王職營(yíng)

摘要：企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司作為銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的非銀行金融機(jī)構(gòu)，始終以“立足集團(tuán)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”為己任，通過(guò)金融服務(wù)，特別是票據(jù)業(yè)務(wù)，為集團(tuán)成員單位和上下游企業(yè)提供服務(wù)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，財(cái)務(wù)公司票據(jù)業(yè)務(wù)的發(fā)展前景廣闊。本文根據(jù)作者的工作經(jīng)歷和理解，對(duì)于財(cái)務(wù)公司在電子商業(yè)匯票時(shí)代的票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展路徑，提出自己的思考和建議，供讀者參考。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)公司;票據(jù)業(yè)務(wù);發(fā)展路徑

隨著貨幣市場(chǎng)的加速發(fā)展，票據(jù)業(yè)務(wù)也發(fā)展迅速，成為主要的融資工具。作為貨幣市場(chǎng)的組成部分之一，我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的作用日益突出，票據(jù)和信貸資產(chǎn)證券化已成為銀行業(yè)務(wù)發(fā)展的必然趨勢(shì)。但我們也遺憾地看到，商業(yè)銀行票據(jù)業(yè)務(wù)的發(fā)展規(guī)模與龐大的貸款規(guī)模并不匹配，與市場(chǎng)票據(jù)業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)并不相稱。為了順應(yīng)歷史發(fā)展趨勢(shì)，滿足我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展需求，全面推進(jìn)商業(yè)銀行票據(jù)業(yè)務(wù)的發(fā)展顯得尤為重要。

一、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展歷程

中國(guó)的票據(jù)市場(chǎng)是發(fā)展較早的金融市場(chǎng)之一，其中商業(yè)匯票在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，尤其是在支持小微企業(yè)支付結(jié)算和融資方面發(fā)揮著十分重要的作用。

自從1987年第一家企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司——東風(fēng)汽車集團(tuán)財(cái)務(wù)公司成立以來(lái)，財(cái)務(wù)公司的票據(jù)業(yè)務(wù)從無(wú)到有，不斷發(fā)展，票據(jù)業(yè)務(wù)的產(chǎn)品種類越來(lái)越豐富，開(kāi)展票據(jù)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)越來(lái)越多，票據(jù)業(yè)務(wù)在服務(wù)集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈上下游客戶，優(yōu)化集團(tuán)成員單位資金結(jié)構(gòu)，提高資金使用效率方面發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。

對(duì)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司來(lái)說(shuō)，票據(jù)業(yè)務(wù)中最重要的業(yè)務(wù)就是承兌業(yè)務(wù)。對(duì)票據(jù)承兌業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)最重要的大事件就是電子商業(yè)匯票的誕生，人民銀行于2009年10月建成了電子商業(yè)匯票系統(tǒng)（ECDS），同時(shí)下發(fā)了《電子商業(yè)匯票業(yè)務(wù)管理辦法》，使電子銀行承兌匯票和電子商業(yè)承兌匯票有了法律依據(jù)，從此票據(jù)業(yè)務(wù)邁入了電子化的時(shí)代，電票淘汰紙票成為大勢(shì)所趨。

在此之前，商業(yè)匯票都是紙票形式，并且只有銀行承兌的紙質(zhì)商業(yè)匯票才被稱為“銀承”，財(cái)務(wù)公司雖然也是銀監(jiān)會(huì)審批的金融機(jī)構(gòu)，但財(cái)務(wù)公司承兌的票據(jù)被視為“商業(yè)承兌匯票”即“商票”，與企業(yè)承兌的性質(zhì)一樣。這種法律定位對(duì)財(cái)務(wù)公司承兌的紙票在票據(jù)市場(chǎng)上的認(rèn)可度和流通性造成了很大的制約，也影響了財(cái)務(wù)公司票據(jù)業(yè)務(wù)的開(kāi)展。

