郭向非

網(wǎng)絡上看到股市下跌的“三不怕”狀態(tài)，深有同感，這里談談個人見解。

一、跌不怕

大家會認為股市投資，重要的是學好基本面分析及技術分析，其實更重要的是倉位管理及心態(tài)控制。市場風險無處不在，一開始就要把保護本金作為頭等大事，賺錢只是個自然結果。

散戶總是傾向把虧錢歸因于看不準，大盤看不準，個股漲跌看不準。其實誰又能看得很準呢？短期難預判，中長期就算預判對了，但過程也是起伏多變。當然要提高分析能力，但更重要的是一旦市場不按預期上漲，跌下來我們有應變之策，這就是“跌不怕”。

想想為什么怕下跌？首先是倉位過重，甚至加杠桿，就算拿著好股票，跌下來也毫無辦法，割肉舍不得，補倉沒資金。如果追高爛票，只能徹底做死賬戶。其次是倉位過于集中在單只個股，或某個板塊（同板塊買多只），沒有分散組合思想。

《孫子兵法》云“先求不敗而后求勝”，投資同樣如此。我們建立這樣一種交易體系：單只個股最多三成倉，看好先買一成建倉，無論行情客觀牛熊還是主觀更看好或相對看好，嚴格按紀律執(zhí)行。跌下來有補倉機會，漲上去有安全墊可擇機加倉。不要因所謂大V推薦或覺得會大漲，就孤注一擲。

建倉初期，可以買多只個股;要注意品種分散，不同板塊、不同市值風格，組合對沖。除非大盤暴跌導致系統(tǒng)性風險，絕大多數(shù)時間不會大虧，單日總賬戶虧損超過2%就說明組合有問題。后面再精心經(jīng)營組合，加補倉耐心些，拉開價格差距。符合預期的個股逐步加滿倉位，不符合或基本面、技術面出現(xiàn)重大不利變化的選擇放棄。

有組合及體系的保護，市場下跌時不會遭遇重創(chuàng)，可以靜觀其變，漲跌都有應對之策。不賭市場單邊漲跌，輕易滿倉或空倉都不可取。這是第一種的“跌不怕”。

二、不怕跌

再有體系及組合保護，也不意味著可以隨便買票。賬戶盈利，歸根結底還是要買好股票。股價短期波動難以預判，也沒必要過于強調預判，短期漲跌無非是市場風格及板塊效應所致。重要的是，公司的盈利能力及估值都非常扎實，所屬行業(yè)也有發(fā)展前景，下跌只不過是進一步增強賠率罷了。

好股票就是常提及的“三好學生”，好圖形、好業(yè)績、好行業(yè)。之所以把好圖形排在第一位，是因為我們在基本面研究上不占優(yōu)勢，能做到了解市場普遍預期就不錯了，不要妄想去挖掘所謂超跌大牛股。趨勢交易更是如此，好圖形往往對應好的基本面，否則不會呈現(xiàn)上漲趨勢。好業(yè)績及其估值，看最近三年的市場預期既可，多注意盈利質量。至于好行業(yè)，市場領漲板塊當然更好，但板塊輪動快，一定會有階段性“退潮期”，過于追求板塊效應則容易陷入追漲殺跌的境地。

組合里拿的都是好股票，也有資金倉位，還會擔心股票下跌嗎？固然都希望上漲加倉，一旦下跌，正好給了低位補倉機會，這就是“不怕跌”。但若第一次補倉沒效果，二次補倉就要慎之又慎，重新審視個股基本面及技術面的變化。

個人認為的補倉點，一定是基本面沒有任何不利變化，而下跌并未導致上漲形態(tài)及結構變化，技術支撐位明顯可見。這是第二種的“不怕跌”。

三、怕不跌

以交易體系為保護，并選擇好股票買入，盈利積累到一定程度，這時我們要考慮的是繼續(xù)持有還是賣出兌現(xiàn)。多數(shù)人都買過牛股，也掙到錢，但就是過早賣出，虧錢的股票反而一扛再扛。沒有單只股票盈利50%的經(jīng)歷，就缺乏持股心態(tài)及格局。

持股大漲，最大問題就是貴了，如果盈利增速能消化高估值，就不要輕易賣出。技術角度，股價加速上漲過后，都會面臨長時間的整固。對漲貴的股票，我們要有一種“怕不跌”的心態(tài)。

股價不會一直上漲，漲到一定程度后，適當下跌調整是必要的。制造分歧，部分獲利盤兌現(xiàn)，部分看好資金逢低介入，持籌成本抬升，更有利于后市更長期上漲。良性的下跌，一方面殺殺過高的估值，更重要的是給股價時間，通過盈利增長去再度匹配估值。這是第三種的“怕不跌”。

總結一下，市場短期肯定無法直接漲回去，當下拼的是好股票的篩選。不用過于考慮抄底時機問題，等待好公司好價格的過程，本身就是最好的擇時。具備完善交易體系及倉控管理，也不必擔心抄了以后又下跌怎么辦。