李興然

美股三大股指周四集體收漲，道指漲超200點(diǎn)，納指盤中創(chuàng)新高，標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)盤中與收盤新高。標(biāo)普500指數(shù)最高漲至4218.78點(diǎn)，納指最高漲至14211.57點(diǎn)，均創(chuàng)盤中歷史新高。其中，標(biāo)普500指數(shù)為連續(xù)第二個(gè)交易日創(chuàng)盤中歷史新高。

股市上漲與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良好密不可分，美國(guó)公布的一季度核心PCE指數(shù)創(chuàng)去年一季度以來(lái)新高，消費(fèi)者支出年率創(chuàng)去年三季度以來(lái)新高，一季度GDP數(shù)據(jù)也大幅好于前值。

另一面，股市的殘酷性顯現(xiàn)，4月26日，國(guó)際價(jià)值顧問公司董事長(zhǎng)兼首席投資官查爾斯·德沃克斯跳樓自殺身亡，一周前該公司清算其資金并停止業(yè)務(wù)。由于該公司是奉行價(jià)值投資策略，但去年美股為成長(zhǎng)股的天下，因而投資者紛紛贖回，公司規(guī)模驟降。

美股繼續(xù)“狂嗨”

美股三大股指周四下探回升，集體收漲。道指漲超200點(diǎn)，納指盤中創(chuàng)新高，標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)盤中與收盤新高。截止收盤，道指收漲239.98點(diǎn)，漲幅為0.71%，報(bào)34060.36點(diǎn);納指收漲31.52點(diǎn)，報(bào)14082.55點(diǎn)，漲幅為0.22%;標(biāo)普500指數(shù)收漲28.29點(diǎn)，報(bào)4211.47點(diǎn)，漲幅為0.68%，創(chuàng)收盤新高。標(biāo)普500指數(shù)最高漲至4218.78點(diǎn)，納指最高漲至14211.57點(diǎn)，均創(chuàng)盤中歷史新高。其中，標(biāo)普500指數(shù)為連續(xù)第二個(gè)交易日創(chuàng)盤中歷史新高。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)一季度實(shí)際GDP年化季率初值錄得6.40%，不及預(yù)期值0.20個(gè)百分點(diǎn)，不過(guò)還是大幅好于前值4.30%。同時(shí)公布的截至4月24日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)錄得55.30萬(wàn)，高于前值54.70萬(wàn)和預(yù)期值54萬(wàn)。

而同時(shí)公布的一季度消費(fèi)者支出年化季率初值錄得10.70%，高于預(yù)期值0.20個(gè)百分點(diǎn)，并遠(yuǎn)超前值2.30%;第一季度核心PCE物價(jià)指數(shù)年率錄得3.50%，為去年第一季度以來(lái)新高。

與全球其他主要國(guó)家相比，美國(guó)經(jīng)濟(jì)反彈速度更快，主要?dú)w功于美國(guó)政府兩輪追加新冠紓困方案，以及對(duì)新冠疫情的擔(dān)憂情緒降溫，這提振了國(guó)內(nèi)需求，也讓餐廳及酒吧等服務(wù)業(yè)得以重新營(yíng)業(yè)。在政府向家庭及企業(yè)提供大量紓困的協(xié)助下，第一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為2021全年?duì)巹?chuàng)美國(guó)近40年最佳表現(xiàn)奠定了良好基礎(chǔ)。

歐股方面，三大股指周四集體收跌。英國(guó)倫敦股市《金融時(shí)報(bào)》100種股票平均價(jià)格指數(shù)報(bào)收于6961.48點(diǎn)，下跌2.19點(diǎn)，跌幅為0.03%;法國(guó)巴黎股市CAC40指數(shù)報(bào)收于6302.57點(diǎn)，下跌4.41點(diǎn)，跌幅為0.07%;德國(guó)法蘭克福股市DAX指數(shù)下跌137.98點(diǎn)，跌幅為0.90%，報(bào)收于15154.20點(diǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)罕見提泡沫

北京時(shí)間4月29日凌晨2時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議，維持按兵不動(dòng)。但出人意料的是，鮑威爾在問答環(huán)節(jié)中稱，部分市場(chǎng)“有一些泡沫，這是事實(shí)”。當(dāng)日（美東時(shí)間周三）盤中，美股曾應(yīng)聲跳水。

