張同功 初桂民

[摘 要]新舊動能轉(zhuǎn)換的目的是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，而金融業(yè)的資金支持是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的重要助力，從而是新舊動能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵?；谇鄭u市2000—2019年相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，運(yùn)用“3投入-3產(chǎn)出”DEA-BCC模型，對青島市金融發(fā)展支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的效率進(jìn)行測評。結(jié)果表明，近年來青島市金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的促進(jìn)作用顯著，互動機(jī)制良好，但仍有提升的空間。進(jìn)一步的投影分析結(jié)果表明，青島市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)尚需進(jìn)一步優(yōu)化提升，且金融發(fā)展效率較低。因此，青島市需要優(yōu)化金融體系，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)完善信貸資源配置，提升金融支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的效率，同時通過培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等途徑，提升產(chǎn)業(yè)對金融資本等要素的吸引力。

[關(guān)鍵詞]新舊動能轉(zhuǎn)換;產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化;金融支持;DEA模型

[中圖分類號]F127 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A [文章編號]1671-8372（2021）04-0031-08

Analysis and measurement of the optimization of industrial structure promoted by financial development under the background of the transformation from old to new driving forces

—taking the city of Qingdao for example

ZHANG Tong-gong，CHU Gui-min

（College of Economics and Management，Qingdao University of Science and Technology，Qingdao 266061，China）

Abstract：The purpose of transforming the old driving forces into new ones is to improve the industrial structure，and the financial support for the financial sector is an important boost to the optimization of the industrial structure，which is the key to the transformation of old driving forces to new ones. Based on the relevant statistics of Qingdao from 2000 to 2019，this study uses the DEA-BCC model of the“3 input-3 outputs”to evaluate the efficiency of industrial structure optimization supporting by financial development in Qingdao. The results show that in recent years，the financial development of Qingdao has played a significant role in promoting the optimization of industrial structure，and the interactive mechanism is good，but there is still room for improvement. The further projection analysis shows that the industrial structure of Qingdao still needs to be further optimized and improved，and the efficiency of financial support shows is low. Therefore，Qingdao needs to optimize the financial system and guide financial institutions to improve the allocation of credit resources to promote the efficiency of financial support for industrial development. At the same time，the attraction of industry to financial capital and other elements should be enhanced by cultivating strategic emerging industries and introducing high-end talents.

Key words：the transformation of old into new driving forces; the optimization of industrial structure; financial support; DEA model

一、引言

2018年1月，國務(wù)院批復(fù)《山東新舊動能轉(zhuǎn)換綜合試驗區(qū)建設(shè)總體方案》（國函〔2018〕1號），同意山東省設(shè)立新舊動能轉(zhuǎn)換綜合實驗區(qū)，此方案是在十九大后國家批準(zhǔn)的第一個區(qū)域性發(fā)展戰(zhàn)略，同時也是第一個以新舊動能轉(zhuǎn)換為主題的區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略。青島市作為山東省的龍頭城市，必須在新舊動能轉(zhuǎn)換中發(fā)揮引領(lǐng)作用。新舊動能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵是產(chǎn)業(yè)體系的重構(gòu)和優(yōu)化，發(fā)展新產(chǎn)業(yè)、培育新動能是新舊動能轉(zhuǎn)換的重中之重，而這都離不開金融業(yè)的有效支持。金融的發(fā)展影響著資金的流向與資源的聚集，是推動技術(shù)革新、實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化的關(guān)鍵所在，對經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展具有重要的支撐、保障和引領(lǐng)作用。

當(dāng)前，青島市正處于新舊動能轉(zhuǎn)換的攻堅時期，實施新舊動能轉(zhuǎn)換重大工程，加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整是青島市經(jīng)濟(jì)工作的重中之重。促進(jìn)青島市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)從低水平向高水平過渡，主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)向第三產(chǎn)業(yè)、技術(shù)密集型等產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移離不開金融發(fā)展的大力支持和金融安全的有效保障。近幾年來，青島市非常重視金融業(yè)的發(fā)展，以青島財富管理金融綜合改革試驗區(qū)建設(shè)為契機(jī)，先行先試，改善金融體系功能，積極創(chuàng)新，促進(jìn)金融業(yè)全面發(fā)展，不斷減輕企業(yè)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展所受到的外部融資約束，為青島市新舊動能轉(zhuǎn)換、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化提供有效的助力。

