龍少波,張 睿

(重慶大學 a.公共管理學院;b.公共經濟與公共政策研究中心,重慶 400044)

一、引 言

2020年新冠肺炎疫情蔓延以來,中國消費市場短期內受到了較為嚴重的沖擊。2020年上半年召開的中共中央政治局常委會會議強調,要充分結合復工復產與擴大內需,以此把被抑制、被凍結的消費釋放出來,促進消費回補和消費潛力釋放是目前應對疫情沖擊、提振經濟的重要舉措。從需求側來看,投資與出口都一定程度地受到了中國經濟發(fā)展模式轉變和國際形勢的影響,消費則成為了擴大需求、穩(wěn)定經濟發(fā)展的“壓艙石”。2019年中國最終消費支出對國內生產總值增長的貢獻率為57.8%,比資本形成總額的貢獻率高26.6個百分點,全國居民人均消費支出為21 559元,同比名義增長8.6%。然而,中國居民人均最終消費支出與世界平均水平仍存在較大差距,最終消費支出對國內生產總值的貢獻方面與世界平均水平相比也存在很大差距(1)經世界銀行及中國國家統(tǒng)計局公布的相關數(shù)據比較而來。。由此可見,繼續(xù)激發(fā)中國居民消費潛力釋放對于推動中國經濟發(fā)展具有很強的現(xiàn)實意義。良好的消費環(huán)境是刺激居民消費潛力釋放的基本前提,因此有必要從一個較為全面的角度來分析消費環(huán)境改善刺激中國居民消費潛力釋放的機制和作用強度,并以此提出如何通過改善消費環(huán)境來刺激居民消費的方法建議,從而為居民提供一個更為優(yōu)化的消費環(huán)境,引導他們能消費、敢消費、愿消費,這是中國在目前的社會形勢和發(fā)展階段中維持經濟穩(wěn)定發(fā)展的關鍵。

二、文獻綜述

(一)消費環(huán)境對居民消費的影響

最早被提出并被廣泛認為對居民消費有重要影響的因素是收入,Modigliani等首先在生命周期理論中指出,居民的消費支出受限于他在整個生命周期所獲得的總收入[1];隨后,Friedman提出人們的消費支出取決于持久性收入,而不受暫時性、短期收入的影響[2];然而,Keynes卻認為當期收入水平決定消費水平[3]。雖然這幾個消費理論的側重點有所不同,但都強調了收入水平對人們消費的影響,側面反映出經濟環(huán)境對居民消費的影響。

隨著相關研究的不斷推進,越來越多的學者從不同角度研究了消費的影響因素,近年來關于消費環(huán)境影響居民消費的研究得到了不斷豐富,但目前這方面的研究還較為零散、不夠系統(tǒng),主要都是研究某個或某幾個消費環(huán)境因素對居民消費的影響。除了收入水平對消費有影響,收入差距、收入分配不均等也被陸續(xù)證明對居民消費有顯著影響[4-5]。另外,有學者通過分析中國居民儲蓄上升的原因來側面反映某些因素對居民消費的影響,如Chamon等分析了1989—2009年中國城市家庭儲蓄率上升的原因,得出收入不確定以及養(yǎng)老金改革分別提高了年輕和年老家庭的儲蓄率,從側面反映了這兩個因素對中國居民消費的抑制作用[6]。與此同時,養(yǎng)老金改革所反映的社會制度保障對居民消費的影響在近幾年的研究中較為突出,如Chen等通過實證研究發(fā)現(xiàn),中國的戶籍制度對中國家庭消費的約束作用較強,戶籍制度增加了低收入群體,特別是農民工的預防性儲蓄,從而抑制其消費[7];鄒蘊涵也提出中國社會保障力度不夠是制約中國消費擴大的主要原因之一[4]。此外,投資也被認為是影響消費的重要因素,陳璋等通過實證得出,以教育和衛(wèi)生醫(yī)療為代表的基本公共服務行業(yè)投資對消費的促進作用較為明顯[8]。另外,文化環(huán)境和文化事件對居民消費也會產生影響[9]。

