□ 文 陽湘懿

0 引言

2020年12月，中國人民銀行行長易綱在《人民日?qǐng)?bào)》撰文表示，我國需完善現(xiàn)有貨幣供應(yīng)調(diào)控機(jī)制，穩(wěn)妥推進(jìn)數(shù)字貨幣研發(fā)，有序開展可控試點(diǎn)，健全法定數(shù)字貨幣法律框架。本文從全球數(shù)字貨幣研究發(fā)展現(xiàn)狀、國內(nèi)央行數(shù)字貨幣關(guān)鍵技術(shù)及試點(diǎn)應(yīng)用情況著手，積極研究數(shù)字貨幣對(duì)我國金融體系帶來的影響。隨著我國國際影響力的持續(xù)擴(kuò)展，央行數(shù)字貨幣未來將成為人民幣國際化的重要推動(dòng)力量。

1 數(shù)字貨幣邁入穩(wěn)定發(fā)展期，各國加大法定數(shù)字貨幣研發(fā)力度

數(shù)字貨幣的發(fā)展歷程可分為探索期、實(shí)踐期和發(fā)展期三大階段。探索期即數(shù)字貨幣的基礎(chǔ)研究期，可控匿名、離線驗(yàn)證等底層技術(shù)逐步沉淀。實(shí)踐期即BTC時(shí)期，這個(gè)階段，比特幣正式問世，多種加密數(shù)字貨幣隨之崛起，智能合約概念普及。目前，全球數(shù)字貨幣整體屬于穩(wěn)步發(fā)展期，數(shù)字貨幣不再局限于比特幣等加密貨幣，泰達(dá)幣、Libra等穩(wěn)定幣興起，私人數(shù)字貨幣的緊迫發(fā)展趨勢(shì)推動(dòng)多國央行不得不著手研發(fā)和推出自己的中央銀行數(shù)字貨幣（CBDC）。

1.1 穩(wěn)定幣中以Libra最為典型，其愿景雖高但發(fā)展過程卻一波三折一路坎坷

Libra起源自2019年6月Facebook發(fā)布數(shù)字貨幣Libra白皮書，提出建立一套簡單且無國界的貨幣，定位“建立健全便捷的全球支付系統(tǒng)和供全球數(shù)十億人使用的金融基礎(chǔ)設(shè)施”。自Libra1.0公開后，因各國政府部門擔(dān)憂貨幣主權(quán)受到挑戰(zhàn)，Libra倍受質(zhì)疑。在Libra2.0中，“無國界的貨幣”不再出現(xiàn)，同時(shí)將Libra分為兩類：一是單貨幣Libra，與單個(gè)法定貨幣1：1錨定，用于國內(nèi)交易，不具有計(jì)價(jià)功能；二是多貨幣Libra，通過智能合約按固定權(quán)重以多種單貨幣Libra抵押生成，僅用于跨境交易，避免對(duì)貨幣主權(quán)產(chǎn)生影響。Libra2.0對(duì)1.0的主要技術(shù)思路進(jìn)行了保留，包括Move語言設(shè)計(jì)、拜占庭容錯(cuò)共識(shí)機(jī)制、區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)等，但加強(qiáng)了安全合規(guī)的要求。從Libra的發(fā)展軌跡可以看出，數(shù)字貨幣的發(fā)展推廣仍離不開貨幣主權(quán)，與擁有央行背書的CBDC相比，Libra，或者說Diem為代表的穩(wěn)定幣在進(jìn)一步推廣上仍存在變數(shù)。

1.2 中央銀行數(shù)字貨幣已成為央行關(guān)注和研究的焦點(diǎn)

