王力

回顧2020年，中國經濟遭遇新冠疫情的嚴重沖擊，中國金融業(yè)也經歷了不同尋常的一年。在黨中央國務院的堅強領導下，我國成為全球唯一實現(xiàn)經濟正增長的主要經濟體，三大攻堅戰(zhàn)取得了決定性成效。研判2021年，世界經濟形勢仍存在不確定性，我國疫情防控局面依然復雜嚴峻，經濟全面恢復基礎尚不牢固。在此背景下，金融業(yè)在服務實體經濟發(fā)展中面臨著以下突出矛盾：

新冠疫情導致銀行業(yè)效益下滑。2020年，根據上市銀行半年報披露，52家上市銀行實現(xiàn)凈利潤9010.52億元，同比減少9.05%，這是我國銀行業(yè)歷史上首次出現(xiàn)整體負增長。利潤下滑的主要誘因是銀行業(yè)總體凈息差和凈利差收窄，實體企業(yè)經營困境導致銀行貸款不良率攀升。上半年，52家上市銀行同期不良金額和逾期金額分別增加了10.19%和4.50%，達到1.74萬億元和1.91萬億元。截至2020年底，銀行業(yè)累計處置不良資產3.4萬億元，其中第四季度處置規(guī)模就占全年的50%。為改善資產不斷惡化的預期，上市銀行加大撥備計提力度，資產減值損失計提同比增加35.74%，達到9157億元，成為上市銀行利潤下滑的主要因素。

傳統(tǒng)金融機構受到新興金融業(yè)態(tài)沖擊。2013年以來，以騰訊、阿里巴巴等國內互聯(lián)網巨頭為代表，利用其在技術、渠道和客戶資源等方面的后發(fā)優(yōu)勢，不斷向傳統(tǒng)金融業(yè)務領域發(fā)起挑戰(zhàn)。特別是在小微企業(yè)和個人客戶的零售金融領域，互聯(lián)網巨頭及金融科技企業(yè)憑借技術創(chuàng)新和市場開拓能力，開發(fā)出眾多貼近大眾需求的金融產品，不斷瓜分廣大年輕消費群體的市場份額，在消費信貸等個人信用業(yè)務領域也嶄露頭角，市場占有率不斷攀升。以互聯(lián)網金融為代表的新興金融對傳統(tǒng)金融造成的巨大沖擊，正在改變著金融市場格局，更帶來金融體系加速“金融脫媒”趨勢。

影子銀行使監(jiān)管規(guī)則面臨考驗。影子銀行主要指常規(guī)銀行體系之外的各種金融中介業(yè)務，在我國金融體系中有著非同尋常的存在。2012年以來，我國各類金融機構為規(guī)避監(jiān)管，通過各種銀行表外業(yè)務渠道以及類金融機構提供信貸服務，使影子銀行業(yè)務快速膨脹。根據《中國影子銀行報告》數(shù)據，截至2016年，影子銀行業(yè)務規(guī)模已經相當龐大，廣義影子銀行規(guī)模超過90萬億元，狹義影子銀行規(guī)模亦高達51萬億元。經監(jiān)管部門整頓規(guī)范，截至2019年底，全國狹義和廣義影子銀行業(yè)務規(guī)模仍為40萬億元和80萬億元，特別是廣義影子銀行業(yè)務規(guī)模占據社會融資總規(guī)模的1/3。影子銀行導致風險監(jiān)測體系和監(jiān)管規(guī)則面臨考驗，部分影子銀行業(yè)務透支了銀行業(yè)的社會公信力，一旦風險暴露將危及金融體系穩(wěn)定。

工業(yè)企業(yè)債務違約風險陡增。工業(yè)部門是我國最大的實體產業(yè)部門，也是金融機構業(yè)務的主要客戶群，其中由大型工業(yè)企業(yè)主導的融資信用鏈條是保持金融體系穩(wěn)定運行的重要環(huán)節(jié)。2015年以來，我國工業(yè)部門因深化供給側結構性改革，推動了債務水平和杠桿率持續(xù)下降。但2020年初以來，受新冠疫情的沖擊，眾多工業(yè)部門生產停滯或出現(xiàn)負增長，特別是數(shù)量龐大的中小微工業(yè)企業(yè)效益嚴重下滑。隨著國內疫情形勢好轉，海外疫情導致出口需求增長，工業(yè)生產景氣水平總體維持高位。但行業(yè)分化較為嚴重，傳統(tǒng)產業(yè)部門結構性供需失衡非常嚴重，行業(yè)內結構性調整加劇了淘汰落后產能和劣勢企業(yè)退出進程，特別是一些地方大型工業(yè)企業(yè)破產和債務違約，嚴重影響了金融市場投資者信心。

地方政府融資平臺暴雷頻現(xiàn)。根據金融市場統(tǒng)計數(shù)據，2020年6月以來，全國金融市場先后有16只地方政府融資平臺非標產品發(fā)生違約，涉及6個省區(qū)的12家城投平臺，累計非標違約額達到31.33億元，違約事件涉及的地方政府主要集中在東北地區(qū)和西部經濟欠發(fā)達地區(qū)。隨著地方財政收入增長乏力，防控疫情也使地方財政支出面臨壓力，可能會波及更多財政薄弱地區(qū)的融資平臺債券及融資產品發(fā)生違約風險，甚者違約事件有可能蔓延到東部地區(qū)，這種連鎖反應極有可能對國內金融市場造成沖擊。

