孫奇奇 陳進(jìn)

摘 要：當(dāng)企業(yè)業(yè)績(jī)低于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望時(shí)，企業(yè)為改善行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)會(huì)進(jìn)行戰(zhàn)略變革，但目前行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響卻鮮有研究?；谄髽I(yè)行為理論，以中國(guó)深滬A股制造業(yè)上市公司2012—2019年的數(shù)據(jù)為樣本，實(shí)證分析行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響，并進(jìn)一步探究管理者過(guò)度自信、組織冗余和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度對(duì)上述關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。研究表明：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效有顯著的正相關(guān)關(guān)系，即當(dāng)企業(yè)實(shí)際業(yè)績(jī)低于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望時(shí)，為改變業(yè)績(jī)困境，企業(yè)會(huì)冒險(xiǎn)加大創(chuàng)新投入;管理者過(guò)度自信、組織冗余和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度都會(huì)正向強(qiáng)化行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的關(guān)系。

關(guān) 鍵 詞：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差;高管過(guò)度自信;組織冗余;競(jìng)爭(zhēng)程度;創(chuàng)新績(jī)效

DOI：10.16315/j.stm.2021.02.007

中圖分類號(hào)： F276.6

文獻(xiàn)標(biāo)志碼： A

Influence of the gap of industry competition expectation on enterprise

innovation performance： Based on the empirical analysis of

listed companies in Chinas manufacturing industry

SUN Qi-qi， CHEN Jin

（School of Business，University of Shanghai for Science and Technology，Shanghai 200093， China）

Abstract：When the enterprise performance is lower than the expectation of industry competition， enterprises will carry out strategic reform to improve the competitive disadvantage of the industry. However， there is little research on the impact of the gap of industry competition expectation on the innovation performance of enterprises.Based on the theory of enterprise behavior， this paper empirically analyzes the impact of the gap of industry competition expectation on enterprise innovation performance by taking the data of Chinas A-share manufacturing listed companies from 2012 to 2019 as samples， and further explores the regulating effects of managers overconfidence， organizational redundancy and industry competition degree on the above relations.The research shows that there is a significant positive correlation between the expectation gap of industry competition and the innovation performance of enterprises. In other words， when the actual performance of enterprises is lower than the expectation of industry competition， enterprises will take risks to increase innovation investment in order to change the performance dilemma.Managers overconfidence， organizational redundancy and the level of industry competition will positively strengthen the relationship between the expected gap of industry competition and enterprise innovation performance.

Keywords：expectation gap of industry competition;executive overconfidence;organizational redundancy;degree of competition;innovation performance

收稿日期： 2020-12-02

作者簡(jiǎn)介： 孫奇奇（1995—），女，碩士研究生;

陳 進(jìn)（1967—），女，副教授，博士.

在我國(guó)產(chǎn)業(yè)快速轉(zhuǎn)型背景下，制造業(yè)陷入了“浪潮追逐”的激烈競(jìng)爭(zhēng)時(shí)期，通過(guò)創(chuàng)新提高核心競(jìng)爭(zhēng)力成為我國(guó)制造業(yè)企業(yè)的重大戰(zhàn)略選擇，尤其是“不謀于眾”的戰(zhàn)略背離[1-2]。績(jī)效反饋理論強(qiáng)調(diào)了業(yè)績(jī)相對(duì)差距的重要性，認(rèn)為組織會(huì)根據(jù)實(shí)際業(yè)績(jī)與期望業(yè)績(jī)之間的相對(duì)差距決定是否愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行戰(zhàn)略變革[3]。當(dāng)企業(yè)的實(shí)際業(yè)績(jī)與其期望水平存在差距時(shí)，為了使業(yè)績(jī)達(dá)到滿意狀態(tài)，企業(yè)往往會(huì)調(diào)整其戰(zhàn)略決策，甚至?xí)半U(xiǎn)進(jìn)行創(chuàng)新[4];而當(dāng)企業(yè)實(shí)際業(yè)績(jī)達(dá)到了期望水平時(shí)，企業(yè)往往會(huì)滿足現(xiàn)狀，采取保守型決策規(guī)避額外風(fēng)險(xiǎn)。這種決策行為很好的解釋了企業(yè)“業(yè)績(jī)—?jiǎng)?chuàng)新”反饋機(jī)制中“窮則思變，富則思安”的現(xiàn)象。Porter[5]認(rèn)為企業(yè)的羊群行為可能會(huì)導(dǎo)致核心競(jìng)爭(zhēng)力的缺失，不利于企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展。當(dāng)企業(yè)處于實(shí)際業(yè)績(jī)低于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望水平的損失情景時(shí)，管理者往往會(huì)質(zhì)疑現(xiàn)有的行業(yè)戰(zhàn)略決策，采取偏離行業(yè)慣例的新戰(zhàn)略，如創(chuàng)新投入;因此，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差對(duì)于企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新具有重要影響。但是也有學(xué)者對(duì)這一推論提出了挑戰(zhàn)，Staw等[6]提出的威脅剛性假說(shuō)認(rèn)為未達(dá)到期望水平的企業(yè)在受到資源約束和破產(chǎn)威脅的影響時(shí)更傾向于采取保守的策略，肯定現(xiàn)有決策，引發(fā)創(chuàng)新惰性。那么行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差到底怎樣影響企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新仍是需要探討的問(wèn)題。本文主要以行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差（即企業(yè)實(shí)際業(yè)績(jī)低于同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手業(yè)績(jī)期望水平）作為研究出發(fā)點(diǎn)，分析處于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差困境下的企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效行為。