鮑威爾并沒有具體點(diǎn)出資產(chǎn)種類，他稱由于美國(guó)疫苗的快速普及，經(jīng)濟(jì)正處于復(fù)蘇趨勢(shì)，因此交易變得活躍。據(jù)此，市場(chǎng)人士認(rèn)為美股估值高企、對(duì)個(gè)別股票的狂熱投機(jī)、散戶涌入股市、加密資產(chǎn)的狂熱、房地產(chǎn)價(jià)格上漲都是鮑威爾所述的“交易變得活躍”的具體體現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500指數(shù)的市盈率超過(guò)30倍，超過(guò)了互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的高點(diǎn)。GME無(wú)疑是2021年美股泡沫的典型代表，今年1月在Reddit掀起的熱潮中，該公司股價(jià)飆升了1600%以上。根據(jù)美國(guó)銀行的數(shù)據(jù)，在過(guò)去5個(gè)月里，有超過(guò)6000億美元資金流入全球股市，超過(guò)了過(guò)去12年的資金流入總和。股票ETF今年已吸金2460億美元，超過(guò)了去年2310億美元的總額。幣圈更瘋狂，比特幣在一年內(nèi)飆升了600%，比過(guò)去半個(gè)世紀(jì)任何其他金融創(chuàng)新產(chǎn)品的漲幅都要大，狗狗幣更在一年內(nèi)上漲超過(guò)10000%，美國(guó)最大的加密貨幣交易所Coinbase市值一度超過(guò)了紐交所和納斯達(dá)克交易所的總和。地產(chǎn)方面，每一個(gè)二手房掛牌后都會(huì)有幾十個(gè)競(jìng)購(gòu)邀約，而且最終成交價(jià)（以均價(jià)40萬(wàn)美元的二手房為例）都需在掛牌價(jià)上加上幾萬(wàn)美元的溢價(jià)。

鮑威爾指出，由于疫情，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃保持寬松貨幣政策，直到其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，例如失業(yè)情況。改善的出現(xiàn)可能需要“相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間”，并且直到那時(shí)才會(huì)開始減少資產(chǎn)購(gòu)買。分析人士認(rèn)為，雖然鮑威爾這么說(shuō)，但縮表計(jì)劃的公布其實(shí)不會(huì)太遠(yuǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)在2022年第四季度之前不會(huì)加息，而在加息之前，可以預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)減少資產(chǎn)購(gòu)買。

繁榮下的悲劇

雖然股市持續(xù)上漲，美聯(lián)儲(chǔ)主席甚至罕見用上了“泡沫”一詞，但并不是所有人都能受益。華爾街傳來(lái)悲劇消息，4月26日，國(guó)際價(jià)值顧問公司（IVA）董事長(zhǎng)兼首席投資官查爾斯·德沃克斯跳樓自殺身亡。據(jù)悉，查爾斯·德沃克斯59歲，留下了妻子和兩個(gè)孩子。

知情人士稱他的去世被稱為“莎士比亞悲劇”，他向《紐約郵報(bào)》透露，這是一位出色的投資者的最后一次悲劇性的舉動(dòng)，他的生活與他的公司的命運(yùn)密不可分。

查爾斯·德沃克斯之死是在該公司清算其資金并停止業(yè)務(wù)之后的一個(gè)星期。據(jù)悉，該公司在2007年成立，至今已經(jīng)14年，最高峰時(shí)規(guī)模近200億美元（1300億元人民幣）。到2020年底，該公司的凈資產(chǎn)總額為8.63億美元（約合人民幣56億元）。然而，2021年3月，IVA突然宣布將清算其資金并關(guān)閉，因?yàn)槠涔芾淼馁Y產(chǎn)由于客戶贖回，規(guī)模驟降至10億美元以下。這和去年美股的風(fēng)格有關(guān)。由于IVA是奉行價(jià)值投資策略（挖出被低估的股票），但去年美股為成長(zhǎng)股的天下，因而投資者紛紛贖回，轉(zhuǎn)投成長(zhǎng)型股票。

查爾斯·德沃克斯身邊的人和媒體表示，盡管他身價(jià)高達(dá)數(shù)億美元，但投資者的不再信任對(duì)他是一個(gè)打擊?！安闋査故且粋€(gè)有很多狂妄自大的復(fù)雜人，他覺得他沒有完成價(jià)值投資的使命，失去了存在的理由。”查爾斯·德沃克斯本來(lái)想成為一名傳奇人物。

這再次警示投資者，“泡沫”總是要有人買單的，要敬畏市場(chǎng)，更要愛惜生命！

圖：標(biāo)普指數(shù)月線趨勢(shì)