(二)消費環(huán)境對居民消費潛力的影響

消費潛力近幾年才開始成為熱門詞匯,因此目前關于消費潛力的研究尚且不多,關于消費環(huán)境對消費潛力影響的實證研究更是鮮少。王美艷曾計算過農民工的消費潛力,假定農民工在稟賦特征保持不變時,如果以城市居民的消費模式進行消費,則其總消費將大大提高。然而在實際情況中,農民工的消費潛力會隨其稟賦特征變化得到更大的釋放[10]。吳石英等提出人口結構對居民消費潛力的釋放有顯著影響,其中老年人口比例的增加會提高生存型消費從而抑制消費潛力釋放,女性比例的提高會促進消費潛力的釋放,受教育水平以及人口城鎮(zhèn)化的提高也會促進消費潛力釋放[11]。可見,目前對消費潛力的研究還需要更為深入。

從上述已有研究可以看出,實證分析消費環(huán)境如何影響居民消費的相關研究較少,大部分是基于理論基礎進行簡單的理論評述,或者只選取了代表消費環(huán)境的部分指標或單個指標來開展研究,并未形成一個整體的指標框架,因此并不能完整地反映總體消費環(huán)境對居民消費的影響,而關于消費環(huán)境對消費潛力影響的研究更是幾乎沒有。因此,本文將通過建立指標體系就消費環(huán)境對居民當期剩余消費潛力的影響進行實證研究。

三、指標評價體系的構建與指數(shù)計算

(一)消費環(huán)境指標評價體系

1.消費環(huán)境的定義

現(xiàn)有研究對消費環(huán)境的定義并未達成一致,因此本文在其他學者觀點的基礎上,融合自己的補充,將消費環(huán)境定義為:消費者所面臨的、對其消費行為產生影響的各種主觀和客觀環(huán)境因素,主要分為消費經濟環(huán)境、消費制度政策環(huán)境、消費基礎設施環(huán)境、消費供給環(huán)境以及消費文化環(huán)境五個方面。

2.消費環(huán)境指標評價體系構建

本文構建指標體系時,借鑒已有研究所提出的影響居民消費的因素及中國實際情況,分別選擇了幾個準則層來衡量各個子消費環(huán)境系統(tǒng),采用主觀賦權法對所有子系統(tǒng)層和準則層進行賦權,主要方法為專家打分和參考以往文獻。(1)根據專家們對子消費環(huán)境影響居民消費潛力的重要性打分情況,獲得初步權重,并借鑒了孫德忠等所提出的基于專家組合多重相關的主觀賦權法。該方法通過綜合多位專家的主觀賦權,提取出典型性信息,提高了主觀賦權法的可靠性和實用性[12]。(2)參考以往文獻所提出的關于影響居民消費的相關因素以及當前影響消費潛力的實際情況,對各個環(huán)境因素進行重要程度排序,然后對初步權重進行微調并取權重整數(shù)。(3)系統(tǒng)層的權重最終被分為三個權重層級,即15%、20%、30%。最終確定的各系統(tǒng)層權重見表1。各準則層的權重采用同樣的方法確定。

表1 消費環(huán)境指標評價體系

消費經濟環(huán)境直接影響居民的絕對消費能力與相對消費能力,決定著居民是否有能力做出消費行為。良好的經濟環(huán)境通過財富效應和收入效應的作用機制促進消費,經濟的穩(wěn)定發(fā)展會帶來居民收入水平的提高從而帶來居民的財富積累,且經濟的高質量發(fā)展有助于縮小貧富差距。本文通過宏觀經濟增速、宏觀經濟結構、收入分配差距來衡量。

消費制度政策環(huán)境主要反映制度法規(guī)方面對消費的影響,完善的制度法律體系是居民愿意消費的前提條件,對促進居民消費有著極大的作用。例如,消費者權益保護機制和社會保障制度的不斷完善有利于增強居民的消費保障,刺激居民消費意愿;優(yōu)惠的財稅及補貼政策直接提高居民消費能力。本文通過消費者權益保護狀況、社會保障狀況、稅收狀況三方面來加以衡量。

消費基礎設施環(huán)境通過影響消費品的流通路徑、流通時效,對居民消費有一定的促進或抑制作用。發(fā)達的交通和物流網絡不僅縮短了商品從廠家到消費者手中的時間,還縮短了整個產業(yè)鏈上商品的流轉,從需求端和供給端共同促進消費擴大;另外,不斷更新的消費模式和消費輔助品的產生促進了消費的多樣化。本文通過鐵路運輸設施、公路運輸設施、快遞物流發(fā)展狀況、消費網絡設施以及消費金融設施來衡量。

