陳光

新冠疫情的傳播以及社交隔離等相關(guān)防疫措施，對全球商品市場的供需兩端都造成了嚴重的影響與破壞，商品價格和需求大幅下跌，全球流通受阻導(dǎo)致供應(yīng)鏈斷裂。通過對主要商品類型的分析來看，石油的需求和價格下跌最為顯著，這與人們減少出行直接相關(guān)，冶金行業(yè)影響次之，而農(nóng)產(chǎn)品市場受到的沖擊相對較小。與歷史上的類似公共危機、疫情傳播事件相比，新冠疫情在短期內(nèi)對石油行業(yè)的沖擊更為顯著。長期來看，新冠疫情恐將導(dǎo)致運輸成本的永久性抬升，使得全球供應(yīng)鏈更加趨向本地化、周邊化布局，遠程辦公、遠程會議等工作方式的普及將帶來新的生活和生活習(xí)慣，出行減少將進一步降低燃料需求與消費能力。

新冠疫情對商品市場的影響

新冠疫情對商品市場的影響同時作用于需求和供給兩端，以社交隔離為主的政策措施阻礙了商品需求與供給活動的發(fā)生，而隨著經(jīng)濟衰退，需求仍將受到更深遠的沖擊。此外，由于商品種類和流通渠道的不同，影響的程度和形式也不盡相同。

主要表現(xiàn)形式包括：一是經(jīng)濟衰退造成需求長期低迷。由于大部分國家采取旅行限制、居家隔離等抗疫措施，人們的出行及經(jīng)濟活動大幅減少，與出行相關(guān)的能源需求降低，這直接導(dǎo)致全球石油需求較以往下降三分之二，也間接造成生產(chǎn)生物燃料的谷物類原料需求及價格的大幅下跌，其中包括玉米油、大豆油等。此外，對于金屬等工業(yè)制品的需求也大幅下降，僅次于石油燃料。只有農(nóng)產(chǎn)品需求相對穩(wěn)定，價格波動較小。二是供應(yīng)鏈不暢造成供需價格分裂。部分防疫措施造成消費者與生產(chǎn)者（或出口商與進口商）之間的價格分裂。以糧食為例，供應(yīng)鏈不暢導(dǎo)致糧食稀缺，人們紛紛開始儲存食物，從消費者一端會使得價格上升;而與此同時，大面積糧食種植與豐收又使得價格下降。對于冶金行業(yè)，冶煉廠的大幅停產(chǎn)也造成了同樣的結(jié)果。三是政策的負面影響。尤其是出口型大國的限制貿(mào)易措施，會造成市場的嚴重動蕩。例如，限制糧食出口、關(guān)閉邊境等政策對全球糧食市場的沖擊，在2007-2008年的糧食危機中，三分之一的國家采取了貿(mào)易限制措施，導(dǎo)致全球稻米價格上漲約45%，小麥價格上漲約30%。

具體商品種類的表現(xiàn)，我們可以從石油、工業(yè)和貴重金屬、農(nóng)產(chǎn)品三類進行觀察與分析。

（一）石油

新冠疫情對原油市場造成史無前例的沖擊，自2020年1月首次公布病毒人傳人記錄以來，石油市場的“負需求”與“正供給”現(xiàn)象導(dǎo)致原油價格暴跌三分之二。各類防疫措施以及全球經(jīng)濟衰退也導(dǎo)致歐佩克成員國石油生產(chǎn)與定價的全面崩潰。

具體表現(xiàn)為：一是需求弱化，主要包括交通中斷和經(jīng)濟活動減少。交通出行的減少是造成石油燃料價格和需求暴跌的最主要原因，經(jīng)濟活動減少與經(jīng)濟增長停滯同樣降低了全球石油消費。石油需求的價格彈性相對較高，這意味著經(jīng)濟增長乏力更容易導(dǎo)致石油需求下滑。二是供給波動，“歐佩克+”成員國生產(chǎn)協(xié)議從崩潰到重建的一系列舉措，同樣是在與石油價格做斗爭。2020年3月初，“歐佩克+”生產(chǎn)協(xié)議的崩潰導(dǎo)致石油價格進一步暴跌24%，突破原定限制的新增供應(yīng)量卻仍然小于需求的下滑程度，使得過度供給現(xiàn)象進一步惡化;4月中旬，成員國協(xié)議減產(chǎn)9.7%，但由于需求的不確定性，新政對于穩(wěn)定石油價格仍舊收效甚微。