基于此，本文研究思路如下：一是探討新舊動能轉(zhuǎn)換背景下金融發(fā)展促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的作用機(jī)理;二是分析當(dāng)前青島市金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀;三是實證分析青島市金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的影響，并進(jìn)一步測度青島市金融發(fā)展促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的效率與改進(jìn)方向;四是為新舊動能轉(zhuǎn)換背景下青島市金融發(fā)展支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化提出創(chuàng)新性的思路與對策建議。

二、金融發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與新舊動能轉(zhuǎn)換的文獻(xiàn)回顧

國外學(xué)者對金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化關(guān)系的研究起步較早。主要觀點分為兩類：一部分學(xué)者認(rèn)為金融發(fā)展會顯著促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化[1-4];另一部分學(xué)者認(rèn)為金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響是兩方面的，如Shuwei等認(rèn)為金融規(guī)模的擴(kuò)大可以增加產(chǎn)業(yè)融資量，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的進(jìn)程，但是盲目增加貸款供給會導(dǎo)致不良投資的產(chǎn)生，從而無法促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化[5]。

近年來，國內(nèi)學(xué)者圍繞新舊動能轉(zhuǎn)換與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的關(guān)系進(jìn)行了較多研究。趙麗娜認(rèn)為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化是經(jīng)濟(jì)增長、新舊動能轉(zhuǎn)換的外在表現(xiàn)，新舊動能有序轉(zhuǎn)換是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的內(nèi)在動力，二者相輔相成、相互促進(jìn)[6];黃少安認(rèn)為在新舊動能轉(zhuǎn)換的現(xiàn)階段，主要著力點在于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)升級，各級政府需要不斷尋求增長動力[7]。目前學(xué)界普遍認(rèn)為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化離不開金融直接或間接的支持。從直接影響的角度，呂德宏等提出金融的支持可以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，從而實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長和地區(qū)發(fā)展[8];孫晶等實證研究發(fā)現(xiàn)金融集聚使區(qū)域內(nèi)部的金融產(chǎn)業(yè)與其他相關(guān)產(chǎn)業(yè)聯(lián)系更加緊密，對區(qū)域的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級有顯著的促進(jìn)作用[9];嚴(yán)武等利用廣東省的現(xiàn)實數(shù)據(jù)，得出產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級需要金融的資金支持以促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行自主創(chuàng)新，從而提升企業(yè)競爭力[10]。從間接影響的角度，吳愛東等通過耦合協(xié)調(diào)度模型，實證檢驗中國金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的良好互動前提是提高金融資源配置效率[11];鄧向榮等基于多期DID方法實證研究發(fā)現(xiàn)金融改革試驗區(qū)的設(shè)立可以顯著促進(jìn)地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化發(fā)展[12]。

國內(nèi)外學(xué)者對于金融在優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用已經(jīng)有了較為系統(tǒng)的研究，但對于金融發(fā)展促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的效率的測評較少。因此，本文在既有研究的基礎(chǔ)上，分析金融發(fā)展促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的內(nèi)在機(jī)制，并以青島市為例，選取2000—2019年相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行效率測評與投影分析，以期為青島市新舊動能轉(zhuǎn)換、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化提供參考建議。

三、金融發(fā)展影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的機(jī)制分析

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的過程就是對地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整，從而發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，以新動能取代舊動能，為經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行創(chuàng)造新的活力。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，在經(jīng)濟(jì)活動中扮演著“蓄水池”的角色，金融發(fā)展通過金融活動→資本形成→政府調(diào)節(jié)→資金流動→要素分配→產(chǎn)業(yè)資本配置→產(chǎn)品升級→產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的機(jī)制影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。只有通過不斷發(fā)揮金融資源配置和資本積累的作用，為產(chǎn)業(yè)優(yōu)化助力，才能持續(xù)加速產(chǎn)業(yè)的更新升級，進(jìn)而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整。

