吳超

“原材料價(jià)格這樣暴漲，如果持續(xù)半年，估計(jì)有很多工廠撐不住?！崩钴娬f(shuō)。李軍在東莞經(jīng)營(yíng)著一家大型鋁制品加工廠，加工廠主要生產(chǎn)電解鋁制品?？蛻?hù)訂單在前，原材料鋁價(jià)暴漲在后，李軍的工廠單月面臨一百多萬(wàn)元的虧損。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2021年3月上旬，鋁錠價(jià)格為17223元/噸，同比上升32.5%。

“許多產(chǎn)品的成本和簽單時(shí)的價(jià)差已經(jīng)超過(guò)20%，多做多虧。”李軍說(shuō)，一個(gè)客戶(hù)通常有幾十種甚至上百種產(chǎn)品在他這里生產(chǎn)，但客戶(hù)只愿意承擔(dān)其中部分產(chǎn)品的漲價(jià)，自己承擔(dān)了大部分鋁的漲價(jià)成本。為了減少損失，李軍暫停了部分老客戶(hù)的訂單。即便如此，他經(jīng)營(yíng)的工廠每個(gè)月都要消耗300多噸的鋁，按每噸17000元計(jì)算，一個(gè)月至少需要投入500多萬(wàn)元成本。

不僅鋁價(jià)高企，幾乎所有原材料價(jià)格都在大幅上漲。包含原油、有色金屬、鋼鐵、農(nóng)產(chǎn)品、鐵礦石、煤炭等原材料在內(nèi)的CRB大宗商品指數(shù)從2020年4月27日的347.55點(diǎn)升至2021年2月25日的491.46點(diǎn)，升幅達(dá)41.41%。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2021年3月上旬，有色金屬及黑色金屬共計(jì)10種工業(yè)原材料都出現(xiàn)同比大幅上漲。其中電解銅領(lǐng)漲，漲幅達(dá)到了48.95%。

關(guān)于原材料漲價(jià)的原因，包括李軍在內(nèi)的很多制造業(yè)老板并不完全知情。李軍曾向多個(gè)上游經(jīng)銷(xiāo)商詢(xún)問(wèn)鋁是否缺貨，經(jīng)銷(xiāo)商均表示貨源充足。

2021年2月，世界金屬統(tǒng)計(jì)局公布的報(bào)告顯示，2020年1月—12月，全球原鋁市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩154.6萬(wàn)噸，2019年全年為供應(yīng)過(guò)剩46.2萬(wàn)噸。

如果不缺貨，原材料為何暴漲呢？

多重原因

大年初九開(kāi)工當(dāng)天，易帆首先收到的不是客戶(hù)訂單，而是八家紙板廠供應(yīng)商的漲價(jià)函。易帆在東莞經(jīng)營(yíng)一家小型紙包裝廠，負(fù)責(zé)生產(chǎn)紙質(zhì)包裝盒、超市的紙貨架等產(chǎn)品，因此需要向上游的紙板廠大量采購(gòu)卡紙和坑紙，紙板廠又是從造紙廠買(mǎi)入原料紙漿。多數(shù)廠家都在漲價(jià)函中寫(xiě)道，正是上游紙漿價(jià)格暴漲，導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本增加，進(jìn)而上調(diào)了產(chǎn)品價(jià)格。

隨后，來(lái)自供應(yīng)商的漲價(jià)函一個(gè)接一個(gè)。

進(jìn)入3月，上游紙板廠已不再向易帆提供正式報(bào)價(jià)單，而是采用口頭報(bào)價(jià)的方式。易帆表示，春節(jié)后，一些供應(yīng)商提出當(dāng)天下午4點(diǎn)過(guò)后便不再接單，4點(diǎn)之后發(fā)去的訂單就按第二天漲了的單價(jià)算，“以前價(jià)格平穩(wěn)時(shí)，一份報(bào)價(jià)單隨時(shí)都能用”。易帆提供的一份價(jià)格表顯示，同樣一款卡紙，采購(gòu)價(jià)格從2020年7月的3850元/噸上漲到2021年3月的6700元/噸，漲幅為74%。

