□夏 天 張啟望 張 楠

一、引言

基因在生物體演化過程中的作用至關(guān)重要，對(duì)生物體的功能、結(jié)構(gòu)有著先天性的影響，進(jìn)而決定了生物體抵抗外界侵害的能力，以及繁衍自己的方式和方法。如果基因存在某種缺陷，生物體在某些方面就相對(duì)脆弱，容易產(chǎn)生病變，其結(jié)果就是在自然界的選擇中被淘汰。20 世紀(jì)中葉以后，隨著對(duì)人類基因密碼的革命性破譯，生命的奧秘得以被揭示，人類才真正認(rèn)識(shí)生命體本質(zhì)與基因的關(guān)系。企業(yè)存在從創(chuàng)生、成長(zhǎng)、衰退到死亡的生命周期，企業(yè)是一個(gè)有著“生命”的生命體，那么企業(yè)內(nèi)部必然存在著類似生物體基因的特殊因子，這個(gè)特殊因子決定著企業(yè)的規(guī)模、效率，決定著企業(yè)的成長(zhǎng)、動(dòng)態(tài)演化過程和企業(yè)生命體的“健康”狀況，我們將這個(gè)特殊因子稱之為“企業(yè)基因”。同樣，在具有生命體特征的企業(yè)中，企業(yè)基因也扮演了與生物基因相類似的角色，決定了企業(yè)自身能否生存得更好、能否實(shí)現(xiàn)持續(xù)成長(zhǎng)、能否做大做強(qiáng)等。本文從企業(yè)基因視角研究企業(yè)績(jī)效，以期為強(qiáng)化企業(yè)績(jī)效管理開拓新思路，為提升企業(yè)績(jī)效開辟新路徑。

最初，國(guó)外學(xué)者將基因的視角引入企業(yè)研究領(lǐng)域，把企業(yè)視作生命體并把基因作為企業(yè)理論的分析單位，主要用于研究企業(yè)成長(zhǎng)與演化問題[1-5]。隨著企業(yè)基因視角研究的熱潮興起，學(xué)者們逐漸將關(guān)注點(diǎn)聚焦在企業(yè)基因?qū)ζ髽I(yè)績(jī)效影響的研究領(lǐng)域[6-8]。然而，現(xiàn)有研究仍處于理論探索或邏輯推演層面，缺乏進(jìn)一步實(shí)證檢驗(yàn)，企業(yè)基因影響企業(yè)績(jī)效的作用機(jī)理有待商榷。因此，本文將創(chuàng)新型結(jié)構(gòu)要素嵌入模仿型結(jié)構(gòu)，構(gòu)建“雙鏈-四堿基-九基因”的雙螺旋企業(yè)基因結(jié)構(gòu)，探索企業(yè)基因傳導(dǎo)路徑如何作用于企業(yè)績(jī)效；將基因變量引入實(shí)證模型，檢驗(yàn)企業(yè)基因?qū)ζ髽I(yè)績(jī)效的作用機(jī)制，通過探究企業(yè)基因與外界環(huán)境交互作用下產(chǎn)生融合、變異、重組和遺傳，發(fā)現(xiàn)其作用效果的差異性，為從基因視角提升企業(yè)績(jī)效提供管理借鑒。

二、文獻(xiàn)綜述及研究假設(shè)

（一）企業(yè)基因結(jié)構(gòu)

按照與生物基因結(jié)構(gòu)是否相似的標(biāo)準(zhǔn)，學(xué)者們將企業(yè)基因的結(jié)構(gòu)分為創(chuàng)新型結(jié)構(gòu)和模仿型結(jié)構(gòu)兩類。