（一）橫向機(jī)制

從橫向看，新興產(chǎn)品通常要歷經(jīng)初次研發(fā)、嘗試生產(chǎn)、批量生產(chǎn)等過程才會真正投入市場，其中技術(shù)研發(fā)是核心環(huán)節(jié)。資金支持是中小企業(yè)、科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的源頭，在企業(yè)內(nèi)部資金積累不足時，外部融資是企業(yè)籌措資金的重點。但在企業(yè)實際運(yùn)營中，由于信息不對稱、市場競爭等多因素影響，企業(yè)的外部融資成本往往高于內(nèi)部資本成本，形成融資約束。金融信貸是解決企業(yè)融資困難的最常見方式，它可以直接利用現(xiàn)有的閑置金融資源，也可以通過金融創(chuàng)造加快資本形成，提高資源使用效率，從而推動地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整。

（二）縱向機(jī)制

從縱向看，金融資源配置是一種市場行為，且金融市場具有一定的導(dǎo)向性。資本會主動流向生產(chǎn)率高、回報率高的產(chǎn)業(yè)，并退出生產(chǎn)率低、回報率低的產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)資本在不同產(chǎn)業(yè)間的合理配置。這種資本調(diào)節(jié)機(jī)制，使得效率高的產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，而效率低的產(chǎn)業(yè)逐漸退出市場。金融的不斷發(fā)展，使得金融資本與產(chǎn)業(yè)資本緊密相連，促使金融產(chǎn)品價格準(zhǔn)確反映資金供求關(guān)系與產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，從而提高資本運(yùn)作效率，合理化資本配置。此外，金融的信用催化功能可以通過乘數(shù)效應(yīng)，利用信用創(chuàng)造，加速資本的快速流通，進(jìn)而加速產(chǎn)業(yè)資本的形成，提高產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化效率。

（三）政府引導(dǎo)機(jī)制

橫向機(jī)制與縱向機(jī)制均屬于市場行為，由“看不見的手”發(fā)揮主導(dǎo)作用。然而，資本的逐利性使得資金自發(fā)流向財務(wù)績效好的產(chǎn)業(yè)，導(dǎo)致部分財務(wù)績效好的“高污染、高能耗”產(chǎn)業(yè)不被淘汰而繼續(xù)發(fā)展，不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整優(yōu)化。國家和地方政府應(yīng)積極發(fā)揮財政資金的引導(dǎo)作用，通過建立產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)基金，吸引社會資本、產(chǎn)業(yè)資本和金融資本支持地區(qū)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型與優(yōu)化發(fā)展。此外，國家和地方政府根據(jù)地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需要，通過諸如信貸補(bǔ)貼、信貸額配置等方式，引導(dǎo)信貸資金流向有發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)，增加此類產(chǎn)業(yè)的資本，為產(chǎn)業(yè)優(yōu)化提供有效的金融支撐，進(jìn)而實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整[13]。

四、青島市金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)狀況

（一）青島市金融發(fā)展?fàn)顩r

近年來，青島市金融服務(wù)水平明顯提高，形成了較為完善的金融體系，金融綜合實力大幅度提升，金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動作用越來越突出，為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化提供了有力的支持。青島市金融發(fā)展相關(guān)指標(biāo)如圖1所示。

青島市金融業(yè)發(fā)展?fàn)顩r主要用金融相關(guān)比率（FIR）、金融發(fā)展效率（FE）和保險深度（INS）三大指標(biāo)來衡量。金融相關(guān)比率為戈德史密斯于1969年提出的衡量一國金融發(fā)展水平的指標(biāo)。金融相關(guān)比率通常用貨幣存量與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比表示，國內(nèi)學(xué)者往往采用存貸款數(shù)據(jù)代替貨幣存量[14]。由圖1可以看出，2000年以來，青島市金融機(jī)構(gòu)年末存貸款之和占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重穩(wěn)步升高，金融業(yè)發(fā)展態(tài)勢良好。金融發(fā)展效率由金融機(jī)構(gòu)的貸款與存款比率來表示，反映了金融機(jī)構(gòu)將存款轉(zhuǎn)化為貸款的效率。考慮沒有更好的指標(biāo)來描述證券市場吸引儲蓄資金的效率，通常認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)存貸比是描述金融發(fā)展效率的較好指標(biāo)[15]。從圖1可發(fā)現(xiàn)，青島市金融發(fā)展效率一般，存款轉(zhuǎn)化為貸款的比率較低，資金流動性不強(qiáng)，需進(jìn)一步提高。保險深度由區(qū)域保費收入占區(qū)域國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重來衡量。2000—2019年來青島市保險深度由0.018增長到0.041，總體向好。

