白 明 杜奇睿

作為當(dāng)今世界上第二大經(jīng)濟(jì)體，近些年來(lái)中國(guó)對(duì)包括鐵礦石在內(nèi)的大宗商品進(jìn)口需求量越來(lái)越大。2020 年以來(lái)，隨著疫情對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響范圍接連擴(kuò)大，國(guó)際大宗商品市場(chǎng)也大體低迷，但鐵礦石的價(jià)格走勢(shì)卻屬于例外之一。近期，國(guó)際市場(chǎng)上的鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)“井噴式”暴漲，增加了我國(guó)的進(jìn)口貿(mào)易成本，進(jìn)而對(duì)我國(guó)積極復(fù)蘇構(gòu)成威脅。2020 年12 月11 日，普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)達(dá)160.7 美元/噸，漲幅較年初超過(guò)70%。同日，大連商品交易所鐵礦石主力合約期貨價(jià)一度突破千元大關(guān)，漲到1042 元/噸，創(chuàng)上市以來(lái)最高價(jià)，一個(gè)多月漲幅接近30%。對(duì)此，需要引起足夠重視，同時(shí)也要避免因此而驚慌失措。只有這樣，才能夠?qū)㈣F礦石漲價(jià)所帶來(lái)的負(fù)面影響縮減到最低程度，以免拖累中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大局。

一、深入挖掘鐵礦石價(jià)格暴漲的背景

與其他許多種類大宗商品不同，來(lái)自中國(guó)的進(jìn)口需求戰(zhàn)全球鐵礦石貿(mào)易的三分之二。從這個(gè)意義上講，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球鐵礦石貿(mào)易中起到至關(guān)重要的“風(fēng)向標(biāo)”作用，挖掘鐵礦石漲價(jià)的背景也離不開中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對(duì)全球鐵礦石貿(mào)易的影響。

一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇使國(guó)家鐵礦石市場(chǎng)需求形勢(shì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)，盡管世界經(jīng)濟(jì)受疫情影響在2020 年會(huì)萎縮4.4%，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)1.9%，中國(guó)是唯一取得經(jīng)濟(jì)正增長(zhǎng)的大國(guó)。中國(guó)也是當(dāng)今世界進(jìn)口鐵礦石最多的國(guó)家，中國(guó)對(duì)于鐵礦石的進(jìn)口依存度甚至高達(dá)80%，中國(guó)經(jīng)濟(jì)率先恢復(fù)增長(zhǎng)必然會(huì)對(duì)鐵礦石帶來(lái)更多進(jìn)口需求，國(guó)際鐵礦石市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)的進(jìn)口需求變化也因此而顯示出最高程度的敏感性。

二是相對(duì)于其他種類大宗商品而言，國(guó)際市場(chǎng)上鐵礦石出口主要由澳大利亞和巴西的必和必拓、淡水河谷、力拓等少數(shù)企業(yè)所壟斷。2019 年，從澳大利亞和巴西進(jìn)口占中國(guó)鐵礦石進(jìn)口總量的67%和19%。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，這些企業(yè)也會(huì)改變定價(jià)策略，從前段時(shí)間側(cè)重于競(jìng)爭(zhēng)性定價(jià)轉(zhuǎn)向趁機(jī)從中國(guó)攫取更多壟斷溢價(jià)。

三是國(guó)際市場(chǎng)鐵礦石供應(yīng)不穩(wěn)定、不均衡，澳大利亞在一定時(shí)期內(nèi)在鐵礦石供應(yīng)方面顯示出“一國(guó)獨(dú)大”的態(tài)勢(shì)。巴西是現(xiàn)階段全球確診新冠肺炎人數(shù)第三多的國(guó)家，鐵礦石生產(chǎn)受到嚴(yán)重影響。2020 年12 月初，巴西淡水河谷下調(diào)了2020 年的產(chǎn)量預(yù)期，為國(guó)際市場(chǎng)鐵礦石的大幅度漲價(jià)火上澆油。相比之下，迄今為止澳大利亞的疫情形勢(shì)并不是非常嚴(yán)重，暫時(shí)并不擔(dān)心鐵礦石漲價(jià)導(dǎo)致出口市場(chǎng)被搶。