本文的理論貢獻(xiàn)主要包括：第一，將企業(yè)行為理論引入到研究中，分析行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差對(duì)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的影響機(jī)理，為深入理解企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的動(dòng)機(jī)提供新的研究視角;第二，探究管理者過(guò)度自信的非理性認(rèn)知特性和組織冗余如何影響行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效之間的關(guān)系。管理者過(guò)度自信的非理性認(rèn)知特性和企業(yè)擁有的組織冗余將同時(shí)影響管理者的冒險(xiǎn)動(dòng)機(jī)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，進(jìn)而會(huì)改變行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效之間促進(jìn)或制約作用，豐富了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新情境因素的相關(guān)研究;第三，本研究進(jìn)一步深入探討了在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度的影響下行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效之間的關(guān)系，增強(qiáng)了本研究的實(shí)踐性。

1 理論分析與研究假設(shè)

1.1 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差與創(chuàng)新績(jī)效

以往研究將組織的期望差距通常分為歷史期望差距和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望差距2種類型。二者的主要區(qū)別在于對(duì)比的參照組不同。歷史期望差距是企業(yè)當(dāng)前實(shí)際業(yè)績(jī)與企業(yè)自身歷史業(yè)績(jī)的差距;而行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望差距是企業(yè)對(duì)當(dāng)前實(shí)際業(yè)績(jī)與同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手業(yè)績(jī)期望的差距。當(dāng)企業(yè)自身缺乏足夠的歷史經(jīng)驗(yàn)時(shí)，使用歷史期望差距判斷企業(yè)當(dāng)前戰(zhàn)略決策會(huì)存在偏差[7]，而同行業(yè)企業(yè)關(guān)注的是同一競(jìng)爭(zhēng)行為，研究行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望差距更能合理判斷企業(yè)當(dāng)前戰(zhàn)略決策是否正確[8];因此，本文主要研究行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響。

行為經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為當(dāng)企業(yè)偏離目標(biāo)期望水平時(shí)，管理者會(huì)根據(jù)實(shí)際業(yè)績(jī)與期望業(yè)績(jī)之間的相對(duì)差距考慮是否愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行戰(zhàn)略變革以校正偏差[9]。當(dāng)企業(yè)實(shí)際業(yè)績(jī)低于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望水平時(shí)，管理者由此感受到的業(yè)績(jī)相對(duì)落差會(huì)推動(dòng)其采取激進(jìn)或冒險(xiǎn)的戰(zhàn)略背離策略進(jìn)行組織變革[10-11]，因此也越有可能尋求新的創(chuàng)新活動(dòng)來(lái)擺脫其當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)狀況。一方面，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差意味著企業(yè)目前的狀態(tài)已經(jīng)失去了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，企業(yè)需要轉(zhuǎn)變方向挽救績(jī)效頹勢(shì)。創(chuàng)新的不可復(fù)制性不僅可以吸引消費(fèi)群體進(jìn)入，幫助企業(yè)開(kāi)拓新的市場(chǎng)從而扭轉(zhuǎn)當(dāng)前不利局面，還可以讓企業(yè)在相對(duì)較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)受益于創(chuàng)新產(chǎn)品。相比于通過(guò)其他方式來(lái)改變企業(yè)經(jīng)營(yíng)困境，創(chuàng)新行為更能讓企業(yè)長(zhǎng)期受益;因此，企業(yè)業(yè)績(jī)相對(duì)落差會(huì)促使管理者更傾向于做出加大研發(fā)創(chuàng)新的決策。另一方面，業(yè)績(jī)的相對(duì)落差會(huì)使企業(yè)目前的戰(zhàn)略決策受到投資者及外部利益相關(guān)者的質(zhì)疑。治理壓力迫使管理者對(duì)企業(yè)創(chuàng)新做出調(diào)整。管理者積極主動(dòng)的創(chuàng)新戰(zhàn)略某種程度上將會(huì)成為一種“利好信號(hào)”，讓投資者及其他利益相關(guān)者意識(shí)到管理者正在積極采取應(yīng)對(duì)措施來(lái)促使競(jìng)爭(zhēng)業(yè)績(jī)觸底反彈，從而贏得他們對(duì)企業(yè)組織的信心和資源支持;因此，當(dāng)企業(yè)業(yè)績(jī)低于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望時(shí)，企業(yè)通過(guò)加大研發(fā)投入、提高創(chuàng)新績(jī)效改變經(jīng)營(yíng)困境的動(dòng)機(jī)增強(qiáng)。由此，本文提出以下假設(shè)：

