詹亮

摘?要：“大智移云”背景下，快速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)金融不僅呈現(xiàn)出更多的特點，同時也伴隨產(chǎn)生一系列的風險。國內(nèi)外學者對互聯(lián)網(wǎng)金融風險及監(jiān)管進行了大量的研究。本文首先系統(tǒng)梳理互聯(lián)網(wǎng)金融的概念與內(nèi)涵研究;然后對互聯(lián)網(wǎng)金融風險的成因、識別與評估的相關研究成果進行綜述;最后深入探討互聯(lián)網(wǎng)金融風險的防范對策的研究趨勢。

關鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融;金融風險;風險防范;研究綜述

中圖分類號：F23?文獻標識碼：A?doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2021.07.038

0?引言

“大智移云”背景下，新型現(xiàn)代化信息技術的出現(xiàn)促進了互聯(lián)網(wǎng)金融的蓬勃發(fā)展。借助于大數(shù)據(jù)、人工智能等信息技術，互聯(lián)網(wǎng)金融為企業(yè)滿足自身融資需求提供了更多的創(chuàng)新模式與路徑，實現(xiàn)了資金在不依賴傳統(tǒng)金融中介的傳導作用下能夠在需求方與供給方之間自由流通，大大降低了資金供需雙方的投融資成本，豐富了融資模式，也提高了資金的利用水平與效率?？焖侔l(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)金融雖然為資金供需雙方提供諸多便利條件，但由于互聯(lián)網(wǎng)金融缺乏有效的監(jiān)管，互聯(lián)網(wǎng)金融顯現(xiàn)出較多的風險問題。互聯(lián)網(wǎng)金融風險及監(jiān)管問題也是國內(nèi)外學者研究的熱點，近年來，學者進行了大量的研究。

1?互聯(lián)網(wǎng)金融的概念與內(nèi)涵

國外針對互聯(lián)網(wǎng)金融的研究始于電子金融與網(wǎng)絡金融。Staff（2000）分別從銷售產(chǎn)品、提供服務、提供信息三類商務運營模式的角度細分互聯(lián)網(wǎng)的商務功能。Nagurney（2003）基于電子金融交易平臺利用實證研究法構建數(shù)理模型進行研究。Burstein（2008）認為移動金融能夠跨越時空與地理的限制，可以在任何時間、任何地區(qū)都能夠為客戶提供有效的中介服務。Shahrokhi（2008）分別從降低交易成本、提高客戶服務品質(zhì)、改善金融服務的可得性等方面論述了電子金融對金融行業(yè)發(fā)展的積極推動作用。

在國內(nèi)，互聯(lián)網(wǎng)金融的概念主要來源于2014年的政府工作報告。已有研究文獻中，少數(shù)國內(nèi)學者認為互聯(lián)網(wǎng)金融并非新型融資模式，其本質(zhì)是一種提供融資的平臺與媒介。周宇（2013）認為，互聯(lián)網(wǎng)金融實質(zhì)是傳統(tǒng)金融行業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)平臺將傳統(tǒng)金融產(chǎn)品轉(zhuǎn)移至線上平臺進行銷售的一種模式，并非金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。戴險峰（2014）認為，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)依賴監(jiān)管方面的空白實行監(jiān)管套利從而實現(xiàn)自身價值，它并不屬于新型的金融類型。國內(nèi)的主流觀點認為互聯(lián)網(wǎng)金融屬于一種新型的融資模式，有別于傳統(tǒng)的融資模式。謝平（2012）的研究結果表明，互聯(lián)網(wǎng)金融的運營模式既與商業(yè)銀行間接融資模式存在差異，又不同于資本市場的直接融資模式。曾剛（2012）通過功能、機構等維度比較了傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)金融的主要特征，結論表明互聯(lián)網(wǎng)金融具有傳統(tǒng)金融所不具備的特征，同時具有突出的創(chuàng)新性和競爭性特征。吳曉求（2014）探究了互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)，指出互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展平臺為互聯(lián)網(wǎng)，互聯(lián)網(wǎng)金融因其自身的顛覆性與替代性特征，未來將被新型的金融業(yè)態(tài)所替代?，F(xiàn)有的多數(shù)研究結果均表明，盡管互聯(lián)網(wǎng)金融在信息技術手段、資源優(yōu)化配置以及風險監(jiān)控等方面存在不足之處，但是由于其具有低成本、高效率、快速便捷的顯著特征而改變了傳統(tǒng)金融的服務模式。

