當(dāng)?shù)貢r間2021年1月13日，美國華盛頓，美國眾議院議長佩洛西簽署彈劾現(xiàn)任總統(tǒng)特朗普的相關(guān)文件。據(jù)報道，當(dāng)天，美國國會眾議院表決通過針對總統(tǒng)特朗普的彈劾條款，正式指控他“煽動叛亂”。

劃轉(zhuǎn)國有資本

充實(shí)社保基金1.68萬億元

新華社訊，截至2020年末，符合條件的中央企業(yè)和中央金融機(jī)構(gòu)劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實(shí)社?；鸸ぷ魅嫱瓿?，共劃轉(zhuǎn)93家中央企業(yè)和中央金融機(jī)構(gòu)國有資本總額1.68萬億元。 近年來，面對社?；鹬Ц秹毫?，各部門出臺多項(xiàng)政策充實(shí)社?；穑瑒澽D(zhuǎn)國資正是其中一項(xiàng)。其他政策包括進(jìn)一步加大各級財政對基本養(yǎng)老保險的投入、開展基本養(yǎng)老保險基金投資運(yùn)營等。近期，江蘇、北京、甘肅等多地發(fā)布劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實(shí)社保基金的實(shí)施方案，加速推進(jìn)劃轉(zhuǎn)工作。2019年9月，財政部等五部門發(fā)布《關(guān)于全面推開劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實(shí)社?；鸸ぷ鞯耐ㄖ访鞔_，中央和地方劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實(shí)社?；鸸ぷ饔?019年全面推開。其中，中央層面，具備條件的企業(yè)于2019年底前基本完成，確有難度的企業(yè)可于2020年底前完成，中央行政事業(yè)單位所辦企業(yè)待集中統(tǒng)一監(jiān)管改革完成后予以劃轉(zhuǎn);地方層面，于2020年底前基本完成劃轉(zhuǎn)工作。對于劃轉(zhuǎn)的承接主體，各地明確，由省級政府設(shè)立或委托一家企業(yè)承接。財政部有關(guān)負(fù)責(zé)人此前表示，劃轉(zhuǎn)國有資本充實(shí)社保基金后，承接主體獲取收益的方式是“分紅為主，運(yùn)作為輔”。也就是說，國有資本收益主要來源于股權(quán)分紅。今后由各承接主體的同級財政部門統(tǒng)籌考慮基本養(yǎng)老保險基金的支出需要和國有資本收益狀況，適時實(shí)施收繳，專項(xiàng)用于彌補(bǔ)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險基金缺口。同時，社?；饡瘸薪又黧w經(jīng)批準(zhǔn)也可以通過國有資本運(yùn)作獲取收益，國有資本運(yùn)作主要是國有資本的結(jié)構(gòu)調(diào)整和有序進(jìn)退，實(shí)現(xiàn)國有資本保值增值。

2020信貸社融成績單出爐?

M2增速亮眼

《證券時報報》道，1月12日，央行公布2020年全年信貸社融“成績單”。數(shù)據(jù)顯示，2020年全年人民幣貸款增加19.63萬億元，同比多增2.82萬億元;社會融資規(guī)模增量累計為34.86萬億元，比上年多9.19萬億元。不論是全年新增人民幣貸款規(guī)模，還是社會融資增量規(guī)模，均較好地契合了央行行長易綱在2020年6月提出的“預(yù)計全年人民幣貸款新增近20萬億元，社會融資規(guī)模增量將超過30萬億元”的預(yù)判。信貸社融的高增與廣義貨幣（M2）增速維持高位相呼應(yīng)，后者反映貨幣供應(yīng)量，M2增速較高，通常表明市場“不差錢”，企業(yè)和個人貸款可得性較高。截至12月末，M2同比增長10.1%，盡管增速比上月末低0.6個百分點(diǎn)，但仍比上年同期高1.4個百分點(diǎn)，M2增速連續(xù)10個月保持雙位數(shù)增長。從信貸社融結(jié)構(gòu)看，2020年全年突出的特點(diǎn)就是銀行信貸、政府債券是支撐社融高增長的主力，銀行信貸中的企業(yè)部門中長期貸款增長顯著，顯示出信貸結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化。作為歷來的信貸小月，2020年12月份信貸社融規(guī)?；痉鲜袌鲱A(yù)期。當(dāng)月人民幣貸款新增1.26萬億元，環(huán)比少增1700億元;社融增量1.72萬億元，環(huán)比少增約4200億元。分結(jié)構(gòu)看，新增信貸中的居民中長期貸款的變動值得關(guān)注。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，由居民房貸構(gòu)成的居民中長期貸款在2020年12月出現(xiàn)了7個月以來的首次同比少增，表明前期出臺的“三條紅線”等房地產(chǎn)金融監(jiān)管措施正在產(chǎn)生效果;與之相反，12月企業(yè)中長期貸款保持同比較大幅度的多增勢頭，意味著政策對制造業(yè)投資的支持效果仍在持續(xù)顯現(xiàn)。社融增量中，12月信托貸款降幅較大主要是受房地產(chǎn)調(diào)控政策加碼的影響，當(dāng)月企業(yè)債券融資少增幅度較大表明前期債市違約事件的影響仍在發(fā)酵。隨著貨幣政策回歸常態(tài)化，市場普遍認(rèn)為，本輪信用擴(kuò)張周期已見頂，2021年信貸社融增速將有所下滑，信用環(huán)境的邊際收緊將利于穩(wěn)定宏觀杠桿率。