假設(shè)H1：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差越大，越有利于提升企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效。

1.2 高管過(guò)度自信的調(diào)節(jié)作用

過(guò)度自信作為一種心理上的認(rèn)知偏差，有效刻畫了個(gè)體高估成功概率、低估失敗概率的傾向[12]。前景理論的觀點(diǎn)認(rèn)為業(yè)績(jī)落差會(huì)導(dǎo)致決策者表現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)偏好[13]，當(dāng)企業(yè)處于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)落差狀態(tài)時(shí)，過(guò)度自信的管理者對(duì)其可感知的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力和資源利用能力也會(huì)更加自信，更具有冒險(xiǎn)動(dòng)機(jī)[14]。過(guò)度自信的管理者與過(guò)于悲觀或者謹(jǐn)慎的管理者在面對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差時(shí)的決策可能迥乎不同。前者更相信自己的眼光，通常會(huì)高估創(chuàng)新績(jī)效同時(shí)低估失敗的風(fēng)險(xiǎn)，更傾向于加大創(chuàng)新投入，他們認(rèn)為自己有能力將所獲得的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)轉(zhuǎn)化為企業(yè)產(chǎn)出，敢于突破企業(yè)現(xiàn)有戰(zhàn)略的束縛，進(jìn)而提高其冒險(xiǎn)的可能性，產(chǎn)生新的戰(zhàn)略思路，取得更好的創(chuàng)新績(jī)效[15]。而后者會(huì)考慮各方利益，對(duì)創(chuàng)新投入保持更為謹(jǐn)慎的態(tài)度，可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)錯(cuò)失創(chuàng)新發(fā)展的機(jī)會(huì)。當(dāng)企業(yè)處于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差狀態(tài)時(shí)，相比于過(guò)于悲觀或者謹(jǐn)慎的管理者，面對(duì)落差過(guò)度自信的管理者基于對(duì)未來(lái)樂(lè)觀的看法往往會(huì)通過(guò)探索性行為加大對(duì)創(chuàng)新的研發(fā)投入，謀求更大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，取得更好的創(chuàng)新績(jī)效。根據(jù)以上分析，本文提出以下假設(shè)：

假設(shè)H2：管理者過(guò)度自信會(huì)強(qiáng)化行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差與創(chuàng)新績(jī)效的正相關(guān)關(guān)系。

1.3 組織冗余的調(diào)節(jié)作用

組織冗余是企業(yè)可用于實(shí)現(xiàn)組織期望的實(shí)際資源，當(dāng)組織冗余過(guò)高時(shí)會(huì)在多個(gè)方面影響到企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)，即增加企業(yè)的滿足成本、代理成本和效率成本[16]。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差對(duì)企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)和未來(lái)的發(fā)展有何種影響，在很大程度上取決于該企業(yè)擁有的實(shí)際資源。因此將企業(yè)的組織冗余作為行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效之間的調(diào)節(jié)因素是十分有必要的[17]。

如果企業(yè)的組織冗余過(guò)高，說(shuō)明該企業(yè)在過(guò)去取得了很大的成功，企業(yè)創(chuàng)造了很多財(cái)富。一方面管理層可能會(huì)對(duì)過(guò)去取得的成功產(chǎn)生過(guò)度自信，從而滿足現(xiàn)狀缺乏開(kāi)創(chuàng)精神，固步自封，不能緊跟時(shí)代潮流。另一方面企業(yè)積累的過(guò)量財(cái)富可能會(huì)使企業(yè)在決策時(shí)采取更加冒險(xiǎn)的行動(dòng)，因?yàn)槠髽I(yè)擁有的巨量財(cái)富允許決策者犯一定錯(cuò)誤但不會(huì)對(duì)企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生致命影響。相反，如果企業(yè)擁有的財(cái)富有限，那么管理者的每個(gè)決策都會(huì)小心翼翼、深思熟慮，因?yàn)橐粋€(gè)微小的失誤都可能將企業(yè)帶進(jìn)深淵。組織冗余在一定程度上會(huì)對(duì)管理者的決策產(chǎn)生影響，組織冗余越豐富，管理者可能更傾向于做出更加冒險(xiǎn)的決策。

組織冗余會(huì)降低企業(yè)管理者對(duì)失敗的恐懼，在決策時(shí)會(huì)更加自信。組織冗余小的企業(yè)管理者可能更傾向于用現(xiàn)有的規(guī)章制度和管理模式去解決企業(yè)存在的問(wèn)題，提高生產(chǎn)效率。而對(duì)于組織冗余大的企業(yè)，管理者可能會(huì)大刀闊斧改革現(xiàn)有的管理模式，提高企業(yè)的創(chuàng)新能力，改善企業(yè)目前的經(jīng)營(yíng)困境。此外，組織冗余使企業(yè)管理者擁有更多的犯錯(cuò)成本，促使他們創(chuàng)新投入的意愿增強(qiáng)[18]。根據(jù)以上分析，組織冗余在一定程度上會(huì)提高企業(yè)的創(chuàng)新能力，因此提出以下假設(shè)：