區(qū)別于穩(wěn)定代幣類型的數(shù)字貨幣，CBDC與法定貨幣存在價(jià)值對(duì)等的關(guān)系，以央行等主權(quán)機(jī)構(gòu)信用作為背書，擁有更高的接受度和可信度。目前，以美國、英國、德國、法國、日本、意大利、加拿大為代表的七國集團(tuán)（簡稱G7）就發(fā)行CBDC達(dá)成一致，共同開展數(shù)字貨幣的知識(shí)分享和監(jiān)管協(xié)調(diào)工作。其中，歐盟國家以數(shù)字歐元為研發(fā)重點(diǎn)，美國和加拿大已經(jīng)在著手開展CBDC相關(guān)研發(fā)工作，G7聯(lián)手掀起全球法定數(shù)字貨幣研發(fā)熱潮。CBDC的運(yùn)行機(jī)制設(shè)計(jì)暫無統(tǒng)一模式，各國央行對(duì)于是否使用分布式賬本技術(shù)、錢包是否付息、轉(zhuǎn)賬和儲(chǔ)存是否限額等仍在反復(fù)討論，在重點(diǎn)技術(shù)環(huán)節(jié)和應(yīng)用模式未明確的背景下，CBDC對(duì)貨幣政策的傳導(dǎo)、傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)模式的沖擊以及對(duì)貨幣國際地位等方面的影響仍然存在不確定性。

2 保持技術(shù)中性，多元化研發(fā)路線助力DC/EP發(fā)行流通

2.1 央行數(shù)字貨幣(DC/EP)采用了獨(dú)特的雙層投放體系，不預(yù)設(shè)技術(shù)路線，也不依賴某一項(xiàng)技術(shù)

央行數(shù)字貨幣上層由央行對(duì)發(fā)行的法定數(shù)字貨幣進(jìn)行信用擔(dān)保，確保其與人民幣一樣具有無限的法償性；運(yùn)營投放體系的下層由商業(yè)銀行組成，商業(yè)銀行在面向公眾發(fā)行央行數(shù)字貨幣的同時(shí)，需要向央行按100%繳納全額準(zhǔn)備金，以保證不超發(fā)。同時(shí)，央行數(shù)字貨幣采用了中心化的管理模式，這與以比特幣為代表的去中心化數(shù)字貨幣有著本質(zhì)區(qū)別。對(duì)一個(gè)需要支持廣泛公眾使用的央行數(shù)字貨幣體系來說，如果只采用區(qū)塊鏈技術(shù)的架構(gòu)，目前還無法實(shí)現(xiàn)零售層面所需要的高并發(fā)性能。在遵循技術(shù)中立的原則下，央行不干預(yù)商業(yè)機(jī)構(gòu)研發(fā)技術(shù)路線的選擇，下層數(shù)字錢包的研發(fā)通過“賽馬”機(jī)制調(diào)動(dòng)各試點(diǎn)單位積極性，推動(dòng)各金融機(jī)構(gòu)選擇場景先行先試，以市場化手段公平競爭選出最優(yōu)推行路線，以最終實(shí)現(xiàn)DC/EP的全面發(fā)行流通。

2.2 央行數(shù)字貨幣采用混合式架構(gòu)，其發(fā)行和流通需要多項(xiàng)新興技術(shù)的積極支持

數(shù)字貨幣的最終實(shí)現(xiàn)涉及多項(xiàng)技術(shù)應(yīng)用，其關(guān)鍵技術(shù)主要包括密碼技術(shù)、區(qū)塊鏈技術(shù)、移動(dòng)支付技術(shù)等。為支撐上層的交易（在線交易技術(shù)與離線交易技術(shù)），關(guān)鍵技術(shù)需要涵蓋交易安全、數(shù)據(jù)安全及基礎(chǔ)安全等。密碼技術(shù)作為數(shù)字貨幣的核心，為數(shù)字貨幣的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，密碼應(yīng)用不僅為用戶身份驗(yàn)證提供了支撐，還能在傳輸存儲(chǔ)過程中有效地保護(hù)信息的完整性和不可否認(rèn)性等。區(qū)塊鏈技術(shù)架構(gòu)多年來保持穩(wěn)定，其特殊的技術(shù)特性，如多方共建、加密傳輸、定向留痕等，將賦能典型的數(shù)字貨幣應(yīng)用場景，包括零售端的現(xiàn)金數(shù)字化、批發(fā)端的支付結(jié)算及法定數(shù)字貨幣驗(yàn)鈔等。數(shù)字貨幣可通過與終端設(shè)備、互聯(lián)網(wǎng)、應(yīng)用提供商以及金融機(jī)構(gòu)結(jié)合，為用戶提供貨幣支付、繳費(fèi)等金融服務(wù)。數(shù)字貨幣錢包支付天然具備的便利性，未來或?qū)⒊蔀橹髁鞯闹Ц斗绞健?/p>

