張瑾

文前提要：新基金和老基金之間其實并沒有絕對的優(yōu)劣之分，投資者在選擇投資標的時應理性規(guī)避常見的投資誤區(qū)，重點關注影響基金未來表現(xiàn)的核心因素。

今年年初，基金行業(yè)的新發(fā)基金規(guī)模熱度不減，“日光基”也同樣屢見不鮮。如以基金成立日期統(tǒng)計，截至3月28日，2021年以來共成立404只新基金，合計募資規(guī)模10550.36億元，而去年同期新成立基金規(guī)模不足6000億元，同比增幅高達95%。在各大知名基金公司持續(xù)不斷的“發(fā)力”之下，不少基民都面臨同一個選擇題：買新基好還是買老基好呢？

“追新”誤區(qū)要厘清

市場火爆、公募基金數(shù)量不斷攀升，對投資者的選基能力、投資能力均是不小的考驗。在是否“追新”的選擇上，投資人首先應注意厘清以下兩個誤區(qū)：

第一，老基金單位凈值高價格貴

很多投資者認為，新基金要好于老基金是因為老基金的價格（單位凈值）比較高，有點貴。而新基金凈值都是1元，比較便宜。殊不知基金凈值的高低并不意味著價格的貴賤，投資人不應將基金的單位凈值高低等同于股價的高低。事實上，基金的凈值大部分是基金經(jīng)理長期操作管理后的結果，而股價則是由整個市場的交易、供求所決定的。一只老基金的凈值高，很多時候反而是其基金經(jīng)理長期投資管理能力較強、基金歷史業(yè)績表現(xiàn)較好的一種體現(xiàn)。

第二，買到的份額越多收益越高

還有部分投資者可能認為，由于新基金的單位凈值比大部分老基金要低，因此在投資同等資金的情況下投資新基金可以獲得相對更多的份額，未來整體的投資收益也會更高。但事實上，基民所獲的最終收益都是受基金份額以及凈值共同影響的，買到的份額多并不代表著未來的收益就高，更重要的還是基金買入后的凈值增長情況。從實際情況來看，新基金一般會有一定的募集期和3～6個月建倉期，在此期間內倉位通常相對較低。如果在基金成立后，市場立即有比較好的表現(xiàn)，這時候保持較高倉位的老基金反而會有更好的收益表現(xiàn)。

理性選擇投資標的

除了厘清認知上的誤區(qū)，投資者也還需要注意新基金特有的部分風險。一方面，新發(fā)基金沒有歷史業(yè)績，無法根據(jù)歷史表現(xiàn)進行相應的預判;另一方面，新發(fā)基金的交易成本通常要高于老基金，這是因為新發(fā)基金的認購費率通常沒有折扣，而老基金的申購在各代銷機構普遍有不同力度的折扣優(yōu)惠。此外，不少新發(fā)基金在建倉時多會購買同一基金經(jīng)理名下其他基金的重倉股，很可能會出現(xiàn)為老基金“抬轎子”的情況。

不過，新發(fā)基金在市場表現(xiàn)較為低迷的時候也有一定的優(yōu)勢。比如，當熊市來臨時，部分老基金由于倉位重，“船大難掉頭“，很難做出調整，業(yè)績更容易受到影響，而新發(fā)基金則可以在調整行情中逐步建倉“擇優(yōu)錄取”，或可以更低的建倉成本獲得更高的收益。

綜合來看，新基金和老基金之間其實并沒有絕對的優(yōu)劣之分。在投資標的具體選擇上，與其單純糾結于“追新”或是“愛老”，不如重點聚焦市場整體表現(xiàn)、基金公司的投研實力、基金經(jīng)理的管理能力、基金的目標市場等影響基金未來表現(xiàn)的核心因素。