假設(shè)H3：組織冗余會(huì)強(qiáng)化行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差與創(chuàng)新績(jī)效的正相關(guān)關(guān)系。

1.4 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度的調(diào)節(jié)作用

組織冗余屬于企業(yè)內(nèi)部的調(diào)節(jié)因素，除此之外還需要考慮企業(yè)所處的外部環(huán)境，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響同樣重要。首先，在企業(yè)的層面上，激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)迫使企業(yè)開(kāi)發(fā)與眾不同的產(chǎn)品，越具有創(chuàng)新性和革命性的產(chǎn)品替代性越小，越能讓企業(yè)在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中獲取優(yōu)勢(shì)地位，適應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)的市場(chǎng)環(huán)境。同時(shí)，激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)還會(huì)使企業(yè)處于高壓之下，具有危機(jī)感，企業(yè)想要生存并發(fā)展壯大，必須開(kāi)發(fā)具有差異化的產(chǎn)品，吸引客戶占領(lǐng)市場(chǎng)份額，不斷提升組織的創(chuàng)新能力，掌握主動(dòng)權(quán)[19]。其次，在企業(yè)決策者的層面上，想要在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中獲勝，有時(shí)候不得不采取一些冒險(xiǎn)性的決策或改革。在激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中，循規(guī)蹈矩的高管或許不會(huì)犯很大的失誤，帶領(lǐng)企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，但往往卻是那些富有開(kāi)拓精神具有卓越戰(zhàn)略眼光的企業(yè)家能夠成就一家偉大的企業(yè)。同時(shí)充分的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)又能驗(yàn)證決策的正確與否，及時(shí)對(duì)錯(cuò)誤的戰(zhàn)略進(jìn)行調(diào)整。從另一個(gè)角度來(lái)講，對(duì)于一家經(jīng)營(yíng)不善瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)，為了能挽救企業(yè)管理者可能會(huì)孤注一擲實(shí)行全新的戰(zhàn)略規(guī)劃或者探索顛覆性產(chǎn)品以求彎道超車[20]?？傊?，激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)在不同方面去激發(fā)企業(yè)的創(chuàng)新能力，進(jìn)行戰(zhàn)略性的調(diào)整。由此，本文提出以下假設(shè)：

假設(shè)H4：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差與創(chuàng)新績(jī)效之間起正向調(diào)節(jié)作用。

本文的理論模型，如圖1所示。

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 研究樣本和數(shù)據(jù)來(lái)源

本文以2012—2019 年深滬A 股制造業(yè)上市公司為樣本。為了保證樣本的規(guī)格，剔除了ST、ST*和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)異常的企業(yè)樣本，剔除樣本期內(nèi)上市不足一年的企業(yè)樣本以及未披露完整財(cái)務(wù)信息的公司，最終獲得8 593個(gè)樣本觀測(cè)值。 為消除極端值的影響，對(duì)所有連續(xù)變量進(jìn)行1%水平上的縮尾處理。采用Stata15.0軟件進(jìn)行多元回歸分析。研究數(shù)據(jù)主要來(lái)源于CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)和WIND國(guó)內(nèi)兩大權(quán)威數(shù)據(jù)庫(kù)。為了降低內(nèi)生性造成的潛在影響，本文對(duì)解釋變量做了滯后一期處理，因此解釋變量和控制變量的時(shí)間段為2012—2018年，被解釋變量的時(shí)間段為 2013—2019 年。

2.2 主要變量的選取

2.2.1 被解釋變量：創(chuàng)新績(jī)效（Innov）

大多數(shù)研究都是用發(fā)明專利的數(shù)量和新產(chǎn)品的銷售收入來(lái)衡量創(chuàng)新績(jī)效。創(chuàng)新績(jī)效不僅要反映產(chǎn)品的新穎性或科學(xué)性，還要反映產(chǎn)品的適銷性和價(jià)值。但是，發(fā)明專利的數(shù)量和新產(chǎn)品的銷售收入只能反映單個(gè)專利或新產(chǎn)品的創(chuàng)新績(jī)效，不能反映企業(yè)的整體創(chuàng)新績(jī)效。參照鞠曉生[21-22]、李健等[23]的觀點(diǎn)，將無(wú)形資產(chǎn)收益率（凈利潤(rùn)/凈無(wú)形資產(chǎn)）作為衡量創(chuàng)新績(jī)效的指標(biāo)，能夠全面反映創(chuàng)新的新穎性和市場(chǎng)上新產(chǎn)品的價(jià)值。

2.2.2 解釋變量：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差

本文對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差的測(cè)量借鑒王菁等[24]的做法，企業(yè)在第t-1期的競(jìng)爭(zhēng)期望落差用企業(yè)實(shí)際績(jī)效（Pi，t-1）與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望水平（SAi，t-1）的差的絕對(duì)值來(lái)表示。其中：Pi，t-1為總資產(chǎn)回報(bào)率，通常用ROA（資產(chǎn)收益率）來(lái)衡量，SAi，t-1代表行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望水平，計(jì)算方法如下：

