陳昱鳴

一、2020年干散貨航運(yùn)市場(chǎng)回顧

（一）國(guó)際市場(chǎng)

2020年，國(guó)際干散貨航運(yùn)市場(chǎng)走勢(shì)前低后高，總體表現(xiàn)大幅差于上年。近三年波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）走勢(shì)對(duì)比如圖1所示。

圖1 2018—2020年BDI走勢(shì)對(duì)比圖

全年BDI均值1 066點(diǎn)，比上年均值1 355點(diǎn)下跌21.3%。分船型看，各型船租金水平同比均下跌。其中，好望角型船5TC（5條代表性航線期租）租金均值13 070美元/天，同比下跌27.6%；巴拿馬型船5TC租金均值9 923美元/天，同比下跌20.3%；超級(jí)大靈便型船10TC租金均值8 189美元/天，同比下跌17.8%；小靈便型船7TC租金均值8 003美元/天，同比下跌14.0%。各船型指數(shù)及平均租金水平同比變化見表1。

表1 2020年干散貨指數(shù)、各船型平均租金水平及同比變化

（二）沿海市場(chǎng)

受疫情影響，2020年沿海煤炭需求疲弱，但非煤貨種表現(xiàn)較好。四季度末受國(guó)內(nèi)煤炭供給緊張影響，運(yùn)價(jià)快速回升，但總體表現(xiàn)仍低于上年同期。近三年沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)走勢(shì)對(duì)比見圖2。

圖2 2018—2020年沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)走勢(shì)對(duì)比

2020年全年，華南、華東煤炭運(yùn)價(jià)均值35.9元/t、25.6元/t，同比分別下跌了3.2%和9.2%；營(yíng)口至深圳糧食運(yùn)價(jià)均值47.4元/t，同比下跌3.3%；北侖至鎮(zhèn)江鐵礦石運(yùn)價(jià)均值18.3元/t，同比下跌8.0%。沿海運(yùn)價(jià)指數(shù)及主要航線同比變化情況見表2。

二、2021年宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)

2021年在各國(guó)疫苗研究紛紛取得重大進(jìn)展的情況下，疫情所帶來(lái)的負(fù)面影響將逐步減少，全球經(jīng)濟(jì)有望觸底快速?gòu)?fù)蘇。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）最新預(yù)測(cè)，2021年全球經(jīng)濟(jì)增速可望達(dá)5.5%，比2020年增加9個(gè)百分點(diǎn)。其中，中國(guó)增速將達(dá)8.1%，美國(guó)增速將達(dá)5.1%，歐元區(qū)增速將達(dá)4.2%，印度增速將達(dá)11.5%。

表2 2020年沿海運(yùn)價(jià)、指數(shù)及同比變化

未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)向“雙循環(huán)”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變，將繼續(xù)引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。2020年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)最先從疫情中恢復(fù)，是全球主要經(jīng)濟(jì)體中唯一實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)的國(guó)家。2021年中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，其中基建投資有可能超預(yù)期，有利于干散貨運(yùn)輸需求增長(zhǎng)。

三、2021年干散貨運(yùn)力供給分析

近期國(guó)際干散貨運(yùn)力將繼續(xù)保持低速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)到2021年底，全球干散貨運(yùn)力規(guī)模將達(dá)到9.30億t，同比增長(zhǎng)2.3%，比上年回落1.5個(gè)百分點(diǎn)，2020限硫規(guī)則實(shí)施可能繼續(xù)影響實(shí)際運(yùn)力供給。2021年國(guó)際干散貨運(yùn)力增速預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)見表3。

表3 2021年國(guó)際干散貨運(yùn)力增速預(yù)測(cè)

沿海干散貨運(yùn)力凈增速預(yù)計(jì)仍將維持中低速狀態(tài)。2016年以來(lái)沿海市場(chǎng)持續(xù)低迷，對(duì)外購(gòu)運(yùn)力產(chǎn)生了一定的抑制作用。除2018年因?yàn)榇瑑r(jià)跌到低谷沿海船東產(chǎn)生買船熱潮外，其他年份運(yùn)力增速都較低。預(yù)計(jì)2021年沿海運(yùn)力將小幅增長(zhǎng)2.3%，至6 650萬(wàn)載重噸。2021年沿海干散貨運(yùn)力增速預(yù)測(cè)見表4。

