耿志新

摘要：中國經濟處于由高速增長向高質量增長的過渡期，經濟增速的放緩導致鋼材產品需求的增幅的下降，在中國經濟進入新常態(tài)的背景下，同時黨中央提出“去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”等結構性改革的舉措，中國鋼鐵行業(yè)企業(yè)面臨諸多影響經營風險的問題，鋼鐵產業(yè)供需矛盾日漸突出，在去產能、去庫存的基礎上，進一步提出降成本的新需求。文章通過重點分析其面對的財務風險管控問題，針對具體問題分析成因，并提出風險管控的應對措施及策略，以期為中國鋼鐵行業(yè)可持續(xù)高質量發(fā)展提供借鑒。

關鍵詞：鋼鐵企業(yè);經濟增速;財務風險

近年，中國粗鋼產量屢創(chuàng)新高，2019年全國生鐵、粗鋼和鋼材產量分別為8.09億噸、9.96億噸和12.05億噸，同比分別增長5.3%、8.3%和9.8%。與此同時，中國鋼鐵進出口雙雙下降，其中2019年度，累計出口鋼材6，429.3萬噸，同比下降7.3%;累計進口鋼材1230.4萬噸，同比降低6.5%，在產量高漲的同時2019年鋼材價格指數(shù)均值為107.98點，同比下降6.77點，降幅為5.9%。

2019年中國進口鐵礦石價格大幅上漲。全年累計進口鐵礦石10.7億噸，同比增長0.5%，進口金額1014.6億美元，同比增加266.4億美元，增幅33.6%，全年平均價格為94.8美元/噸，同比增加34.3%。與2018年相比，進口總量保持穩(wěn)定的同時，進口價格大幅上漲。多家上市鋼鐵企業(yè)公布的2019年度報告顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比大幅下降，如馬鞍山鋼鐵股份集團歸屬于上市公司股東的凈利潤11.28億元，同比減少81.02%、鞍鋼股份有限公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為17.87億元，同比下滑77.53%、華菱鋼鐵歸屬于上市公司股東的凈利潤為77.80億元，同比下滑26.57%。供應端鐵礦石等原燃料價格的大幅上漲、產能的釋放及出口的回落導致國內鋼鐵價格競爭愈加激烈，再加上2020年新冠疫情沖擊，鋼鐵企業(yè)面臨前所未有的財務風險。

一、國有鋼鐵控股集團財務風險現(xiàn)狀分析

鋼鐵行業(yè)屬于資金密集型行業(yè)，資金需求大，并易形成規(guī)模效益;并對政策依附性較強，如無政策扶持，容易形成產能粗放式的增長，價格惡性競爭。在鋼鐵企業(yè)同質化競爭日益嚴峻的環(huán)境下，鋼鐵企業(yè)獨立生存空間逐步萎縮。伴隨著鋼鐵行業(yè)的發(fā)展進程加速，隨之而來顯現(xiàn)出了越來越多的問題，中國鋼鐵行業(yè)的發(fā)展道路還充滿荊棘。

（一）經營成本高，毛利率低下

近年，隨著上游供應企業(yè)成本不斷攀升，帶來原材料成本、人力資源成本以及能源成本上漲，同時貫穿于產業(yè)鏈條的運輸成本也在隨之上漲，鋼鐵行業(yè)企業(yè)的總體成本也被迫處于連續(xù)上升的態(tài)勢。然而上升的成本卻并沒有傳導至銷售終端，其直接結果就是利潤的縮減。壓縮的利潤直接導致資金需求量大的鋼鐵企業(yè)資金鏈的緊張、資產負債率的增大，提高了企業(yè)的融資成本，惡性循環(huán)的連鎖反應導致財務風險的陡增。

（二）庫存“高位”運行，存貨周轉率低

21世紀初期，受中國經濟高速發(fā)展的影響，鋼鐵企業(yè)產能釋放較快，導致大量初級鋼鐵產品進入市場，造成鋼鐵產品供大于求的市場狀態(tài)，然而隨后幾年中國市場經濟轉型及供需產銷量的影響，鋼鐵企業(yè)普遍存在庫存積壓，初級產品豐裕而具有高附加值的鋼鐵產品缺乏的局面，鋼鐵企業(yè)銷售嚴重受阻，庫存“高位”運行嚴重影響鋼鐵企業(yè)資產流動性。尤其是2020新冠疫情背景下，鋼鐵產業(yè)下游需求減弱、物流受阻。鋼鐵企業(yè)的存貨及日常存貨管理占用大量的流動資金，不僅會增加企業(yè)的資金成本、加大資產負債率、增加企業(yè)存貨跌價風險，更加劇企業(yè)的信貸評級難度。

