倪筱楠 劉雪潔

〔內(nèi)容提要〕中小民營企業(yè)在推動我國經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮了不可替代的作用。為促進中小民營企業(yè)健康高質(zhì)量發(fā)展，我國采取了系列行之有效的措施，然而在市場競爭和經(jīng)濟下行壓力下，中小民營企業(yè)融資由于法制不完善、信用體系建設不健全、金融服務理念偏差、企業(yè)經(jīng)營管理不規(guī)范等因素，面臨渠道有限、融資成本高、抵質(zhì)押物難以滿足融資需求困境，建議采取建立配套法規(guī)體系、強化新發(fā)展理念、加快信用征信互聯(lián)互通、深化政策性擔保服務和壯大經(jīng)濟實力的對策，解決當前金融服務體制下中小民營企業(yè)的融資難題，促進中小民營企業(yè)可持續(xù)健康發(fā)展。

〔關鍵詞〕中小民營企業(yè) 金融服務 融資

改革開放以來，我國中小企業(yè)得到了長足發(fā)展，由“茵茵綠草”已經(jīng)發(fā)展到“鋪天蓋地”，占到企業(yè)總體數(shù)量的90%以上，貢獻了50%以上的稅收，其中中小民營企業(yè)是中小企業(yè)的主力軍，是我國市場經(jīng)濟體系中數(shù)量最多、活力最強的企業(yè)群體，在穩(wěn)就業(yè)、保民生、增稅收、促發(fā)展中起到了基礎性作用。中小民營企業(yè)發(fā)展狀況，關系到我國經(jīng)濟社會結構調(diào)整與發(fā)展方式轉變，關系到促進就業(yè)與和諧社會發(fā)展，關系到科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)轉型升級。在中小民營企業(yè)蓬勃發(fā)展中，融資難、融資貴這一世界性的難題也始終困擾著我國中小民營企業(yè)的發(fā)展，2018年世界銀行發(fā)布的《中小微企業(yè)融資缺口：對新興市場微型、小型和中型企業(yè)融資不足與機遇的評估》報告顯示，發(fā)展中國家中小微企業(yè)融資規(guī)模僅僅滿足42%的需求。近年，特別是新冠疫情以來，中小民營企業(yè)需求的不足、現(xiàn)金流惡化等方面的問題更加嚴峻，為此，我國金融服務業(yè)出臺了一系列措施，大大促進了中小民營企業(yè)復工復產(chǎn)以及實體經(jīng)濟的發(fā)展，中小民營企業(yè)融資環(huán)境、融資結構也得到了改善和優(yōu)化，然而融資難、融資貴的瓶頸依然制約著中小民營企業(yè)健康高質(zhì)量發(fā)展。

一、我國金融服務體制下中小民營企業(yè)融資困境

（一）中小民營企業(yè)融資渠道有限

隨著一系列金融惠企政策的落地和資本市場的有序開放，中小民營企業(yè)融資難題有所緩解。然而，在資本市場上我國僅有3%左右的中小民營企業(yè)獲得通過股權、信托、債券等途徑融資，面向中小企業(yè)開放的創(chuàng)業(yè)板、中小板、科創(chuàng)板由于絕大部分中小民營企業(yè)達不到上市規(guī)定的資產(chǎn)規(guī)模、凈利潤、營業(yè)收入等方面的要求而將其拒之門外；新三板掛牌由于公司信息披露不充分，資金募集方式具有局限性，流動性不強，成交量不多等原因融資效果不高；債券市場符合中小民營企業(yè)融資的產(chǎn)品較少，中小企業(yè)集合債券也由于審批程序復雜，發(fā)債企業(yè)信用不均等，獲得擔保困難，市場交易清淡，中小民營企業(yè)參與意愿不高；互聯(lián)網(wǎng)金融風控難度大，發(fā)展緩慢，貸款額度小，無法滿足中小民營企業(yè)經(jīng)營需求，致使當前中小民營企業(yè)融資的主渠道依然是傳統(tǒng)的銀行業(yè)金融部門。