消費供給環(huán)境是滿足居民有效需求的前提條件。供給體系的不斷豐富,產業(yè)和供給種類的不斷創(chuàng)新滿足了居民多元化、差異化的消費需求;產品質量和服務標準的提高則有利于刺激居民消費意愿。本文通過科技發(fā)展情況、企業(yè)創(chuàng)新能力、產品質量標準、市場化程度來衡量。

消費文化環(huán)境通過影響居民的消費習慣、消費觀念等間接影響居民消費。例如,不同消費文化的引入能在一定程度上影響并更替中國傳統(tǒng)消費觀念,刺激消費。本文通過國外消費文化輻射情況、居民受教育程度以及網絡媒體發(fā)展情況來衡量。

3.消費環(huán)境指數(shù)計算

消費環(huán)境指數(shù)(Consumption Environment Index,CEI)由消費經濟環(huán)境指數(shù)(CEEI)、消費制度政策環(huán)境指數(shù)(CPEI)、消費基礎設施環(huán)境指數(shù)(CIEI)、消費供給環(huán)境指數(shù)(CSEI)以及消費文化環(huán)境指數(shù)(CCEI)合成而來。所有的原始數(shù)據來源于國家統(tǒng)計局、國家市場監(jiān)管局,部分數(shù)據經計算而得。消費環(huán)境指數(shù)的構成思路包括以下步驟:一是為避免數(shù)據量綱的不同造成各指標之間不能比較,首先對原始數(shù)據進行無量綱化處理,本文采用極差標準化對數(shù)據進行無量綱化處理。二是各分項消費環(huán)境指數(shù)和總消費環(huán)境指數(shù)的計算。根據前文所賦予的權重和無量綱化處理后的數(shù)據,各子系統(tǒng)第k年的消費環(huán)境指數(shù)(CEIik)與總消費環(huán)境指數(shù)(CEIk)的計算公式為:

(1)

(2)

計算得出的1997—2018年CEI指數(shù)及各分項指數(shù)的變化趨勢見圖1。可見,中國的消費環(huán)境總指數(shù)呈現(xiàn)小范圍波動性上升的趨勢,從總體上看,中國消費環(huán)境得到了不斷的改善。其中,消費環(huán)境總指數(shù)在2002年后的改善幅度有所提高,這與2002年中國加入WTO帶來消費環(huán)境加速改善的事實相吻合。消費經濟環(huán)境指數(shù)在2008年出現(xiàn)了一個明顯的轉折點,2008年之前由于經濟的高速增長帶來經濟環(huán)境的改善速度不斷加快,而2008年的消費經濟環(huán)境指數(shù)出現(xiàn)明顯的下降,這是由于當年金融危機的影響,但總體上來看,近20年來中國消費經濟環(huán)境得到了較好的改善。消費制度政策環(huán)境指數(shù)呈現(xiàn)出先下降后上升的趨勢,2005年為轉折點,這可能與當年的財稅政策改革有關(2)2005年中國稅收制度和稅收政策在許多方面做了大幅改革和調整。。消費基礎設施環(huán)境指數(shù)、消費供給環(huán)境指數(shù)以及消費文化環(huán)境指數(shù)總體上都呈現(xiàn)出不斷上升的趨勢。其中,消費基礎設施環(huán)境改善趨勢最為明顯,而消費供給環(huán)境和文化環(huán)境在前期的改善幅度較大而近幾年呈現(xiàn)出較為平緩的趨勢,值得我們注意。

圖1 1997—2018年中國消費環(huán)境指數(shù)及分指數(shù)變化趨勢圖

(二)當期剩余消費潛力指標評價體系

1.當期剩余消費潛力的定義

由于消費潛力是在近幾年才開始被陸續(xù)研究,且目前的研究尚不夠深入,因此國內對于消費潛力也未有一個明確的界定,對當期剩余消費潛力更是未有研究。本文結合現(xiàn)有研究以及本文的研究需要,將居民當期剩余消費潛力(Surplus Consumption Potential,SCP)定義為:居民當期有能力消費卻因為外界因素沒有消費,而剩余的、有待釋放的消費能力,但通過改善消費環(huán)境影響居民消費意愿、消費觀念、消費能力等可以實現(xiàn)的居民消費新增長和新空間。

