化、相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生不利變化、核心產(chǎn)品更新?lián)Q代、并購標(biāo)的業(yè)績?yōu)檫_(dá)到承諾甚至出現(xiàn)虧損等。

然而，由于缺乏統(tǒng)一的判斷標(biāo)準(zhǔn)，很多企業(yè)利用商譽(yù)減值數(shù)額提取存在的空間，進(jìn)行盈余管理。通過對上市企業(yè)所披露的年報(bào)分析發(fā)現(xiàn)，很多企業(yè)出現(xiàn)營業(yè)收入較大幅度增長，但凈利潤卻沒有產(chǎn)生相應(yīng)增幅的現(xiàn)象，原因之一就是大規(guī)模計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備。例如：新力金融2017 年年報(bào)顯示，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入約為 6.33 億元，較上年同比下降 21.95%，凈利潤為虧損約 3.09 億元，較 2016 年同比下降 289.8%。據(jù)了解，新力金融在2015 年完成了對德信擔(dān)保、德善小貸等公司的收購，然而，其標(biāo)的資產(chǎn)并未達(dá)到交易時(shí)的業(yè)績承諾，新力金融2017 年度計(jì)提了共計(jì) 3.52億元的商譽(yù)減值準(zhǔn)備，由此導(dǎo)致了業(yè)績大額虧損。

企業(yè)當(dāng)期在出現(xiàn)較高盈利或虧損時(shí)，都有可能通過調(diào)節(jié)商譽(yù)減值準(zhǔn)備的數(shù)額進(jìn)行負(fù)向的盈余管理。根據(jù)原公司法的規(guī)定，連續(xù)虧損兩年的上市公司會面臨“ST”的風(fēng)險(xiǎn)，連續(xù)虧損三年，則會被終止上市。上市企業(yè)在首次出現(xiàn)虧損的年份里，如果預(yù)計(jì)在未來的兩年內(nèi)虧損狀態(tài)繼續(xù)保持，企業(yè)仍然無法實(shí)現(xiàn)盈利，那么管理層就會采取行動，使其當(dāng)年收益大幅下降。商譽(yù)減值準(zhǔn)備的計(jì)提存在較大的主觀性與靈活性，因此，之前的高商譽(yù)并購為企業(yè)計(jì)提大量的商譽(yù)減值準(zhǔn)備提供了可能性。對于長期投資者來說，與短期業(yè)績相比，他們更關(guān)心企業(yè)的長期盈利能力，所以，投資者對于一次性的損失可以接受。企業(yè)管理者正是利用投資者的這種心理，在業(yè)績出現(xiàn)虧損的當(dāng)年計(jì)提大額商譽(yù)減值準(zhǔn)備，為下一年的扭虧為盈做準(zhǔn)備，也就是通常所說的“洗大澡”行為。而在企業(yè)當(dāng)年盈利較高的情況下，可能會通過計(jì)提較高的商譽(yù)減值準(zhǔn)備來平滑利潤，向投資者傳遞企業(yè)經(jīng)營前景良好的信號，以提高投資者信心，以后年度若出現(xiàn)虧損，也可以將之前的利潤轉(zhuǎn)移至虧損年度，使企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表反映出利潤持續(xù)穩(wěn)定的增長趨勢，同時(shí)，在當(dāng)年還能減少稅金繳納的金額。

