張昌華

根據(jù)當(dāng)前市場的新變化，筆者打算采取“買安全的股，賺穩(wěn)當(dāng)?shù)腻X”的投資策略。

為什么當(dāng)前筆者要采取這種投資策略呢？因為影響市場整體和個股走勢的因素實在太多，市場變幻莫測：一是新冠肺炎疫情的影響。全球抗擊新冠肺炎疫情的進展、經(jīng)濟復(fù)蘇的進展及變化情況雖然趨勢轉(zhuǎn)好但對全球經(jīng)濟和資本市場的影響仍存在相當(dāng)大的不確定性。二是中美關(guān)系變化的影響。三是國內(nèi)經(jīng)濟基本面的影響。國家開啟社會主義現(xiàn)代化國家建設(shè)新征程，樹立新發(fā)展理念，構(gòu)建國內(nèi)循環(huán)為主體、國際國內(nèi)雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局，中國經(jīng)濟步入高質(zhì)量發(fā)展階段，世界上任何勢力都不可能阻擋中國人民前進的步伐，對此，我們必須堅信。四是科技創(chuàng)新帶來的激烈的市場競爭和優(yōu)勝劣汰對經(jīng)濟和社會、人們生活的深刻影響?？萍嫉牟粩鄤?chuàng)新促進了社會的不斷進步和人類文明的不斷向前發(fā)展?？萍嫉膭?chuàng)新促進了一批偉大企業(yè)的迅速發(fā)展壯大，但同時也不斷淘汰了曾經(jīng)一度是科技如今變身傳統(tǒng)的企業(yè)。這方面，我們每一個人都感同身受。比如現(xiàn)在一部4G、5G手機，功能都相當(dāng)齊全、強大了，可以打電話、可以發(fā)微信、可以聽音樂、可以看天氣預(yù)報、可以照相、可以完成日常生活品購買的網(wǎng)上支付、可以收看各種信息、可以發(fā)送文章、傳輸文件等，給人們生產(chǎn)生活帶來了極大的便利。但同時智能手機逼使傳統(tǒng)的手表、收音機、錄像機、固定電話機、照相機等生產(chǎn)廠商銷聲匿跡了。又比如大數(shù)據(jù)、云計算、移動互聯(lián)網(wǎng)的廣泛運用，造就電商、網(wǎng)購的興起，同時也使傳統(tǒng)商場、店鋪轉(zhuǎn)型乃至淘汰。經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展，必然此漲彼消、促進行業(yè)的調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級，引起上市公司經(jīng)營業(yè)績的深刻變化，從而也必然引起上市公司股票價格的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。五是市場自身制度、規(guī)則的改革、調(diào)整、變化對市場帶來的根本性的變化。隨著從科創(chuàng)板注冊制、創(chuàng)業(yè)板注冊制的試點到整個市場IPO注冊制的即將全面實施，股票供應(yīng)的不斷增加，新增入市資金的變化，整個市場供求關(guān)系的變化，今后經(jīng)得起時間檢驗的最終必然是企業(yè)的質(zhì)地、企業(yè)的業(yè)績和給投資者真金白銀的現(xiàn)金分紅能力。所謂“漲時重勢，跌時重質(zhì)”，從充分防范風(fēng)險的角度思考，筆者認為投資者應(yīng)當(dāng)高度重視。

從投資標(biāo)的的選擇看，筆者認為可從兩方面思考。一是科技創(chuàng)新類的企業(yè)股票?？萍紕?chuàng)新代表著未來的發(fā)展趨勢，包括芯片、互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、生命科學(xué)、生物醫(yī)藥、航空航天、深海技術(shù)等。此類企業(yè)往往短期業(yè)績也許不怎么亮麗，但因為有高成長的絢麗光環(huán)，市場表現(xiàn)彈性大，往往漲起來驚人，跌起來也嚇人，并且科創(chuàng)板上市的企業(yè)沒有盈利條件的限制門檻，連續(xù)三年虧損只要是科技創(chuàng)新型企業(yè)也可以上市甚至是高價發(fā)行上市。一般投資者對企業(yè)所涉科學(xué)領(lǐng)域往往不甚了解，對其科技含量是否真正具有高成長性也不甚了了，把握難度非常大，一定要耐心等待其回調(diào)到合理估值區(qū)間才考慮是否介入。二是順周期行業(yè)類的企業(yè)股票。在IPO快速擴容和機構(gòu)抱團炒高酒茅、油茅、藥茅、光伏茅打壓其他股票的雙重擠壓下，一些符合產(chǎn)業(yè)政策、業(yè)績穩(wěn)定、現(xiàn)金分紅持續(xù)較好的被錯殺的企業(yè)股票，已經(jīng)凸顯出了其投資價值，安全邊際較高，擇機介入，應(yīng)該是不錯的選擇。

“買安全的股，賺穩(wěn)當(dāng)?shù)腻X”要注意堅持三條原則：一是全面市場化的原則。在注冊制下，今后市場必然回歸理性，回到企業(yè)業(yè)績是否穩(wěn)定持續(xù)增長、是否能夠給投資人真金白銀的現(xiàn)金分紅的理性軌道上。二是安全第一、價值投資的原則。過度透支成長性的企業(yè)股票，必然回歸合理估值，而買入并持有行業(yè)符合產(chǎn)業(yè)政策、業(yè)績持續(xù)增長、分紅高于一年期銀行定存利率的股票，風(fēng)險可控，可以獲取穩(wěn)當(dāng)?shù)氖找妗Ｈ切詢r比的原則。不要迷信機構(gòu)抱團，不要跟風(fēng)，因為機構(gòu)抱團極易發(fā)生老鼠倉套現(xiàn)、基民資金高位買單的道德風(fēng)險，要盡量堅持基本面選股邏輯。

在具體操作上，筆者認為可堅持三種策略：一是耐心等待其回到技術(shù)低位時分批買入。二是合理控制倉位，漲高了減少倉位，跌深了增加倉位;漲高了變現(xiàn)賺錢，跌深了分批買入賺股，不斷降低持倉成本，橫盤震蕩就持股觀望。三是把中長期持有和波段操作有機結(jié)合起來，積小勝為大勝。

（本文提及個股僅做舉例分析，不做投資建議。）