1.創(chuàng)新型結(jié)構(gòu)?？紤]到企業(yè)并非真正的生命體，企業(yè)的基因結(jié)構(gòu)也不應(yīng)該與生物基因一樣同為雙鏈四堿基，因此學(xué)者們提出了不同于生物基因結(jié)構(gòu)的企業(yè)基因結(jié)構(gòu)。最早創(chuàng)建企業(yè)基因模型的學(xué)者Tichy 等認(rèn)為，基因結(jié)構(gòu)由“決策架構(gòu)”和“社交架構(gòu)”兩要素組成，“決策架構(gòu)”為企業(yè)制度要素，“社交架構(gòu)”為企業(yè)文化要素，兩要素共同構(gòu)成企業(yè)的營(yíng)運(yùn)機(jī)制[2]。Baskin 認(rèn)為，企業(yè)基因應(yīng)該由“組織特征”和“過程描述”兩個(gè)要素組成：組織特征反映企業(yè)特有的生存方式，通常體現(xiàn)在企業(yè)的愿景、價(jià)值觀念和認(rèn)可的行為上；過程描述反映組織內(nèi)個(gè)人對(duì)自身工作與組織整體契合關(guān)系的了解及自我學(xué)習(xí)途徑的認(rèn)識(shí)[3]。Neilson 提出的企業(yè)基因結(jié)構(gòu)得到較為廣泛的認(rèn)同，其成果在后續(xù)的很多研究中得到應(yīng)用，他認(rèn)為企業(yè)基因結(jié)構(gòu)包括“組織架構(gòu)”“決策權(quán)”“激勵(lì)機(jī)制”和“信息傳導(dǎo)”四個(gè)要素[9]。與國(guó)外學(xué)者研究類似，李剛將激勵(lì)機(jī)制替換為贏利模式，認(rèn)為企業(yè)基因的結(jié)構(gòu)應(yīng)該包含“贏利模式”“決策模式”“組織結(jié)構(gòu)”和“信息傳導(dǎo)”[10]。涂發(fā)亮和李俊蕾將信息傳導(dǎo)要素替換為資源支持系統(tǒng)要素，認(rèn)為企業(yè)基因結(jié)構(gòu)應(yīng)該包含“商業(yè)模式”“管理模式”“組織架構(gòu)”和“資源支持系統(tǒng)”四個(gè)要素[11]。齊永智基于企業(yè)的“人性”特征，提出企業(yè)基因制約企業(yè)發(fā)展演化，并從“人力資本”“企業(yè)制度”“企業(yè)文化”和“企業(yè)技術(shù)”四方面構(gòu)建企業(yè)基因模型[12]。邵劍兵等從“商業(yè)模式”“管理模式”“資源支持系統(tǒng)”和“組織架構(gòu)”四個(gè)維度的企業(yè)基因組織架構(gòu)分析企業(yè)復(fù)制、變異和重組機(jī)制的變化特征[13]。王麗平和金斌斌基于企業(yè)成長(zhǎng)視角，從內(nèi)生性、外生性和網(wǎng)絡(luò)化三個(gè)維度構(gòu)建企業(yè)基因模型，分別探討創(chuàng)業(yè)能力、價(jià)值能力、政策支持、區(qū)域業(yè)態(tài)和網(wǎng)絡(luò)資源的單項(xiàng)基因及基因組態(tài)對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)的作用路徑[14]。

2.模仿型結(jié)構(gòu)。模仿型企業(yè)基因結(jié)構(gòu)的研究者，完全模仿生物基因雙鏈四堿基的結(jié)構(gòu)去構(gòu)建企業(yè)基因結(jié)構(gòu)。其研究者以中國(guó)學(xué)者居多，周暉構(gòu)建的企業(yè)基因結(jié)構(gòu)中，以“勞動(dòng)力和資本”為雙鏈，以“技術(shù)、公司治理、企業(yè)文化和企業(yè)家”為四個(gè)堿基[15]。后續(xù)學(xué)者的研究也基本類似，但不同學(xué)者的“雙鏈”和“四堿基”各不相同。李欲曉的研究認(rèn)為雙鏈?zhǔn)恰捌髽I(yè)文化和人力資源”，四個(gè)堿基是“制度、管理方式、技術(shù)和非人力資源”[16]。許曉明和戴建華則認(rèn)為四堿基應(yīng)為“資源-能力堿基對(duì)”和“信念-意識(shí)堿基對(duì)”[17]。李全喜等運(yùn)用和諧理論進(jìn)行分析，認(rèn)為雙鏈?zhǔn)恰昂玩湣迸c“諧鏈”，四堿基則是和鏈上的“理念、制度”以及諧鏈上的“技術(shù)和工具”[18]。薛曉芳等認(rèn)為虛擬企業(yè)的基因結(jié)構(gòu)與Neilson 的研究完全一致，雙鏈?zhǔn)恰捌跫s鏈和知識(shí)鏈”，四堿基則為“組織架構(gòu)、決策權(quán)、信息傳導(dǎo)與激勵(lì)機(jī)制”[19]。劉睿智基于實(shí)證研究提出，企業(yè)基因結(jié)構(gòu)是由“知識(shí)鏈”和“資本鏈”串起“企業(yè)家、制度、產(chǎn)品和技術(shù)”四個(gè)堿基[20]。許明提出，企業(yè)基因結(jié)構(gòu)是以“人力資源”和“資本”為雙鏈，“文化、企業(yè)家（核心員工）、組織以及物力資源”為堿基組成的螺旋結(jié)構(gòu)[21]。此外，有部分學(xué)者借助生物學(xué)的基因雙螺旋結(jié)構(gòu)，基于創(chuàng)新文化、技術(shù)能力等方面的考察，構(gòu)建創(chuàng)新文化基因模型和技術(shù)能力基因結(jié)構(gòu)模型[22-23]。