“公司主要用的一款卡紙9天內(nèi)漲價(jià)3次，直漲400元/噸。3月2日當(dāng)天，有一款卡紙一天就漲了1800元/噸。”易帆感慨，漲價(jià)幅度之大、速度之快還是頭一次見(jiàn)。

東莞市成益紙品有限公司負(fù)責(zé)人王曉婭表示，2020年需求慢慢恢復(fù)后，紙價(jià)從下半年開(kāi)始有一輪“溫水煮青蛙”式的上漲，但都是一次漲100元/噸左右，“年后一次漲幾百元的情況，很少見(jiàn)”。

紙價(jià)突然高企，易帆和王曉婭的工廠都沒(méi)能在年前備好庫(kù)存，但部分訂單2020年已經(jīng)簽下。為了出貨，他們只好選擇以高價(jià)購(gòu)入原料，背負(fù)上沉重的經(jīng)營(yíng)壓力?！?020年接到手的一些訂單只能虧本做，我們手上現(xiàn)在還壓著200萬(wàn)的訂單。”王曉婭坦言，下游客戶(hù)的漲價(jià)意愿不強(qiáng)，導(dǎo)致價(jià)格沒(méi)法傳導(dǎo)下去，部分產(chǎn)品的單價(jià)已經(jīng)和原料價(jià)格持平，現(xiàn)在只能把一些虧損多的單品暫停了。

各類(lèi)工業(yè)原材料價(jià)格暴漲也引發(fā)了市場(chǎng)囤貨和惜售。

易帆的一位上游供應(yīng)商表示，2021年1月中旬，預(yù)判紙價(jià)瘋漲后，他所在的工廠花費(fèi)一千多萬(wàn)元，向上游造紙廠預(yù)訂了3500噸原材料，紙價(jià)持續(xù)上漲后，“現(xiàn)在基本把買(mǎi)原料的錢(qián)賺回來(lái)了”。他進(jìn)的貨還不是最多的，“有一家上市公司囤了5000多噸原材料”。

3月3日，印刷重鎮(zhèn)溫州龍港市的印刷包裝協(xié)會(huì)曾聯(lián)合多個(gè)政府部門(mén)召開(kāi)一次會(huì)議，討論紙價(jià)異常上漲問(wèn)題。龍港市印刷包裝協(xié)會(huì)表示目前價(jià)格暴漲主要是三個(gè)原因：紙價(jià)受木漿期貨暴漲引發(fā)成本驅(qū)動(dòng)型上漲;自卡紙由于上游廠家產(chǎn)能過(guò)于集中，龍頭企業(yè)定價(jià)權(quán)過(guò)大引發(fā)異常漲價(jià);部分經(jīng)銷(xiāo)商在漲價(jià)潮中封倉(cāng)惜售，待價(jià)而沽。

流動(dòng)性過(guò)剩

龍港市印刷包裝協(xié)會(huì)提到，紙漿價(jià)格暴漲的首要原因是期貨暴漲。這反映的是世界范圍內(nèi)資金的流動(dòng)性過(guò)剩。

中大期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家景川表示，過(guò)去一年間，西方三大央行史無(wú)前例的貨幣超發(fā)政策導(dǎo)致全球流動(dòng)性過(guò)剩，資本開(kāi)始尋找新的資產(chǎn)配置抵御通脹影響，“大量資金流入大宗商品市場(chǎng)，是此輪原材料價(jià)格上漲的主要原因”。

“大宗商品采取全球定價(jià)策略，且擁有期貨市場(chǎng)，導(dǎo)致它含有一定金融屬性，價(jià)格的一部分由資本市場(chǎng)決定?！睂?duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)中國(guó)WTO研究院院長(zhǎng)屠新泉分析，在全球?qū)捤韶泿耪叽碳は?，大宗商品的金融屬性增?qiáng)，價(jià)格變動(dòng)并不完全反映供需變化，更反映了全球貨幣供給變化。

