龔雪萍

摘要：2016年，我國擴(kuò)大了適用于研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策的主體范圍，該政策變得更具普惠性。該政策是否能夠有效促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新、實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化并推動(dòng)我國企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展是值得研究的問題。本文選取滬深兩市A股上市公司2013-2018年的數(shù)據(jù)為樣本，運(yùn)用雙重差分模型分析了研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策對企業(yè)績效產(chǎn)生的影響。研究發(fā)現(xiàn)：（1）研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策確實(shí)使企業(yè)績效得到了提高。（2）基于企業(yè)不同的生命周期，研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策的效果有所不同。對成熟期的企業(yè)績效提升效果最為顯著，衰退期的企業(yè)次之，而初創(chuàng)期的企業(yè)很少能夠真正受惠于該政策。

關(guān)鍵詞：研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除 企業(yè)績效

一、引言與文獻(xiàn)綜述

目前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的側(cè)重點(diǎn)正由原先的追求高速度逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橐蟾哔|(zhì)量，科技創(chuàng)新已然成為國家戰(zhàn)略體系中的重點(diǎn)內(nèi)容。企業(yè)是科技創(chuàng)新的主體，在推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)中發(fā)揮的作用不言而喻。而創(chuàng)新活動(dòng)的高投入以及巨大的不確定性一直是企業(yè)在進(jìn)行創(chuàng)新時(shí)的主要顧慮，在一定程度上打擊了企業(yè)的創(chuàng)新積極性。因此，政府出臺(tái)了一系列鼓勵(lì)政策。其中，一項(xiàng)最有針對性、代表性的便是研究費(fèi)用加計(jì)扣除政策。該政策始于1996年，自推出以來扣除比例經(jīng)歷了多次調(diào)整，其實(shí)施效果是學(xué)者們廣泛關(guān)注的問題。

從現(xiàn)有的文獻(xiàn)來看，研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策對企業(yè)在研發(fā)投入、創(chuàng)新績效上的促進(jìn)作用已被多位學(xué)者證實(shí)（賀康，2020;馮澤，2019;李聞一，2019;汪蕓，2018）。但是，創(chuàng)新的最終落腳點(diǎn)在于科技成果轉(zhuǎn)化，企業(yè)只有將其利用起來，才能從中獲得高質(zhì)量發(fā)展的動(dòng)力，最終推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型（李萬甫，2019）。因此，研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除對企業(yè)績效究竟有無影響、有何影響也是值得關(guān)注的問題。目前，關(guān)于研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策對企業(yè)績效影響方面的研究較少，且多是基于對中小板科創(chuàng)型企業(yè)的研究，隨著研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策的適用范圍的擴(kuò)大，這便存在一定的局限性，將研究置身于更寬泛的樣本是有必要的。除此以外，在同樣的加計(jì)扣除比例下，不同發(fā)展階段的企業(yè)在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、發(fā)展戰(zhàn)略、融資能力、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等方面會(huì)具有不同的特點(diǎn)，這些都是會(huì)影響研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策實(shí)施效果的因素。（王軍，2020），該政策作用效果的異質(zhì)性還有待探究。

二、政策背景與研究假設(shè)

為完善支持創(chuàng)新的政策體系，2013年至今國家對研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策做出了三大調(diào)整，首先是在2013年年初將原先的部分地區(qū)試點(diǎn)擴(kuò)大推廣為全國試點(diǎn);然后是在2015年11月擴(kuò)大了該政策的適用主體范圍，由原先的規(guī)定適用行業(yè)變?yōu)槊鞔_出不適用該政策的行業(yè);最后是在2017年進(jìn)一步加大政策的優(yōu)惠力度，將研發(fā)費(fèi)用稅前加計(jì)扣除比例由原先的50%提到到了70%。

本文以2013——2018年A股上市公司的數(shù)據(jù)為樣本，將其中在2016前后享受到政策的企業(yè)設(shè)置為對照組，將2016年起才開始享受政策的企業(yè)作為處理組，運(yùn)用雙重差分法研究加計(jì)扣除政策對企業(yè)績效產(chǎn)生的影響。

假設(shè)1：研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策對企業(yè)績效產(chǎn)生正向影響

由于政策的實(shí)施效果會(huì)受到企業(yè)自身特征的影響，本文從企業(yè)生命周期這個(gè)角度進(jìn)行異質(zhì)性分析，提出假設(shè)2。

假設(shè)2：在其他條件不變的情況下，研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策對成長期和成熟期的企業(yè)績效影響最大，對動(dòng)蕩期企業(yè)影響次之，對初創(chuàng)企業(yè)影響最小。

三、模型設(shè)定與變量定義

本文選取滬深兩市A股上市公司2013-2018年的數(shù)據(jù)為樣本，數(shù)據(jù)來源于萬德數(shù)據(jù)庫。本文對數(shù)據(jù)進(jìn)行了以下處理：1、將明確不適用的行業(yè)數(shù)據(jù)剔除，有煙草制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、餐飲娛樂業(yè);2、將金融企業(yè)、ST企業(yè)和存在缺失值的樣本剔除，最終得到1277家上市公司的7348個(gè)觀測值。

（一）模型設(shè)定

研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策的適用主體范圍在2016年擴(kuò)大，對受此影響的企業(yè)來說是一項(xiàng)準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，可以使用雙重差分模型對政策的效果進(jìn)行評(píng)估。

為探究研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策對企業(yè)績效帶來的影響，構(gòu)建DID模型：