2.3 央行數(shù)字貨幣采取多技術(shù)路線發(fā)行運(yùn)營，未來支付賽道或?qū)⒂行鲁蓡T加入

數(shù)字貨幣錢包可以分為兩類：軟錢包和硬錢包。軟錢包如銀行主推的軟件APP；硬錢包是指通過硬件接口將加密貨幣的私鑰存儲(chǔ)在硬件設(shè)備中，如SIM卡、eSE卡、SD卡等。以SIM卡為例，基于其硬件基礎(chǔ)構(gòu)建可信執(zhí)行環(huán)境，并用SIM卡硬件錢包保管私鑰，可減少誤操作以及重復(fù)出賬等問題，降低誤刪錢包，丟幣或病毒丟幣的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)可以支持雙離線支付的場景。在這種場景下，尤其以微信、支付寶等第三方OTT支付方式的便捷性優(yōu)勢(shì)不再明顯，既有在線驗(yàn)證、掃碼支付的用戶習(xí)慣或?qū)⒏淖儯\(yùn)營商等基于終端原生的服務(wù)提供商將在數(shù)字貨幣流通中起到關(guān)鍵作用，實(shí)現(xiàn)“彎道超車”，動(dòng)搖第三方支付領(lǐng)域兩家獨(dú)大的局面。兩種錢包模式也不是相互分割的，如APP和SIM卡結(jié)合使用：SIM卡主要負(fù)責(zé)存儲(chǔ)私鑰，對(duì)交易進(jìn)行數(shù)字簽名；錢包APP負(fù)責(zé)聯(lián)網(wǎng)時(shí)進(jìn)行查詢余額及廣播發(fā)送交易等透明信息，無安全風(fēng)險(xiǎn)。

3 央行數(shù)字貨幣應(yīng)用試點(diǎn)加速，助推人民幣國際化進(jìn)程

3.1 中國央行數(shù)字貨幣應(yīng)用試點(diǎn)的推行速度一直走在世界前列

試點(diǎn)城市方面，早在2019年底我國已陸續(xù)在深圳、雄安、成都、蘇州四個(gè)城市進(jìn)行試點(diǎn)測試，未來也將在冬奧會(huì)場景進(jìn)行內(nèi)部封閉試點(diǎn)測試。同時(shí)，商務(wù)部印發(fā)的《全面深化服務(wù)貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展試點(diǎn)總體方案》一文中明確表示將在京津翼、長三角、粵港澳大灣區(qū)及中西部具備條件的28個(gè)省市地區(qū)開展數(shù)字人民幣試點(diǎn)。試點(diǎn)機(jī)構(gòu)方面，工農(nóng)中建四大國有銀行首先開始進(jìn)行DC/EP錢包內(nèi)測，采用獨(dú)立的央行數(shù)字錢包APP模式，至今工、農(nóng)、中、建、交、郵儲(chǔ)六大國有銀行數(shù)字人民幣錢包已進(jìn)入公測，網(wǎng)商銀行（支付寶）也于5月初成為第七家參與公測試點(diǎn)的商業(yè)銀行。同時(shí)，數(shù)字人民幣生態(tài)功能逐漸完善，銀行數(shù)字人民幣錢包中已添加餓了么、盒馬鮮生、天貓超市三個(gè)子錢包，未來接入的外部機(jī)構(gòu)及應(yīng)用場景也將不斷增加。