2.當期剩余消費潛力指標評價體系的構建

本文在構建當期剩余消費潛力指標體系時,將當期消費能力、當期消費支出以及制約因素作為子系統(tǒng)層,并分別選取具有代表性的若干個準則層來衡量測度當期剩余消費潛力。各子系統(tǒng)層和準則層的權重確定參照上文。各準則層的指標選取如下:

居民當期的消費能力用人均可支配收入、人均儲蓄額、收入結構以及收入風險來衡量。其中,人均可支配收入直接體現(xiàn)了居民當期的消費能力,也是決定居民當期消費能力的最重要因素;儲蓄額作為居民前期累計的可支配金額,是對居民當期消費能力的一種補充,對居民的當期消費水平有一定的影響;收入結構和收入風險都是通過影響居民的收入預期間接影響當期的消費,收入結構的穩(wěn)定(或提高)有利于穩(wěn)定(或增加)居民的消費預期和當期消費能力;收入的不確定性越大,越不利于增強消費能力。

居民當期消費支出用人均消費支出、支出結構、消費傾向以及社會消費品消費狀況來衡量。其中,居民人均消費支出是居民當期已經釋放的消費的直接表現(xiàn);支出結構用恩格爾系數(shù)表示,通過食品消費占比間接反映居民當期的消費水平,作為保障居民生存的最基本消費支出,食品支出占比若下降,則表明居民發(fā)展型和享受型消費支出的提高;消費傾向反映居民的消費意愿,能在一定程度上反映居民當期的相對消費支出;社會消費品消費狀況則從另一個角度反映當期消費支出水平。

消費潛力的制約因素則選擇住房價格、家庭狀況以及物價水平來反映。在房奴效應越來越明顯的當下,房價可能是目前阻礙中國居民消費潛力釋放的主要因素之一;老年撫養(yǎng)比的提高意味著人口老齡化的提高,從中國社會的發(fā)展狀況來看,老齡化逐年加重,并成為制約家庭消費以及整體消費潛力釋放的重要因素;物價水平的提高會影響居民的相對消費能力而間接影響居民的消費意愿,抑制居民的當期消費欲望,從而抑制消費潛力的釋放,使得當期剩余消費潛力更大。

對于居民當期消費能力的衡量主要采用正向指標,這部分表示居民當期有能力做出的全部消費支出;而對于居民當期消費支出和制約因素的衡量主要采用負向指標,這部分分別表示居民當期在能力范圍內已經產生的消費支出和當期無意愿且無法實現(xiàn)的消費支出。由此,居民當期剩余的消費潛力可以由居民當期全部消費能力扣除當期已經實現(xiàn)的消費支出和當期無意愿且無法實現(xiàn)的支出表示,即當期剩余消費潛力為當期有能力消費但是由于某些因素抑制消費意愿而帶來的無意愿但可以實現(xiàn)的一部分消費能力。

根據以上分析,各準則層的賦權情況及最終所構建的當期剩余消費潛力指標體系如表2所示。

表2 當期剩余消費潛力指標評價體系

3.當期剩余消費潛力的測度

當期剩余消費潛力指數(shù)(Surplus Consumption Potential Index,SCPI)的計算與消費環(huán)境指數(shù)的計算思路基本一致。所有原始數(shù)據來源于國家統(tǒng)計局、世界銀行以及新浪財經。

四、消費環(huán)境改善影響居民當期剩余消費潛力的實證研究

(一)計量模型的構建

本文采用如下計量模型進行實證研究:

SCPIt=β0+β1CEIt+β2Xt+φt+εt

(3)

其中,SCPIt為t期中國居民當期剩余的消費潛力指數(shù),用來衡量中國居民消費潛力的釋放情況,為該模型的被解釋變量。CEIt為消費環(huán)境指數(shù),為該模型的核心解釋變量。Xt為其他控制變量。影響中國居民消費潛力的因素有很多,除了消費環(huán)境這一重要綜合因素外,本文考慮需求調控政策對消費潛力釋放的影響,財政政策和貨幣政策對中國居民消費潛力的釋放可能具有引導和刺激作用,從而影響到居民當期剩余消費潛力。分別用民生性財政支出占比(LF)以及準貨幣M2供應量增速(M2S)來衡量財政和貨幣政策對當期剩余消費潛力的影響,t為時間趨勢項,εt為殘差項。主要變量說明見表3。