四是受到美聯(lián)儲(chǔ)超級(jí)寬松貨幣政策的影響，國(guó)際上美元的流動(dòng)性泛濫也構(gòu)成了鐵礦石漲價(jià)的貨幣基礎(chǔ)。當(dāng)前，美國(guó)股市已經(jīng)處于歷史最高位，進(jìn)一步增持美股的風(fēng)險(xiǎn)極大。至于其他大宗商品，也缺乏炒作題材。在這種情況下，國(guó)際市場(chǎng)上唯有鐵礦石價(jià)格與中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇這一最大的利好題材之間關(guān)系最為直接。

五是囤積行為和交割不暢客觀上也容易扭曲鐵礦石市場(chǎng)供求關(guān)系。最近一段時(shí)間，某些貿(mào)易商在期貨市場(chǎng)普遍做多的情況下，囤積最適用于交割的鐵礦石品種，人為帶來(lái)了市場(chǎng)可供交割品種的供貨緊張。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)港口的鐵礦石庫(kù)存常年維持在1 億噸以上，但由于對(duì)可交割品種受到嚴(yán)格限制，實(shí)際每次主力合約進(jìn)入交割月，都只有極少數(shù)品牌的極少量鐵礦可以進(jìn)入最后的交割范圍，期貨市場(chǎng)上鐵礦石的實(shí)際交易量與實(shí)物交割能力嚴(yán)重偏離。

六是與其他大宗商品一樣，鐵礦石價(jià)格也有其周期性特征?，F(xiàn)階段，國(guó)際鐵礦石價(jià)格創(chuàng)出了自2013 年3 月以來(lái)的新高，大體符合鐵礦石市場(chǎng)波動(dòng)周期規(guī)律。高盛近期發(fā)布的報(bào)告表示，在西方國(guó)家對(duì)鋼鐵需求激增、鐵礦石供應(yīng)溫和增長(zhǎng)的支撐下，鐵礦石牛市可望延續(xù)至2021 年，預(yù)計(jì)2021 年全球鐵礦石市場(chǎng)將出現(xiàn)2800 萬(wàn)噸的短缺。

二、充分認(rèn)識(shí)鐵礦石價(jià)格暴漲帶來(lái)的挑戰(zhàn)

與其他種類大宗商品的價(jià)格波動(dòng)不盡相同，現(xiàn)階段國(guó)際市場(chǎng)上的大宗商品漲價(jià)不僅關(guān)系到當(dāng)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否能夠徹底復(fù)蘇，而且也會(huì)影響到中國(guó)如何處理與澳大利亞等國(guó)之間的國(guó)家關(guān)系，因而更需要充分重視鐵礦石價(jià)格上漲所帶來(lái)的各種挑戰(zhàn)。

一是進(jìn)口成本壓力增大，容易增加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇難度，侵蝕鋼鐵行業(yè)本已微薄的利潤(rùn)。由于國(guó)家重大投資項(xiàng)目陸續(xù)啟動(dòng)，以及汽車、家電等下游行業(yè)快速?gòu)?fù)蘇，拉動(dòng)了鋼材需求，同時(shí)鋼鐵行業(yè)享受到了金融、財(cái)稅、交通運(yùn)輸?shù)日邇?yōu)惠，但中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)表明，2020 年前三季度高鐵行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)利潤(rùn)總額1375 億元，同比依舊下降9.46%。此時(shí)如果遇到原材料價(jià)格暴漲，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)則很難恢復(fù)景氣。

二是相對(duì)于前些年其他種類大宗商品價(jià)格疲軟走勢(shì)而言，鐵礦石價(jià)格并未進(jìn)入熊市，所以，此番暴漲并非價(jià)格的觸底反彈行情，而是帶有與全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相逆向的向上突破特征。國(guó)際貨幣基金組織公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，以美元計(jì)算的世界初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)在2019 年就已經(jīng)下跌8.3%，其中國(guó)際油價(jià)下跌10.1%，而同期國(guó)際市場(chǎng)鐵礦石價(jià)格則上漲33.5%。從2020 年11 月末來(lái)看，國(guó)際鐵礦石價(jià)格又比上年同期上漲49%，而同期世界初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)卻下跌1.6%。不難看出，此輪國(guó)際鐵礦石價(jià)格有別于其他大宗商品的暴漲行情在很大程度上與中國(guó)過(guò)高的進(jìn)口依存度“巧合”，對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有可能會(huì)帶來(lái)拖累。