表4 2021年沿海干散貨運(yùn)力增速預(yù)測(cè)

四、2021年干散貨運(yùn)輸需求分析

（一）國(guó)際市場(chǎng)需求

預(yù)計(jì)2021年干散貨運(yùn)輸需求達(dá)到53.08億t，同比增長(zhǎng)3.3%，高于凈運(yùn)力增速1個(gè)百分點(diǎn)。其中，鐵礦石海運(yùn)需求將達(dá)到15.3億t，同比增長(zhǎng)2.5%；煤炭運(yùn)輸需求達(dá)到12.15億t，恢復(fù)性增長(zhǎng)5.0%；谷物海運(yùn)需求增長(zhǎng)2.6%；小宗干散貨海運(yùn)需求將增長(zhǎng)5.2%。2021年國(guó)際干散貨海運(yùn)需求預(yù)測(cè)見表5。1.鐵礦石

表5 2021年國(guó)際干散貨海運(yùn)需求增速預(yù)測(cè)表

全球鐵礦石海運(yùn)貿(mào)易需求仍將穩(wěn)步增長(zhǎng)。伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速恢復(fù)，擴(kuò)張性政策將會(huì)逐步反轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)中國(guó)用鋼需求整體平緩。國(guó)外市場(chǎng)隨著經(jīng)濟(jì)逐步從疫情沖擊中恢復(fù)，鋼鐵生產(chǎn)和需求都將逐步改善，從而帶動(dòng)鐵礦石需求增長(zhǎng)。近幾年全球鐵礦石貿(mào)易量及2021年預(yù)測(cè)如圖3所示。

圖3 全球鐵礦石貿(mào)易量變化

（1）從疫情影響中逐步恢復(fù)，全球鋼鐵需求增長(zhǎng)加快

世界鋼鐵協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2021年，全球鋼鐵需求量預(yù)計(jì)將恢復(fù)至17.951億t，同比增長(zhǎng)4.1%。其中發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的鋼鐵需求總量2020年下跌14.9%，但2021年預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)7.9%，美國(guó)和歐洲將逐步從2020年的深度下跌中恢復(fù)，日本和韓國(guó)產(chǎn)出繼續(xù)保持穩(wěn)定水平。中國(guó)以外的新興經(jīng)濟(jì)體，受疫情沖擊較大，2020年鋼鐵需求下跌12.3%，但2021年有望快速恢復(fù)，印度和巴西將從2020年的兩位數(shù)下跌中明顯恢復(fù)，東盟產(chǎn)量則在越南的帶動(dòng)下保持快速增長(zhǎng)，在基礎(chǔ)設(shè)施投資的帶動(dòng)下，新興經(jīng)濟(jì)體（不含中國(guó)）的鋼鐵需求量預(yù)計(jì)2021年將恢復(fù)性增長(zhǎng)10.6%。

（2）中國(guó)擴(kuò)大內(nèi)需政策落實(shí)，粗鋼產(chǎn)量將繼續(xù)增長(zhǎng)

由于疫情因素影響，2020年高爐置換的部分產(chǎn)能后移至2021年，疊加部分年底投產(chǎn)項(xiàng)目產(chǎn)能，2021年新投產(chǎn)高爐產(chǎn)能將達(dá)到7 370萬(wàn)t。預(yù)計(jì)2021年全國(guó)粗鋼和鋼材產(chǎn)量在擴(kuò)大內(nèi)需、加大基建投入環(huán)境下有望延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，全年粗鋼產(chǎn)量將維持在10億t以上。同時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)回暖，其他地區(qū)鋼材需求恢復(fù)，將帶動(dòng)中國(guó)出口改善。但是，工信部近期明確表示要堅(jiān)決壓減鋼鐵產(chǎn)量，會(huì)使市場(chǎng)產(chǎn)生一定的變數(shù)。國(guó)內(nèi)高爐置換新增產(chǎn)能如圖4所示。

圖4 國(guó)內(nèi)高爐置換新增產(chǎn)能

（3）澳洲、巴西出口將明顯改善，南非供應(yīng)穩(wěn)定

2020年淡水河谷的鐵礦石產(chǎn)量在3.05億t左右，2021年產(chǎn)能將繼續(xù)從礦難影響中恢復(fù)，產(chǎn)量目標(biāo)上調(diào)至3.15億t至3.35億t之間，增幅在5%至12%之間。另外，時(shí)隔5年，巴西Samarco礦山恢復(fù)運(yùn)營(yíng)，近期已經(jīng)發(fā)出第一船貨，復(fù)產(chǎn)初期的產(chǎn)能在700萬(wàn)t至800萬(wàn)t左右。預(yù)計(jì)2021年巴西出口在今年低位的基礎(chǔ)上將增加7%至3.46億t。