而在電子票據(jù)時(shí)代，2009年人民銀行發(fā)布的《電子商業(yè)匯票業(yè)務(wù)管理辦法》中，明確規(guī)定了“電子銀行承兌匯票由銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)公司（以下統(tǒng)稱金融機(jī)構(gòu)）承兌;電子商業(yè)承兌匯票由金融機(jī)構(gòu)以外的法人或其他組織承兌?！?，賦予了財(cái)務(wù)公司承兌的電票為“銀票”而不是“商票”的法律地位。從此，財(cái)務(wù)公司票據(jù)承兌業(yè)務(wù)進(jìn)入了新時(shí)代。

雖然電子商業(yè)匯票在2009年就已經(jīng)誕生并使用，但在2016年前電子商業(yè)匯票的使用量還比較小，票據(jù)市場(chǎng)對(duì)于電子商業(yè)匯票的接受度并不高，企業(yè)的認(rèn)知度也不高，多數(shù)企業(yè)還是更多使用紙質(zhì)票據(jù)。后來(lái)由于一系列紙質(zhì)票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)事件的出現(xiàn)，2017年人民銀行下發(fā)了《關(guān)于規(guī)范和促進(jìn)電子商業(yè)匯票業(yè)務(wù)發(fā)展的通知》，該通知直接促進(jìn)了票據(jù)全面電子化的步伐，其中規(guī)定自2017年1月1日起，單張出票金額在300萬(wàn)元以上的商業(yè)匯票應(yīng)全部通過(guò)電票辦理，2018年1月1日起原則上單張出票金額在100萬(wàn)元以上的商業(yè)匯票應(yīng)全部通過(guò)電票辦理。從此之后，電子票據(jù)在票據(jù)市場(chǎng)的占有率快速提高。

2016年12月，由中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)設(shè)立的全國(guó)統(tǒng)一的票據(jù)交易平臺(tái)——上海票據(jù)交易所（簡(jiǎn)稱票交所）開(kāi)始正式上線運(yùn)營(yíng)。這是中國(guó)票據(jù)史上一個(gè)里程碑事件，在此之前，中國(guó)并沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一規(guī)范的商業(yè)匯票場(chǎng)內(nèi)交易場(chǎng)所，票據(jù)交易尤其是紙票交易不夠規(guī)范，風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)。上海票據(jù)交易所的成立，為票據(jù)業(yè)務(wù)的發(fā)展增添了新的機(jī)遇，它和上海證券交易所一樣成為我國(guó)金融市場(chǎng)上一個(gè)重要的金融基礎(chǔ)設(shè)施。票交所提供票據(jù)的報(bào)價(jià)交易、登記托管、清算結(jié)算、信息服務(wù)等功能，協(xié)助人民銀行落實(shí)執(zhí)行貨幣政策，票交所的出現(xiàn)大幅度地提升票據(jù)交易效率，降低票據(jù)交易尤其是紙票交易的成本和票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)事件。2019年之后，票交所又先后推出“票付通”“貼現(xiàn)通”、創(chuàng)設(shè)“標(biāo)準(zhǔn)化票據(jù)”收益憑證、建立供應(yīng)鏈票據(jù)平臺(tái)，在提高票據(jù)流通效率、豐富票據(jù)支付場(chǎng)景、規(guī)范票據(jù)主體行為等方面發(fā)揮了重要作用。

目前，票據(jù)市場(chǎng)上99%以上的票據(jù)都是電票，紙票在不久的將來(lái)會(huì)全部退出市場(chǎng)。

2021年5月，上海票據(jù)交易所公布了《關(guān)于新一代票據(jù)業(yè)務(wù)系統(tǒng)的業(yè)務(wù)方案》，該規(guī)劃又將成為中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)一次重大變革。新一代票據(jù)業(yè)務(wù)系統(tǒng)將現(xiàn)有的貼現(xiàn)前票據(jù)業(yè)務(wù)系統(tǒng)-電子商業(yè)匯票系統(tǒng)（ECDS，2009年上線）和貼現(xiàn)后票據(jù)交易系統(tǒng)-中國(guó)票據(jù)交易系統(tǒng)（2017年上線）進(jìn)行全面優(yōu)化升級(jí)，合二為一，承載票據(jù)全生命周期的所有業(yè)務(wù)功能。預(yù)計(jì)新一代票據(jù)業(yè)務(wù)系統(tǒng)將在2022-2023年在金融機(jī)構(gòu)中逐步上線應(yīng)用，為未來(lái)中國(guó)票據(jù)市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的信息科技支撐。