（二）青島市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)狀況

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也被稱為區(qū)域經(jīng)濟(jì)的部門結(jié)構(gòu)，廣義上泛指第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)與第三產(chǎn)業(yè)在地區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的占比。2000—2019年，青島市第一產(chǎn)業(yè)占比從11. 5%降至3. 5%，第二產(chǎn)業(yè)占比近年來也呈逐步下降的態(tài)勢，第三產(chǎn)業(yè)在青島市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中占比較大，且近年來呈逐漸增加的態(tài)勢，自2009年開始超過第二產(chǎn)業(yè)占比，發(fā)展迅速①（見圖2）。

從圖2可以看出，青島市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與西方發(fā)達(dá)國家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有了一定的可比性，且青島市第二產(chǎn)業(yè)與第三產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值對于國內(nèi)生產(chǎn)總值的貢獻(xiàn)率越來越高，說明青島市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的發(fā)展趨勢良好。從現(xiàn)實發(fā)展來看，青島市產(chǎn)業(yè)發(fā)展還存在如下問題：首先，三大產(chǎn)業(yè)競爭力不足。第一產(chǎn)業(yè)無法在當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)價值體系中彰顯競爭力，而第二、三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展水平又落后于北京、上海等發(fā)達(dá)城市，競爭力不足，其中比較突出的問題是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展明顯落后。其次，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與資源結(jié)構(gòu)相對不協(xié)調(diào)。資源和能源集約化程度不高，且資本密集型和資源消耗型產(chǎn)業(yè)所占的比重過大，因此存在嚴(yán)重的資源浪費問題，在相同產(chǎn)值的條件下，青島市經(jīng)濟(jì)增長的資源代價明顯偏大。再次，青島的經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要靠大企業(yè)支撐，國企和外企所占的比重較大。大企業(yè)雖然提高了競爭力，但也使中小企業(yè)受到了沖擊，產(chǎn)生了較高的市場壁壘，影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的活力。最后，產(chǎn)業(yè)就業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，產(chǎn)值結(jié)構(gòu)也有待完善。近年來，由于受到壟斷、貿(mào)易壁壘等因素的影響，青島市第三產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)增速明顯放緩，不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化和高級化的發(fā)展。青島市金融發(fā)展中，銀行業(yè)占據(jù)絕對的主導(dǎo)地位，而證券業(yè)、保險業(yè)等其他金融業(yè)的產(chǎn)值比重相對偏低，發(fā)展滯后。

青島市應(yīng)優(yōu)先發(fā)展第二、三產(chǎn)業(yè)中的重點新興產(chǎn)業(yè)，培育新動能，把信息產(chǎn)業(yè)、高端裝備與新材料產(chǎn)業(yè)、生物科技產(chǎn)業(yè)、綠色低碳產(chǎn)業(yè)、數(shù)字創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)作為青島市的五大重點產(chǎn)業(yè)，進(jìn)而不斷促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整。

五、青島市金融發(fā)展促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的有效性測度

本文選取青島市金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的相關(guān)指標(biāo)，運(yùn)用VAR模型檢驗青島市的金融發(fā)展是否促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。若是，則在此基礎(chǔ)上以金融發(fā)展相關(guān)指標(biāo)為投入指標(biāo)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化相關(guān)指標(biāo)為產(chǎn)出指標(biāo)，運(yùn)用DEA模型測度青島市金融發(fā)展促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的效率。

（一）金融發(fā)展促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的實證檢驗

1. 變量選取

選取金融相關(guān)比率、金融發(fā)展效率作為金融發(fā)展指標(biāo)。依據(jù)“配第克拉克定理”，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及人均收入的提高，第一產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的占比會逐漸降低，而第二產(chǎn)業(yè)與第三產(chǎn)業(yè)的占比會逐漸升高。因此選取第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)之和占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重來表示產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化指數(shù)（ISU）。

2. 實證分析

經(jīng)過ADF單位根檢驗，時間序列數(shù)據(jù)平穩(wěn)。依據(jù)AIC準(zhǔn)則，VAR模型的滯后階數(shù)選擇為4階，VAR擬合結(jié)果如表1所示。

