鋁市場供需展望。預(yù)計今年后期鋁的供需平衡表仍舊保持良好狀態(tài)，年底結(jié)轉(zhuǎn)庫存或?qū)⒊制接谌ツ甑?0 萬～65 萬t 之間。綜合來看，2 萬元/t 的價格尚未充分反映未來鋁的供需格局。供應(yīng)端的收縮、消費板塊的調(diào)整和海外補庫需求的存在，特別是供應(yīng)端的干擾，優(yōu)化供需平衡表，中期來看，鋁價向上的空間有望進一步打開。

鋅市場供需展望。今年后期國內(nèi)鋅錠供需或?qū)木o平衡轉(zhuǎn)向小幅過剩狀態(tài)，但過剩量級較小。西南區(qū)域鋅冶煉限產(chǎn)維持，且今年后期冶煉供應(yīng)端干擾或常態(tài)化。同時，海外消費延續(xù)向好，國內(nèi)開始緩慢向消費旺季過渡。而拋儲可能階段性將抬升鋅的庫存水平，但抬升幅度或有限。短期來看，鋅價有望上行至2.3 萬～2.32 萬元/t。中期來看，鋅價或難走出明顯的趨勢性行情，預(yù)計在2.1 萬～2.4 萬元/t 的高位區(qū)間內(nèi)運行為主。

錫市場供需展望。綜合來看，錫供應(yīng)端擾動不斷，并且消費受益于半導(dǎo)體持續(xù)高景氣，LME +SHFE 錫庫存已經(jīng)降至記錄低點，錫錠現(xiàn)貨持續(xù)表現(xiàn)出非常緊張的局面。而東南亞錫主產(chǎn)國因疫情影響，產(chǎn)量恢復(fù)緩慢，國內(nèi)持續(xù)受到電力等問題干擾，尤其國內(nèi)錫錠主產(chǎn)地云南和廣西。在此背景下，滬錫未來3 個月有望沖擊25 萬元/t。