三是國(guó)際鐵礦石價(jià)格暴漲出現(xiàn)在中澳兩國(guó)關(guān)系發(fā)展遇到嚴(yán)重阻力和干擾的時(shí)刻，在很大程度上也表明澳方有意采取報(bào)復(fù)措施。在中方對(duì)從澳大利亞進(jìn)口煤炭、葡萄酒、牛肉等商品進(jìn)行限制的情況下，澳大利亞一部分人也認(rèn)為抬高對(duì)華鐵礦石出口價(jià)格能夠讓中國(guó)“難受”，包括叫囂要對(duì)向中國(guó)出口的鐵礦石征收出口稅，以為這樣做會(huì)迫使中國(guó)接受澳大利亞的一些無(wú)理主張，甚至一廂情愿地認(rèn)為如果鐵礦石價(jià)格暴漲的勢(shì)頭延續(xù)下去，中國(guó)在應(yīng)對(duì)來(lái)自澳大利亞挑釁過(guò)程中會(huì)處于比較被動(dòng)的狀態(tài)。

四是從主要進(jìn)口來(lái)源來(lái)看，除了澳大利亞外，巴西、印度等其他主要的鐵礦石進(jìn)口來(lái)源國(guó)不僅對(duì)華關(guān)系并不處于歷史上最熱的時(shí)期，而且這些國(guó)家疫情也在世界上也最為嚴(yán)重，印度和巴西的確診人數(shù)僅次于美國(guó)而處于世界第二、三位，因而在哄抬國(guó)際鐵礦石價(jià)格上容易形成默契。

五是由于本土疫情相對(duì)巴西、南非、印度等其他鐵礦石主要出口國(guó)來(lái)說(shuō)比較輕微，澳大利亞經(jīng)濟(jì)較早進(jìn)入復(fù)蘇狀態(tài)，使澳大利亞自恃不怕因出口鐵礦石漲價(jià)而“得罪”中國(guó)。2020年第三季度，澳大利亞經(jīng)濟(jì)同比增長(zhǎng)3.3%，不僅為1976 年以來(lái)最大漲幅，而且也標(biāo)志著澳大利亞經(jīng)濟(jì)走出了近30 年來(lái)的首次衰退。

三、避免對(duì)鐵礦石價(jià)格暴漲的過(guò)度恐慌

面對(duì)著鐵礦石價(jià)格的高度上漲，固然于曉予以充分重視，但也不能夠自亂陣腳。否則，就很難找出合理的應(yīng)對(duì)策略。

一是與2005 年新日鐵率先與必和必拓簽署漲價(jià)71.5%的年度供貨合同給中國(guó)造成的被動(dòng)影響不同，現(xiàn)階段日本、韓國(guó)、德國(guó)等鋼鐵生產(chǎn)大國(guó)由于受到疫情嚴(yán)重影響，并沒(méi)有與中國(guó)抬價(jià)搶購(gòu)鐵礦石的動(dòng)機(jī)。世界鋼鐵協(xié)會(huì)（WSA）發(fā)布了10 月份全球粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)。10 月份，全球64 個(gè)納入世界鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的國(guó)家和地區(qū)粗鋼產(chǎn)量為1.619 億噸，同比增加7.0%。其中，中國(guó)大陸粗鋼產(chǎn)量為9220 萬(wàn)噸，同比增加12.7%；印度粗鋼產(chǎn)量為906 萬(wàn)噸，同比增加0.9%；日本粗鋼產(chǎn)量為720 萬(wàn)噸，同比下降11.7%；韓國(guó)粗鋼產(chǎn)量為586 萬(wàn)噸，同比下降1.8%；歐盟粗鋼產(chǎn)量為1261 萬(wàn)噸，同比下降5.6%；北美洲粗鋼產(chǎn)量為850 萬(wàn)噸，同比下降13.1%。

二是中國(guó)是澳大利亞最大的貿(mào)易伙伴，澳大利亞與中國(guó)之間的貿(mào)易長(zhǎng)期保持比較大的順差，而對(duì)中國(guó)出口鐵礦石業(yè)務(wù)帶有很大程度的“剛性供給”特征。據(jù)測(cè)算，平均每一名澳大利亞國(guó)民會(huì)從對(duì)華出口鐵礦石貿(mào)易中獲益約3700 美元。如果對(duì)中國(guó)“斷供”鐵礦石，必將會(huì)給澳大利亞自身帶來(lái)巨大的損失，特別是在對(duì)華出口煤炭、葡萄酒、牛肉等商品受阻的情況下，澳大利亞對(duì)華限制鐵礦石出口行為所要付出的成本會(huì)更大。