二、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展路徑的思考與建議

目前，全國(guó)絕大多數(shù)的財(cái)務(wù)公司都開(kāi)展了票據(jù)業(yè)務(wù)，其中生產(chǎn)制造行業(yè)財(cái)務(wù)公司的票據(jù)業(yè)務(wù)量較大，服務(wù)行業(yè)財(cái)務(wù)公司的票據(jù)業(yè)務(wù)量相對(duì)較小。在票據(jù)業(yè)務(wù)品種上，承兌業(yè)務(wù)為主、貼現(xiàn)業(yè)務(wù)次之，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)為輔。財(cái)務(wù)公司票據(jù)業(yè)務(wù)未來(lái)發(fā)展空間廣闊，各家財(cái)務(wù)公司應(yīng)結(jié)合自身情況與在集團(tuán)中的功能定位，制定適合自己的票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展路徑。

（一）票據(jù)信息系統(tǒng)發(fā)展路徑：通過(guò)銀行代理接入or直連接入

財(cái)務(wù)公司簽發(fā)電子銀行承兌匯票（為與銀行承兌的電子銀行承兌匯票相區(qū)別，以下簡(jiǎn)稱“財(cái)票”）需要票據(jù)系統(tǒng)支持并接入上海票交所電子商業(yè)匯票系統(tǒng)（ECDS）。全國(guó)的財(cái)務(wù)公司采取的做法有三種：一是利用合作銀行的電票系統(tǒng)代理接入（即：代理接入）;二是購(gòu)買自主專用的電票系統(tǒng)自主直連接入（即：自主直連接入）;三是租用農(nóng)信銀或城銀等技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)的電票系統(tǒng)進(jìn)行集中直連接入（即：集中直連接入）。

①采用代理接入的優(yōu)點(diǎn)是：直接使用銀行的票據(jù)系統(tǒng)，無(wú)需自己開(kāi)發(fā)，節(jié)約系統(tǒng)開(kāi)發(fā)成本，系統(tǒng)上線時(shí)間快，通過(guò)熟悉銀行的系統(tǒng)功能和流程，有利于自身快速積累業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)。缺點(diǎn)是：無(wú)法進(jìn)行個(gè)性化的開(kāi)發(fā)與升級(jí)、無(wú)法與自身核心系統(tǒng)對(duì)接，代理接入簽發(fā)的票據(jù)在同業(yè)授信額度和貼現(xiàn)方面會(huì)受到限制，不利于財(cái)票的推廣。

②采用自主直連接入的優(yōu)點(diǎn)是：開(kāi)發(fā)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的票據(jù)系統(tǒng)，可以根據(jù)業(yè)務(wù)需要和客戶需求進(jìn)行個(gè)性化的開(kāi)發(fā)，與自身核心系統(tǒng)對(duì)接緊密。缺點(diǎn)是：自主開(kāi)發(fā)系統(tǒng)成本較高、周期較長(zhǎng)、需經(jīng)過(guò)聯(lián)調(diào)測(cè)試、驗(yàn)收、上線等過(guò)程，需要6個(gè)月至1年的時(shí)間，需要軟件開(kāi)發(fā)商與財(cái)務(wù)公司都有較為豐富的經(jīng)驗(yàn)。

③采用集中直連接入的優(yōu)點(diǎn)是：通過(guò)農(nóng)信銀資金清算中心、城商行資金清算中心等第三方集中接入服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行接入，系統(tǒng)上線時(shí)間較快，后續(xù)每年只需支付一定的使用費(fèi)，成本較低。缺點(diǎn)是：無(wú)法進(jìn)行個(gè)性化需求開(kāi)發(fā)，后續(xù)若與自身核心系統(tǒng)對(duì)接還需一定的費(fèi)用。