（三）融資成本大、資產負債率高

鋼鐵企業(yè)投資規(guī)模大，資本準入門檻高，近年在金融機構脫實向虛、去杠桿以及銀行收緊貸款規(guī)模的大環(huán)境下，部分鋼鐵企業(yè)的融資成本顯著提升，導致鋼鐵企業(yè)資金鏈緊張。然而鋼鐵企業(yè)受自身產品結構、技術裝備等多種因素影響導致其造血能力不足，盈利渠道狹窄。鋼鐵企業(yè)的資產負債率不僅減弱了企業(yè)的償債能力，也降低了金融機構放貸意愿，惡性的資金傳導加大了企業(yè)的財務風險。

（四）缺乏風險意識，管理能力不足

隨著社會發(fā)展的不斷進步，企業(yè)管理的不斷深化及更新，鋼鐵行業(yè)經營環(huán)境也在逐步更迭，鋼鐵企業(yè)的風險不僅僅停留在初級的采購銷售層面，運營和管理風險也在深刻的影響著鋼鐵企業(yè)。部分鋼鐵企業(yè)高管學習和知識更新不夠，財務管理及風險把控觀念陳舊，造成了企業(yè)制度的死板、形式的虛化以及生產效率的低下。

二、國有鋼鐵控股集團財務風險原因分析

（一）同質化競爭嚴重、高附加值產品少

我國鋼鐵企業(yè)產能的過剩、經營上的無序競爭大大加劇了整體行業(yè)形勢的惡化，不同鋼鐵企業(yè)產品具有相似的類型、相同的性能以及相似的外觀設計的，同時我國鋼鐵企業(yè)在營銷手段上具有較高的相似度，以上產品的同質化與銷售手段的相似度共同作用導致了鋼鐵產品銷售毛利的倒置，然而我國鋼鐵企業(yè)產品中高端型材、特色型材等具有高附加值的產品卻嚴重依賴進口。

（二）鐵礦石依存度占比高

鋼材的成本主要包括原材料成本、能源成本、人工成本、管理成本及其資產折舊等等。而其中原材料成本中主要受制于鐵礦石價格和焦炭價格。因國內礦石鐵品位平均只有34.3%左右，中國的鋼鐵企業(yè)主要依賴進口，經統(tǒng)計中國2016～2019年期間，鐵礦石進口量連續(xù)四年保持在10億噸以上的高位水平，而中國海外權益礦產量僅約6500萬噸，不足其全年進口量的10%，鐵礦石對外依存度高達80%以上。

（三）行業(yè)布局不合理

我國鋼鐵企業(yè)雖然經過多年的兼并重組，但依然沒有從根本上解決鋼鐵行業(yè)企業(yè)規(guī)模小，產業(yè)集中度低的問題。據(jù)國際鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2018年日本前三家鋼企產量占日本總產量的79.8%，美國前三家鋼企占比為54.0%，韓國前三家鋼企占比93.2%;而同期中國排名前十位的鋼鐵企業(yè)粗鋼產量總計達到3.27億噸，產業(yè)集中度僅為35.3%。較低的產業(yè)集中度導致我國鋼鐵企業(yè)之間激烈的競爭。

三、完善國有鋼鐵控股集團財務風險管理的建議

（一）加強成本控制，完善產業(yè)結構

鋼鐵產業(yè)作為資金密集型產業(yè)，其產品的生產需要大量的資金支持，同時對于原材料、人工以及動能的需求旺盛。我國鋼鐵企業(yè)產品附加值較低、成本占比較大。因此針對鋼鐵企業(yè)的成本控制應自上而下，從里到外貫穿于整個產業(yè)鏈條，包括建立健全全面預算管理體系、優(yōu)化管理模式、深化節(jié)能環(huán)保措施、成本控制效果分析及員工激勵建設等等。通過多種手段多角度、全方位的梳理，把企業(yè)的采購成本、建設成本、生產成本及物流成本進行優(yōu)化。并且提倡“降本無終點，增效無止境”的發(fā)展理念，促進鋼鐵企業(yè)高速高質量發(fā)展。