（二）中小民營企業(yè)融資成本高

我國中小民營企業(yè)公司治理結構不合理，典型家族式管理方式的夫妻店、父子廠比比皆是，很多公司財務制度形同虛設，財務造假，誠信經(jīng)營法治理念差，有些中小民營企業(yè)還存在騙貸行為，加之我國中小民營企業(yè)規(guī)模小，抵抗市場風險能力弱，平均壽命僅只有3年。銀行金融部門為規(guī)避信貸風險，加強風險防控，需要對中小民營企業(yè)經(jīng)營情況深入調(diào)查，詳細審查，充分審議，嚴格審批，銀行部門管理成本的增加，最后都會轉嫁到貸款企業(yè)，《2020年中國銀行業(yè)服務報告》顯示，2020年我國小微企業(yè)貸款平均利率在5.88%以上，比同期貸款加權平均利率高16.89%，并且中小民營企業(yè)以短期貸款為主，除了貸款利息外，還要支付擔保機構、抵押物評估機構的服務費用，無疑由此可以看出中小民營企業(yè)實際融資成本遠高于國有大中型企業(yè)。

（三）中小民營企業(yè)抵質(zhì)押物不能滿足融資需求

當前，我國擔保體系特別是政策性融資擔保體系支撐作用有限，銀行業(yè)金融部門為規(guī)避風險、減少損失，在為中小民營企業(yè)辦理貸款業(yè)務時，需要其提供抵質(zhì)押物的現(xiàn)象較為普遍，一些中小民營企業(yè)規(guī)模較小，可用于抵質(zhì)押的資產(chǎn)有限，更甚者其場地廠房都是租賃而來的，融資規(guī)模受到限制；另有一些科技型、高新技術、咨詢類管理公司，由于企業(yè)類型屬于輕資產(chǎn)中小民營企業(yè)，缺乏銀行認可的不動產(chǎn)抵質(zhì)押物，專利、商標、精專技術是他們的所長，但是其實際價值難以評估，大多數(shù)銀行對傳統(tǒng)資產(chǎn)比較熟悉，而對于無形資產(chǎn)有形量化經(jīng)驗不足，致使中小民營企業(yè)獲得貸款的難度較大，發(fā)展所需融資難以到位。

二、我國金融服務體制下中小民營企業(yè)融資困境的成因

（一）法律制度不完善制約中小民營企業(yè)融資

《中小企業(yè)促進法》的施行為中小民營企業(yè)的發(fā)展改善了經(jīng)營環(huán)境，保障了公平參與市場競爭的機會，但是從法律層面來看，配套法規(guī)或規(guī)章的不完善，難以全面把中央政策落到實處，現(xiàn)行金融服務中小民營企業(yè)的依據(jù)多是指導意見或通知，沒有強制約束力，以融資措施促進中小民營企業(yè)發(fā)展的力度大打折扣，知識產(chǎn)權、應收賬款、存貨抵質(zhì)押融資等政策難以落地，普惠金融投放范圍也較為有限，2020年小微企業(yè)貸款余額占銀行貸款余額的24.72%，僅比2017年增長了0.05%，與中小民營企業(yè)對國家和社會做出的貢獻極為不匹配。另一方面，中小板、科創(chuàng)板、新三板上市交易規(guī)則改革遲緩、修訂滯后，不能適應市場新形勢發(fā)展需要，股權托管交易平臺手續(xù)繁瑣，交易流程復雜，增加了中小民營企業(yè)融資難度。

（二）金融服務理念偏差阻礙中小民營企業(yè)融資

中小民營企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，需要有效的金融服務支撐。在落實新發(fā)展理念實踐中，金融服務業(yè)的強化服務實體經(jīng)濟、服務中小企業(yè)的意識還沒有真正入心入腦，表現(xiàn)在金融服務對中小民營企業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位和作用認識不深刻，難以做到與大中型國有企業(yè)機會公平、資源均衡配置，金融資源向大中型企業(yè)、向國有企業(yè)集中的特征明顯，支持中小民營企業(yè)構建雙循環(huán)新發(fā)展格局活力不足，不能主動調(diào)研論證不同產(chǎn)業(yè)集群、不同發(fā)展時期、不同區(qū)域的中小民營企業(yè)融資的需求、難點，找不準服務的方向和突破口，沒有真正站在中小民營企業(yè)的角度優(yōu)化金融服務產(chǎn)品，金融服務創(chuàng)新精準覆蓋中小民營企業(yè)融資環(huán)節(jié)有效供給作用不強。