2021年澳洲鐵礦石產(chǎn)量預(yù)計(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。力拓全年指導(dǎo)發(fā)運(yùn)量為3.25億～3.4億t，同比略有提高；必和必拓本財(cái)年鐵礦石發(fā)運(yùn)量將超過(guò)2.9億t，未來(lái)將繼續(xù)增加鐵礦石出口能力，未來(lái)幾年發(fā)貨量將實(shí)現(xiàn)每年3.3億t的目標(biāo)。另外，F(xiàn)MG 今年的產(chǎn)量目標(biāo)上調(diào)至1.75億～1.80億t，羅伊山產(chǎn)量有望增加5 000萬(wàn)～6 000萬(wàn)t。

2021年，南非KUMBA產(chǎn)量將小幅增加到4 100萬(wàn)t，ASSMANG礦產(chǎn)量保持穩(wěn)定，但是非洲的防疫能力較弱，或給出貨帶來(lái)一定的影響。

（4）高礦價(jià)促使非主流礦恢復(fù)生產(chǎn)

在目前鐵礦石價(jià)格高位的刺激下，印度礦山開采恢復(fù)較多，根據(jù)我們監(jiān)控，印度主要的國(guó)營(yíng)礦山2021年產(chǎn)量將從2020年的6 008萬(wàn)t增長(zhǎng)到6 800萬(wàn)t。一般來(lái)說(shuō)，印度國(guó)營(yíng)礦山占印度鐵礦石產(chǎn)量的35%，私人礦山產(chǎn)量占65%，因此以不到35%的產(chǎn)量份額增加800萬(wàn)t，可以推測(cè)印度鐵礦石增長(zhǎng)有較大的潛力。

2021年全球主要礦山產(chǎn)量預(yù)測(cè)如表6所示。

總體來(lái)看，2021年全球主要礦山鐵礦石產(chǎn)量將增長(zhǎng)7 400萬(wàn)t左右，加上其他小型非主流礦，全球總體增量預(yù)計(jì)能到8 000萬(wàn)t。同時(shí)，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量高位運(yùn)行，其他國(guó)家鋼材消費(fèi)明顯提振，鐵礦石貿(mào)易整體好于去年。

2.煤炭

全球煤炭海運(yùn)貿(mào)易需求有望恢復(fù)性增長(zhǎng)。新冠肺炎疫情帶來(lái)的巨大沖擊使得美國(guó)、印度、歐洲、日本、韓國(guó)和東南亞等以往的電力消費(fèi)主要國(guó)家和地區(qū)的電力需求大幅下降。國(guó)際能源署（IEA）預(yù)計(jì)到2021年，隨著全球經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，電力需求和工業(yè)產(chǎn)出的增加，全球煤炭消費(fèi)量將增長(zhǎng)2.6%，主要是受中國(guó)、印度和東南亞國(guó)家需求增長(zhǎng)帶動(dòng)。全球煤炭貿(mào)易量變化情況如圖5所示。

表6 全球主要礦山產(chǎn)量預(yù)測(cè) 單位：百萬(wàn)t

圖5 全球煤炭貿(mào)易量變化

（1）國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)需求向好，旺季供應(yīng)維持偏緊

在國(guó)內(nèi)疫情防控相對(duì)穩(wěn)定與雙循環(huán)經(jīng)濟(jì)格局下，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇向好，繼續(xù)帶動(dòng)煤炭消費(fèi)總量上升，電力用煤需求正增長(zhǎng)，而建材、化工、冶金以及民用等非電用煤需求穩(wěn)步提升。但隨著新能源利用不斷加大，尤其是產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、電力系統(tǒng)改革、水電和新能源擠壓傳統(tǒng)煤電發(fā)展空間的長(zhǎng)遠(yuǎn)趨勢(shì)不變，煤炭消費(fèi)占能源消費(fèi)的比例將進(jìn)一步降低。預(yù)計(jì)全年供應(yīng)整體剛性，其中夏冬旺季煤炭供應(yīng)維持偏緊，而淡季煤炭供應(yīng)基本平穩(wěn)或略 寬松。