SAi，t-1=（1-β）IPi，t-2+βSAi，t-2。

企業(yè)t-1期的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望水平（SAi，t-1）為企業(yè)t-2期的實(shí)際業(yè)績(jī)中位數(shù)水平（IPi，t-2） 與企業(yè)t-2期所在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望水平（SAi，t-2）加權(quán)組合值，β代表權(quán)重，基于不同權(quán)重的回歸模型擬合優(yōu)化原則，本文匯報(bào)了β=0.4時(shí)的檢驗(yàn)結(jié)果。最后，通過(guò)以下方法進(jìn)行計(jì)算：

行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差= |I（Pi，t-1-SAi，t-1）<0||I（Pi，t-1-SAi，t-1）<0|I=1I=0。

2.2.3 調(diào)節(jié)變量

1）管理者過(guò)度自信（OC_CH）。已有測(cè)量高管過(guò)度自信的方法主要包括高管持股狀況、主流媒體評(píng)價(jià)、 盈余預(yù)告偏差、高管相對(duì)薪酬等。Hayward等[25]指出若高管相對(duì)企業(yè)內(nèi)其他管理者薪酬越高， 則表明該高管地位越高，控制力越強(qiáng)，越容易過(guò)度自信?；谥袊?guó)特殊的制度環(huán)境和證券市場(chǎng)實(shí)際情況并考慮數(shù)據(jù)可獲得性，本文借鑒姜付秀等[26]的研究，通過(guò)計(jì)算薪酬最高的前3名高管薪酬之和除以所有高管薪酬總額的比例作為度量管理者過(guò)度自信的指標(biāo)，該比例越高，說(shuō)明高管過(guò)度自信程度越高。然后按中位數(shù)進(jìn)行分組，該變量大于中位數(shù)取1，否則取0。

2）組織冗余（Slack）。參照蔣春燕等[27]的做法，采用流動(dòng)比率、銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用之和與營(yíng)業(yè)收入之比和資產(chǎn)負(fù)債率這3個(gè)值的平均值表示組織冗余。

3）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度（HHI）。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度通常采用赫芬德?tīng)栔笖?shù)來(lái)衡量[28]。赫芬德?tīng)栔笖?shù)計(jì)算方法如下：

HIij=∑Xij∑Xj2。

其中：Xij為行業(yè)j中企業(yè)i的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入：∑Xj為行業(yè)j中所有公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入之和。HIij指數(shù)越大，則說(shuō)明行業(yè)集中度越高，壟斷性越強(qiáng)，競(jìng)爭(zhēng)程度越低。為便于理解，用HHIij=1-HIij表示行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度，即HHI指數(shù)越大，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度越強(qiáng)，受到的競(jìng)爭(zhēng)壓力越大。

2.2.4 控制變量

參照已有文獻(xiàn)，考慮企業(yè)特征、財(cái)務(wù)狀況、企業(yè)規(guī)模等層面對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響， 選取公司規(guī)模（Size）、董事規(guī)模（Bodsize）、獨(dú)立董事比例（Outbod）、兩職兼任（Dua）、股權(quán)集中度（Fir）、股權(quán)性質(zhì)（Sta）、研發(fā)投入（Input）、企業(yè)成長(zhǎng)性（Groth）作為控制變量，并在此基礎(chǔ)上控制時(shí)間對(duì)研究結(jié)論的影響。各變量具體描述，如表1所示。

2.3 模型設(shè)計(jì)

基于研究假設(shè)，設(shè)定以下待檢驗(yàn)?zāi)Ｐ停?/p>

模型（1）用來(lái)檢驗(yàn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的影響，模型（2）引入高管過(guò)度自信與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差的交互項(xiàng)，用以檢驗(yàn)高管過(guò)度自信在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)落差及創(chuàng)新績(jī)效間的調(diào)節(jié)作用，模型（3）引入組織冗余與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差的交互項(xiàng)，用以檢驗(yàn)組織冗余在競(jìng)爭(zhēng)落差及創(chuàng)新績(jī)效間的調(diào)節(jié)作用，模型（4）引入行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差的交互項(xiàng)，用以檢驗(yàn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度在競(jìng)爭(zhēng)落差及創(chuàng)新績(jī)效間的調(diào)節(jié)作用。其中：Innov代表企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出績(jī)效，

|I（Pi，t-1-CEi，t-1）<0|表示行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差， OC_CH為高管過(guò)度自信，Slack代表組織冗余資源，HHI代表行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度。α0為常數(shù)項(xiàng)，αi和θ為回歸系數(shù)，ζ為殘差，i和t分別代表觀測(cè)個(gè)體與時(shí)間截面，Control為控制變量組。模型（2）中的回歸系數(shù)α1及模型（3）中的α2、α3、α4為重點(diǎn)觀測(cè)對(duì)象。