表3 主要變量的說明

(二)數(shù)據的時序圖分析

各變量間的時序圖見圖2。其中,圖2(a)顯示消費環(huán)境與當期剩余消費潛力總體上呈現(xiàn)出明顯的反向變動趨勢,意味著消費環(huán)境的改善會刺激中國居民消費潛力的釋放,從而使得當期剩余消費潛力減少。從圖2(a)來看,消費環(huán)境指數(shù)保持著一種波動上升的趨勢,從整體上來看,中國的消費環(huán)境得到了不斷的改善。居民當期剩余消費潛力指數(shù)從2003年左右開始出現(xiàn)明顯的下降趨勢,而消費環(huán)境指數(shù)是從2002年左右開始上升明顯,這與2002年中國加入WTO的事實相符。加入WTO帶來居民消費需求的大量增長,消費觀念、消費方式趨向全球化,以及消費結構的優(yōu)化升級,表明消費環(huán)境的改善對中國居民當期剩余消費潛力存在影響,且可能存在大致一期的滯后效應[13]。

圖2(b)反映的是其他控制變量與居民當期剩余消費潛力的時序變化情況。LF與SCPI呈現(xiàn)出的反向變動趨勢較為突出:當LF即民生性財政支出占比下降時,SCPI呈現(xiàn)一定的上升趨勢,這意味著民生性財政支出的下降會阻礙居民消費潛力的釋放,反之則反。而M2S與SCPI呈現(xiàn)出的變動趨勢表現(xiàn)為:從前半段來看,M2S與SCPI每期的反向變動趨勢較為明顯,但是后半段出現(xiàn)一定的同向變化趨勢。總體來看,本文所選取的各項指標較好地反映了中國消費環(huán)境的改善情況,當期剩余的消費潛力、財政政策以及貨幣政策的發(fā)展特征,也在一定程度上反映出上述各變量之間存在著內在聯(lián)系與相關關系。

圖2 變量時間序列圖

(三)實證分析

在計量方法上,本文選擇ARDL-ECM動態(tài)建模方法來構建消費環(huán)境對中國居民當期剩余消費潛力影響的計量模型。該模型具有以下優(yōu)點:首先,ARDL模型可以不考慮模型的內生性問題。ARDL模型,即自回歸分布滯后模型(Auto regressive distributed lag)是由Pesaran等人最先提出來的,他們認為只要殘差不相關,ARDL模型的內生性問題就不那么嚴重,而且Pesaran和Shin也證明了由于ARDL模型同時估計長期和短期成分并采取了適當?shù)臏箜椇蜏笃跀?shù),從而能消除序列相關和內生性問題[14]。該模型的一個重要優(yōu)點是,即使解釋變量是內生的也可以進行估計[15]。其次,該模型對數(shù)據樣本的長度要求低,適用于小樣本檢驗和計量分析,ARDL方法的小樣本性質遠優(yōu)于Johensen和Juselius的協(xié)整技術[14]。另外,該模型克服了非平穩(wěn)時間序列數(shù)據帶來的一些問題,比如非平穩(wěn)序列帶來的虛假回歸,變量只需服從I(0)或I(1)即可進行回歸。建模過程遵循“從一般到特殊”的原則,并逐步約化去掉不顯著的變量,最終得到能夠很好地擬合樣本觀測值的模型。

在運用動態(tài)建模方法估計模型之前,為了防止出現(xiàn)偽回歸或t檢驗失效的情況,首先運用ADF方法對時序變量進行平穩(wěn)性檢驗。如表4所示,當期剩余消費潛力指數(shù)(SCPI)、消費環(huán)境指數(shù)(CEI)、民生性財政支出占比(LF)、準貨幣供給量增速(M2S)的水平值都存在單位根,但是它們經過一階差分后都不存在單位根,由此可知以上變量都為I(1)變量。