由表1可知，滯后1、2、3期的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化指數(shù)對當(dāng)期產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化指數(shù)的作用系數(shù)依次為0. 66、0. 19和0. 59，但考慮滯后2期的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化指數(shù)并不顯著，可以認(rèn)為前期的產(chǎn)業(yè)升級水平對當(dāng)期的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化有顯著的正向影響。地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化往往離不開政府的引導(dǎo)，且耗時較長，因此當(dāng)期的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整會在前期的基礎(chǔ)上進(jìn)行。金融相關(guān)比率對當(dāng)期產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響顯著為正且較為穩(wěn)定，波動幅度不大，這表明地區(qū)前期金融發(fā)展程度越高，對當(dāng)期的產(chǎn)業(yè)優(yōu)化促進(jìn)作用越顯著。因為地區(qū)貨幣市場化的提升需要一個過程，且隨著地區(qū)金融業(yè)的發(fā)展，居民的生活水平逐步提高，進(jìn)而促使地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。金融發(fā)展效率對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的沖擊隨著滯后期的延長而不斷加強(qiáng)，表明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和金融效率之間的相互作用關(guān)系明顯提高。因為金融發(fā)展效率越高，代表地區(qū)存款轉(zhuǎn)化為貸款的效率越高，資金流動性越強(qiáng)，資本聚集越快，進(jìn)而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化水平越高。

為進(jìn)一步探究青島市金融發(fā)展是否為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的原因之一，預(yù)測未來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化水平，遂對二者進(jìn)行格蘭杰因果關(guān)系檢驗（見表2）。

表2表明，金融相關(guān)比率與金融發(fā)展效率是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化指數(shù)的因，且兩者的綜合對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的預(yù)測能力更大。此外，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化指數(shù)也是金融相關(guān)比率及金融發(fā)展效率的因。這表明金融發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化在長期內(nèi)相互作用、相互促進(jìn)，即區(qū)域金融發(fā)展促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整優(yōu)化，同時產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化也促進(jìn)了區(qū)域金融發(fā)展。

為進(jìn)一步分析金融相關(guān)比率、金融發(fā)展效率、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化這三個變量之間的相關(guān)性，對其進(jìn)行方差分解（見圖3）。

由圖3可見，金融相關(guān)比率對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的解釋程度最大，約占50%;其次是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)自身影響，約占40%;金融發(fā)展效率的貢獻(xiàn)度較低，約占10%。結(jié)果表明，短期內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)自身的影響最大。原因一是各產(chǎn)業(yè)規(guī)模龐大，內(nèi)部關(guān)系錯綜復(fù)雜，“慣性”影響短期內(nèi)調(diào)整困難，因而會延續(xù)之前的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平;二是前期產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化效果有待考證。長期內(nèi)金融相關(guān)比率對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的影響最大，金融發(fā)展效率對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的影響逐步上升。原因一是隨著經(jīng)濟(jì)與金融水平的發(fā)展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)需要逐步調(diào)整，自身影響減弱;二是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)隨著調(diào)整的深入，對資本的依賴性增強(qiáng)，使得金融發(fā)展水平的影響上升。

（二）青島市金融發(fā)展促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的效率評價

1. 評價方法與模型

數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）是一個多投入、多產(chǎn)出、多個決策單元的效率評價方法?？紤]實際生產(chǎn)中，初始固定投入導(dǎo)致生產(chǎn)早期規(guī)模報酬遞增，而隨著可變投入的增加，規(guī)模報酬逐漸遞減，本文采用規(guī)模報酬可變的BCC模型。BCC模型中的綜合效率包含純技術(shù)效率及規(guī)模效率，其關(guān)系公式為綜合效率=純技術(shù)效率×規(guī)模效率，以此來分析當(dāng)處于無效率狀態(tài)下，技術(shù)無效在其中所占比重情況。BCC模型中的α代表決策單元線性組合系數(shù)，θ代表最優(yōu)解時純技術(shù)效率水平[16]。其模型為：

minθ

（1）

2. 測度指標(biāo)選取

本文綜合考慮既有的研究成果，結(jié)合青島市金融支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化現(xiàn)狀，選取金融相關(guān)比率、金融發(fā)展效率、保險深度3個投入指標(biāo)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化3個產(chǎn)出指標(biāo)進(jìn)行分析。各指標(biāo)的含義如表3所示。