2?互聯(lián)網(wǎng)金融風險的成因

RamGopal（2008）利用決策樹研究法，對比分析了Prosper.com多項貸款的風險與收益，結論表明，首先，任何信用級別都不能完全避免風險，風險與收益同時存在;其次，信用層級較低的貸款群體具有高于信用層級較高的貸款群體的效率。國內(nèi)學者多以風險成因為研究起點對互聯(lián)網(wǎng)金融風險進行系統(tǒng)研究。何文虎（2014）的研究表明，互聯(lián)網(wǎng)金融風險的成因主要包括法規(guī)制度不健全、監(jiān)管機構履責效率較低、互聯(lián)網(wǎng)金融機構缺乏健全有效的風險防控體系與內(nèi)部控制制度等制度性因素，也包括信息技術存在的信息安全風險、操作風險、信用機制不完善等非制度性因素。彭賽（2015）通過研究P2P網(wǎng)絡貸款公司，發(fā)現(xiàn)法規(guī)制度不健全、監(jiān)管不力、征信體系存在漏洞以及惡性競爭等因素都會導致互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)生風險。薛紫臣（2016）認為流動性風險是互聯(lián)網(wǎng)金融面臨的主要風險，并從金融小環(huán)境與金融大環(huán)境兩方面分析互聯(lián)網(wǎng)金融風險的形成原因。彭景（2016）基于系統(tǒng)性風險角度剖析形成互聯(lián)網(wǎng)金融風險的內(nèi)部因素與外部因素，其中，內(nèi)部因素包括監(jiān)管機制與監(jiān)管模式、金融體系的周期性與金融市場的脆弱性;外部因素包括金融市場主體的非理性行為、監(jiān)管執(zhí)行力的滯后性以及互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的輿論引導水平等?，F(xiàn)有的研究成果表明，新型信息技術帶來的挑戰(zhàn)、法規(guī)制度不完善、監(jiān)管執(zhí)行力較低等因素是導致互聯(lián)網(wǎng)金融風險發(fā)生的主要因素。

3?互聯(lián)網(wǎng)金融風險的識別與評估

鄂奕洲（2016）從系統(tǒng)風險與非系統(tǒng)風險兩個角度識別了互聯(lián)網(wǎng)金融風險，結論表明，系統(tǒng)性風險包括宏觀環(huán)境、行業(yè)環(huán)境、技術安全程度、技術支持風險等，非系統(tǒng)風險包括業(yè)務流程合規(guī)程度、信用風險以及聲譽風險等。李海娟（2020）認為，應該從法規(guī)監(jiān)管、技術水平、行業(yè)領域、信息安全等維度識別互聯(lián)網(wǎng)金融風險的類型。朱彥松等（2020）互聯(lián)網(wǎng)金融風險主要包括信用風險、流動風險以及法律風險等。

姚國章（2015）結合定性評估、定量評估與綜合分析等三種方法評估分析互聯(lián)網(wǎng)金融的風險。定性評估方法主要為問卷調(diào)查法、實地調(diào)查法、專家訪談法以及頭腦風暴法等。定量評估方法主要有敏感性分析、決策樹分析以及計算機模擬等方法。綜合分析法主要是運用模糊層次法進行定性與定量的評估。歐陽資生（2016）搜集了互聯(lián)網(wǎng)金融指數(shù)以及上證綜合指數(shù)數(shù)據(jù)，采用VAR方法構建Pareto極值分布模型與歷史模型，從而測量互聯(lián)網(wǎng)金融的風險值水平。其研究結論表明，首先，Pareto極值分布模型更能精準地測量互聯(lián)網(wǎng)金融的風險值水平;其次，相比于股票市場的風險水平，互聯(lián)網(wǎng)金融的風險值水平更高。學者姜志旺（2016）針對P2P借貸風險問題，通過構建Logistic回歸模型評估互聯(lián)網(wǎng)金融的信用風險，實證檢驗發(fā)現(xiàn)，P2P借貸平臺在審批借款時會重點考慮借款人的房屋、車輛價值以及產(chǎn)權是否完整。王浩名（2019）對P2P網(wǎng)絡借款問題進行實證研究，其通過構建Logit模型實證分析了借款人特征信息對違約風險概率的影響程度，實證結果表明，借款人的信用水平、負債程度以及FICO分數(shù)級別均會對違約風險概率產(chǎn)生顯著影響。大智移云背景下，互聯(lián)網(wǎng)金融處于快速發(fā)展的階段，隨之產(chǎn)生的金融風險問題也是學者的研究熱點，已有的研究成果表明，學者主要采用定性評估與定量評估相結合的方法對互聯(lián)網(wǎng)金融風險進行評估與分析。

4?互聯(lián)網(wǎng)金融風險的防范機制

陳一鼎（2015）分別從構建完善的法律法規(guī)監(jiān)管體系、提高互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的自身管理能力、健全互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的內(nèi)部控制體系等角度提出防范互聯(lián)網(wǎng)金融風險的措施。張承惠（2016）認為防范互聯(lián)網(wǎng)金融風險的關鍵在于創(chuàng)建監(jiān)管體制，監(jiān)管機構應針對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的特殊性創(chuàng)建適應的監(jiān)管機制并強化監(jiān)管職能、強化行業(yè)協(xié)會的引導示范作用。宋天依（2016）利用層次分析法對互聯(lián)網(wǎng)金融風險進行分析評價，并分別從完善法律監(jiān)管機制、推進互聯(lián)網(wǎng)金融領域的實名制、加強并規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)平臺的管理、加強信息技術的安全保障等角度提出防范對策。王浩名（2019）的研究成果表明，P2P借款平臺需要細化監(jiān)管手段，才能達到降低借款人的違約水平、提高貸款人的投資收益率的目的。朱彥松（2020）認為監(jiān)管法律法規(guī)不完善是導致互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)生風險的主要原因，因此，需要完善法規(guī)政策建設、明確監(jiān)管主體及其監(jiān)管責任、加強信息披露的透明度、建立嚴格的行業(yè)準入機制及退出機制。

參考文獻

[1]李海娟，佟雪.互聯(lián)網(wǎng)金融風險及防范的法律對策[J].對外經(jīng)貿(mào)，2020，（05）：78-80.

[2]朱彥松，郭婧琳，周凱，等.互聯(lián)網(wǎng)金融的風險防范研究[J].知識經(jīng)濟，2020，（16）：52-53.