Tobin_Qi，t =β0+β1 Treati，t ×Periodi，t +β2 Controlsi，t +Industryi +Yeart +φi，t

在上述模型中，用被解釋變量Tobin_Qi，t 來衡量企業(yè)的績效，Treati，t?為組別虛擬變量，若企業(yè)i在2016年前就可享受研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策，則Treati，t?=1，否則值為0;Periodi，t為年份虛擬變量，若年份t是2016年及以后，則Periodi，t=1，否則為0，兩者的乘積是本文的核心解釋變量，其估計(jì)系數(shù)β1用來衡量政策的效應(yīng);Industryi表示行業(yè)固定效應(yīng)，Yeari表示時(shí)期固定效應(yīng);φi表示誤差項(xiàng)。

（二）變量定義

四、實(shí)證結(jié)果分析

（一）研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策對企業(yè)績效的影響

本文以企業(yè)的托賓Q值作為被解釋變量進(jìn)行分析，表2是通過雙重差分模型檢驗(yàn)研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策對企業(yè)績效的正面效應(yīng)。從模型（1）中可以得出，在不加入控制變量時(shí)，交叉項(xiàng)系數(shù)為0.3201，在1%的水平上顯著，加計(jì)扣除政策對企業(yè)績效的提升具有正的凈效應(yīng)，平均使企業(yè)績效提升0.3201個(gè)單位。在加入控制變量后，交叉項(xiàng)的系數(shù)為0.2726，且通過了1%水平的顯著性檢驗(yàn)，這說明研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策使企業(yè)績效平均提升0.2726個(gè)單位，驗(yàn)證了本文的假設(shè)1。

（二）異質(zhì)性分析

本文從企業(yè)的生命周期這一角度進(jìn)行異質(zhì)性分析。從模型（3）中可以看出，對于初創(chuàng)期的企業(yè)而言，研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策對其績效雖有提升但效果并不顯著。原因可能在于，雖然初創(chuàng)期的企業(yè)創(chuàng)新積極性較高，愿意在產(chǎn)品研發(fā)上投入大量資金，但創(chuàng)新活動(dòng)本身具有巨大的不確定性，高投入并不必然就能帶來相應(yīng)多的創(chuàng)新成績，企業(yè)可能無法從中獲益。同時(shí)，由于初創(chuàng)期的企業(yè)盈利性不強(qiáng)且前期投入巨大，導(dǎo)致多數(shù)初創(chuàng)期企業(yè)的應(yīng)納稅所得額呈負(fù)數(shù)，本就無需繳納企業(yè)所得稅，這種情況下再多計(jì)一筆稅前扣除金額對企業(yè)績效的意義也就不大了。企業(yè)切實(shí)享受研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策優(yōu)惠的前提條件是當(dāng)年產(chǎn)生了足夠的應(yīng)納稅所得額。

從模型（4）中可以看出，對處于成長、成熟期的企業(yè)而言，研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策對其績效有顯著的提升效果。原因可能在于，成熟期的企業(yè)經(jīng)營狀況較為穩(wěn)定，每年已有穩(wěn)定的盈利額，具備享受政策優(yōu)惠的前提條件。同時(shí)，這一階段的企業(yè)已對所處行業(yè)十分熟悉，清楚市場需求點(diǎn)，能夠有針對性的進(jìn)行研發(fā)投入，加大了創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化的可能性。一旦成功便能大大提升企業(yè)的市場競爭力，使企業(yè)覓得新的發(fā)展動(dòng)力，提升企業(yè)績效。

從模型（5）中可以看出，對于衰退期的企業(yè)而言，研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策對企業(yè)績效得提升雖有提高，但明顯低于前一階段。原因可能在于處于衰退期的企業(yè)其經(jīng)營目的只是為了逐步收回前期投資，而不會(huì)選擇再大幅投資，極度缺乏創(chuàng)新積極性，在研發(fā)費(fèi)用上的投入較少，那么研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策對其影響自然有所減弱。

五、結(jié)論與啟示

2016年，我國擴(kuò)大了適用于研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策的主體范圍，該政策變得更具普惠性。該政策是否能夠有效促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新、實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化并推動(dòng)我國企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展是值得研究的問題。本文選取滬深兩市A股上市公司2013-2018年的數(shù)據(jù)為樣本，運(yùn)用雙重差分模型分析了研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策對企業(yè)績效產(chǎn)生的影響。

研究發(fā)現(xiàn)：（1）研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策確實(shí)使企業(yè)績效得到了提高。（2）基于企業(yè)不同的生命周期，研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策的效果有所不同。對成熟期的企業(yè)績效提升效果最為顯著，衰退期的企業(yè)次之，而初創(chuàng)期的企業(yè)很少能夠真正受惠于該政策。

本文的研究結(jié)論對研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策的調(diào)整有以下啟示：第一，研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除政策確實(shí)能對企業(yè)績效產(chǎn)生正面影響，未來應(yīng)進(jìn)一步發(fā)揮該政策在促進(jìn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展中的作用;第二，對于初創(chuàng)期的企業(yè)而言，由于其通常尚未盈利，無需繳納企業(yè)所得稅，無法真正享受到政策帶來的優(yōu)惠，所以應(yīng)考慮給予初創(chuàng)期的企業(yè)更為直接的資金支持，以扶持其平穩(wěn)過渡。

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基金項(xiàng)目：本文系湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院研究生科研項(xiàng)目，課題名稱： 科技型中小企業(yè)研發(fā)投入、研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除與企業(yè)績效實(shí)證研究，YJS2020-40