表4 ADF單位根檢驗結果

由表4的單位根檢驗結果可以看到所有變量單整階數(shù)相同,由此采用基于自回歸分布滯后(ARDL-ECM)的極大似然估計的Johansen協(xié)整檢驗方法對各變量進行協(xié)整檢驗,以此確定模型最佳滯后階。根據前述分析和相關數(shù)據的特質,本文將通過測察各變量間的協(xié)整關系以確定它們之間的長期均衡關系。由表5所示的結果可以確定無約束ARDL-ECM模型的最佳滯后階為3。

表5 模型最佳滯后階數(shù)檢驗結果

因為前文確定的滯后階是由無約束ARDL-ECM模型進行一階差分變量的滯后期,受自由度的限制,最終確定ARDL-ECM模型的滯后階為2。如表6所示,跡檢驗與最大特征根檢驗都表明模型存在兩個協(xié)整方程,即兩個結果都認為各變量間確實具備穩(wěn)定的長期關系。

表6 Johansen協(xié)整檢驗結果

根據前文的分析,本文將以式(3)為基礎建立一個2階滯后的ARDL模型,遵循“從一般到特殊”的動態(tài)建模方法,對模型逐步約化,得到了消費環(huán)境(CEI)、民生性財政支出占比(LF)、準貨幣M2供應量增速(M2S)和當期剩余消費潛力(SCPI)之間的長期均衡模型(3)方程的t檢驗值括號外面的***、**分別表示1%、5%的顯著性水平,其中,M2S當期以及滯后項均不顯著,所以在模型建模過程中被自動刪除。:

SCPIt=1.228 2-0.419 6CEIt-1-1.384 7LFt-1

(4)

t-value (8.32)***(-2.47)**(-2.43)**

R2=0.916 9,F(2,18)=99.28[0.000]**

模型(4)對經驗數(shù)據的擬合程度很高(R2=0.916 9),對中國居民消費潛力釋放的解釋能力達到了91.69%,核心解釋變量以及部分控制變量通過了顯著性檢驗,并且模型(4)的各項假設檢驗均通過,詳見表7。

圖3為本文構建的動態(tài)模型(4)的擬合結果,顯示了樣本區(qū)間內居民當期剩余消費潛力實際值與擬合值的時序圖和散點圖。從圖3來看,模型(4)很好地模擬了1997—2018年期間中國居民消費潛力釋放與消費環(huán)境改善關系的變化規(guī)律,具有很強的解釋能力,是合理且穩(wěn)健的。

圖3 模型(4)擬合效果圖

從回歸結果可以看出:在長期均衡條件下,消費環(huán)境指數(shù)每增加一個單位,就會引起下期的居民剩余消費潛力指數(shù)下降0.419 6個單位,也就意味著居民消費潛力多釋放了0.419 6個單位。這與實際的經濟情況相符,一方面,消費環(huán)境的改善、傳導并生效本身存在一定的時滯作用,比如代表消費制度政策環(huán)境改善的減稅降負,從這項政策敲定到最終給居民帶來收入提高的實際效應,這個過程往往不能一蹴而就,而是存在一定的時間期限;另一方面,居民對消費環(huán)境改善的實際察覺存在一定的滯后效應,即當前期消費環(huán)境得到一定程度改善后,居民才能感知到消費環(huán)境的改善,從而刺激其消費,這種影響是具有先后效應的,而非同時發(fā)生。因此,本期消費環(huán)境的改善會刺激居民后期消費潛力的釋放,而本期消費潛力得到釋放的動力來源于前期消費環(huán)境的改善。

LFt-1前面的系數(shù)為-1.384 7,為負值,意味著當期的民生性財政支出占比每提高一個百分點,就會引起居民下期的剩余消費潛力指數(shù)下降0.013 847,即刺激了居民下期的消費潛力多釋放0.013 847。出現(xiàn)時滯性的原因為:政府財政支出從開始至最終到達居民手中需要較長一段時間,居民從受惠于財政支出到真正釋放自身的消費潛力也需要一定周期。民生性財政支出占比的提高反映了政府對民生的關注增強,財政民生支出的提高主要從兩個方面刺激居民消費潛力的釋放:其一,財政民生支出項目大多是對居民未來消費的保障,因此民生性財政支出的增加有利于降低居民對未來的不確定性,改變并穩(wěn)定居民的預期消費支出,能有效刺激居民增加當期以及后期的消費支出;其二,財政民生支出中的轉移性支付能直接帶來居民可支配收入的提高,對調節(jié)收入分配不平起到一定程度的作用,能有效地激發(fā)居民的消費意愿,從而提高居民消費水平。近年來,中國貨幣政策的主要目標是“穩(wěn)物價”“穩(wěn)增長”以及“控杠桿”,即主要對宏觀經濟走向進行調控,并沒有直接顯著地影響居民消費,說明貨幣政策對中國居民消費的影響作用較小,因而本文M2S沒能通過顯著性檢驗。