3.2 央行數(shù)字貨幣的應(yīng)用落地將影響全球金融格局，提升人民幣國際影響力

當(dāng)前，跨境間支付普遍存在周期長、費(fèi)用高、效率低等問題，而基于數(shù)字貨幣的跨境支付不僅能提高跨境轉(zhuǎn)賬速度，而且能降低匯款手續(xù)費(fèi)。除此之外，央行數(shù)字貨幣采用松耦合賬戶設(shè)計(jì)，用戶無需綁定銀行賬戶即可使用央行數(shù)字貨幣進(jìn)行轉(zhuǎn)賬支付，這對(duì)于海外缺少傳統(tǒng)金融基礎(chǔ)設(shè)施的不發(fā)達(dá)地區(qū)民眾具有很高的吸引力，有利于提升人民幣在國際貿(mào)易中的交易比重。目前，中國跨境清算依然高度依賴美國的環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(huì)（SWIFT）和紐約清算所銀行同業(yè)支付系統(tǒng)（CHIPS），而央行數(shù)字貨幣在跨境支付領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用有望緩解對(duì)現(xiàn)有SWIFT和CHIPS支付體系的過度依賴，為人民幣的流通和國際化帶來便利。一國貨幣的國際地位取決于該國政治、軍事、經(jīng)濟(jì)、科技實(shí)力形成的綜合國力和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健程度，人民幣國際化不可能一蹴而就，但央行數(shù)字貨幣能提升人民幣在跨境交易層面的體驗(yàn)，較大程度提升人民幣在電子支付領(lǐng)域的便利性。未來，隨著我國國際影響力的持續(xù)擴(kuò)展，央行數(shù)字貨幣將成為人民幣國際化的重要推動(dòng)力量。

4 推動(dòng)我國數(shù)字貨幣進(jìn)一步發(fā)展的建議

從貨幣的形態(tài)和制度演進(jìn)來看，貨幣發(fā)展的趨勢(shì)是更安全、更便捷，而數(shù)字貨幣所具備的加密、安全、穩(wěn)定、低成本等特性與貨幣的發(fā)展方向一致，但數(shù)字貨幣的廣泛應(yīng)用仍面臨著多方面的挑戰(zhàn)與風(fēng)險(xiǎn)。一方面，數(shù)字貨幣概念過度炒作，致使公眾對(duì)數(shù)字貨幣的本質(zhì)認(rèn)識(shí)產(chǎn)生了偏差，同時(shí)也影響了我國資本市場的穩(wěn)定性。今年5月，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)明確指出要打擊比特幣挖礦和交易行為，堅(jiān)持底線思維，加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)全方位掃描預(yù)警，推動(dòng)中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)，著力降低信用風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化平臺(tái)企業(yè)金融活動(dòng)監(jiān)管，堅(jiān)決防范個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)向社會(huì)領(lǐng)域傳遞。另一方面，區(qū)塊鏈、密碼、移動(dòng)支付等技術(shù)的應(yīng)用增大了數(shù)字貨幣匿名、點(diǎn)對(duì)點(diǎn)、加密、在線交易等特性，雖然能保障交易的安全性，但也給反洗錢、反恐怖融資和反逃稅帶來了巨大挑戰(zhàn)，使金融監(jiān)管面臨更大風(fēng)險(xiǎn)。為更好推動(dòng)我國數(shù)字貨幣穩(wěn)定健康發(fā)展，基于以上研究和數(shù)字貨幣的新形勢(shì)新要求，針對(duì)我國數(shù)字貨幣的發(fā)展總結(jié)出以下建議。

4.1 緊跟數(shù)字技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)，保持技術(shù)前瞻性