從政策角度來(lái)看，2021年我國(guó)進(jìn)口煤形勢(shì)大概率維持平控，并且后期澳煤進(jìn)口局勢(shì)仍然嚴(yán)峻復(fù)雜。但同時(shí)由于國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)緊平衡局面加劇，也不排除后期會(huì)階段性增加進(jìn)口配額。

（2） 印度進(jìn)口煤需求恢復(fù)性增長(zhǎng)，東南亞需求強(qiáng)勁

2020年4—11月份，印度煤炭進(jìn)口量為1.37億t，較上年同期的1.65億t下降17%。隨著疫情減弱及經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，下半年印度煤炭進(jìn)口明顯恢復(fù)，累計(jì)降幅大為縮小，預(yù)計(jì)2020年全年降幅在13%左右。預(yù)計(jì)2021年隨著全球經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和增長(zhǎng)，印度煤炭進(jìn)口需求恢復(fù)至2.4億t，同比增長(zhǎng)10%。

預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù)十年，東南亞地區(qū)煤炭用量將占全球增量的大部分。諸如越南、菲律賓、馬來(lái)西亞、泰國(guó)和巴基斯坦等東南亞國(guó)家，這些地區(qū)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將帶動(dòng)電力和工業(yè)消費(fèi)的增長(zhǎng)，越來(lái)越傾向于到國(guó)際煤炭市場(chǎng)尋求供應(yīng)以滿足其能源需求。預(yù)計(jì)2021年其煤炭進(jìn)口需求將有望繼續(xù)保持雙位數(shù)增速的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。主要東南亞國(guó)家煤炭進(jìn)口需求預(yù)測(cè)見表7。

表7 主要東南亞國(guó)家煤炭進(jìn)口需求預(yù)測(cè)

（3） 受綠色發(fā)展政策影響，日韓、歐洲煤炭需求逐步減弱

2020年1—11月日本煤炭進(jìn)口1.59億t，同比減少1 081萬(wàn)t，下降6.4%；而2020年全年，韓國(guó)煤炭進(jìn)口總量為1.24億t，較上年同期減少12.51%。中長(zhǎng)期看，日韓仍將逐步削減燃煤發(fā)電比例，煤炭進(jìn)口需求繼續(xù)保持小幅弱勢(shì)下行態(tài)勢(shì)。根據(jù)韓國(guó)政府第九個(gè)基本電力計(jì)劃，到2030年，韓國(guó)燃煤發(fā)電量預(yù)計(jì)將較2019年減少23%。

與印度、東南亞等部分亞洲國(guó)家不同的是，煤炭在歐洲的前景略顯“黯淡”。據(jù)Clarkson數(shù)據(jù)，2021年歐洲地區(qū)的煤炭進(jìn)口需求在全球總量中的占比僅為9.3%，預(yù)計(jì)未來(lái)還將進(jìn)一步下降。不排除氣候因素導(dǎo)致的階段性資源緊張，但總體不改弱勢(shì)下行趨勢(shì)。

（4）澳大利亞、印尼煤炭出口明顯恢復(fù)

2021年，雖然中澳關(guān)系惡化、日韓需求減速將繼續(xù)對(duì)澳大利亞煤炭出口造成沖擊，但隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、電力消費(fèi)增長(zhǎng)，印度、東南亞等地區(qū)煤炭需求將繼續(xù)支撐澳大利亞煤炭出口。預(yù)計(jì)2021年澳大利亞煤炭出口3.7億t，小幅增長(zhǎng)2.5%。

印尼煤炭出口強(qiáng)勁恢復(fù)，主要受益于全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，特別是中澳貿(mào)易關(guān)系緊張，中國(guó)將加大對(duì)印尼煤炭的采購(gòu)。加之中國(guó)經(jīng)濟(jì)和工業(yè)活動(dòng)強(qiáng)勁復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏緊，對(duì)印尼煤需求顯著回升。2021年，預(yù)計(jì)印尼煤炭出口4.2億t，同比增長(zhǎng)6%。

（5）美國(guó)和其他地區(qū)煤炭出口有所增長(zhǎng)

