李晶 朱小芳 張博 李婷 梅鳳蕊

摘要：風(fēng)險(xiǎn)投資與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是密不可分的關(guān)系。風(fēng)險(xiǎn)投資在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的作用主要體現(xiàn)在給高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)提供資金幫助、給高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化提供有力的支持、促進(jìn)高新技術(shù)工業(yè)園區(qū)的形成和發(fā)展、提高高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位等。為了利用風(fēng)險(xiǎn)投資促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，要進(jìn)一步拓寬風(fēng)險(xiǎn)投資的融資渠道，制定促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的政策，完善促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的法律法規(guī)，大力挖掘風(fēng)險(xiǎn)投資人才等措施促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資;高新技術(shù)轉(zhuǎn)化;產(chǎn)業(yè)化

引言

風(fēng)險(xiǎn)投資作為一種創(chuàng)新的培育高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的制度。在很多發(fā)達(dá)國(guó)家，風(fēng)險(xiǎn)投資是企業(yè)最好的融資渠道之一，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中扮演著重要部分，是缺少不了高新技術(shù)企業(yè)，他們也是以投資為背景。風(fēng)險(xiǎn)投資是從企業(yè)創(chuàng)新去發(fā)展特點(diǎn)，在技術(shù)創(chuàng)新和金融創(chuàng)新互相影響過(guò)程中一點(diǎn)點(diǎn)組建成全新的投資制度。風(fēng)險(xiǎn)投資在運(yùn)行上是有著特殊規(guī)律的，它的運(yùn)作機(jī)制和結(jié)構(gòu)治理的唯一性已經(jīng)是現(xiàn)代金融體系中非常重要的組成部分[1]。

一、科技成果轉(zhuǎn)化率低

雖然在這幾年，科技產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了飛速發(fā)展，但科技成果轉(zhuǎn)化率偏低依然是在全國(guó)都是影響發(fā)展的一個(gè)重要原因。而降低科技成果轉(zhuǎn)化率的原因有很多，主要分為創(chuàng)業(yè)服務(wù)薄弱、企業(yè)管理缺乏人才、體制和政策上束縛等都影響科技成果的轉(zhuǎn)化。在現(xiàn)階段，企業(yè)的接產(chǎn)能力不高、資本市場(chǎng)發(fā)育不成熟、投融資體制不完善、法律法規(guī)不健全、市場(chǎng)行為不規(guī)范等，也同樣影響科技成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)力，而從成果本身看，技術(shù)本身的成熟度達(dá)不到，一經(jīng)運(yùn)行就會(huì)遇到很多問(wèn)題，例如某些工藝行不通而難以批量生產(chǎn)等問(wèn)題。這也成為高校科技成果轉(zhuǎn)化的其中一個(gè)阻礙。在這么多因素里，支持科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化的金融體系不健全和資本推力的不足，是最關(guān)鍵影響高?？萍汲晒D(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化的原因[2]。

資本作為科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要部分。其中包括政府的財(cái)政和稅收政策、銀行信貸等。這些對(duì)于科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化是非常關(guān)鍵的，但最主要的解決辦法就是建立健全、完善的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制。通過(guò)國(guó)內(nèi)外實(shí)踐數(shù)據(jù)顯示，沒有風(fēng)險(xiǎn)資本就沒有高科技產(chǎn)業(yè)，沒有風(fēng)險(xiǎn)資本退出通道，就無(wú)法形成活躍的風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)。對(duì)于這種現(xiàn)象，風(fēng)險(xiǎn)投資的引入并建立完善的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制，是解決高校科技成果轉(zhuǎn)化率低的重要原因[3]。

二、風(fēng)險(xiǎn)投資主要特點(diǎn)

與傳統(tǒng)的投資方式相比，風(fēng)險(xiǎn)投資具備以下特點(diǎn)：（1）具有非常高的風(fēng)險(xiǎn)性。 盡管任何投資都有一定的風(fēng)險(xiǎn)性，但是因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資主要投資就是給高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中的中小企業(yè)或者企業(yè)當(dāng)前的現(xiàn)金流量、資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力等相對(duì)來(lái)說(shuō)偏低進(jìn)行投資的，所以投資失敗的風(fēng)險(xiǎn)幾率也更大。（2）投資是組合性的。風(fēng)險(xiǎn)投資主目的是獲得回報(bào)，盡量減少投資風(fēng)險(xiǎn)，所以投資必須進(jìn)行項(xiàng)目群，堅(jiān)持“ 不能把雞蛋放在同一個(gè)籃子里”的原則，主要可以通過(guò)售出成功項(xiàng)目或者進(jìn)行上市回收投資來(lái)彌補(bǔ)其他失敗項(xiàng)目，同時(shí)，獲取較高的收益。（3）具有長(zhǎng)期參與性。高新技術(shù)領(lǐng)域的企業(yè)一般發(fā)展都要經(jīng)歷種子期、導(dǎo)入期、成長(zhǎng)期、成熟期這幾個(gè)階段，在這時(shí)間里，風(fēng)險(xiǎn)投資者需要對(duì)有成功希望的企業(yè)不斷地增資、管理、培植等操作，投資者需要借助以往投資經(jīng)驗(yàn)、知識(shí)以及廣泛的社會(huì)聯(lián)系輔助企業(yè)成長(zhǎng)，幫助企業(yè)建立合理的組織結(jié)構(gòu)，確定好公司方向，制定相關(guān)生產(chǎn)計(jì)劃，并且要參與企業(yè)全過(guò)程運(yùn)作。（4）投資的股權(quán)性。風(fēng)險(xiǎn)投資的目的不僅僅只在于獲取的利潤(rùn)和紅利，而是希望企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)格不斷提高，通過(guò)出售、上市等方式讓投資所有者的權(quán)益以變現(xiàn)的方式回收資金和收益，然后再進(jìn)行其他的一些投資項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資的良性循環(huán)。