（三）信用征信體系沒有融合影響中小民營企業(yè)融資

我國人民銀行征信中心運行多年，信用報告可以反映企業(yè)部分經(jīng)濟活動信用情況，但是其是基于商業(yè)銀行信貸基礎之上的信息，并不能夠真實全面體現(xiàn)中小民營企業(yè)經(jīng)營管理狀況；政府部門大數(shù)據(jù)信息平臺建設還不健全，市場監(jiān)管、行政審批、稅務、司法、社會保障等跨部門信用數(shù)據(jù)碎片化，信息孤島局面還沒有被打破，規(guī)模以下中小民營企業(yè)信息采集成本高、質(zhì)量差、有效數(shù)據(jù)不足，企業(yè)風險溢價不能夠得到合理的估值，金融服務部門為規(guī)避風險，只能在信貸條件、信貸規(guī)模、審批流程方面加以嚴格的約束；人民銀行征信中心與政府部門的大數(shù)據(jù)信息平臺還沒有實現(xiàn)一體化互融互建，中小民營企業(yè)尚沒有一套健全的信用評級體系來支持其融資，金融服務部門獲得的信用信息是不全面的、不完整的，信息不對稱現(xiàn)象并沒有得到緩解，由于缺乏系統(tǒng)和權威的信用背書，中小民營企業(yè)融資困境進一步加劇。

（四）政策性擔保機構支撐作用有限抑制中小民營企業(yè)融資

政策性融資擔保機構承擔著活躍地方經(jīng)濟，促進中小民營企業(yè)發(fā)展的社會責任。目前政策性融資擔保機構定位不準確，公共產(chǎn)品屬性被弱化，盈利考核指標尚沒有被取消，存在追求經(jīng)濟利益的義利觀思想；普惠性、政策性擔保能力不足，業(yè)務聚焦不夠，創(chuàng)新服務意識差；增信、分險和杠桿功能效用發(fā)揮不強，擔保放大倍數(shù)較低，有的機構僅為1.73倍，遠遠低于銀保監(jiān)會規(guī)定的最高不得超過15倍的規(guī)定；“政銀擔”合作分擔風險不暢，融資擔保風險補償資金落實不到位；應用設備抵押物和應收賬款、股權、存單質(zhì)押物質(zhì)量不高，抑制了中小民營企業(yè)融資額度的提升。

（五）中小民營企業(yè)經(jīng)營管理不規(guī)范降低融資機會

我國中小民營企業(yè)普遍存在管理不規(guī)范現(xiàn)象，缺乏現(xiàn)代公司治理體系結構，個人主觀意識濃，內(nèi)控質(zhì)量較差，資金管理混亂，公私不分，財務信息可信度低，債務違約居高不下，企業(yè)信譽不高；公司資本規(guī)模小，經(jīng)濟實力薄弱，信用額度不高，資產(chǎn)負債率平均超過60%；絕大多數(shù)中小民營企業(yè)缺乏長遠規(guī)劃，走的是數(shù)量、資源、低附加值、低成本的粗放型發(fā)展道路，產(chǎn)品單一，質(zhì)量不穩(wěn)定，缺乏核心競爭力，技術構成低，盈利水平一般，發(fā)展動力不足，很大一部分是以環(huán)境污染和廉價勞動力為基礎，處于產(chǎn)業(yè)鏈的底端。另有一些中小民營企業(yè)設備陳舊，用作抵押的資產(chǎn)價值低，特別是一些小民營企業(yè)依靠租賃廠房或設備進行生產(chǎn)經(jīng)營，無法提供可用于抵押的資產(chǎn)，大大降低了融資機會。