五、進一步分析:子消費環(huán)境改善對居民消費潛力釋放的影響

本文將進一步深入研究各子消費環(huán)境的改善對居民當期剩余消費潛力不同程度的影響。單獨將消費經濟環(huán)境指數(shù)(CEEI)、消費制度政策環(huán)境指數(shù)(CPEI)、消費基礎設施環(huán)境指數(shù)(CIEI)、消費供給環(huán)境指數(shù)(CSEI)、消費文化環(huán)境指數(shù)(CCEI)作為核心解釋變量進行動態(tài)回歸。

運用ADF方法對分項指數(shù)變量進行單位根檢驗,結果表明它們均為I(1)序列,可用于下一步的實證分析。之后根據AIC和BIC信息準則,采用基于自回歸分布滯后(ARDL-ECM)的極大似然估計的Johansen協(xié)整檢驗方法對各變量進行協(xié)整檢驗,最后確定包含SCPI、CEEI、CPEI、CIEI、CSEI、CCEI變量的無約束ARDL-ECM模型的最佳滯后階為3。最后對變量進行協(xié)整檢驗,檢驗結果顯示存在至少兩個協(xié)整方程,因此它們之間具備穩(wěn)定的長期關系。

鑒于自由度的限制,以回歸模型(4)為基礎,本文初步建立一個滯后一階的子消費環(huán)境對居民當期剩余消費潛力影響的回歸模型,運用ARDL-ECM動態(tài)建模方法得到的回歸結果為:

將方程(13)代入變換u(x,y,t)=2[ln?(x,y,t)]xxv(x,y,t)=2[ln?(x,y,t)]x可得(2+1)維廣義BK方程混合型孤子解

SCPIt=0.707 7+0.217 7CEEIt-1-0.213 0CPEIt-0.293 5CIEIt-0.143 8CSEIt

(5)

t-value (21.1)***(2.87)**(-2.308)**(-3.80)***(-3.21)***

R2=0.980 367,F(6,12)=199.7[0.000]***

從上面的回歸結果可以看出,模型的解釋度很高(98.04%),解釋變量中,除了消費文化環(huán)境指數(shù)沒有通過顯著性檢驗,其他子消費環(huán)境指數(shù)及回歸方程都通過了顯著性檢驗。而且該模型擬合結果較好(見圖4),并通過了各項假設檢驗(見表8)。

表8 模型(5)的各項假設檢驗結果

其中,由于本文定義的當期剩余消費潛力指數(shù)是居民當期未釋放的消費潛力,即用當期消費能力扣除當期已經產生的消費支出,并剔除制約因素所制約的部分來衡量。因此,若消費能力的提高幅度大于已經產生的消費支出和制約因素的抑制作用,那么當期未釋放的消費潛力會有所增加,即當期剩余消費潛力指數(shù)會增大。上述回歸結果中,滯后一期消費經濟環(huán)境指數(shù)的系數(shù)為正,這是因為經濟環(huán)境改善直接帶來收入水平提高,使得居民消費能力與消費意愿提高,從而間接引起消費支出增加,即消費經濟環(huán)境的改善對居民消費能力的提高是直接的,而對居民消費支出的影響是間接的,并存在一定的衰減作用(邊際消費傾向小于1)。Singh認為經濟發(fā)展是通過提高居民的財富積累來提高其消費能力,刺激消費意愿來間接促進消費的[16]。因此,消費經濟環(huán)境的改善對居民當期消費能力提高的影響程度大于對當期消費支出的影響,從而使得居民當期剩余消費潛力有所提高,未釋放的消費會一定程度地增加。