（二）企業(yè)基因與企業(yè)績(jī)效

企業(yè)基因與企業(yè)績(jī)效的文獻(xiàn)相對(duì)較少，以下兩種類型比較有代表性：

一是，在做某種績(jī)效實(shí)證研究時(shí)，在理論探討時(shí)提到了企業(yè)基因，但沒有提出基因變量，這類研究占多數(shù)。例如：朱乾宇在研究并購績(jī)效時(shí)提到了企業(yè)基因[6]，不過并未對(duì)企業(yè)基因與并購績(jī)效做直接研究。又如，潘文娟僅以簡(jiǎn)單的3 個(gè)題項(xiàng)，從企業(yè)能力要素方面測(cè)量企業(yè)基因[8]。

二是，在理論層面用某種生物學(xué)基因與企業(yè)基因?qū)Ρ鹊姆椒ㄌ接懫髽I(yè)基因與企業(yè)績(jī)效可能存在的關(guān)系，例如：金占明和楊鑫對(duì)企業(yè)績(jī)效與基因提出了企業(yè)基因的傳導(dǎo)路徑（如圖1 所示），但沒做具體實(shí)證分析[7]。

圖1 企業(yè)基因傳導(dǎo)路徑

基于現(xiàn)有的研究成果，結(jié)合研究目的，本文認(rèn)為企業(yè)基因就是決定企業(yè)的基本穩(wěn)定形態(tài)以及成長(zhǎng)的內(nèi)在因素組合，其具有相對(duì)穩(wěn)定的結(jié)構(gòu)，但是可以通過基因突變而改變，并能夠通過與外界環(huán)境的交互作用實(shí)現(xiàn)遺傳、變異、融合、重組等變化，每個(gè)基因反映企業(yè)一種能力。此外，基于不同物種的生物體基因功能不同這一“事實(shí)”，本文認(rèn)為不同類型的企業(yè)由于所處外界環(huán)境的不同，其基因的遺傳、變異、融合、重組均會(huì)呈現(xiàn)出不同，其基因功能也不盡相同。因此，本文以傳統(tǒng)制造業(yè)中的企業(yè)個(gè)體為環(huán)境，結(jié)合創(chuàng)新型結(jié)構(gòu)要素和模仿型結(jié)構(gòu)的堿基，借鑒張玉明和段升森的基因結(jié)構(gòu)構(gòu)建方法[24]，將企業(yè)基因分為雙鏈（生產(chǎn)-資本鏈、技術(shù)-治理鏈）、四類（生產(chǎn)、資本、技術(shù)、治理）、九種基因（先天基因，反映企業(yè)資產(chǎn)先天的起點(diǎn)高低；生產(chǎn)能力基因，反映企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品的能力和增值能力；資本構(gòu)成基因，反映企業(yè)資本來源的結(jié)構(gòu)；償債基因，反映企業(yè)償債能力；成長(zhǎng)能力基因，反映企業(yè)的成長(zhǎng)能力；管理能力基因，反映企業(yè)的管理水平高低；技術(shù)能力基因，反映企業(yè)的技術(shù)能力；股權(quán)結(jié)構(gòu)基因，反映企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)；委托代理基因，反映企業(yè)委托代理關(guān)系的優(yōu)良），具體結(jié)構(gòu)如圖2 所示。