數(shù)字貨幣是數(shù)字技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新的重要陣地，數(shù)字貨幣的研發(fā)過程也是數(shù)字技術(shù)不斷創(chuàng)新的過程。面對(duì)數(shù)字技術(shù)快速發(fā)展迭代帶來的不確定性，首先要加快完善數(shù)字貨幣的技術(shù)支撐體系，厘清各環(huán)節(jié)技術(shù)應(yīng)用的必要性和替代敏感度，同時(shí)基于對(duì)未來業(yè)務(wù)場景的預(yù)判先行開展研究，確保數(shù)字貨幣技術(shù)系統(tǒng)的前瞻性。

4.2 加快拓展應(yīng)用場景，以場景帶動(dòng)數(shù)字貨幣推廣

缺乏實(shí)際應(yīng)用場景是目前困擾數(shù)字貨幣發(fā)展的主要問題之一，完善數(shù)字貨幣運(yùn)行生態(tài)迫在眉睫。通過與金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、企事業(yè)單位、消費(fèi)者等各主體積極協(xié)作，不斷優(yōu)化支撐數(shù)字貨幣運(yùn)行的基礎(chǔ)設(shè)施、終端硬軟件以及各類服務(wù)等，做好數(shù)字貨幣的各種場景應(yīng)用，提供便利、低廉、安全可靠的新型金融服務(wù)。

4.3 堅(jiān)持中心化原則，發(fā)揮區(qū)塊鏈技術(shù)的融合優(yōu)勢(shì)

在央行數(shù)字貨幣的技術(shù)研發(fā)中，須堅(jiān)持中心化的內(nèi)核和管理原則。雖然區(qū)塊鏈技術(shù)在可追溯、防篡改等方面優(yōu)勢(shì)明顯，但在部分環(huán)節(jié)尤其是性能、隱私保護(hù)、安全及治理等方面需加大技術(shù)攻關(guān)力度。通過合理的設(shè)計(jì)，央行可以利用區(qū)塊鏈將分布式運(yùn)營有效整合起來，更好地實(shí)現(xiàn)對(duì)DC/EP的中心化管控，兩者并不存在必然沖突，可以創(chuàng)造性的發(fā)揮各自的優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)技術(shù)融合發(fā)展。

4.4 加快完善監(jiān)管制度，引導(dǎo)數(shù)字貨幣的安全有序發(fā)展

唯有建立完善的法律和制度的保障，才能充分發(fā)揮出數(shù)字貨幣的優(yōu)勢(shì)作用。要加強(qiáng)對(duì)區(qū)塊鏈等核心技術(shù)的引導(dǎo)和規(guī)范，加強(qiáng)對(duì)各類技術(shù)安全風(fēng)險(xiǎn)的研究和分析，積極探索發(fā)展規(guī)律。同時(shí)，要探索建立適應(yīng)數(shù)字貨幣運(yùn)營的安全監(jiān)管體系，修改和完善現(xiàn)有的法律法規(guī)，加強(qiáng)行業(yè)自律，切實(shí)防范“炒作”帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

5 結(jié)束語

中國雖然在加密貨幣及穩(wěn)定幣等形式的數(shù)字貨幣上起步較晚，但結(jié)合自身情況及前瞻性預(yù)判，堅(jiān)守貨幣本質(zhì)，堅(jiān)持央行的中心角色以及統(tǒng)籌和監(jiān)管職能，選擇DC/EP這一更安全、更可信的方式。通過多技術(shù)路線助力，使央行數(shù)字貨幣試點(diǎn)應(yīng)用走在了世界前列，相信未來在保持技術(shù)前瞻性，拓寬應(yīng)用場景，發(fā)揮多技術(shù)融合優(yōu)勢(shì)，堅(jiān)持安全底線防范風(fēng)險(xiǎn)等要求的前提下，央行數(shù)字貨幣的推廣進(jìn)展將大大加快，也將逐步應(yīng)用到社會(huì)經(jīng)濟(jì)的方方面面，成為人民幣國際化進(jìn)程的重要推動(dòng)力。