2021年3月2日的國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上，銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清表示，流動(dòng)性增加以后，由于經(jīng)濟(jì)已經(jīng)高度全球化，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)和其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)密切相連，外國(guó)資本流入中國(guó)數(shù)量會(huì)明顯增加。中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前還是恢復(fù)性增長(zhǎng)，資產(chǎn)價(jià)格有很大的吸引力，和其他國(guó)家相比利差比較大，外國(guó)資本流入是必然的。

中國(guó)是銅和鐵礦石的主要消費(fèi)國(guó)，原材料主要依賴(lài)進(jìn)口。在此輪大宗商品漲價(jià)潮中，銅成為漲幅最大的品種之一，最為受到資金熱捧。數(shù)據(jù)顯示，2021年2月底，倫敦金屬交易所銅漲至9000美元/噸，觸及2011年以來(lái)新高。滬銅主力合約在2020年3月最低點(diǎn)時(shí)為39150元/噸，2021年2月26日，最高達(dá)到了70800元/噸的高點(diǎn)，漲幅高達(dá)80%。

滬銅期貨市場(chǎng)沉淀資金從2021年1月下旬的160億元開(kāi)始迅速攀升至250億元。而2020年全年中，滬銅期貨市場(chǎng)沉淀資金大部分時(shí)間都維持在200億元以下。

景川表示，從投資角度來(lái)說(shuō)，考慮金融屬性應(yīng)首選黃金，其次才是基本金屬?！斑@一次銅價(jià)領(lǐng)漲，主要是由于目前金、銅比價(jià)處于高位，投資黃金并不是一個(gè)理想的選擇，于是銅成為了資金的新選擇?！?/p>

內(nèi)地銅期貨的大規(guī)模建倉(cāng)引發(fā)了市場(chǎng)高度關(guān)注。

上海期貨交易所數(shù)據(jù)顯示，2021年春節(jié)過(guò)后，上海大陸期貨席位在滬銅期貨多頭持倉(cāng)從2500手增加至近24000手。按每手5噸銅計(jì)算，新建的倉(cāng)位相當(dāng)于12萬(wàn)噸銅。深圳一位資深期貨研究員分析，內(nèi)地期貨大規(guī)模建倉(cāng)的原因有兩種可能，一是簡(jiǎn)單的產(chǎn)業(yè)資金套利;另一種是通過(guò)買(mǎi)高銅期貨的價(jià)格，拾升有色金屬板塊的股票價(jià)格，“有色金屬股票價(jià)格和期貨價(jià)格是相關(guān)的，期貨價(jià)格漲了，股票也會(huì)跟著漲”。

鐵礦石猛漲也有同樣的原因。

2020年12月6日，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)駱鐵軍稱(chēng)，近期鐵礦石價(jià)格的快速上漲明顯偏離供需基本面，更多是臨近交割月多頭的逼倉(cāng)所致。有貿(mào)易商在期貨市場(chǎng)做多的情況下，囤積最適用于交割的鐵礦石品種，人為制造市場(chǎng)緊張。

原料及替代品缺口

部分大宗商品的供給偏緊甚至短缺也加劇了此輪原材料價(jià)格上漲。

例如，原油是塑料、鋼鐵等大量化工類(lèi)產(chǎn)品的原材料。2020年4月，國(guó)際基準(zhǔn)布倫特原油期貨價(jià)格曾一度跌至每桶20美元以下，歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國(guó)隨后達(dá)成大規(guī)模減產(chǎn)協(xié)議。

隨著OPEC（石油輸出國(guó)組織）減產(chǎn)以及需求從疫情中恢復(fù)，原油價(jià)格逐步攀升。

孫青是廣東一家塑料制品廠的負(fù)責(zé)人，他說(shuō)塑料原料就是從原油中提取的，“市場(chǎng)最為常見(jiàn)的PP料，去年4月的價(jià)格是5800元/噸左右，現(xiàn)在已經(jīng)漲到了9000元/噸”。

平安期貨首席化工研究員王開(kāi)河表示，2020年年初負(fù)油價(jià)的極端價(jià)格出現(xiàn)后，OPEC國(guó)家開(kāi)始陸續(xù)減產(chǎn)，“但原油價(jià)格上漲后，原油減產(chǎn)的規(guī)模繼續(xù)超出市場(chǎng)預(yù)期，推升了原油價(jià)格”。