美國(guó)能源信息署（EIA）1月份《短期能源展望》顯示，2021年，美國(guó)煤炭產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)到6.03億短噸，較2020年預(yù)期值5.37億短噸增長(zhǎng)15.6%。2022年，美國(guó)煤炭產(chǎn)量預(yù)計(jì)為6.28億短噸，出口量為8 190萬(wàn)短噸，較2020年創(chuàng)下的四年低位6 650萬(wàn)短噸增長(zhǎng)23.2%。

俄羅斯聯(lián)邦能源部初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年俄羅斯煤炭出口量累計(jì)達(dá)1.93億t，較 2019年增加 1.6%。隨著中澳關(guān)系惡化阻礙澳煤對(duì)華出口，中國(guó)買家開始尋找其他供應(yīng)來(lái)源以替代澳煤。中國(guó)用戶因?yàn)樵黾恿藢?duì)俄羅斯、蒙古煤炭的采購(gòu)，2021年俄羅斯和蒙古煤在中國(guó)市場(chǎng)的占比或?qū)⒃黾印?.谷物

全球糧食海運(yùn)貿(mào)易需求有望呈小幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2021年，全球氣候處于拉尼拉現(xiàn)象后期，對(duì)糧食生產(chǎn)比較有利。國(guó)際谷物理事會(huì)（IGC）最新發(fā)布報(bào)告，將2020/21年度全球谷物產(chǎn)量預(yù)測(cè)值調(diào)低到22.1億t，但仍然創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。中美談判第一階段協(xié)議履行，中國(guó)將繼續(xù)增加購(gòu)買美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品，預(yù)計(jì)2021年全球糧食海運(yùn)貿(mào)易有望增長(zhǎng)2.6%至5.13億t。全球糧食貿(mào)易量變化如圖6所示。

圖6 全球糧食貿(mào)易量變化

美國(guó)大豆出貨有望增多，玉米和粗糧貿(mào)易小幅增加。2020/21年度美國(guó)大豆大概率豐產(chǎn)，加上前期庫(kù)存積壓有待出口，2021年美國(guó)大豆出口量將出現(xiàn)小幅回升。巴西、阿根廷氣候條件不利，局部地區(qū)可能出現(xiàn)減產(chǎn)，將導(dǎo)致大豆出口量小幅下滑?？傮w來(lái)看，預(yù)計(jì)2021年全球大豆海運(yùn)貿(mào)易量小幅增長(zhǎng)1.2%，至1.64億t。

全球玉米產(chǎn)量維持穩(wěn)定，粗糧產(chǎn)量有所增加，預(yù)計(jì)2021年全球玉米和粗糧貿(mào)易量將達(dá)到3.49億t，同比增長(zhǎng)2.9%。

中國(guó)進(jìn)口大豆需求好轉(zhuǎn)。隨著非洲豬瘟疫情的影響逐步消退，中國(guó)生豬存欄量連續(xù)多個(gè)月回升，預(yù)計(jì)2021年三季度左右生豬存欄將恢復(fù)至疫情前的正常水平，本年度全年生豬飼料需求預(yù)計(jì)還將升高，維持購(gòu)買大豆的強(qiáng)勁勢(shì)頭。預(yù)計(jì)中國(guó)2021年進(jìn)口大豆將達(dá)到1.05億t，其他谷物2 700萬(wàn)t，總共需進(jìn)口糧食1.32億t，同比增長(zhǎng)4%。

日韓兩國(guó)糧食進(jìn)口保持穩(wěn)定。日本農(nóng)戶老齡化嚴(yán)重，棄耕現(xiàn)象普遍，糧食自給率連續(xù)7年停滯在39%的低位。韓國(guó)糧食自給率僅有48%，飼用糧食更是95%依賴進(jìn)口。日韓兩國(guó)仍是糧食進(jìn)口需求的主要推手。2021年日本、韓國(guó)預(yù)計(jì)進(jìn)口糧食4 360萬(wàn)t，與去年基本持平。

中東糧食進(jìn)口量穩(wěn)步增長(zhǎng)。中東耕地稀少，中東國(guó)家如伊朗、沙特阿拉伯和土耳其從俄羅斯大量進(jìn)口糧食。最近幾年這些地區(qū)經(jīng)濟(jì)有所起色，糧食需求可望繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2021年中東糧食進(jìn)口5 230萬(wàn)t，同比增長(zhǎng)4%。