三、破解當前金融服務體制下中小民營企業(yè)融資困境的對策

（一）建立配套法規(guī)制度體系，保障中小民營企業(yè)融資權益

依法治國依靠的是完善的法律法規(guī)體系。需進一步加強立法，建立和完善《中小企業(yè)促進法》配套法規(guī)，特別是完善融資促進法規(guī)建設，確保融資促進法律體系不缺位，以法律的形式保障金融服務業(yè)促進中小民營企業(yè)發(fā)展，加大對中小民營企業(yè)政策扶持力度，使更多金融資源流向中小民營企業(yè)；降低準入門檻，放寬與中小民營企業(yè)契合度較高的中小金融機構準入限制，建立多層次、廣覆蓋的金融服務體系；優(yōu)化中小民營企業(yè)資本市場直接融資環(huán)境，加快完善符合市場規(guī)律的中小板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板交易制度，繼續(xù)深化新三板發(fā)行融資制度改革，改善投資者信心，促進股權合理流動，提升中小民營企業(yè)融資效率，不斷完善股權托管中心市場功能制度、交易制度、公司治理制度的建設；進一步對面向中小民營企業(yè)的專項金融債券發(fā)行流程、發(fā)行條件進行優(yōu)化，推進中小民營企業(yè)高收益?zhèn)⑺侥伎赊D債審批制度的制定，以制度推進夯實中小民營企業(yè)融資基礎。

（二）強化新發(fā)展理念，拓寬中小民營企業(yè)融資渠道

中小民營企業(yè)為我國經(jīng)濟發(fā)展做出的貢獻有目共睹，金融服務機構要摒棄“抓大放小”思想，提升服務實體經(jīng)濟、服務中小民營企業(yè)的能力，銀行業(yè)金融機構繼續(xù)發(fā)揮中小民營企業(yè)融資的主渠道作用，主動調(diào)研中小民營企業(yè)的客觀發(fā)展規(guī)律，加強與信用信息平臺對接，善于運用金融科技提高客戶識別能力，不斷創(chuàng)新金融產(chǎn)品，做好與評估機構的結合，穩(wěn)妥發(fā)展知識產(chǎn)權、應收賬款、股權、訂單等抵質(zhì)押融資業(yè)務，積極探索利用大數(shù)據(jù)技術開發(fā)供應鏈、區(qū)塊鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、商業(yè)圈貸款業(yè)務，針對“獨角獸”“瞪羚”“專精特新”中小民營企業(yè)開發(fā)差異化、定制化金融產(chǎn)品，國有商業(yè)銀行配齊普惠金融服務團隊，不斷提升員工服務能力，推進專業(yè)化營銷拓展，實行審批權限下沉，實現(xiàn)與中小民營企業(yè)融資需求高效精準對接；大力扶持科創(chuàng)型、創(chuàng)業(yè)型中小民營企業(yè)在上交所、深交所上市融資，培育孵化有潛力有價值的中小民營企業(yè)股權改革，在新三板掛牌融資，創(chuàng)新股權托管中心板塊建設，圍繞新基建、鄉(xiāng)村振興、戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)等方面開展特色板塊品牌建設，盤活企業(yè)股權；支持中小民營企業(yè)利用中期票據(jù)、短期融資券、專項金融債券融資，穩(wěn)健發(fā)展中小民營企業(yè)高收益?zhèn)⑺侥紓?，推進創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)債券發(fā)行進程。

（三）創(chuàng)新信用評價體系，提升中小民營企業(yè)融資效率

信用體系建設是中小民營企業(yè)融資的前提條件。充分利用數(shù)字中國建設的契機，把中小民營企業(yè)信用評級體系納入其中，設立中小民營企業(yè)信用信息服務平臺板塊，加強信用信息歸集、更新、共享，有效整合行政審批、市場監(jiān)管、政法系統(tǒng)、生態(tài)環(huán)境、稅務、社會保障、金融服務、水電公司等信用信息，并于人民銀行征信中心、擔保增信機構實現(xiàn)對接，實現(xiàn)信息互融互享互聯(lián)互補；大力支持社會資本成立符合市場運作規(guī)律的獨立第三方信用評級機構，構建多層次、多渠道的服務體系，以滿足金融服務機構不同的信息需求；與此同時，信用信息服務平臺（機構）善于運用大數(shù)據(jù)、云計算技術，深入分析不同來源、不同結構的數(shù)據(jù)，對中小民營企業(yè)信用情況立體化、多維度精準描繪，為大眾和有關機構提供查詢服務，從而激勵中小民營企業(yè)誠實守信經(jīng)營的內(nèi)生動力，把信用信息轉化為信用資產(chǎn)，切實有效緩解銀企信息不對稱，降低信貸風險，提升中小民營企業(yè)融資效率。