原材料主要依賴(lài)進(jìn)口的銅和鐵礦石，受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇影響，也存在較大的供給缺口。

2021年2月17日，世界金屬統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)全球銅市場(chǎng)供應(yīng)短缺139.1萬(wàn)噸，較2019年缺口擴(kuò)大了近100萬(wàn)噸。截至2021年1月底，全球三大金屬交易所銅庫(kù)存總量為20.76萬(wàn)噸，較2020年同期減少4358噸（-17%），處于歷史低位。

世界鋼鐵協(xié)會(huì)和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年，中國(guó)鐵礦石需求增長(zhǎng)12640萬(wàn)噸，其他國(guó)家和地區(qū)需求下降7580萬(wàn)噸，全球合計(jì)鐵礦石需求增長(zhǎng)5060萬(wàn)噸，而國(guó)際四大鐵礦石供應(yīng)商發(fā)貨量則下降1020萬(wàn)噸，供需缺口6080萬(wàn)噸。

除了原材料供應(yīng)減少以外，其可替代品也開(kāi)始短缺。

出于環(huán)保目的，2020年11月27日，生態(tài)環(huán)境部等多部門(mén)聯(lián)合發(fā)布文件，明確中國(guó)自2021年起將全面禁止以任何方式進(jìn)口固體廢物。早在2017年，國(guó)務(wù)院辦公廳亦下發(fā)過(guò)有關(guān)固體廢料的管理辦法，并開(kāi)始逐步削減固廢進(jìn)口。

但禁止固廢進(jìn)口后，國(guó)內(nèi)廢紙回收并不能滿(mǎn)足市場(chǎng)需求。光大證券研報(bào)顯示，廢紙終端需求逐步起量，需求改善將成為未來(lái)的主要驅(qū)動(dòng)，2021年禁廢令將帶來(lái)400萬(wàn)噸量級(jí)的廢紙漿缺口。卓創(chuàng)資訊廢紙資深分析師劉健在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，2021年年初全面禁止固廢進(jìn)口前后，大量廢紙打包站出于對(duì)未來(lái)價(jià)格上升的預(yù)期，都出現(xiàn)了囤貨現(xiàn)象，導(dǎo)致廢紙流轉(zhuǎn)速度變慢，市場(chǎng)上的廢紙變少，價(jià)格出現(xiàn)了上漲。

環(huán)保限產(chǎn)

環(huán)保限產(chǎn)和碳達(dá)峰中長(zhǎng)期目標(biāo)進(jìn)一步加劇了產(chǎn)品端的供給緊張。

3月12日，包頭市發(fā)改委印發(fā)《包頭市能耗雙控（一季度）紅色預(yù)警響應(yīng)措施》的通知，立即啟動(dòng)能耗“雙控”五項(xiàng)響應(yīng)措施：一是依法依規(guī)對(duì)34戶(hù)鐵合金企業(yè)全面停產(chǎn);二是關(guān)停自備電廠部分機(jī)組;三是對(duì)限制類(lèi)企業(yè)實(shí)行限產(chǎn)。

2021年3月，生態(tài)環(huán)境部部長(zhǎng)黃潤(rùn)秋在唐山進(jìn)行檢查期間，發(fā)現(xiàn)多家鋼鐵企業(yè)未按照標(biāo)準(zhǔn)落實(shí)重污染天氣應(yīng)急減排措施，甚至出現(xiàn)生產(chǎn)記錄造假等問(wèn)題。半夏投資創(chuàng)始人李蓓撰文稱(chēng)，鐵礦生產(chǎn)和貿(mào)易的集中度高，其定價(jià)不僅取決于供需平衡，還涉及產(chǎn)業(yè)利益分配。只要鋼材處于暴利狀態(tài)，（原材料）鐵礦即使過(guò)剩，也會(huì)撐著不跌。

摘自微信公眾號(hào)“南方周末”