美債收益率快速上行?

中美利差料繼續(xù)收窄

《中國證券報》報道，數(shù)據(jù)顯示，截至北京時間1月12日17時，美國10年期國債收益率報1.156%，年初以來已上行23個基點(diǎn)。隨著美國參議院選情變化，市場對美國實(shí)施新一輪大規(guī)模財政刺激的預(yù)期增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和通脹的預(yù)期也得以強(qiáng)化。在此背景下，美國10年期國債利率自2020年3月下旬以來首次升破1%，美元指數(shù)也升至90上方。美債收益率快速上行，引發(fā)市場對中美利差的關(guān)注。2020年二季度，美聯(lián)儲為了對沖疫情影響而采取超常寬松的貨幣政策舉措，刺激美債收益率快速下行。彼時，中國疫情防控已經(jīng)取得成效，債市收益率快速上行。如此“一下一上”導(dǎo)致中美10年期國債利差走闊并突破200個基點(diǎn)，達(dá)到歷史高位。不過，近期美債收益率快速上行，疊加2020年末較為寬松的資金面引起的中國債市反彈，中美利差自2020年末以來快速縮窄。數(shù)據(jù)顯示，截至1月11日，中美10年期國債利差為201個基點(diǎn)，較一個多月前的高點(diǎn)收窄約50個基點(diǎn)。中信證券明明團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，美債收益率最高可能回到1.5%左右，中美利差可能收斂至100至150個基點(diǎn)區(qū)間。當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)基本面恢復(fù)尚未顯現(xiàn)，海外疫情仍在發(fā)酵，全球經(jīng)濟(jì)回升共振難言到來。在這種情形下，美元升值和美債收益率上行的影響更有可能是通過新興市場國家貨幣貶值的途徑影響風(fēng)險資產(chǎn)表現(xiàn)，推動中美利差縮窄。中美利差快速收窄還受到中國債市反彈影響。2020年末，由于央行凈投放力度加大疊加年底財政支出增多，資金面較為寬松，債市出現(xiàn)反彈，10年期國債活躍券收益率一度下行至3.10%。2021年年初，央行公開市場操作轉(zhuǎn)向以凈回籠為主。1月1日至12日，央行累計在公開市場凈回籠5250億元。伴隨財政投放效應(yīng)逐步減弱以及繳稅高峰即將到來，資金面寬裕程度有所收斂。雖然當(dāng)前資金面并不算緊，但已不復(fù)2020年末狀態(tài)，疊加2020年12月CPI同比、PPI同比數(shù)據(jù)均強(qiáng)于預(yù)期，10年期國債活躍券收益率一度升至3.18%。不過，短期內(nèi)中國債市仍有反彈空間。明明團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)回升共振尚未到來的背景下，中國國債收益率料不會跟隨美債收益率同向上行，疊加新興市場股票受到壓制和人民幣匯率回調(diào)的影響，10年期國債收益率短期或觸及3.0%關(guān)口。興業(yè)證券黃偉平團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，短期內(nèi)，債市的核心矛盾在于流動性，而當(dāng)前流動性環(huán)境對債市仍有利。1月雖是繳稅大月，但過去幾年1至2月的流動性都沒有大幅收緊。央行呵護(hù)流動性的意圖明顯。此外，1至2月債券供給可能弱于往年，而配置盤的力量可能增強(qiáng)。