3. 測度結(jié)果及評價

將2000—2019年內(nèi)的20年作為20個DMU決策單元，以金融相關(guān)比率、金融發(fā)展效率、保險深度作為投入指標(biāo)，以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級指數(shù)作為產(chǎn)出指標(biāo)，運(yùn)用DEAP2.1軟件運(yùn)行“3投入-3產(chǎn)出”DEA-BCC模型。具體運(yùn)行結(jié)果如表4所示。

在DEA模型中，綜合效率、純技術(shù)效率以及規(guī)模效率值均為0～1，數(shù)值越大，產(chǎn)出效率越高，當(dāng)綜合效率值為1時，代表DEA有效。根據(jù)表4，從綜合效率看，青島市金融發(fā)展支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的效率較高，2000—2019年的20年間綜合效率平均值達(dá)到了0.962，且從2014年開始一直保持DEA有效，表明青島市金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的促進(jìn)作用明顯，運(yùn)行機(jī)制合理。分開純技術(shù)效率與規(guī)模效率看。2000—2019年青島市金融發(fā)展支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的純技術(shù)效率均值為0.99，非常接近DEA有效，這表明當(dāng)前青島市金融發(fā)展促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的行政制度良好，運(yùn)行機(jī)制通暢，行政管理水平較高;規(guī)模效率的平均值為0.971，低于純技術(shù)效率水平，且20年間青島市金融發(fā)展支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化始終處于規(guī)模報酬遞增與規(guī)模報酬不變階段，這表明當(dāng)前青島市金融發(fā)展支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的規(guī)模效益尚且不夠。盡管青島市近年來金融發(fā)展規(guī)?？傮w較高，但金融資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的規(guī)模是否充足，金融資本在實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)投資中的選擇是否合理，資金籌集與使用是否得到有效監(jiān)管等問題仍急需解決。未來，青島市如何更好地發(fā)揮金融發(fā)展的規(guī)模效益促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化仍是改革重點。

4. 投影分析

在上文效率值分析的基礎(chǔ)上，對11個非DEA有效的決策單元進(jìn)行投影分析，探究金融發(fā)展投入冗余和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化產(chǎn)出不足的情況，通過調(diào)整投入和產(chǎn)出的變量值，將其變?yōu)镈EA有效。運(yùn)算

， ? ? ? ? ? ? ? ? ?，所得結(jié)果即為相應(yīng)DMU對應(yīng)的 ? ? ? ? ? ? 在相對有效面上的“投影”坐標(biāo)。若 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?，則表示第i個投入變量無效，即投入過剩;若 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ，則表示第r個產(chǎn)出變量無效，即產(chǎn)出不足。具體結(jié)果見表5。

表5顯示，從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化產(chǎn)出指標(biāo)來看，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級化的投影值比原始值提升幅度最大，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化次之，表明當(dāng)前青島市第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度較慢，發(fā)展動力不足。目前青島市第三產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)尚不合理，商業(yè)飲食、交通運(yùn)輸?shù)葌鹘y(tǒng)行業(yè)所占比重較大，而科技文化、信息咨詢等新興第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對滯后，導(dǎo)致第三產(chǎn)業(yè)從業(yè)人員的工資水平相對較低，從業(yè)人數(shù)增長緩慢。從金融發(fā)展投入指標(biāo)看，青島市仍需積極調(diào)動金融資金活力，引導(dǎo)資金流向，加強(qiáng)監(jiān)管，提高資金使用效率。

六、結(jié)論與建議

（一）研究結(jié)論

為了對新舊動能轉(zhuǎn)換背景下青島市金融發(fā)展促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的有效性進(jìn)行測度，本文選取了青島市2000—2019年的數(shù)據(jù)，借助VAR模型與DEA-BCC模型進(jìn)行實證檢驗，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行投影分析以探究改進(jìn)方向。研究結(jié)論如下：