綜上所述，對(duì)于票據(jù)承兌與貼現(xiàn)業(yè)務(wù)量不大的財(cái)務(wù)公司，可以采用第一或第三種方式接入ECDS開(kāi)展票據(jù)業(yè)務(wù)，上線速度快、成本低。后續(xù)條件更為成熟時(shí)，再選擇自主直連接入。若預(yù)計(jì)短期內(nèi)票據(jù)業(yè)務(wù)量會(huì)增長(zhǎng)較多且技術(shù)實(shí)力和經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)的財(cái)務(wù)公司，可直接采用自主直連方式接入。

（二）票據(jù)業(yè)務(wù)品種的發(fā)展路徑：先承兌、貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，后轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)

財(cái)務(wù)公司的基本功能屬性就是為集團(tuán)成員單位提供金融服務(wù)，其中票據(jù)業(yè)務(wù)中，最基本的業(yè)務(wù)就是票據(jù)的承兌與貼現(xiàn)，財(cái)務(wù)公司通過(guò)承兌與貼現(xiàn)業(yè)務(wù)熟悉票據(jù)業(yè)務(wù)和票據(jù)市場(chǎng)，積累業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，在此基礎(chǔ)上，可以基于財(cái)務(wù)公司流動(dòng)性管理的需要，積極在票交所票據(jù)市場(chǎng)上開(kāi)展各類票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、質(zhì)押式回購(gòu)等交易業(yè)務(wù)（財(cái)務(wù)公司票據(jù)交易以轉(zhuǎn)出為主、轉(zhuǎn)入受到政策限制，轉(zhuǎn)入的票據(jù)須出票人或貼現(xiàn)人為成員單位，即：票據(jù)的一頭一尾為成員單位），并向人民銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)業(yè)務(wù)，獲取政策性低成本資金，用以補(bǔ)充財(cái)務(wù)公司的流動(dòng)性。也可以基于提高投資收益率的需要，通過(guò)票據(jù)交易業(yè)務(wù)，提高已貼現(xiàn)票據(jù)的收益水平。

（三）財(cái)務(wù)公司票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展要注意與所屬集團(tuán)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、協(xié)同配合

目前，一些大型企業(yè)集團(tuán)已經(jīng)著手建立自己的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，推廣自己的供應(yīng)鏈票據(jù)，開(kāi)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，推動(dòng)核心企業(yè)供應(yīng)鏈金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈客戶。

供應(yīng)鏈金融是產(chǎn)融結(jié)合的典型模式，是利用企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈上核心企業(yè)的商業(yè)信用，以其巨大的采購(gòu)業(yè)務(wù)量、銷售業(yè)務(wù)量為基礎(chǔ)，由資金方（銀行、保理公司等）為其供應(yīng)鏈上下游的客戶提供結(jié)算、融資等金融服務(wù)，發(fā)展前景廣闊。而財(cái)務(wù)公司作為企業(yè)集團(tuán)的“內(nèi)部銀行”，與集團(tuán)開(kāi)展的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)是互相補(bǔ)充，協(xié)同配合共同為產(chǎn)業(yè)鏈上下游客戶服務(wù)的，通過(guò)提供多元化的金融服務(wù)滿足上下游客戶多層次的支付結(jié)算和融資需求。在集團(tuán)層面需要統(tǒng)籌考慮，協(xié)同推進(jìn)，才能取得更好地效果。

三、結(jié)束語(yǔ)

由于PBOC處于系統(tǒng)交易的中心位置，隨著市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，不排除PBOC可能成為銀行間電子票據(jù)市場(chǎng)的常規(guī)交易主體，使電子票據(jù)市場(chǎng)成為央行推行貨幣政策的重要渠道。因此，集團(tuán)財(cái)務(wù)公司應(yīng)盡快啟動(dòng)電子票據(jù)業(yè)務(wù)，從經(jīng)營(yíng)理念、管理模式、交易模式等方面推動(dòng)電子票據(jù)業(yè)務(wù)的集團(tuán)內(nèi)發(fā)展，積極參與銀行間市場(chǎng)交易，充分利用電子票據(jù)優(yōu)勢(shì)為集團(tuán)經(jīng)營(yíng)提供融資服務(wù)，占領(lǐng)未來(lái)資本市場(chǎng)制高點(diǎn)，進(jìn)而提升集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的市場(chǎng)地位。

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