中國仍將擔(dān)當(dāng)

全球經(jīng)濟(jì)增長主引擎

《上海證券報》報道，最近多家國際經(jīng)濟(jì)組織紛紛發(fā)布對2021年中國經(jīng)濟(jì)增長的樂觀預(yù)測，世界銀行更是上調(diào)對中國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期至7.9%，對中國發(fā)展投下“信任票”，2021年中國仍將是帶動全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主引擎。“中國經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)比預(yù)期更為強(qiáng)勁的復(fù)蘇”“中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)加快恢復(fù)將推動世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”“中國將在開放的國際貿(mào)易體系中發(fā)揮重要作用”……縱觀世界銀行、國際貨幣基金組織、經(jīng)合組織的最新經(jīng)濟(jì)展望報告，字里行間都表露出對中國經(jīng)濟(jì)的信心。作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，過去一年中國在應(yīng)對新冠疫情沖擊時的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，所取得的成績十分亮眼。中國在世界上率先控住疫情、率先復(fù)工復(fù)產(chǎn)、率先實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)正增長。再過幾天，2020年GDP數(shù)據(jù)就要出爐，預(yù)計2020年中國經(jīng)濟(jì)增速2%左右，成為全球唯一實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)正增長的主要經(jīng)濟(jì)體。“三個率先”的背后即體現(xiàn)出中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大的韌性和潛力，也為全球提供了有益經(jīng)驗(yàn)——疫情可以被控制，經(jīng)濟(jì)可以得到恢復(fù)。中國經(jīng)濟(jì)較早恢復(fù)，對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇來說是個好兆頭。中國追求的從來不是“風(fēng)景這邊獨(dú)好”，而是“你好我好大家好”。過去一年，中國憑借制造業(yè)優(yōu)勢成為全球應(yīng)對疫情沖擊的最可靠后勤基地，為各國源源不斷地提供各類生產(chǎn)生活及抗疫物資，既幫助了全球抗擊疫情，又為世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作注入活力。同時，中國在脫貧攻堅(jiān)工作中取得令世人矚目的成就，為全球減貧進(jìn)程增添動力。2021年中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐會更快?！笆奈濉遍_局之年，相關(guān)規(guī)劃和政策的紅利將逐步釋放，構(gòu)建“雙循環(huán)”新發(fā)展格局將激發(fā)強(qiáng)大內(nèi)需潛力，企業(yè)進(jìn)入主動補(bǔ)庫存的階段，這些因素都將為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長提供支撐。從2020年“全球唯一實(shí)現(xiàn)正增長的主要經(jīng)濟(jì)體”，到2021年“將是全球經(jīng)濟(jì)增速最高的主要經(jīng)濟(jì)體”，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中發(fā)揮著不可或缺的作用。正如世界銀行所說：“2021年全球經(jīng)濟(jì)可能的增長，很大程度上基于對中國經(jīng)濟(jì)反彈的預(yù)期，不然全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度將會非常緩慢?！弊?006年以來，中國對世界經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率已經(jīng)連續(xù)14年穩(wěn)居世界第一位，成為世界經(jīng)濟(jì)增長的第一引擎。2021年這一引擎的動力有望更為強(qiáng)勁，按照經(jīng)合組織預(yù)測， 到2021年底，世界經(jīng)濟(jì)有望恢復(fù)到新冠肺炎疫情爆發(fā)前的水平，中國對世界經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)將超過三分之一。

3608.34點(diǎn)?

