冀欣

摘要：近年來，在整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境下行及監(jiān)管強(qiáng)度不斷加大的多重壓力下，信托公司正在不斷加快轉(zhuǎn)型步伐，受政策支持、需求啟動、技術(shù)升級的三期疊加正面影響，被賦予巨大增長潛力的消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，自然成為了各家信托公司搶灘登陸的重要業(yè)務(wù)方向。然而信托公司參與消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，既存在機(jī)遇，也需迎接挑戰(zhàn)。本文簡述信托公司開展消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的幾種主要模式，并在此基礎(chǔ)上討論信托公司開展消費(fèi)金融業(yè)務(wù)可能面對的風(fēng)險(xiǎn)及控制措施。

關(guān)鍵詞：消費(fèi)金融;信托公司;風(fēng)險(xiǎn)管理

消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，是指由商業(yè)銀行、消費(fèi)金融公司、信托公司及互聯(lián)網(wǎng)公司等機(jī)構(gòu)向消費(fèi)者提供小額資金，用于滿足消費(fèi)需求的信貸模式，具有單筆授信額度小、貸款期限短、服務(wù)方式靈活、流程簡便等特點(diǎn)。

目前市場上參與消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的既包括持牌金融機(jī)構(gòu)，也包括非持牌金融機(jī)構(gòu)。按照各方在整個(gè)業(yè)務(wù)鏈條中的功能不同，又可劃分為資產(chǎn)提供方、資金提供方、數(shù)據(jù)服務(wù)方以及第三方服務(wù)方。作為主要的資金提供方之一，信托公司在消費(fèi)金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域占據(jù)的地位舉足輕重，截至2019年上半年，開展消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的信托公司已超過40家，中國信托業(yè)協(xié)會的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2019年末，整個(gè)信托行業(yè)開展消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的余額大致為5226.39億元。

一、信托公司參與消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的主要模式

結(jié)合自身資源稟賦、優(yōu)勢特征及在整個(gè)業(yè)務(wù)鏈條中扮演的角色，信托公司參與消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的模式主要包括以下四類：

（一）助貸參與模式

助貸參與模式是指信托公司通過與助貸平臺合作，直接與個(gè)人用戶簽訂合同提供貸款的消費(fèi)金融業(yè)務(wù)。在此模式下，信托公司作為資金提供方通過發(fā)行集合資金信托計(jì)劃募集資金，助貸平臺作為中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，將其平臺上具有貸款需求的用戶推薦給信托公司，并協(xié)助信托公司完成包括但不限于資格審查、還款提醒、逾期催收等在內(nèi)的全流程管理工作。

為控制風(fēng)險(xiǎn)，信托公司以助貸模式開展消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，一般會要求助貸平臺提供增信措施，通常采取的方式為要求助貸平臺認(rèn)購劣后級信托份額，并承擔(dān)回購、擔(dān)保、差額補(bǔ)足等義務(wù)，或引入擔(dān)保公司、保險(xiǎn)公司以保證到期回款。

（二）聯(lián)合貸款模式

聯(lián)合貸款模式是指由信托公司與消費(fèi)金融合作方共同向個(gè)人用戶提供貸款的消費(fèi)金融業(yè)務(wù)。在此模式下，信托公司與消費(fèi)金融合作方事先約定貸款比例，消費(fèi)金融合作方作為“主貸人”，信托公司作為“聯(lián)合貸款人”。具體操作方式為先由信托公司（聯(lián)合貸款人）直接向消費(fèi)金融合作方放款，再由消費(fèi)金融合作方（主貸人）合并雙方資金向個(gè)人用戶提供貸款，同時(shí)整個(gè)貸款流程中的貸后管理及催收工作亦由消費(fèi)金融合作方（主貸人）負(fù)責(zé)。

采用該等模式展業(yè)，信托公司關(guān)注的重點(diǎn)是消費(fèi)金融合作方的主體資質(zhì)與還款能力，因此合作方以持牌消費(fèi)金融公司為主，亦有個(gè)別信托公司與頭部小額貸款公司以此模式開展合作。而信托公司的風(fēng)險(xiǎn)控制措施也以合作方認(rèn)購劣后級信托份額、應(yīng)收賬款質(zhì)押、引入融資擔(dān)保等方式為主。2019年聯(lián)合貸款模式的消費(fèi)金融業(yè)務(wù)取得了飛速發(fā)展，但由于目前監(jiān)管態(tài)度不甚明朗，存在合規(guī)層面的不確定性。