（四）深化政策性擔保服務改革，紓解中小民營企業(yè)融資難題

大力推進政策性融資擔保機構體系改革，整合優(yōu)化省、市、縣三級擔保機構，成立以市級擔保機構為主體，各級參股或控股縣級擔保機構新模式，切實增強縣級擔保機構經(jīng)濟實力；強化政策性融資擔保機構的職能作用和社會責任，明確其政策性、普惠性準公共產(chǎn)品的屬性，弱化盈利考核指標，加大績效考核賦值中對中小民營企業(yè)實體經(jīng)濟融資擔保服務成效的權重；加強政策性融資擔保機構規(guī)范化建設，聚焦主業(yè)主責，突出支持重點，凡是涉及民生領域的中小民營企業(yè)融資業(yè)務做到應保盡保，清理不合規(guī)收費，嚴防“搭車收費”變相抬升實際綜合融資成本；落實財政資金保障，保費補貼、風險補償力度只增不減，切實減輕中小民營企業(yè)融資成本，將平均擔保費率降至1%以下；圍繞生物醫(yī)藥、新材料、新能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中小民營企業(yè)融資需求，政策性融資擔保機構要不斷創(chuàng)新產(chǎn)品，開發(fā)推廣首貸保、科創(chuàng)保等專項融資產(chǎn)品，用足政策允許的擔保放大倍數(shù)；同時，政策性融資擔保機構應與銀行業(yè)金融機構構建共同參與、合理分險、互信共贏的銀擔合作機制，加強與再擔保機構業(yè)務合作和資源共享，深化推進“雙?！睓C制，提高融資增信水平。

（五）壯大中小民營企業(yè)經(jīng)濟實力，提高其融資能力

打鐵還需自身硬?；庵行∶駹I企業(yè)融資困境的根本在于壯大其自身經(jīng)濟實力，讓金融服務機構認可企業(yè)具有良好的投資價值和較高的投資收益率。中小民營企業(yè)積極依照現(xiàn)代企業(yè)治理體系加強內(nèi)部管理，提高經(jīng)營管理水平，有條件地聘請職業(yè)經(jīng)理人，制訂發(fā)展戰(zhàn)略，激發(fā)企業(yè)發(fā)展活力，認真落實財經(jīng)制度，向外提供的資產(chǎn)負債真實客觀，樹立良好的信用形象；利用中小民營企業(yè)靈活、可塑性強的特性，立足本地資源，以培育特色產(chǎn)業(yè)集群為突破口，聚焦戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和高新技術產(chǎn)業(yè)，促進其轉型升級，積極走“專精特新”發(fā)展路子；大力支持中小民營企業(yè)開展科技創(chuàng)新，加大科技創(chuàng)新平臺扶持力度，利用好科技創(chuàng)新券，激勵企業(yè)加大研發(fā)投入，開發(fā)新產(chǎn)品、新工藝，擁有自主知識產(chǎn)權，提高產(chǎn)品核心競爭力，推動綠色發(fā)展，積極引進先進技術、工藝和設備進行技術改造，培育一批成長性高、創(chuàng)新能力強的瞪羚、獨角獸企業(yè)；加強產(chǎn)品質(zhì)量管理，強化品牌意識，推進企業(yè)品牌建設和保護管理，不斷提高企業(yè)社會影響力，從而不斷創(chuàng)造社會價值，壯大經(jīng)濟實力，推動企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，提高自身融資能力。

（作者單位：沈陽大學）