（二）提高行業(yè)產業(yè)集中度

鋼鐵產業(yè)是一種嚴重依賴于規(guī)模效應的產業(yè)，鋼鐵行業(yè)的集中度直接影響了整個行業(yè)的議價能力、市場地位以及成本的管控。我國鋼鐵企業(yè)應當適當加快推進鋼鐵行業(yè)之間的兼并重組或組建戰(zhàn)略聯(lián)盟，提高產業(yè)的集中度，形成并充分發(fā)揮規(guī)模效應，增強鐵礦石市場采購中的話語權。同時考慮資源的開發(fā)、鋼鐵產能的布局，盤活和優(yōu)化部分具有競爭力和潛力的已有權益礦項目。同時要充分發(fā)揮走出去的戰(zhàn)略方針，加大引導和支持企業(yè)在海外建立長期高效、穩(wěn)定的鐵礦石基地，在此基礎上盤活和優(yōu)化部分海外具有競爭力和潛力的已有權益礦項目。

（三）前瞻性布局，擴展營銷渠道

伴隨著5G發(fā)展逐步投入商業(yè)運行，產業(yè)數(shù)字化轉型和智能化發(fā)展步入了快車道。據(jù)國家統(tǒng)計局電子商務交易平臺調查顯示，2019年全國電子商務交易額為34.81萬億元。在5G大數(shù)據(jù)的支持下，鋼鐵企業(yè)利用電商平臺接軌龐大的消費市場將成為現(xiàn)實，鋼鐵企業(yè)利用電商平臺，不僅可以直面客戶實現(xiàn)交易共享，還可以整合金融服務、物流服務等，徹底解決產銷過程中交易難、融資成本高、物流不暢等問題，從而推動著鋼鐵行業(yè)持續(xù)健康的發(fā)展。

（四）加強企業(yè)創(chuàng)新，實施差異化戰(zhàn)略

制造業(yè)的技術創(chuàng)新是企業(yè)創(chuàng)造價值的第一生產力，也是企業(yè)發(fā)展不竭的源泉，更是企業(yè)做大做強做優(yōu)的決定性因素。在當今鋼鐵企業(yè)同質化競爭日趨激烈的背景下，企業(yè)只有重視高端型材的創(chuàng)新及研發(fā)，才能突破競爭的重圍，搶占更多的市場份額，創(chuàng)造出更大的企業(yè)價值。尤其是近期受全球新冠疫情、中美對抗等多維度重疊的影響，為了應對不斷萎縮的外部需求，中國準備啟動經濟內循環(huán)。中國鋼鐵只有全面提升產業(yè)鏈供應鏈現(xiàn)代化水平，才能更好的面對外部的技術封鎖。同時鋼鐵企業(yè)應當加大推廣科技創(chuàng)新力度，加快關鍵核心技術攻關，打造未來發(fā)展新優(yōu)勢。

（五）培養(yǎng)專業(yè)人才，發(fā)揮以人帶產

鋼鐵產業(yè)的競爭一方面是資金與成本的競爭，另一方面是人才與技術的競爭。只有不斷學習不斷發(fā)揮主觀能動性的專業(yè)人才，才能充分帶動鋼鐵企業(yè)技術創(chuàng)新、科技進步。面對部分鋼鐵企業(yè)缺乏運營和管理風險意識，部分鋼鐵企業(yè)高管學習和知識更新不夠，企業(yè)管理理念形式化及管理制度死板，財務管理及風險把控觀念陳舊等問題。鋼鐵企業(yè)應該注重人才建設，建立適當引入機制與競爭機制，充分發(fā)揮專業(yè)人士的帶動作用。同時應當鼓勵鋼鐵企業(yè)人才參與國內外技術交流不斷學習，使終身學習的觀念在企業(yè)內部充分發(fā)揮。

四、結語

綜上所述，我國當前鋼鐵行業(yè)的發(fā)展存在一定問題，同時也意味著我國鋼鐵行業(yè)的發(fā)展存在成長空間。鋼鐵行業(yè)是我國國民經濟的支柱性產業(yè)，是關系國計民生的基礎性行業(yè)，鋼鐵產業(yè)的健康發(fā)展與否直接關系到我國市場經濟的穩(wěn)定性，其財務風險的分析和防范顯得尤為突出和重要。因此鋼鐵企業(yè)要充分認識到自身經營發(fā)展風險以及財務風險并且結合自身的經營環(huán)境及現(xiàn)狀，剖析產生財務風險的原因，制定有針對性防控措施，以此實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，達到既定的戰(zhàn)略目標。

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【作者單位：中審眾環(huán)會計師事務所（特殊普通合伙）】