首先，當(dāng)前青島市金融發(fā)展水平較高，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整初見成效。在此過程中，金融支持對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化作用得以顯現(xiàn)，金融支持與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的互動機(jī)制基本形成。近年來，青島市先后主導(dǎo)建設(shè)了青島市金家?guī)X金融聚集區(qū)、藍(lán)色硅谷、紅島匯科技金融中心、?？怂箍抵腔郛a(chǎn)業(yè)園等有利于金融業(yè)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的項目，通過政府合力引導(dǎo)資金流入高技術(shù)、高附加值產(chǎn)業(yè)，助力青島市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整。但與發(fā)達(dá)地區(qū)相比，尚有一定差距。青島市自主培育的新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)類企業(yè)較少，在全國招商引資競爭日益激烈的環(huán)境下，現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)園發(fā)揮的“衛(wèi)星”作用不明顯，對明星企業(yè)的吸引力較低，難以形成規(guī)模效應(yīng)。由于資源和能源集約化程度不高，且資本密集型和資源消耗型產(chǎn)業(yè)所占的比重過大，存在嚴(yán)重的資源浪費問題，在相同產(chǎn)值的條件下，青島市經(jīng)濟(jì)增長的資源代價明顯偏大。

其次，青島市金融發(fā)展規(guī)模龐大，但金融發(fā)展效率不高，金融支持對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的推動作用仍需進(jìn)一步提升。經(jīng)DEA測算可知，2000—2019年，20年間的綜合效率平均值達(dá)到了0.962，尤其自2014年之后一直處于DEA有效階段。純技術(shù)效率多年保持DEA有效，表明青島市在當(dāng)前金融投入下的制度和管理水平是有效率的，然而，當(dāng)前青島市的金融業(yè)發(fā)展規(guī)模應(yīng)當(dāng)繼續(xù)提升，以更好地推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化發(fā)展。當(dāng)前，銀行業(yè)，尤其大型商業(yè)銀行仍然占據(jù)青島市金融市場的較大份額，中小型商業(yè)銀行的發(fā)展環(huán)境欠佳，競爭壓力較大。此外，證券業(yè)雖然在青島市起步較早，但多年來發(fā)展緩慢，資本市場無法給青島市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化提供有效支撐，因而應(yīng)注重培育良好營商環(huán)境，發(fā)揮證券業(yè)在金融市場的作用。此外，保險業(yè)是現(xiàn)代金融體系的關(guān)鍵一環(huán)，但青島市的保險市場活力不夠，運(yùn)營壓力較大，這表明青島市金融環(huán)境尚不夠開放，居民金融素養(yǎng)尚需進(jìn)一步提高。

（二）對策建議

1. 優(yōu)化金融政策保障體系，營造良好政策環(huán)境

金融生態(tài)環(huán)境的改善及其對新動能產(chǎn)業(yè)的有效支持離不開相關(guān)政策的服務(wù)與保障。青島市應(yīng)積極抓住山東省國家級新舊動能轉(zhuǎn)換綜合試驗區(qū)建設(shè)的機(jī)遇，充分發(fā)揮財政貼息、稅收引導(dǎo)和窗口指導(dǎo)等政策功能，有效地結(jié)合各種政策工具和金融創(chuàng)新，最大化利用相關(guān)政策效應(yīng)，培育新動能，并促進(jìn)產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和企業(yè)的轉(zhuǎn)型優(yōu)化。具體而言，一要對相關(guān)金融機(jī)構(gòu)，尤其是商業(yè)銀行實行財政貼息，引導(dǎo)其把資金轉(zhuǎn)移到新動能產(chǎn)業(yè)中去;二要制定和完善稅收激勵機(jī)制，選擇部分新舊動能轉(zhuǎn)換中的重點企業(yè)嘗試進(jìn)行期末留抵退稅政策;三要實施激勵政策，對高端產(chǎn)業(yè)項目實行研發(fā)費用加計扣除、所得稅優(yōu)惠等激勵性政策，引導(dǎo)和促進(jìn)新動能產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展;四要加大財政激勵力度，市級政府應(yīng)按一定比例返還重點企業(yè)增值稅和企業(yè)所得稅;五要進(jìn)一步優(yōu)化金融政策體系，建立有針對性支持重點企業(yè)的政策性保險公司和擔(dān)保公司、專項基金、政府擔(dān)保等，以支持新動能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

2. 引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)完善信貸資源配置，提升金融支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的效率

