本刊編輯部
在當前的結構市中,龍頭們似乎坐到了蹺蹺板兩端,這邊的剛上去,那邊的就下來了。甚至有的觀點認為,結構市的“牛頭”就是“寧指數”和“茅指數”的“對決”。
其實,這兩個指數都不是很“純粹”,比如寧德時代、比亞迪、藥明康德等同時出現在這兩個指數里,實際上就不再是“茅指數”和“寧指數”成份股此消彼長的問題了?!败E蹺板效應”可以說是假象,真相是資金和情緒在哪里。
比如白酒龍頭連續(xù)4年多保持強勢,是因為其基本面強勁,是消費升級的最佳代表。只是這樣的消費股,業(yè)績穩(wěn)健,很難出現爆發(fā)性的增長。
那么當5G、新能源、芯片等有政策加持和產業(yè)大邏輯支撐時,業(yè)績出現快速增長時,部分資金看到這種“比較價值”,就會轉向。而此時類似上述的白酒龍頭已經幾年強勢上漲,也正好有“殺估值”的邏輯。
但政策風口上的風格輪動很難把握,競爭格局也容易被新進入者顛覆。著眼長期,許多科技龍頭的投資邏輯就要被打個大大的問號了。因為很多預期,需要在很嚴苛的假設下才能實現。
比較而言,頂尖消費龍頭的邏輯反而顯而易見,投資會更輕松。
鎖定好公司,從容一些投資也許是更好的選擇。因為當你的時間充裕時,時間是你最好的伙伴;但當你的時間稀缺時,時間也會成為你最可怕的敵人。
2021年8月7日