上證指數(shù)創(chuàng)逾五年收盤新高

《證券日報》報道，1月12日，上證指數(shù)突破3600點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，上漲2.18%，報收于3608.34點(diǎn)，創(chuàng)出自2015年12月28日以來的收盤新高。與此同時，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指的當(dāng)日漲幅也均超2%，分別為2.28%和2.83%。值得關(guān)注的是，兩市合計成交金額連續(xù)第7個交易日突破萬億元，達(dá)10902.4億元，賺錢效應(yīng)大幅回升。從行業(yè)來看，申萬一級28個行業(yè)多數(shù)飄紅。其中，非銀金融行業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勢，漲幅居首，達(dá)5.81%;緊隨其后的是休閑服務(wù)、國防軍工、機(jī)械設(shè)備、家用電器等四個行業(yè)，漲幅均超3%，分別為4.7%、3.96%、3.53%和3.29%。僅有傳媒行業(yè)出現(xiàn)下跌，跌幅為0.32%。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，央行保持流動性合理充裕，基金發(fā)行火熱，外資保持持續(xù)流入的強(qiáng)度，三種因素共同推動市場大漲。

美聯(lián)儲官員表態(tài)

討論縮減購債為時尚早

最近市場上有越來越多的聲音說美聯(lián)儲即將收緊債券購買計劃。1月12日，多位美聯(lián)儲官員對此發(fā)表了看法，他們的觀點(diǎn)非常一致——現(xiàn)在減少債券購買還為時過早。圣路易斯聯(lián)邦儲備銀行行長布拉德表示，盡管疫情仍在肆虐，但討論減少對美國經(jīng)濟(jì)的貨幣政策支持還為時過早?！拔覀兿Ｍ蛇^疫情，看到塵埃落定，然后才能考慮資產(chǎn)負(fù)債表政策。前景將取決于新冠肺炎疫苗的成功分發(fā)和疫情的發(fā)展。我們得看看這一切會怎樣。然后我們再做判斷?！辈祭卤硎荆芨吲d看到短期債務(wù)和長期債務(wù)之間的息差擴(kuò)大。他認(rèn)為，這是一個令人鼓舞的信號，表明2年期和10年期美國債務(wù)之間的息差正在回到更正常的水平。波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫表示，美聯(lián)儲將把短期利率保持在低水平，直到通脹率繼續(xù)達(dá)到2%，并將繼續(xù)購買長期資產(chǎn)，直到經(jīng)濟(jì)增長站穩(wěn)腳跟。他說：“在未來兩年，我們會看到就業(yè)人數(shù)大幅增加。對此我持樂觀態(tài)度。我不指望美國的通貨膨脹率在同一時間框架內(nèi)達(dá)到2%。根據(jù)聯(lián)邦公開市場委員會在其政策聲明中提供的前瞻性指導(dǎo)，政策制定者將繼續(xù)保持非常寬松的短期利率。”堪薩斯城聯(lián)邦儲備銀行主席喬治對2021年的經(jīng)濟(jì)前景持樂觀態(tài)度，認(rèn)為猜測央行何時撤銷貨幣政策支持“為時過早”。喬治在演講中說：“委員會一致認(rèn)為，在做出調(diào)整之前，需要在實(shí)現(xiàn)高就業(yè)和2%的平均通脹目標(biāo)方面取得更大進(jìn)展，這種觀望態(tài)度將指導(dǎo)貨幣政策的發(fā)展軌跡”。喬治被視為通脹鷹派，她對2021年通脹上升的預(yù)期有正面解讀。然而，她并不認(rèn)為最近的通脹上升是一種威脅，而是認(rèn)為通脹可能比預(yù)期更快地接近美聯(lián)儲的平均目標(biāo)。2020年，美聯(lián)儲從簡單的2%通脹目標(biāo)轉(zhuǎn)變?yōu)?%的長期平均通脹目標(biāo)。此外，美聯(lián)儲梅斯特也表示，他對美聯(lián)儲目前的政策感到滿意，如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇符合預(yù)期，2021年無需調(diào)整貨幣政策。美聯(lián)儲正在觀察一些指標(biāo)，以評估實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)的進(jìn)展，實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)需要一些時間。美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇取決于疫情的進(jìn)展和疫苗的普及。他們的講話是官員們關(guān)于美聯(lián)儲是否應(yīng)該在2021年晚些時候就減少債券購買規(guī)模展開辯論的最新消息。隨著收益率曲線陡峭，10年期美國國債收益率達(dá)到3月以來的最高水平，上述話題引起了投資者的關(guān)注。