（二）工業(yè)金屬與貴重金屬

大部分工業(yè)金屬的價格同樣下跌明顯，但較石油的情況略好一些。其中，銅和鋅的價格自2020年1月以來下降幅度最為顯著，約為15%左右。冶金業(yè)受全球經(jīng)濟衰退的影響，疫情前期在中國最為明顯，因為超過一半的全球金屬制品需求來自中國市場。同時，采礦與冶煉業(yè)的生產(chǎn)和供給也同樣受到新冠疫情的影響，據(jù)行業(yè)估算，15%的銅礦和20%的鋅礦面臨停業(yè)或減產(chǎn)。與此相反，澳大利亞和巴西的大量鐵礦石冶煉行業(yè)，由于高自動化和遠程操控的生產(chǎn)加工模式，產(chǎn)品供給所受的影響相對較小。

貴重金屬方面，金價自疫情暴發(fā)后迅速上漲了8%，盡管由于投資者情緒的不穩(wěn)定，市場價格有小幅波動，但避險心態(tài)促使金價進一步抬升。銀價和鉑價卻下跌顯著，并持續(xù)保持低價，總體下跌幅度達到三分之一。這主要與經(jīng)濟活動銳減有關(guān)——相比于金價，銀、鉑價格與工業(yè)金屬價格關(guān)聯(lián)性更強。例如，超過40%的鉑金需求與催化轉(zhuǎn)換器密切相關(guān)，因此受到了汽車行業(yè)萎靡不振的影響。

（三）農(nóng)產(chǎn)品

相比于工業(yè)產(chǎn)品，農(nóng)產(chǎn)品因新冠疫情所受的沖擊較小，疫情暴發(fā)后主要糧食作物價格僅下跌9%左右，這主要與農(nóng)產(chǎn)品需求的收入彈性較低有關(guān)，因此受全球經(jīng)濟低迷的沖擊較小。其中，天然橡膠是一個例外，價格跌幅約25%，這主要因為約三分之二的橡膠采購用于制造輪胎。此外，用于制造生物燃料的谷物類產(chǎn)品價格同樣下跌明顯，例如玉米油、大豆油等。

糧食安全是作用于全球糧食供給的最重要因素之一，糧食豐收（尤其是玉米和小麥）在一定程度上緩解了糧食安全的壓力。不過，受消費者心態(tài)恐慌的影響，主要糧食商品的儲藏率在疫情后達到了較高的峰值。同時，俄羅斯、越南等主要糧食出口國公布了出口限制措施，這在一定程度上會加劇人們儲藏糧食的行為。對于糧食安全無法自給的低收入國家（尤其是撒哈拉以南的非洲國家）的大量人口來說，無疑會導(dǎo)致貧窮、饑餓等問題的大爆發(fā)。

此外，供應(yīng)鏈受阻也是影響農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易的一大因素。一方面是易腐爛類農(nóng)產(chǎn)品（例如水果、蔬菜、鮮花等）流通大幅下降，例如，從東非肯尼亞銷往歐洲的鮮花出口量暴跌近80%。資源要素投入的不足也阻礙了農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)與流通，尤其對發(fā)達經(jīng)濟體而言，以西歐國家為例，大量農(nóng)業(yè)勞動人口為外來移民，而疫情阻礙了跨國人口流動，造成一些國家農(nóng)業(yè)勞動力嚴重短缺的困局。

與類似歷史事件的比較分析

本次新冠疫情對全球商品市場的沖擊是前所未見的，既沖擊了人們對商品的需求，也阻礙了供應(yīng)鏈的正常運行。與此相比，以往的危機事件往往只作用于需求或供給的其中一端。但通過比較，仍然有助于我們更深入透徹地理解當(dāng)前的公共危機事件，例如全球經(jīng)濟衰退、疫病傳播對商品價格和需求的影響。

（一）商品價格的變化

自2020年疫情暴發(fā)以來的商品價格下跌，較歷史上的危機事件有很多相似之處。不過，本次疫情造成的短期內(nèi)油價下跌卻是歷史之最，這主要跟出行大幅減少有關(guān)。相比之下，銅價下跌較為適中，與“9·11”事件爆發(fā)后的情況類似;但由于疫情的影響更加長期，因此在短期過后，銅價仍然面臨持續(xù)下跌的風(fēng)險。農(nóng)產(chǎn)品價格下跌不及2009年經(jīng)濟危機暴發(fā)后的程度，但這主要與2008年主要糧食作物價格升至峰值有關(guān)。金價等貴金屬價格走勢與其它過往危機事件中的趨勢類似，因其避險屬性而得到投資者的青睞。2014年暴發(fā)于西非的埃博拉病毒，主要影響了局部地區(qū)的糧食價格。幾內(nèi)亞、利比里亞、塞拉利昂等國遭受嚴峻的糧食危機，供給短缺和搶購事件導(dǎo)致糧食價格達到尖峰水平;而與此同時，全球其他地區(qū)的糧食價格保持穩(wěn)定，影響只發(fā)生在局部地區(qū)。