3 實(shí)證檢驗(yàn)與結(jié)果

3.1 描述性統(tǒng)計(jì)及相關(guān)分析

主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析，如表2所示。從全樣本看，創(chuàng)新績(jī)效的最大值為0.119， 最小值為0.003 29，均值

為0.041 4，表明企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效整體存在較大差異。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差的均值為0.019 6，標(biāo)準(zhǔn)差為0.108，表明不同企業(yè)的績(jī)效落差差異巨大。高管過(guò)度自信的均值為0.402，標(biāo)準(zhǔn)差為0.126。組織冗余資源的均值為1.265，標(biāo)準(zhǔn)差為0.779。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性的均值為0.131，標(biāo)準(zhǔn)差為0.108。

模型變量的相關(guān)性分析結(jié)果，如表3所示。由表3可知，主要變量的相關(guān)性系數(shù)均處于較低水平，因此共線性的可能性非常低，另外本文對(duì)各個(gè)變量進(jìn)行了（VIF）檢驗(yàn)，均值為1.83，最大值為7.56，說(shuō)明各變量之間共線性問(wèn)題并不嚴(yán)重?？刂谱兞颗c企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效存在相關(guān)關(guān)系，初步證明本文模型設(shè)計(jì)合理。分析結(jié)果顯示行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效相關(guān)系數(shù)為0.049（P<0.05），通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)，初步驗(yàn)證了假設(shè)H1。

3.2 回歸結(jié)果及分析

在進(jìn)行回歸分析之前，依次利用F檢驗(yàn)、BP檢驗(yàn)和Hausman檢驗(yàn)來(lái)選擇合適的估計(jì)方法，結(jié)果顯示應(yīng)采用固定效應(yīng)。為減弱異方差和序列相關(guān)性對(duì)回歸結(jié)果的影響，回歸時(shí)對(duì)全部回歸系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)誤在企業(yè)個(gè)體層面作了Cluster處理。 實(shí)證結(jié)果，如表4所示。

模型（1）報(bào)告了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差（ |I（Pi，t-1-CEi，t-1）<0|）對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響的檢驗(yàn)結(jié)果。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差（ |I（Pi，t-1-CEi，t-1）<0|）的回歸系數(shù)為0.009（P<0.01），通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)。表明行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效顯著正相關(guān)，即當(dāng)實(shí)際業(yè)績(jī)低于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望水平時(shí)，面對(duì)落差企業(yè)會(huì)積極進(jìn)行組織變革，加大創(chuàng)新投入，獲得更高的創(chuàng)新績(jī)效水平，從而縮小行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差，由此驗(yàn)證了假設(shè)H1。

模型（2）報(bào)告了高管過(guò)度自信在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)的檢驗(yàn)結(jié)果。結(jié)果顯示高管過(guò)度自信與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差的交互項(xiàng)系數(shù)為0.013且在5%水平上顯著，表明高管過(guò)度自信能正向調(diào)節(jié)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的關(guān)系。當(dāng)企業(yè)處于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差狀態(tài)時(shí)，相比過(guò)于悲觀或者謹(jǐn)慎的管理者，過(guò)度自信的管理者因?yàn)閷?duì)創(chuàng)新績(jī)效的高估會(huì)在決策時(shí)更加注重創(chuàng)新，企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效更高，驗(yàn)證了假設(shè)H2。

模型（3）報(bào)告了組織冗余資源在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果。結(jié)果顯示組織冗余資源與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差的交互項(xiàng)系數(shù)為0.008且在1%水平上顯著。這說(shuō)明在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差增大的情況下，比較豐富的組織冗余資源驅(qū)使管理者主動(dòng)實(shí)施行業(yè)創(chuàng)新的程度將會(huì)強(qiáng)化，從而為企業(yè)取得更好的創(chuàng)新績(jī)效，由此假設(shè)H3得到驗(yàn)證。

模型（4）分析了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差與企業(yè)創(chuàng)新關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)。結(jié)果顯示，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差的交互項(xiàng)系數(shù)為0.064且在5%水平上顯著。這說(shuō)明激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)激發(fā)企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效。隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度的增強(qiáng)，企業(yè)面臨外部競(jìng)爭(zhēng)壓力進(jìn)一步增強(qiáng)，所以處于競(jìng)爭(zhēng)激烈中的企業(yè)在面臨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望壓力的情況下，更傾向于通過(guò)采取創(chuàng)新行為改變組織業(yè)績(jī)不滿意的狀況，由假設(shè)文H4得到驗(yàn)證。

3.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

考慮到從行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望業(yè)績(jī)反饋到企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效需要較長(zhǎng)的時(shí)間周期，為了確保結(jié)果的穩(wěn)定性，本文將企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的參照時(shí)間滯后2期，使樣本在時(shí)間序列上更能很好地反映出對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響。對(duì)樣本數(shù)據(jù)重新回歸結(jié)果，如表5所示。由表5可知，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響、管理者過(guò)度自信的情境效應(yīng)、組織冗余資源的情境效應(yīng)和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性的情境效應(yīng)都與表4回歸結(jié)果無(wú)顯著差異， 表明假設(shè)同樣得到了支持。