本文的研究在遵循企業(yè)基因的傳導(dǎo)路徑基礎(chǔ)上，試圖將提出的雙鏈、四類、九種企業(yè)基因作為基因變量引入實(shí)證模型，用實(shí)證研究方法去驗(yàn)證處于傳統(tǒng)的生產(chǎn)、加工制造行業(yè)中的企業(yè)個(gè)體，企業(yè)基因?qū)ζ髽I(yè)績(jī)效的影響是怎么樣的，以及基因與外界環(huán)境的交互作用下，其遺傳、重組、變異及融合情況，從而為從基因視角改善企業(yè)績(jī)效管理提供理論依據(jù)。因此，提出本文的研究命題：

企業(yè)基因可以通過特有的傳導(dǎo)路徑作用于企業(yè)績(jī)效，對(duì)企業(yè)產(chǎn)生顯著的影響，但由于企業(yè)基因與所處環(huán)境產(chǎn)生的融合、變異、重組和遺傳等變化，其作用效果存在顯著差異。

三、實(shí)證研究設(shè)計(jì)

（一）數(shù)據(jù)來源

本文的主要數(shù)據(jù)資料來自CSMAR 數(shù)據(jù)庫和新浪財(cái)經(jīng)，個(gè)別缺失的信息，則通過搜索深交所和上交所網(wǎng)站信息補(bǔ)充。以非平衡面板數(shù)據(jù)為主，采用的統(tǒng)計(jì)軟件為Stata14.0。

圖2 企業(yè)基因結(jié)構(gòu)

（二）樣本選擇

本文以2007-2019 年在中國(guó)深滬兩市上市的公司為樣本，由于傳統(tǒng)制造業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基石，是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的基礎(chǔ)，企業(yè)個(gè)體所處環(huán)境與其他行業(yè)存在顯著差異，所以本文遵循政治經(jīng)濟(jì)學(xué)研究視角，所選樣本均為生產(chǎn)過程中存在物化勞動(dòng)和活勞動(dòng)的公司。由于金融行業(yè)的財(cái)務(wù)體系和報(bào)告體系與傳統(tǒng)行業(yè)差異較大，故樣本中剔除金融行業(yè)板塊的樣本；我國(guó)的房地產(chǎn)行業(yè)存在較大的特殊性，所以也從樣本中剔除；ST 公司由于其自身的特殊性也一并剔除。同時(shí)剔除單一年份的非標(biāo)準(zhǔn)樣本公司。最后所選擇的1182 家公司均為生產(chǎn)、加工和制造型企業(yè)。

（三）研究變量的選取

根據(jù)上述的理論分析，選取的主要變量及計(jì)算方法見表1。

表1 研究變量與測(cè)度

其中，資本結(jié)構(gòu)代表資本構(gòu)成基因，成長(zhǎng)能力代表成長(zhǎng)能力基因，企業(yè)規(guī)模代表先天基因，償債能力代表償債基因，存貨資產(chǎn)構(gòu)建比代表生產(chǎn)能力基因，第一大股東持股代表股權(quán)結(jié)構(gòu)基因，技術(shù)水平代表技術(shù)能力基因，管理水平代表管理能力基因，高管持股代表委托代理基因。

（四）模型設(shè)定

考慮到企業(yè)績(jī)效本身存在自相關(guān)，即本期值容易受到前期值的影響，以及因變量與基因變量的內(nèi)生性問題，所以引入因變量的滯后值，即采用動(dòng)態(tài)面板模型，同時(shí)采用兩步法進(jìn)行回歸。由于該模型的變量均為標(biāo)準(zhǔn)的firm-year 面板數(shù)據(jù)，所以運(yùn)用差分GMM（廣義矩估計(jì)）估計(jì)動(dòng)態(tài)面板。