東南亞糧食需求增長(zhǎng)較快。東南亞剛剛處于進(jìn)入工業(yè)化的起步階段，對(duì)蛋白類需求的潛力較大。近年來(lái)，印尼、越南、菲律賓、馬來(lái)西亞等東南亞國(guó)家的糧食進(jìn)口量一直保持穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2021年?yáng)|南亞糧食進(jìn)口預(yù)計(jì)增長(zhǎng)到5 500萬(wàn)t，同比增長(zhǎng)5.0%。

4.鋁土礦

近年來(lái)，全球鋁土礦海運(yùn)貿(mào)易量保持持續(xù)增長(zhǎng)，從2012年到2019年7年間的平均增長(zhǎng)率達(dá)11.5%。近三年幾內(nèi)亞鋁土礦項(xiàng)目爆發(fā)式增長(zhǎng)，澳大利亞也繼續(xù)保持?jǐn)U產(chǎn)的態(tài)勢(shì)。由于幾內(nèi)亞、澳大利亞等國(guó)不少新建項(xiàng)目仍處于投產(chǎn)后產(chǎn)量擴(kuò)張的上升期，牙買加、加納等新興供應(yīng)國(guó)也將逐步增加產(chǎn)出，在未來(lái)將給海運(yùn)市場(chǎng)不斷帶來(lái)新的增量。全球鋁土礦貿(mào)易量變化如圖7所示。

圖7 全球鋁土礦貿(mào)易量變化

中國(guó)鋁土礦進(jìn)口需求仍旺盛。中國(guó)是全球第一大電解鋁消費(fèi)國(guó)，消費(fèi)占比達(dá)到54%。全球鋁土礦的海運(yùn)貿(mào)易量中約80%都是輸送往中國(guó)。目前，國(guó)內(nèi)鋁土礦供應(yīng)缺口呈擴(kuò)大趨勢(shì)，進(jìn)口鋁土礦量需求強(qiáng)勁。受環(huán)保督查、礦山整頓、安全監(jiān)察等多個(gè)因素影響，國(guó)內(nèi)鋁土礦供應(yīng)緊張。進(jìn)口礦加工生產(chǎn)、南礦北運(yùn)將成為常態(tài)。我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入工業(yè)化后期，對(duì)金屬鋁等有色金屬消費(fèi)進(jìn)入高速增長(zhǎng)階段，未來(lái)鋁土礦進(jìn)口將繼續(xù)保持強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)。

5.鎳礦

全球鎳礦海運(yùn)貿(mào)易供給受各國(guó)出口政策影響較大，而進(jìn)口需求主要依賴中國(guó)，最近幾年，中國(guó)占每年全球鎳礦進(jìn)口量的82%。

中國(guó)不銹鋼產(chǎn)業(yè)對(duì)金屬鎳需求仍處于高速增長(zhǎng)期，2020年中國(guó)不銹鋼粗鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)突破3 100萬(wàn)t，同比增長(zhǎng)7%左右，約占全球的60%。目前，中國(guó)人均不銹鋼消費(fèi)量為17 kg，遠(yuǎn)低于德國(guó)、日本、意大利等制造業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家（人均25～45 kg）。據(jù)預(yù)測(cè)，到2025年，中國(guó)不銹鋼需求量將超過(guò)4 000萬(wàn)t。

未來(lái)鎳礦貿(mào)易受出口國(guó)政策轉(zhuǎn)變，原礦輸出將大幅減少，鎳鐵等半成品出口增加。印尼、菲律賓這兩個(gè)鎳礦出口大國(guó)已經(jīng)收緊原礦出口，將資源留在本地加工成鎳鐵，留住工業(yè)附加值并增加就業(yè)。短期內(nèi)，其他鎳礦生產(chǎn)國(guó)沒(méi)有明顯的產(chǎn)能增長(zhǎng)，未來(lái)全球鎳資源的供應(yīng)仍將在東南亞展開。隨著當(dāng)?shù)亻_始工業(yè)化，中資積極參與冶煉設(shè)備建設(shè)，今后上述國(guó)家的供給形式將向鎳鐵轉(zhuǎn)變，以鎳礦不足2%的品位計(jì)算，可能將導(dǎo)致全球鎳礦海運(yùn)量萎縮。全球鎳礦貿(mào)易量變化情況如圖8所示。