2021年，是我國實施“十四五”規(guī)劃的開局之年，也是實現(xiàn)“兩個一百年”奮斗目標的歷史交匯點，站在發(fā)展的新起點，中國金融業(yè)需要研判新形勢、應對新挑戰(zhàn)，當務之急要解決好自身存在的突出矛盾，加快提升金融服務實體經濟的綜合能力。

一是堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險底線。金融活動是現(xiàn)代經濟活動的命脈，金融體系的穩(wěn)定決定著經濟穩(wěn)定和社會穩(wěn)定。要實現(xiàn)國民經濟平穩(wěn)有序運行，金融監(jiān)管的首要目標是守住“不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險”底線。各級金融監(jiān)管部門和金融機構，要進一步提升金融安全意識和社會責任意識。在業(yè)務操作層面，要動態(tài)跟蹤評估各種可能發(fā)生的風險因素，切實防范實體部門的風險因素向金融部門傳播擴散。各級地方政府和金融監(jiān)管部門應建立防控風險的協(xié)調機制，通力合作研判化解各類潛在金融風險。

二是堅定不移地深化金融改革擴大開放。守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險底線，并不意味著因噎廢食放棄深化改革和擴大開放。要厘清深化改革和擴大開放的內在邏輯，牢牢抓住“以開放倒逼改革”這一重要戰(zhàn)略著力點。深化改革必須兼顧服務實體經濟、強化風險防控、推進市場化進程以及實現(xiàn)金融業(yè)健康發(fā)展等多重目標。擴大開放則可在營商環(huán)境好和信用狀況優(yōu)的試驗區(qū)推進包括人民幣跨境雙向自由流動、利率市場化等系列金融改革，通過更加開放的措施來促進市場環(huán)境的優(yōu)化，為金融業(yè)深化改革創(chuàng)造更大的空間。

三是采用市場化手段處置不良資產。解決問題金融機構的重要環(huán)節(jié)是處置消化金融體系內部的不良資產。通過20多年的實踐，我國已建立起相對成熟的不良資產處置制度，積累了豐富的操作經驗。監(jiān)管部門應進一步放寬不良資產處置的行業(yè)準入門檻，采用更加市場化的手段處置不良資產，吸引包括海外金融機構在內的市場主體和社會資本參與。將不良資產處置與多層次資本市場建設有機結合，探索多樣化的不良資產處置模式，滿足不同市場主體、不同情境下的不良資產處置需求，構建資本要素順暢流動的金融資產處置機制。

四是防范影子銀行形成的衍生金融風險。影子銀行存在的基礎與金融體系結構性失衡密不可分，規(guī)范影子銀行經營行為的關鍵是要解決傳統(tǒng)金融業(yè)務難以覆蓋的金融需求。金融監(jiān)管部門要嚴格規(guī)范金融機構影子銀行的違規(guī)行為，切實做到“堵死后門”，關鍵還要“敞開正門”，將非正規(guī)、非標準化融資業(yè)務規(guī)范化和標準化。切實化解影子銀行形成的衍生金融風險，金融機構在完善風控體系和遵循市場規(guī)律的前提下，創(chuàng)新應用各種公開市場操作工具，探索資產證券化等滿足金融市場的潛在需求，引導金融體系資金精準對接服務實體經濟，提高直接融資比重，積極改善融資結構。

五是強化金融監(jiān)管科技手段的應用。提升金融監(jiān)管效率離不開監(jiān)管科技手段的應用，各級金融監(jiān)管部門和金融機構風險管理部門，要適應金融科技發(fā)展趨勢，充分挖掘金融科技潛能，補足金融監(jiān)管滯后于金融科技發(fā)展的短板，加快推進監(jiān)管科技治理能力升級。特別需要引入監(jiān)管科技（RegTech）相關技術手段，借助云計算、大數(shù)據、生物識別、數(shù)字加密等前沿技術和人工智能、區(qū)塊鏈等前沿工具，推動金融監(jiān)管從關注合規(guī)、關注機構、關注資本為核心的風險監(jiān)管，逐步過渡到綜合效能監(jiān)管。

六是完善金融機構市場化退出機制。金融行業(yè)的重要職能之一是管理經營金融風險，在市場經濟條件下，隨著市場環(huán)境和經營環(huán)境的改變，導致金融機構資產質量惡化或流動性緊張等危機事件時有發(fā)生。為此，完善金融機構市場化退出機制勢在必行。處置問題金融機構要本著市場主導、政府引導、多方參與的原則，謹慎妥善解決問題金融機構股東、社會公眾和其他債權人的利益和訴求，最大限度地將金融機構市場退出造成的負面影響降至最低，及時控制金融風險傳導擴散，堅決維護金融體系的穩(wěn)定。