消費制度政策環(huán)境指數(shù)、消費基礎設施環(huán)境指數(shù)以及消費供給環(huán)境指數(shù)的系數(shù)為負,說明了這三個子消費環(huán)境的改善能顯著促進居民消費潛力的釋放。其中,消費制度政策環(huán)境的改善反映了財稅政策的優(yōu)惠、補貼政策的優(yōu)化以及社會保障體系的完善等,通過提高居民的實際收入、保障居民的未來生活來為當期消費提供有力后盾,增強居民消費欲望,從而增加居民消費需求。消費基礎設施環(huán)境改善會帶來產品和服務交易成本的降低和交易效率的提高,通過降低物流成本和時間成本,并提高交易在時間和空間上的便捷性來激發(fā)消費欲望擴大消費支出。消費供給環(huán)境的改善主要通過提高供給品的標準和質量,豐富產品供給體系來滿足居民日益多元化、精細化的需求,以此刺激其消費欲望。消費文化環(huán)境指數(shù)沒有通過顯著性檢驗,說明中國居民的消費行為對文化環(huán)境改善的敏感性較小,消費文化環(huán)境對居民消費潛力釋放的影響作用較小,還有待進一步改善。

從各子消費環(huán)境的回歸系數(shù)來看,消費基礎設施環(huán)境對居民消費潛力釋放的促進作用最大,而消費供給環(huán)境的促進作用最小。這可能的原因是消費基礎設施與中國近年來的消費特點和消費結構變遷聯(lián)系更緊密,如消費網絡設施的改善帶動網絡消費的迅速發(fā)展,消費金融設施的改善擴充青年群體的消費能力,鐵路、公路等基礎設施的改善帶動旅游消費,拉動享受型消費。而改革開放以來,中國的經濟發(fā)展主要采取的引進式技術進步方式,在帶來中國經濟高速增長的同時又引起了中國嚴重的結構失衡,其中最嚴重的后果為自我創(chuàng)新能力不足[17]。因此,中國的消費供給環(huán)境狀況到目前為止,還處于一個不斷改善的過程中,消費供給環(huán)境還不夠成熟,對居民消費的促進作用較小。

圖4 模型(5)擬合結果圖

六、結論及政策建議

通過對消費環(huán)境改善與居民當期剩余消費潛力關系的研究,本文得出以下結論:其一,改善消費環(huán)境能顯著刺激居民消費潛力的釋放,但消費環(huán)境的改善對刺激消費潛力釋放存在滯后效應,即居民當期消費的提高主要歸因于上期消費環(huán)境的改善。財政政策對促進居民消費、刺激居民釋放消費潛力的作用比貨幣政策更有效,財政民生性支出的增加對居民消費有明顯的正向效應。其二,子消費環(huán)境對居民當期剩余消費潛力的影響作用不同:消費經濟環(huán)境的改善對提高居民消費能力的作用更明顯;消費基礎設施環(huán)境的改善對刺激居民消費潛力釋放的作用最大;消費制度政策環(huán)境和消費供給環(huán)境改善的刺激作用次之;消費文化環(huán)境改善未能明顯促進居民消費潛力的釋放。

基于上述研究結論,本文提出以下政策建議供參考:其一,要從整體上全方面改善消費環(huán)境,同步推進各個子消費環(huán)境的改善。一是穩(wěn)步推進消費經濟環(huán)境的改善,如實施中等收入群體倍增計劃,提高居民的消費能力,并縮小城鄉(xiāng)地區(qū)及行業(yè)收入差距。二是繼續(xù)完善消費基礎設施環(huán)境,如加快推進新型基礎設施建設,支撐和引領未來消費增長點;完善金融基礎設施的統(tǒng)一監(jiān)管和分類監(jiān)管體系,為金融消費市場提供核心支撐。三是加快完善消費制度政策環(huán)境和消費供給環(huán)境,如完善消費者權益保護體制,提高居民消費意愿以及降低住房成本,減輕房價對居民消費的擠出效應。四是加強各產業(yè)產品品牌建設,提高消費供給質量;加快培育發(fā)展消費新業(yè)態(tài)以優(yōu)化消費供給結構。五是提高對消費文化環(huán)境的關注度,營造健康積極的消費文化環(huán)境,增強文化環(huán)境對居民消費的影響力。