三、風(fēng)險(xiǎn)投資需要參與企業(yè)內(nèi)部管理

從企業(yè)本身的體制上可以影響科技成果的轉(zhuǎn)化過(guò)程。風(fēng)險(xiǎn)投資在確定投資對(duì)象后，一般都是會(huì)以股權(quán)的方式把資金注入到被投資企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)投資家是有這個(gè)企業(yè)的可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、投票權(quán)、回贖權(quán)，他們不僅僅作為投資企業(yè)的顧問(wèn)，而且必須要全程參與到高?？萍计髽I(yè)的管理，從根本上規(guī)范企業(yè)組織的管理和運(yùn)行機(jī)制，可以在一定程度上提高高校企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力。高校組建的的高科技企業(yè)，形式上普遍分為“掛靠型、附屬型、承包型”，這幾種往往都會(huì)存在產(chǎn)權(quán)關(guān)系復(fù)雜，企業(yè)管理制度不完善等問(wèn)題。隨著企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，這種模式下各利害當(dāng)事人之間產(chǎn)權(quán)歸屬無(wú)法說(shuō)明，產(chǎn)權(quán)關(guān)系說(shuō)不清，就會(huì)嚴(yán)重影響高科技企業(yè)的后續(xù)發(fā)展，制約了科技成果的產(chǎn)業(yè)化。在風(fēng)險(xiǎn)投資的資金已經(jīng)注入科技企業(yè)后，風(fēng)險(xiǎn)投資家必須要給各個(gè)出資方的出資比例劃分產(chǎn)權(quán)，從實(shí)際上要求企業(yè)理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系，明確產(chǎn)權(quán)歸屬權(quán)，按所投入資金和技術(shù)等其他無(wú)形資產(chǎn)確定各自的股權(quán)比例，并根據(jù)股權(quán)比例享受相應(yīng)的權(quán)利，承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。只有風(fēng)險(xiǎn)投資家以資金投入、創(chuàng)業(yè)者以技術(shù)成果等無(wú)形資產(chǎn)投入，并根據(jù)這個(gè)組成企業(yè)的權(quán)力機(jī)構(gòu)——董事會(huì)時(shí)，才可以在客觀上理順高科技企業(yè)與高校的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，明確產(chǎn)權(quán)的歸屬，接下來(lái)才可以按照現(xiàn)代企業(yè)制度對(duì)高科技企業(yè)進(jìn)行規(guī)范化、合理化的管理，從而對(duì)高科技企業(yè)的持續(xù)發(fā)展提供良好的基礎(chǔ)[4]。

四、結(jié)束語(yǔ)

從我國(guó)目前的情況來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)投資目前仍然缺少國(guó)外的一些好的環(huán)境和機(jī)制。所以，發(fā)展我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)，最主要的就在于發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資的主體，建立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)行機(jī)制和信用工具，在社會(huì)資源配置方面發(fā)揮市場(chǎng)調(diào)節(jié)的作用，組建多樣化高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，這樣才可以吸引更多的資金來(lái)保證投資機(jī)制的正常運(yùn)作。知識(shí)經(jīng)濟(jì)的興起和發(fā)展不僅僅只需要知識(shí)創(chuàng)新體系 ，同時(shí)也需要?jiǎng)?chuàng)新的金融支持體系。要實(shí)現(xiàn)“科技興國(guó)”戰(zhàn)略和發(fā)展“高科技產(chǎn)業(yè)” ， 首先最主要的任務(wù)是 ： 建立國(guó)家高科技開發(fā)能力和技術(shù)創(chuàng)新體系以及支持高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制 ， 將我國(guó)現(xiàn)代高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代金融工具完美的結(jié)合起來(lái)。

參考文獻(xiàn)：

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