同時(shí)考慮到企業(yè)政策效率的滯后性，即某些基因變量對(duì)當(dāng)期的企業(yè)績(jī)效影響較為有限，但是對(duì)未來期間的企業(yè)績(jī)效的影響較為顯著，例如資本結(jié)構(gòu)基因、股權(quán)結(jié)構(gòu)基因和委托代理關(guān)系基因，所以將自變量capitalstructure、top、manegerhold 以前定變量的形式引入實(shí)證模型方程。

綜合上述考慮，本文采用如下系統(tǒng)方程模型：

pre（）表示括號(hào)內(nèi)的變量為前定變量。

四、實(shí)證檢驗(yàn)

（一）回歸結(jié)果與分析

從表2 回歸結(jié)果可知，資本結(jié)構(gòu)變量（capitalstructure）的系數(shù)為-0.1496，且顯著，說明樣本中企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響顯著為負(fù)，原因可能是由于銀行貸款限制多，不夠靈活，且期限固定、風(fēng)險(xiǎn)較大等，造成債務(wù)資本成本較高，加之互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，特別是電商的利潤(rùn)“擠壓”，使債務(wù)成本相對(duì)總資產(chǎn)報(bào)酬率較高。這也說明資本結(jié)構(gòu)的信號(hào)傳遞理論不適用于樣本企業(yè)。根據(jù)信號(hào)傳遞理論，由于信息的不對(duì)稱性，企業(yè)經(jīng)理在選擇融資方式的同時(shí)，通過資本結(jié)構(gòu)的選擇向投資者傳遞信號(hào)，企業(yè)績(jī)效好的公司通過舉借更多的負(fù)債向市場(chǎng)傳遞經(jīng)營(yíng)良好的信息。這一情況表明資本構(gòu)成基因受所在環(huán)境（制造業(yè)）的影響，產(chǎn)生了變異。

表2 模型(1)回歸結(jié)果

成長(zhǎng)能力（revenueadd）、管理水平（admxp）和技術(shù)水平（intass）對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響顯著為正，說明主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率較高的企業(yè)和管理水平及技術(shù)水平較高的企業(yè)，企業(yè)績(jī)效也會(huì)偏高。由于樣本企業(yè)主要是制造加工業(yè)、養(yǎng)殖種植業(yè)等傳統(tǒng)企業(yè)，因此這也意味著傳統(tǒng)企業(yè)還是一種規(guī)模報(bào)酬遞增的行業(yè)，管理水平和技術(shù)水平的提高是有意義的。成長(zhǎng)能力、管理能力和技術(shù)能力基因在制造業(yè)中保持了較好的遺傳性。

企業(yè)規(guī)模（size）對(duì)企業(yè)績(jī)效影響顯著為負(fù)，說明資產(chǎn)投資規(guī)?？赡艽嬖谕顿Y和產(chǎn)能過剩，造成資源浪費(fèi)，由于存貨資產(chǎn)構(gòu)建比（tar）的系數(shù)也顯著為負(fù)，可以判斷是總資產(chǎn)中固定資產(chǎn)投資比例過大，以及存貨的囤積造成企業(yè)績(jī)效的下降。但這種過剩是相對(duì)的，目前我國(guó)消費(fèi)結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生變化，傳統(tǒng)制造業(yè)的產(chǎn)品供給質(zhì)量偏低，滿足不了現(xiàn)代生活的需求，而目前的設(shè)備無法生產(chǎn)高質(zhì)量的產(chǎn)品，造成了產(chǎn)能相對(duì)需求過剩，制造業(yè)正面臨資產(chǎn)重組的過程，重組過程勢(shì)必導(dǎo)致績(jī)效的下滑，這是基因與環(huán)境即供給側(cè)改革重組的結(jié)果。

短期償債能力（debt）系數(shù)顯著為負(fù)，說明增值能力較低的流動(dòng)資產(chǎn)相對(duì)過剩，使企業(yè)績(jī)效下降，其主要原因是受到銀行舉債的限制，企業(yè)為從債權(quán)人獲得的資金，特意保持高償債能力和高資產(chǎn)擔(dān)保價(jià)值，而其勢(shì)必存在管理成本和機(jī)會(huì)成本，從而造成企業(yè)績(jī)效下滑。另外，制造業(yè)企業(yè)資金往來存在拖欠，造成大量應(yīng)收賬款，占用了企業(yè)大量的資金資源，從而使得企業(yè)再生產(chǎn)和獲利能力下降，這是基因與環(huán)境融合的體現(xiàn)。