（三）資產(chǎn)證券化模式

資產(chǎn)證券化模式是指以消費(fèi)金融應(yīng)收賬款、未來可預(yù)期現(xiàn)金流作為基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)行資產(chǎn)支持證券或資產(chǎn)支持票據(jù)的業(yè)務(wù)。在此模式下，基礎(chǔ)資產(chǎn)主要包括銀行零售信貸及信用卡業(yè)務(wù)資產(chǎn)、持牌消費(fèi)金融公司資產(chǎn)、小額貸款公司資產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)金融公司資產(chǎn)等。其中商業(yè)銀行與持牌消費(fèi)金融公司的消費(fèi)金融資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)主要通過銀行間市場交易，小額貸款公司、互聯(lián)網(wǎng)金融公司的消費(fèi)金融資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)主要通過交易所市場交易。

采用該等模式展業(yè)，信托公司對入池資產(chǎn)的審核要求比較嚴(yán)格，主要關(guān)注不良率、是否有清晰的貸款用途等，并通常會采取結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)進(jìn)行信用增級，流程較為規(guī)范，監(jiān)管體系非常清晰，對于盤活存量消費(fèi)金融資產(chǎn)具有重要意義。

（四）財(cái)產(chǎn)權(quán)信托模式

財(cái)產(chǎn)權(quán)信托模式是指借助財(cái)產(chǎn)權(quán)信托將消費(fèi)金融的底層資產(chǎn)結(jié)構(gòu)化，并在場外進(jìn)行交易的消費(fèi)金融業(yè)務(wù)。常見操作方式分為兩步，首先，由信托公司設(shè)立單一資金信托，由過橋方作為委托人提供資金向借款人發(fā)放貸款，形成基礎(chǔ)資產(chǎn);其次，再由信托公司設(shè)立財(cái)產(chǎn)權(quán)信托受讓前述信托受益權(quán)，資金方為募集端的合格投資者。

這種模式最大的優(yōu)勢是解決了先募集后形成資產(chǎn)的效率低下及資金閑置問題。另外，形成資產(chǎn)以后能夠比較清晰的測算出資產(chǎn)的現(xiàn)金流情況，再加上信用保證保險(xiǎn)能夠鎖定現(xiàn)金流，從而可以分檔募集不同期限的資金。

二、信托公司參與消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理

信托公司參與消費(fèi)金融業(yè)務(wù)主要面臨的風(fēng)險(xiǎn)包括五個(gè)方面：一是合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、二是欺詐風(fēng)險(xiǎn)、三是提前償付風(fēng)險(xiǎn)、四是助貸違約風(fēng)險(xiǎn)、五是資金挪用風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)不同風(fēng)險(xiǎn)的特性，應(yīng)分別采取不同措施進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制。

（一）合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)

信托公司參與消費(fèi)金融業(yè)務(wù)可能面臨的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)形式及控制措施主要包括：

第一，利率風(fēng)險(xiǎn)。按照目前法律的有效規(guī)定，消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的年化利率紅線是IRR36%，而隨著監(jiān)管不斷強(qiáng)化，這一指標(biāo)也逐漸向IRR24%趨近，值得注意的是，這里的36%紅線，是指包含了其他費(fèi)用在內(nèi)的綜合貸款成本而非名義貸款成本，這就需要信托公司注意盡職調(diào)查貸款平臺端的實(shí)際收費(fèi)情況，避免因存在體外收費(fèi)致使綜合利率超過紅線的情形發(fā)生。

第二，線下催收風(fēng)險(xiǎn)。消費(fèi)金融業(yè)務(wù)在進(jìn)行線下催收時(shí)，可能因涉及暴力催收而面臨合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，甚至涉黑法律風(fēng)險(xiǎn)。這就需要信托公司從事前和事中兩個(gè)維度進(jìn)行該等風(fēng)險(xiǎn)的控制，首先，在業(yè)務(wù)落地前的盡職調(diào)查階段，信托公司應(yīng)充分掌握合作方的催收模式，合作方采用自催方式進(jìn)行催收的，需要盡調(diào)合作機(jī)構(gòu)的催收制度、催收標(biāo)準(zhǔn)話術(shù)、催收激勵(lì)政策等;采用外包方式進(jìn)行催收的，需要了解合作機(jī)構(gòu)選擇外包催收機(jī)構(gòu)的資質(zhì)、數(shù)量及歷史合作名單。其次，在業(yè)務(wù)運(yùn)行過程中，信托公司需要時(shí)刻關(guān)注合作方及其外包催收機(jī)構(gòu)的輿情，并建立監(jiān)督抽查機(jī)制，包括催收材料抽查、催收標(biāo)準(zhǔn)落實(shí)情況抽查等。

第三，校園貸風(fēng)險(xiǎn)。教育部、銀監(jiān)會及人力資源部此前曾聯(lián)合印發(fā)文件，明確要求禁止任何網(wǎng)絡(luò)貸款機(jī)構(gòu)向在校大學(xué)生發(fā)放貸款，為了避免觸碰這一政策紅線，信托公司可將風(fēng)控引擎進(jìn)件邏輯設(shè)置為22歲以上，還可以通過調(diào)取學(xué)信網(wǎng)數(shù)據(jù)作為輔助進(jìn)行判斷。