三是自從2005 年開始，澳大利亞、巴西等過(guò)已經(jīng)不止一次強(qiáng)迫中國(guó)接受漲價(jià)，而反過(guò)來(lái)看，中國(guó)對(duì)于國(guó)際鐵礦石市場(chǎng)的賣方壟斷也逐漸形成了一定的適應(yīng)能力。近些年來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)在推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革過(guò)程中，一方面進(jìn)行行業(yè)整合，提高產(chǎn)業(yè)集中度，其中包括在整合寶鋼和武鋼基礎(chǔ)上成立寶武集團(tuán)的重大舉措；另一方面鋼鐵行業(yè)“去產(chǎn)能”力度也較大，有利于降低國(guó)際市場(chǎng)對(duì)來(lái)自中國(guó)的鐵礦石需求過(guò)度預(yù)期。

四是海外礦產(chǎn)資源投資力度加強(qiáng)有助于緩解鐵礦石進(jìn)口貿(mào)易受制于人的被動(dòng)局面。迄今為止，由寶武集團(tuán)等國(guó)內(nèi)鋼企參與開發(fā)的幾內(nèi)亞西芒杜鐵礦1、2 號(hào)礦塊開發(fā)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。西芒杜鐵礦位于非洲幾內(nèi)亞?wèn)|南部山區(qū)，總儲(chǔ)量累計(jì)超過(guò)100 億噸，鐵礦石平均品位65%，被認(rèn)為是世界上尚未開采的儲(chǔ)量最大、礦石品質(zhì)最高的鐵礦。

五是期貨市場(chǎng)對(duì)于穩(wěn)定國(guó)內(nèi)鐵礦石價(jià)格正在發(fā)揮重要作用。12 月4 日，大連商品交易所針對(duì)鐵礦石期貨發(fā)布《市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提示函》，提醒各會(huì)員單位切實(shí)加強(qiáng)投資者教育和風(fēng)險(xiǎn)防范工作，客戶理性合規(guī)參與期貨交易，并宣布對(duì)鐵礦石期貨近期合約實(shí)施交易限額，下調(diào)出倉(cāng)費(fèi)用。

六是國(guó)內(nèi)主要鋼鐵企業(yè)對(duì)于當(dāng)前鐵礦石價(jià)格的過(guò)快上漲普遍持冷靜態(tài)度。據(jù)悉，中鋼協(xié)前不久組織中國(guó)寶武、沙鋼、鞍鋼、首鋼、河鋼、華凌、建龍等鋼鐵企業(yè)召開座談會(huì)，一致認(rèn)為當(dāng)前鐵礦石價(jià)格上漲已經(jīng)偏離供求基本面。

四、為穩(wěn)定鐵礦石價(jià)格而努力

針對(duì)當(dāng)前國(guó)際市場(chǎng)上鐵礦石價(jià)格上漲所帶來(lái)的壓力，必須有針對(duì)性地加以化解，才能夠?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)的全面復(fù)蘇起到保駕護(hù)航作用。盡管我們會(huì)采取這種努力尋求合作共贏，通過(guò)更多溝通，消除誤解，妥善化解這一輪的鐵礦石漲價(jià)，但也要做好最壞打算，爭(zhēng)取變被動(dòng)為主動(dòng)。

一是針對(duì)澳大利亞某些人試圖通過(guò)拉抬鐵礦石價(jià)而對(duì)中國(guó)施壓的做法，要采取“釜底抽薪”的應(yīng)對(duì)策略。盡管澳大利亞經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，由于外部疫情對(duì)其出口帶來(lái)影響，現(xiàn)階段澳大利亞經(jīng)濟(jì)仍處于“大病初愈”的狀態(tài)，承受外部沖擊的能力較弱。相比之下，該國(guó)一些產(chǎn)品在中國(guó)市場(chǎng)上很容易被他國(guó)所替代，比如說(shuō)牛肉、葡萄酒、蜂蜜、乳制品、水果等，而澳大利亞卻很難找到能夠替代中國(guó)的大市場(chǎng)。如果此時(shí)進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)從澳大利亞進(jìn)口的商品管理，客觀上會(huì)使該國(guó)在拉抬對(duì)華出口鐵礦石價(jià)格上更加“投鼠忌器”。