第一大股東持股比例（top）變量顯著為負(fù)，說明第一大股東持股比例與企業(yè)績(jī)效顯著負(fù)相關(guān)。這意味著一股獨(dú)大的股權(quán)結(jié)構(gòu)不利于傳統(tǒng)制造業(yè)的發(fā)展，主要原因可能是在樣本行業(yè)中第一大股東持股比例過大，使大股東與小股東利益不一致，造成了企業(yè)績(jī)效的下滑。這一基因變異產(chǎn)生的原因與管理層持股類似。

管理層持股（manegerhold）系數(shù)顯著為負(fù)，說明管理層持股對(duì)企業(yè)績(jī)效影響顯著為負(fù)。這意味著管理層持股數(shù)量越多，越不利于企業(yè)的發(fā)展。歸其原因可能是管理層持股越多，股東大會(huì)對(duì)管理者的監(jiān)督能力就越弱，造成管理者不僅可以通過股東身份來獲得“紅利”，還可以通過“卸責(zé)”來獲得私人收益，而后者可能會(huì)損害企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。但管理層持股這一制度設(shè)計(jì)的目的是用來解決企業(yè)委托代理問題，激勵(lì)管理者努力工作并提高績(jī)效，之所以產(chǎn)生基因變異并不是受到企業(yè)所處環(huán)境的影響造成的，而是企業(yè)自身的治理制度存在缺陷導(dǎo)致的。

（二）穩(wěn)定性檢驗(yàn)

1.變更模型擬合方法。為了檢驗(yàn)?zāi)Ｐ驼w的顯著性和穩(wěn)定性，采用系統(tǒng)GMM 方法檢驗(yàn)?zāi)Ｐ停?）的顯著性和穩(wěn)定性，回歸結(jié)果基本一致（回歸結(jié)果略）。

2.變更變量測(cè)度指標(biāo)。為檢驗(yàn)回歸系數(shù)的穩(wěn)定性，并考慮到測(cè)度企業(yè)績(jī)效指標(biāo)的多樣性，選取資產(chǎn)報(bào)酬率等不同層面的指標(biāo)替換模型（1）中的因變量總資產(chǎn)報(bào)酬率（roa）。以資產(chǎn)報(bào)酬率（returnassets）作為穩(wěn)定性檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷囊蜃兞?，模型如下?/p>

pre（）表示括號(hào)內(nèi)的變量為前定變量。

回歸結(jié)果見表3。

表3 穩(wěn)定性檢驗(yàn)回歸結(jié)果

由表3 可知，所有基因變量系數(shù)的符號(hào)均與表2 的結(jié)果一致，在顯著性方面只有償債能力（debt）和技術(shù)水平（intass）的顯著性有所下降，但不影響論文結(jié)論。通過穩(wěn)定性檢驗(yàn)，表明本文研究結(jié)果是穩(wěn)健的。

五、研究結(jié)論及對(duì)策建議

（一）研究結(jié)論

由于基因理論的多樣性和異質(zhì)性，本文根據(jù)創(chuàng)新型和模仿型基因結(jié)構(gòu)理論，構(gòu)建企業(yè)的基因變量，利用傳統(tǒng)加工制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，研究企業(yè)基因?qū)ζ髽I(yè)績(jī)效的影響。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)：

1.企業(yè)基因?qū)ζ髽I(yè)績(jī)效的作用機(jī)制存在顯著差異。企業(yè)基因?qū)ζ髽I(yè)績(jī)效的影響是顯著的，但不同的基因?qū)ζ髽I(yè)績(jī)效的作用方向并不一致，由于受到所在環(huán)境的影響，有的基因保持了良好的遺傳性，有的基因產(chǎn)生變異、重組或與環(huán)境融合。

2.雙鏈基因的作用效果存在顯著差異。生產(chǎn)-資本鏈上的生產(chǎn)類基因在供給側(cè)改革中與環(huán)境發(fā)生了重組，而資本類基因則發(fā)生了變異和融合；技術(shù)-治理鏈上的治理類基因均發(fā)生了變異，而技術(shù)類基因則保持了良好的遺傳性。