4 結(jié)論與啟示

行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響是本文關(guān)注的問(wèn)題。本研究從業(yè)績(jī)反饋理論及企業(yè)行為理論著手，分析了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的關(guān)系，并探究了管理者的過(guò)度自信、組織冗余和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度的調(diào)節(jié)作用。基于中國(guó)制造業(yè)上市公司2012—2019年的公開(kāi)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的實(shí)證分析，得出如下結(jié)論：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效之間存在正相關(guān)關(guān)系;組織冗余高的企業(yè)擁有更多的財(cái)富，會(huì)降低管理者對(duì)失敗的恐懼，采取更加冒險(xiǎn)的戰(zhàn)略背離決策，提高企業(yè)的創(chuàng)新能力;當(dāng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈時(shí)，過(guò)度自信的管理者為了取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，更能大刀闊斧的改革以尋求突破，加大研發(fā)投入，有更好的創(chuàng)新績(jī)效;也就是說(shuō)，管理者的過(guò)度自信、組織冗余和激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)都會(huì)在不同程度上強(qiáng)化行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差與創(chuàng)新績(jī)效之間正相關(guān)關(guān)系。

本文結(jié)論對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和公司的治理有諸多現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。第一，提高相對(duì)業(yè)績(jī)意識(shí)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差是激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新投入的重要推動(dòng)力。本文的研究結(jié)果表明行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差越大，越能激發(fā)企業(yè)加大對(duì)創(chuàng)新的投入，獲得更好的創(chuàng)新績(jī)效，因此企業(yè)業(yè)績(jī)與行業(yè)期望業(yè)績(jī)相比出現(xiàn)落差并非全無(wú)益處，反而更能促進(jìn)管理者對(duì)創(chuàng)新的投入，有利于企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展。第二，積累適度的組織冗余，為企業(yè)冒險(xiǎn)創(chuàng)新提供“安全墊”。處于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差狀態(tài)的企業(yè)，在處理組織冗余時(shí)，盡管大的組織冗余會(huì)增加管理者的盲目自信，但是允許企業(yè)出現(xiàn)一定程度的決策失誤。同時(shí)較大的組織冗余也會(huì)降低管理者對(duì)失敗的恐懼，激發(fā)他們的企業(yè)家精神，突破舊束縛，開(kāi)創(chuàng)新天地。企業(yè)應(yīng)該結(jié)合行業(yè)現(xiàn)狀積累適度的組織冗余以抵抗風(fēng)險(xiǎn)。第三，強(qiáng)化市場(chǎng)主導(dǎo)。激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)企業(yè)而言并非只是惡劣的生存環(huán)境，有時(shí)惡劣的生存環(huán)境反而能夠激發(fā)企業(yè)的生存欲望，讓企業(yè)時(shí)刻處于高壓狀態(tài)之下，加大研發(fā)投入，取得更好的創(chuàng)新績(jī)效。第四，聘用具有過(guò)度自信特質(zhì)的管理者更有利于企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的提升。過(guò)度自信雖然是一種非理性心理，但是對(duì)于企業(yè)的管理者而言，過(guò)度自信會(huì)讓他們對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展有更為樂(lè)觀的看法，從而在決策時(shí)加大研發(fā)投入。而不是很自信的管理者在決策時(shí)更能考慮各方利益和失敗的結(jié)果，錯(cuò)過(guò)一些創(chuàng)新發(fā)展機(jī)會(huì)。企業(yè)在聘用管理者時(shí)可以考慮更加自信的管理者，對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和創(chuàng)新績(jī)效有更好的幫助。

本文存在一定局限性：研究對(duì)象是中國(guó)上市企業(yè)，未來(lái)研究可以將樣本拓展到其它企業(yè)群體，例如以創(chuàng)業(yè)板企業(yè)作為研究對(duì)象;僅研究了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望落差單一固定參考點(diǎn)期望對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響，但現(xiàn)實(shí)生活中，企業(yè)可能面臨多種績(jī)效反饋不一致的局面，未來(lái)研究可以在此基礎(chǔ)上探討在面臨不一致的歷史、資本市場(chǎng)績(jī)效反饋時(shí)，企業(yè)應(yīng)該如何實(shí)施創(chuàng)新決策;研究對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)期望的情景效應(yīng)時(shí)未考慮制度、政策等變量的影響，未來(lái)研究可以引入更多有意義的外部環(huán)境變量作進(jìn)一步探討。

參考文獻(xiàn)：

[1] 李溪，鄭馨，張建琦.制造企業(yè)的業(yè)績(jī)困境會(huì)促進(jìn)創(chuàng)新嗎：基于期望落差維度拓展的分析[J].中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2018（8）：174.

[2] 李新春，肖宵.制度逃離還是創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)？：制度約束與民營(yíng)企業(yè)的對(duì)外直接投資[J].管理世界，2017（10）：99.