二是積極開展資源外交，爭(zhēng)取與其他主要鋼鐵大國(guó)共同穩(wěn)定國(guó)際鐵礦石價(jià)格。隨著中國(guó)鋼鐵工業(yè)的發(fā)展，全球鐵礦石供求格局近些年來(lái)也逐漸發(fā)生變化。2001 年，澳大利亞、巴西、印度、加拿大等全球四大鐵礦石出口國(guó)和中國(guó)、日本、德國(guó)、韓國(guó)等四大鐵礦石進(jìn)口國(guó)的市場(chǎng)集中度分別為74.6%和61.6%。到2018 年，全球四大鐵礦石進(jìn)口國(guó)沒(méi)有變，而四大鐵礦石出口國(guó)則變?yōu)榘拇罄麃啞臀?、南非和加拿大。四大主要出口?guó)和四大主要進(jìn)口國(guó)的市場(chǎng)集中度分別為82%和81.4%，兩者相差無(wú)幾?，F(xiàn)階段，國(guó)際鐵礦石貿(mào)易的買方話語(yǔ)權(quán)正處在與賣方話語(yǔ)權(quán)大體相當(dāng)敏感位置，中國(guó)宜主動(dòng)與日本、德國(guó)、韓國(guó)等合作，避免出現(xiàn)相互搶購(gòu)，避免讓賣方“鉆空子”，聯(lián)手穩(wěn)定國(guó)際市場(chǎng)鐵礦石價(jià)格。

三是要積極擴(kuò)大鐵礦石進(jìn)口的供應(yīng)來(lái)源，降低對(duì)澳大利亞鐵礦石的依賴程度。2018 年，澳大利亞占全球鐵礦石出口份額的51%，而中國(guó)從澳大利亞進(jìn)口占全部鐵礦石進(jìn)口份額的67%。盡管澳大利亞是我進(jìn)口鐵礦石的最大來(lái)源地，但鐵礦石畢竟不同于芯片，許多國(guó)家也渴望向中國(guó)出口更多鐵礦石。為此，可考慮從維護(hù)鐵礦石供應(yīng)安全角度出發(fā)，加大從南非、加拿大、烏克蘭、俄羅斯等國(guó)家進(jìn)口鐵礦石的力度，穩(wěn)定從巴西進(jìn)口鐵礦石的比例，將自澳大利亞進(jìn)口鐵礦石的比例控制在不超過(guò)50%的水平。

四是對(duì)于澳大利亞和巴西這兩大鐵礦石出口國(guó)更適宜區(qū)別對(duì)待。盡管巴西現(xiàn)政府對(duì)華態(tài)度總體上不如上屆政府，但并未像澳大利亞那樣完全追隨美國(guó)打壓中國(guó)?，F(xiàn)階段，除了要幫助巴西在疫苗上解決難題，也要幫助巴西鐵礦早日復(fù)工復(fù)產(chǎn)。不要激化與巴西之間的矛盾，通過(guò)互利互讓，爭(zhēng)取中國(guó)和巴西兩國(guó)在鐵礦石貿(mào)易上不要“撕破臉”，客觀上有助于形成威懾力，加大澳大利亞對(duì)華提高鐵礦石出口價(jià)格的機(jī)會(huì)成本。

五是要提高對(duì)進(jìn)口鐵礦石價(jià)格上漲的消化能力。由于國(guó)外鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)艿絿?yán)重沖擊，中國(guó)的鋼鐵行業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上遇到的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)壓力也有所緩解，因而，可通過(guò)進(jìn)一步提高鋼鐵行業(yè)的集中度，適當(dāng)向下游轉(zhuǎn)嫁鐵礦石價(jià)格暴漲帶來(lái)的成本壓力。同時(shí)，也要控制焦炭、電力、運(yùn)費(fèi)等其他成本支出，為消化鐵礦石價(jià)格上漲壓力預(yù)先騰出更多空間。

六是正確引導(dǎo)國(guó)內(nèi)輿論，避免因?qū)?guó)際鐵礦石價(jià)格上漲一事隨意解讀而自亂方寸。一方面，要充分認(rèn)識(shí)到鐵礦石價(jià)格上漲對(duì)我經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇所帶來(lái)的壓力，增強(qiáng)化解這些壓力的緊迫感。另一方面，也要防止炒作鐵礦石漲價(jià)，以免對(duì)我強(qiáng)化國(guó)際市場(chǎng)鐵礦石價(jià)格話語(yǔ)權(quán)帶來(lái)被動(dòng)。