圖8 全球鎳礦貿(mào)易量變化

6.其他小宗散貨

總體來(lái)看，全球雜礦等小宗散貨運(yùn)輸需求將呈恢復(fù)性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。我國(guó)作為全球第一人口大國(guó)，在工業(yè)化后期，對(duì)有色金屬和其他如化肥、水泥熟料等資源性產(chǎn)品需求呈快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。受限于天生資源稟賦不足，我國(guó)銅、鋁、鎳等有色金屬的對(duì)外依存度都在50%以上，并呈繼續(xù)擴(kuò)大態(tài)勢(shì)，為全球小宗干散貨貢獻(xiàn)了主要增量。在2020年受疫情影響進(jìn)口有所減少的情況下，2021年將呈恢復(fù)性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)全球小宗干散貨運(yùn)輸需求將增長(zhǎng)3.5%左右。全球小宗干散貨貿(mào)易量變化如圖9所示。

圖9 全球小宗散貨貿(mào)易量變化

（二）沿海市場(chǎng)需求

沿海干散貨運(yùn)輸總體需求可望繼續(xù)回升，同比增速約5%。2021年，我國(guó)將迎來(lái)弱拉尼拉現(xiàn)象，降雨量很大可能在常年均值水平甚至略低，水電可能低速增長(zhǎng)甚至負(fù)增長(zhǎng)，火力發(fā)電出力有望增加，加之煤炭先進(jìn)產(chǎn)能繼續(xù)釋放，沿海煤炭運(yùn)輸需求有所回升。沿海二程鐵礦石中轉(zhuǎn)將隨我國(guó)鐵礦石進(jìn)口穩(wěn)健而保持穩(wěn)定，沿海鋼材貿(mào)易也將隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和鋼鐵業(yè)集中度提高而有所增長(zhǎng)。沿海糧食運(yùn)輸需求受我國(guó)糧食收購(gòu)和進(jìn)口政策影響較大，但中長(zhǎng)期將繼續(xù)受到進(jìn)口糧食沖擊。沿海市場(chǎng)主要貨種預(yù)測(cè)如表8所示。

表8 2021年中國(guó)沿海市場(chǎng)各主要貨種預(yù)估表

五、2021年市場(chǎng)展望

（一）國(guó)際市場(chǎng)

國(guó)際干散貨航運(yùn)市場(chǎng)可望明顯好于上年。2021年，全球經(jīng)濟(jì)增速將從2020年的-3.5%萎縮強(qiáng)勁回升至+5.5%，國(guó)際干散貨運(yùn)輸需求增速達(dá)3.3%，超過(guò)運(yùn)力增速1個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)運(yùn)力平衡大幅改善；加之，逆全球化浪潮可能導(dǎo)致大宗商品貿(mào)易格局變化，客觀上會(huì)增加周轉(zhuǎn)量需求，一般對(duì)市場(chǎng)有正面刺激作用。雖然存在中美關(guān)系緊張、新冠疫情反復(fù)、英國(guó)脫歐等諸多不確定因素，但預(yù)計(jì)2021年國(guó)際干散貨航運(yùn)市場(chǎng)總體表現(xiàn)可望大幅好于2020年。

結(jié)合克拉克森、marsoft等機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，按照我們的模型綜合測(cè)算，2021年BDI指數(shù)均值約1 350點(diǎn)，比2020年均值1 070點(diǎn)回升26.2%。悲觀預(yù)期為1 100點(diǎn)，樂(lè)觀預(yù)期為1 600點(diǎn)。

（二）沿海市場(chǎng)

2021年沿海市場(chǎng)租金水平將好于上年。2021年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)可能達(dá)到8.0%左右的高速恢復(fù)性增長(zhǎng)，沿?？傮w需求在煤炭運(yùn)輸需求帶動(dòng)下可望繼續(xù)保持增長(zhǎng)，而凈運(yùn)力增長(zhǎng)受交通運(yùn)輸部53號(hào)令影響將呈低速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但中美貿(mào)易摩擦等外部環(huán)境導(dǎo)致企業(yè)尤其是民營(yíng)企業(yè)投資謹(jǐn)慎，國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)存在一定的不確定性。在海關(guān)煤炭進(jìn)口政策變化等多種因素作用下，兼營(yíng)運(yùn)力靈活投放，沿海市場(chǎng)將繼續(xù)表現(xiàn)出較大波動(dòng)。