（二）欺詐風(fēng)險(xiǎn)

信托公司參與消費(fèi)金融業(yè)務(wù)可能面臨的欺詐風(fēng)險(xiǎn)主要包括借款人資料偽造風(fēng)險(xiǎn)、身份冒用風(fēng)險(xiǎn)以及團(tuán)伙騙貸風(fēng)險(xiǎn)等，可以采取的風(fēng)險(xiǎn)控制手段包括：

第一，針對借款人偽造虛假身份問題，可以綜合運(yùn)用各種身份驗(yàn)證數(shù)據(jù)進(jìn)行識別，比如利用身份證兩要素（姓名、身份證號）、銀行卡三要素（姓名、身份證號、銀行卡號）以及通訊運(yùn)營商三要素（姓名、身份證號、手機(jī)號）等數(shù)據(jù)實(shí)施校驗(yàn)，并結(jié)合人臉識別技術(shù)鎖定借款人的真實(shí)身份。

第二，針對借款人提供虛假信息問題，可以采用定位數(shù)據(jù)進(jìn)行住址信息及工作單位信息的核查、利用銀聯(lián)數(shù)據(jù)進(jìn)行收入信息核查等方式多維度校驗(yàn)，還可以利用央行征信體系外的數(shù)據(jù)系統(tǒng)進(jìn)行補(bǔ)充，降低欺詐風(fēng)險(xiǎn)。

第三，針對歷史欺詐問題，可借助數(shù)據(jù)服務(wù)商的黑名單庫查詢借款人是否為被執(zhí)行人或存在任何可能對還款目標(biāo)產(chǎn)生影響的負(fù)面信息。

第四，針對團(tuán)伙騙貸問題，可通過關(guān)系數(shù)據(jù)校驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)借款人之間在定位信息、緊急聯(lián)系人、通話記錄等方面是否存在關(guān)聯(lián)性，以發(fā)現(xiàn)其中的矛盾點(diǎn)和可疑點(diǎn)，從而預(yù)防團(tuán)伙欺詐事件的發(fā)生。

（三）提前償付風(fēng)險(xiǎn)

大量底層借款人提前償付會造成生息資產(chǎn)不足以及資金閑置風(fēng)險(xiǎn)，都會對資金收益產(chǎn)生影響。因此信托公司在開展消費(fèi)金融業(yè)務(wù)前應(yīng)對提前償付風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)估及預(yù)警，在業(yè)務(wù)后期管理過程中也應(yīng)適時(shí)對早償率進(jìn)行監(jiān)控，一旦早償率觸及預(yù)警線，就應(yīng)該及時(shí)進(jìn)行攤還或者替換資產(chǎn)。

（四）助貸違約風(fēng)險(xiǎn)

助貸參與模式下的消費(fèi)金融業(yè)務(wù)存在各種因助貸機(jī)構(gòu)違約帶來的風(fēng)險(xiǎn)。為了控制此類風(fēng)險(xiǎn)，需要信托公司完善自身的資產(chǎn)管理能力，預(yù)設(shè)資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)一旦出現(xiàn)違規(guī)行為時(shí)的應(yīng)急處置方案，比如更換扣款或催收客服等。

（五）資金挪用風(fēng)險(xiǎn)

如果信托公司以受托支付方式發(fā)放貸款，就存在貸款資金被資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)或其服務(wù)的渠道方挪用的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后，如果資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)或其服務(wù)的渠道方資金鏈斷裂，就會造成借款人不但無法獲得后續(xù)服務(wù)，還需要承擔(dān)本息償還壓力等一系列問題。因此信托公司在開展業(yè)務(wù)前期，必須針對資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)或其服務(wù)的渠道方進(jìn)行詳實(shí)的盡職調(diào)查，篩選優(yōu)質(zhì)合作方，盡可能降低挪用風(fēng)險(xiǎn)。

三、結(jié)論

伴隨著行業(yè)監(jiān)管體系的成熟，各類金融機(jī)構(gòu)參與消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的模式、定位與路徑逐漸清晰，形成了日趨穩(wěn)定的市場格局。信托公司參與此類業(yè)務(wù)時(shí)應(yīng)結(jié)合自身特點(diǎn)進(jìn)行模式創(chuàng)新及同業(yè)合作，同時(shí)不斷完善消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，下沉到業(yè)務(wù)的各個(gè)環(huán)節(jié)管理風(fēng)險(xiǎn)敞口，優(yōu)化風(fēng)控模型，盡快推進(jìn)此類業(yè)務(wù)成為可提供穩(wěn)定利潤來源的核心業(yè)務(wù)板塊，助力信托公司整體升級轉(zhuǎn)型。