[3] GRIGORIOU K，ROTHAERMEL F T. Organizing for knowledge generation：Internal knowledge networks and the contingent effect of external knowledge sourcing[J].Strategic Management Journal，2017，38（2）：395.

[4] 賀小剛，連燕玲，呂斐斐.期望差距與企業(yè)家的風(fēng)險(xiǎn)決策偏好：基于中國(guó)家族上市公司的數(shù)據(jù)分析[J].管理科學(xué)學(xué)報(bào)，2016（8）：1.

[5] PORTER M E.Towards a dynamic theory of Strategy[J].Strategic Management Journal，1991，12（2）：95.

[6] STAW B M，SANDELANDS L E，DUTTON J E.Threat rigidity effects in organizational behavior： A multilevel analysis[J].Administrative Science Quarterly，1981，26（4）：501.

[7] LEVINTHAL D A，MARCH J G.The myopia of learning[J].Strategic Management Journal，1993，14（S2）：95.

[8] KIM J Y，MINER A S.Organizational learning from extreme performance experience：The impact of success and recovery experience[J].Organization Science，2009，20（6）：958.

[9] CYERT R M，MARCH J G.A behavioral theory of the firm[M].Englewood Cliffs：Martino Fine Books，1963：1.

[10] 李四海，陳旋，宋獻(xiàn)中.窮則思“變”抑或窮則思“騙”？：基于業(yè)績(jī)下滑企業(yè)業(yè)績(jī)改善行為研究[J].研究與發(fā)展管理，2018，30（1）：22.

[11] 唐菁菁，何新力，陳偉宏.業(yè)績(jī)期望落差與CEO變更：基于中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)研究[J].科技與管理，2019，21（2）：74.

[12] 黃蓮琴，傅元略，屈耀輝.管理者過(guò)度自信、稅盾拐點(diǎn)與公司績(jī)效[J].管理科學(xué)，2011，24（2）：10.

[13] LABIANCA G，F(xiàn)AIRBANK J F，ANDREVSKI G，et al.Striving toward the future：Aspiration—performance discrep anciesad planned organizational change[J].Strategic Organization，2009，7（4）：433.

[14] 任曙明，宋建民，李蓮青.高管的并購(gòu)烙印能否提升企業(yè)績(jī)效[J].科技與管理，2020，22（5）：53.

[15] WEINSTEIN N D.Unrealistic optimism about future life events[J].Journal of Personality and Social Psychology，1980，39（5）：806.

[16] TUSHMAN L，ANDERSON P.Technological discontinuities and organizational environments[J].Administrative Science Quarterly，1986，31（3）：439.

[17] LEVINTHAL D A.Random walks and organizational mortality[J].Administrative Science Quarterly，1991，14 （3）：397.

[18] BAIRD I S，THOMAS H.Toward a contingency model of strategic risk taking[J].Academy of Management Review，1985，10（2）：230.

[19] BAUCUS M S.Pressure，opportunity and predisposition：A multivariate model of corporate illegality[J].Journal of Management，1994，20（4）：699.

[20] BAUM J A，DAHLIN K B.Aspiration performance and railroads patterns of learning from train wrecks and crashe[J].Organization Science，2007，18（3）：368.

[21] 鞠曉生.中國(guó)上市企業(yè)創(chuàng)新投資的融資來(lái)源與平滑機(jī)制[J].世界經(jīng)濟(jì)，2013，36（4）：138.

[22] 鞠曉生，盧荻，虞義華.融資約束、營(yíng)運(yùn)資本管理與企業(yè)創(chuàng)新可持續(xù)性[J].經(jīng)濟(jì)研究，2013，48（1）：4.

[23] 李健，李婷婷，潘鎮(zhèn).組織冗余、產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與創(chuàng)新可持續(xù)性[J].中國(guó)科技論壇，2016（1）：88.

[24] 王菁，程博，孫元欣.期望績(jī)效反饋效果對(duì)企業(yè)研發(fā)和慈善捐贈(zèng)行為的影響[J].管理世界，2014（8）：115.

[25] HAYWRD M LA， HAMBRICK D C.Explaining the premiums paid for large acquisitions： Evidence of CEO hubris[J].Administrative Science Quarterly，1997，42（1）：103.

[26] 姜付秀，張敏，陸正飛，等.管理者過(guò)度自信、企業(yè)擴(kuò)張與財(cái)務(wù)困境[J].經(jīng)濟(jì)研究，2009，44（1）：131.

[27] 蔣春燕，趙曙明.社會(huì)資本和公司企業(yè)家精神與績(jī)效的關(guān)系：組織學(xué)習(xí)的中介作用：江蘇與廣東新興企業(yè)的實(shí)證研究[J].管理世界，2006（10）：90.

[28] TANG Z，HULL C.An investigation of entrepreneurial orientation， perceived environmental hostility and strategy application among Chinese SMEs[J]. Journal of Small Business Management，2012，50（1）：132.

[編輯：厲艷飛]