（二）對(duì)策建議

根據(jù)研究結(jié)論，制造業(yè)企業(yè)遺傳良好，需要保持完善的基因有：成長(zhǎng)能力基因、技術(shù)能力基因、管理能力基因；與環(huán)境發(fā)生變異和融合會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生負(fù)向影響的基因有：資本構(gòu)成基因、償債基因、股權(quán)結(jié)構(gòu)基因、委托代理基因；與環(huán)境重組的基因有：先天基因和生產(chǎn)能力基因。

1.完善基因遺傳。遺傳良好的基因，應(yīng)該繼續(xù)保持和完善，并充分利用其遺傳性良好的優(yōu)點(diǎn)，擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效。企業(yè)維持現(xiàn)有產(chǎn)品市場(chǎng)份額的同時(shí)，通過研發(fā)新品、拓寬銷售渠道等方式，提高收入，進(jìn)一步延長(zhǎng)高速成長(zhǎng)生命階段。充分利用管理團(tuán)隊(duì)中異質(zhì)性和互補(bǔ)資源的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，激發(fā)管理能力基因活性。同步內(nèi)部科技人才培育與外部科技人才引進(jìn)，提升價(jià)值創(chuàng)造能力。制定合理的科技人才引進(jìn)戰(zhàn)略，設(shè)計(jì)積極的科技人才激勵(lì)政策，加強(qiáng)知識(shí)積累與技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新，完善企業(yè)技術(shù)能力基因的同時(shí)也會(huì)使成長(zhǎng)能力基因提升事半功倍。

2.優(yōu)化基因重組。因供給側(cè)改革而與環(huán)境重組的生產(chǎn)類基因，故應(yīng)緊跟經(jīng)濟(jì)政策脈搏，摒棄傳統(tǒng)生產(chǎn)觀念，加速剝離與時(shí)代發(fā)展需求不符的過剩產(chǎn)能，盡早完成生產(chǎn)技術(shù)、理念及先進(jìn)設(shè)備的更新?lián)Q代，積極配合國(guó)家的供給側(cè)改革，實(shí)現(xiàn)自身的發(fā)展。優(yōu)化先天基因的遺傳與選擇機(jī)制，使企業(yè)升級(jí)從“要素驅(qū)動(dòng)”向“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)變。驅(qū)動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新內(nèi)在，促進(jìn)企業(yè)先天基因與外部環(huán)境之間形成良性的互動(dòng)運(yùn)行機(jī)制。

3.改良基因變異。發(fā)生變異的基因，要根據(jù)實(shí)證分析的具體原因，分情況進(jìn)行“改良”。資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債的比例不宜過大，為獲得更大的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，穩(wěn)健的做法是盡可能采用企業(yè)內(nèi)部融資。制定激勵(lì)與監(jiān)督協(xié)同機(jī)制，有效發(fā)揮激勵(lì)與監(jiān)督政策效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)管理者與股東利益趨同。適當(dāng)降低管理層持股水平，防范管理層道德風(fēng)險(xiǎn)，防止管理層防御行為。努力提高公司治理水平，改善一股獨(dú)大的局面，制約大股東權(quán)利；增加前十大股東持股比例，增強(qiáng)股利利益協(xié)同效應(yīng)；差異化大股東持股比例，提升決策效率。

4.創(chuàng)新基因融合。制造業(yè)中償債基因與整體大環(huán)境融合程度較高，“改良”結(jié)果受企業(yè)個(gè)體影響較小，宏觀層面上，政府大力推進(jìn)財(cái)稅體制改革、創(chuàng)新金融支持模式，為企業(yè)創(chuàng)造豐富金融資源，搭建高端金融平臺(tái)；微觀層面，企業(yè)提高自身信用等級(jí)、兼顧客戶資源維系與客戶管理，提升財(cái)政金融政策的敏感性、加強(qiáng)政策信息解讀能力的準(zhǔn)確性，融合現(xiàn)有金融環(huán)境資源，最大限度修復(fù)升級(jí)自身償債基因，加速企業(yè)績(jī)效增長(zhǎng)。