股東與企業(yè)高管之間存在信息不對稱，信息不對稱會引發(fā)代理問題，解決代理問題的一個(gè)有效措施，就是采取薪酬激勵政策。權(quán)責(zé)發(fā)生制下的利潤是評價(jià)企業(yè)管理者受托責(zé)任履行情況的重要指標(biāo)之一。將企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績與管理者的個(gè)人薪酬掛鉤，可以在一定程度上緩解代理問題，且有利于企業(yè)實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化的目標(biāo)。但是在實(shí)際情況中，管理者并不是完全理性的，可能會出于個(gè)人利益進(jìn)行正向的盈余管理。因此，在當(dāng)期利潤水平較低的情況下，企業(yè)高管為了做高業(yè)績，保證自己的薪酬，即使之前的高商譽(yù)并購并未給企業(yè)帶來預(yù)期的報(bào)酬，存在減值的跡象，管理者也會少提甚至不提商譽(yù)減值準(zhǔn)備。另外，企業(yè)若對高管采取股權(quán)激勵政策，將高管的薪酬與企業(yè)的股價(jià)掛鉤，如果出現(xiàn)大額商譽(yù)減值準(zhǔn)備計(jì)提的情況，會向資本市場傳遞不利信息，進(jìn)而造成投資者對企業(yè)的未來預(yù)期下降。根據(jù)有效市場假說，投資者對企業(yè)未來前景的預(yù)期下降會反應(yīng)在股價(jià)上，導(dǎo)致企業(yè)的股價(jià)下降，進(jìn)而損害高管的個(gè)人利益。因此，對高管采取股權(quán)激勵的企業(yè)，也傾向于不提或少提商譽(yù)減值準(zhǔn)備。

由于商譽(yù)減值準(zhǔn)備計(jì)提與盈余管理之間的密切關(guān)系，上市公司商譽(yù)減值準(zhǔn)備的計(jì)提時(shí)機(jī)選擇就顯得至關(guān)重要。根據(jù)《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第 8 號——資產(chǎn)減值》的規(guī)定，對企業(yè)合并所形成的商譽(yù)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)至少在每年年度終了進(jìn)行減值測試。但這也帶來了一些問題，首先是對于減值證據(jù)的確定，未來的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和行業(yè)整體環(huán)境處于不斷的變化之中，客觀證據(jù)也可能發(fā)生變動；其次是對于折現(xiàn)率與未來經(jīng)營利潤率等的確定，對于商譽(yù)的計(jì)提金額的確定也會產(chǎn)生較大影響。企業(yè)在確定計(jì)提時(shí)機(jī)時(shí)，具有較大的彈性，若企業(yè)存在盈余管理的動機(jī)，一是可能選擇定期計(jì)提一定數(shù)額的商譽(yù)減值準(zhǔn)備，以減少集中計(jì)提產(chǎn)生的負(fù)面影響；二是可能平時(shí)不計(jì)提，在某個(gè)時(shí)點(diǎn)進(jìn)行大幅計(jì)提，為后續(xù)利潤大幅增長做準(zhǔn)備。

五、結(jié)論

從企業(yè)的角度來看，應(yīng)該減少盲目進(jìn)行高商譽(yù)并購的行為。高商譽(yù)作為并購的額外代價(jià)，并不會推動企業(yè)的營業(yè)收入，反而惡化了企業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率與投資報(bào)酬率，雖然短期上暫時(shí)美化了企業(yè)的業(yè)績，但是從長期來看，高額的商譽(yù)減值準(zhǔn)備計(jì)提給企業(yè)未來帶來了巨大的業(yè)績虧損風(fēng)險(xiǎn)，這不利于企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展。同時(shí)，企業(yè)可能通過對商譽(yù)減值計(jì)提的數(shù)額和時(shí)機(jī)的操縱，進(jìn)行盈余管理，這會降低上市公司信息披露的質(zhì)量和財(cái)務(wù)報(bào)告的含金量，從而降低資本市場的效率，損害了投資者的利益。從會計(jì)準(zhǔn)則的建設(shè)來說，應(yīng)進(jìn)一步規(guī)范上市公司商譽(yù)減值的會計(jì)處理及信息披露，督促會計(jì)師事務(wù)所等機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)對于商譽(yù)減值事項(xiàng)的審計(jì)，提高資本市場會計(jì)信息披露的質(zhì)量，更多地強(qiáng)調(diào)商譽(yù)的經(jīng)濟(jì)后果而不是關(guān)注商譽(yù)本身的概念。