完善信貸資源配置，控制對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的信貸規(guī)模，信貸資源向經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動能傾斜是青島市優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的必然選擇。如對傳統(tǒng)企業(yè)，像石化冶煉重工業(yè)區(qū)的高投入、高污染、高消費企業(yè)的貸款進(jìn)行制約，可以通過窗口指導(dǎo)引導(dǎo)銀行業(yè)逐步降低其貸款規(guī)模;而對于發(fā)展前景好、技術(shù)含量高、自主創(chuàng)新能力強(qiáng)的高新技術(shù)企業(yè)，應(yīng)引導(dǎo)銀行逐步加大對此類企業(yè)的信貸資金投入，優(yōu)化信貸環(huán)境，簡化信貸手續(xù)，調(diào)整資金供給方向，提升資金使用效率。只有把金融資源引導(dǎo)到新興高成長性的新動能行業(yè)中去，金融支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的效率才能切實提升。

3. 優(yōu)化金融體系，擴(kuò)大金融規(guī)模，保證資本需求

當(dāng)前，銀行業(yè)仍在青島市金融體系中占據(jù)較大份額，資本市場不夠發(fā)達(dá)，青島市要擴(kuò)大金融規(guī)模，就要“兩手抓，兩手都要硬”。除大型商業(yè)銀行外，應(yīng)重視中小型商業(yè)銀行的發(fā)展環(huán)境，激發(fā)銀行業(yè)的主體活力，培育良性競爭環(huán)境。同時，在證券市場上，發(fā)揮金家?guī)X金融新區(qū)的區(qū)位作用，創(chuàng)新管理模式，引導(dǎo)財富形成規(guī)模效應(yīng)，幫助并支持前景好、附加值高的企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板和新三板上市，大力發(fā)展資本市場。此外，青島市近年來保險深度進(jìn)步緩慢，與發(fā)達(dá)地區(qū)相比仍有較大差距，未來應(yīng)繼續(xù)深化保險市場改革，提高保險產(chǎn)品的針對性，擴(kuò)大制造業(yè)保險覆蓋面，為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型優(yōu)化提供有針對性的保障服務(wù)。提升金融業(yè)對新動能產(chǎn)業(yè)的支持需要從銀政保多方入手，不斷優(yōu)化金融體系，尤其是結(jié)構(gòu)體系，在保證銀行業(yè)正常發(fā)展的前提下，積極建設(shè)多層次資本市場體系，促進(jìn)保險業(yè)升級發(fā)展是青島市優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境，提升金融業(yè)對產(chǎn)業(yè)支持有效性的必然選擇。

4. 努力培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，提升產(chǎn)業(yè)對金融資本等要素的吸引力

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是新動能，建議青島市進(jìn)一步優(yōu)化實體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，如發(fā)展和引進(jìn)AI智能、電子信息、生物科技、新材料等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，以西海岸新區(qū)、高新區(qū)、藍(lán)色硅谷為龍頭和實驗區(qū)，依靠豐富的大學(xué)科技資源，發(fā)揮創(chuàng)新示范區(qū)的優(yōu)勢。同時以企業(yè)為主體，加快產(chǎn)品研發(fā)，提高科技成果轉(zhuǎn)化率，不斷創(chuàng)新商業(yè)模式，提升新動能產(chǎn)業(yè)的吸引力，引導(dǎo)金融資本等各類資源和要素進(jìn)入新興產(chǎn)業(yè)，在各要素的推動下，實施政產(chǎn)學(xué)研合作，促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，進(jìn)而吸引金融資源，帶動金融業(yè)對新動能產(chǎn)業(yè)的有效支持。

5. ?借力雙招雙引攻勢，積極引進(jìn)適用高端人才

青島市新動能的培育與金融生態(tài)的改善離不開高端適用人才的培養(yǎng)和引進(jìn)。因此，建議青島市借力雙招雙引攻勢，研究高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和金融發(fā)展的人才需求，不斷優(yōu)化人才發(fā)展環(huán)境，有針對性地實施有效的人才政策，積極引進(jìn)和培養(yǎng)創(chuàng)新型和金融類高端人才。同時，在高端適用人才的帶領(lǐng)下，積極營造創(chuàng)新氛圍，為新技術(shù)革命和產(chǎn)業(yè)升級提供智力支持，以人才帶動產(chǎn)業(yè)，以產(chǎn)業(yè)帶動資源，進(jìn)而實現(xiàn)金融發(fā)展對新動能產(chǎn)業(yè)的有效支持，進(jìn)一步借力新舊動能轉(zhuǎn)換促進(jìn)青島市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整。

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[責(zé)任編輯 張桂霞]