（二）商品需求的變化

新冠疫情造成的商品需求變化，與歷史上的其他危機事件有類似之處，但也有其獨特性，例如石油需求短期內(nèi)大幅縮減。

與此相比，“9·11”事件爆發(fā)后的三個季度內(nèi)，石油需求幾乎保持了零增長，與此前一年相比，需求降低了約1.5%;金屬需求在襲擊事件爆發(fā)后略有下跌，但次年便強勢反彈?？傮w來看，對需求的影響不大。

在全球性經(jīng)濟危機中，石油和金屬需求通常都會遭受重創(chuàng)，金屬需求由于收入彈性更大，受到影響往往比石油更顯著。在1980年前后的石油危機中，石油需求遭遇4-9%左右的下滑，這主要是由供應(yīng)端減產(chǎn)、油價暴漲所導(dǎo)致的。金屬需求的最大下滑發(fā)生在1975年的全球經(jīng)濟危機期間，下滑幅度達到17%。相比之下，2009年金融危機對金屬、農(nóng)產(chǎn)品需求的影響較小，這與中國受到的影響較小以及大量進口密切相關(guān)。農(nóng)產(chǎn)品方面，以往的疫情傳播對全球需求及供給的影響難以準確衡量，但主要作用于特定區(qū)域的食品供應(yīng)和進出口，影響人群主要以兒童、婦女、老人等弱勢群體為主。

對商品市場的長期影響

新冠疫情的影響同時作用于商品出口國和進口國，將會引發(fā)全球商品市場的長期變革。

一是運輸成本提高。強化的邊境檢查措施將導(dǎo)致長期性商品運輸成本增加、時效降低。以“9·11”事件為例，之后的邊境檢查與安全措施使得運輸成本大幅增加。相比之下，貿(mào)易依賴度和開放度較高的地區(qū)受到的影響會更大;產(chǎn)品種類方面，紡織品、食品的進出口都受到了不小的沖擊。

二是供應(yīng)鏈重塑。疫情對全球供應(yīng)鏈的影響有目共睹，尤其對于進口依存度較高的產(chǎn)品和技術(shù)，貿(mào)易限制措施直接導(dǎo)致產(chǎn)品和配件無法正常交付。各國紛紛通過政策鼓勵企業(yè)研發(fā)生產(chǎn)本地化，重塑供應(yīng)鏈，優(yōu)先轉(zhuǎn)移到本國、本地或周邊地區(qū)，從而降低全球性危機對供應(yīng)鏈的影響?？紤]到由此帶來的運輸量下降，石油需求恐將面臨永久性減少。

三是替代品的大量出現(xiàn)。運輸成本增加與供應(yīng)鏈受阻會提高進口商品的價格，這將促使國內(nèi)替代品的大量出現(xiàn)。例如，進口的鋁制飲料包裝將被本地的玻璃制品取代等。

四是消費習(xí)慣改變。應(yīng)對疫情的隔離措施促使新的消費、工作與生活習(xí)慣出現(xiàn)。例如，遠程辦公方式促使公司為員工配備必要的設(shè)備，即便是在隔離措施結(jié)束后，大量白領(lǐng)仍然愿意維持遠程辦公模式，因為這降低了通勤時間和交通成本。類似地，企業(yè)也有意愿以視頻會議取代出差（尤其是海外出差），這使得視頻設(shè)備的需求大量提升。此外，當(dāng)前的污染限制措施將推動新的能耗標(biāo)準快速出臺，伴隨新能源汽車的大規(guī)模普及應(yīng)用，傳統(tǒng)礦物燃料和石油的消費需求將面臨永久性縮減。相關(guān)能耗補貼政策、進出口政策、金融扶持政策等，也將重塑國際能源消費結(jié)構(gòu)。

參考文獻

[1] Schmidhuber，J.，J. Pound，and B. Qiao. COVID-19：Channels of Transmission to Food and Agriculture[R].Rome：Food and Agriculture Organization. 2020.

[2] World Bank.A Shock Like No Other：The Impact of COVID-19 on Commodity Markets[R].Washington，DC：World Bank，2020.

作者簡介

陳 光 陜西省社會科學(xué)院經(jīng)濟研究所經(jīng)濟師，主要研究方向為區(qū)域經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