姚文寬

摘 要：2009年我國實施跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算，離岸人民幣市場規(guī)模迅速發(fā)展，跨境貿(mào)易+離岸模式促進了人民幣國際化，形成了以香港、倫敦和新加坡為中心的人民幣離岸市場，推動資本項目的有序開放。2015年受到國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟的影響，跨境貿(mào)易模式下人民幣國際化進程放緩，離岸人民幣缺少合理的回流機制，境外人民幣國際直接投資和國際儲備貨幣功能滯后，過早進行人民幣匯率形成機制改革引發(fā)人民幣貶值和外匯儲備減少。未來人民幣國際化進程應當加強大宗商品定價權(quán)，實施人民幣區(qū)域化和向跨國公司+資本輸出模式轉(zhuǎn)變。

關(guān)鍵詞：跨境貿(mào)易;人民幣國際化

貨幣國際化是指貨幣持有和發(fā)行超越了國界，在世界范圍內(nèi)被廣泛地用于交易、投資和儲備。根據(jù)已經(jīng)實現(xiàn)貨幣國際化國家的經(jīng)驗，貨幣國際化是一個由低級向高級循序漸進的過程，依次經(jīng)歷了國際結(jié)算貨幣、國際投資貨幣和國際儲備貨幣三個階段。就已經(jīng)實現(xiàn)貨幣國際化國家而言，多數(shù)國家也是從貿(mào)易結(jié)算貨幣開始實施貨幣國際化的。

早在20世紀90年代，中國-東盟邊境貿(mào)易中就已經(jīng)使用人民幣作為結(jié)算貨幣，但是小額邊貿(mào)結(jié)算不能表明一國貨幣已經(jīng)具備國際結(jié)算貨幣職能。人民幣真正開始行使國際結(jié)算貨幣職能是從2009年4月國務院決定在上海等五城市試點跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算開始的。

一、多重優(yōu)勢推進人民幣國際化進程

一國政府可以制定法律，使非貴金屬的本幣在國內(nèi)范圍強制流通，但是一國政府并不能通過立法，強制非貴金屬的本幣在國際范圍流通。一國貨幣能夠具備國際貨幣職能，既與本國在國際上強大的經(jīng)濟地位密不可分的，也與該國選擇貨幣國際化的時機和路徑相關(guān)。

（一）持續(xù)穩(wěn)固增長的經(jīng)濟基礎

2010-2019年，我國GDP保持年均7%的高速增長，GDP僅次于美國，居于全球第二。截止2020年我國GDP突破100萬億元，超過美國GDP的70%，這是第二次世界大戰(zhàn)以來，首次有國家的GDP達到美國GDP的70%。2019-2020年我國人均GDP連續(xù)兩年超過1萬億美元，按照世界銀行2017年公布的最新標準，中等收入經(jīng)濟體人均GDP在3956美元- 12235美元之間，我國很快將跨越中等收入陷阱。我國已經(jīng)成為全球?qū)ν赓Q(mào)易大國，2014-2019年，我國對外貿(mào)易額連續(xù)6年居于全球第一。2020年我國外匯儲備達到3.2萬億美元，連續(xù)15年穩(wěn)居世界第一。我國人民幣匯率保持長期小幅升值的趨勢，截至2021年5月，人民幣兌美元匯率突破1美元=6.4元人民幣。我國促成了經(jīng)濟總量全球1/3的最大的自貿(mào)區(qū)RCEP的建成。我國已經(jīng)具備推進人民幣國際化的強大的經(jīng)濟和貿(mào)易地位。

（二） 跨境電商推動人民幣國際化進程

跨境電商憑借其扁平化的服務流程，集約化的交易服務體系，大大提升了傳統(tǒng)國際貿(mào)易的效率，降低了國際貿(mào)易的交易成本。目前全球40%的跨境電商結(jié)算業(yè)務使用人民幣結(jié)算。跨境電商企業(yè)與金融機構(gòu)和第三方支付平臺相融合，實現(xiàn)跨境電商人民幣結(jié)算業(yè)務，將推動人民幣國際化進程，特別是促進人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算功能。我國跨境人民幣渠道已經(jīng)形成包括清算行模式、代理行模式和第三方跨境支付在內(nèi)的多渠道模式。我國跨境電商網(wǎng)站更多使用人民幣計價，跨境電商商務的發(fā)展將促進國際貿(mào)易中人民幣的使用范圍。

（三）多元化貨幣體系逐步成型

美國次貸危機和歐債危機對全球貨幣體系產(chǎn)生了重大而長遠的沖擊，許多國家已經(jīng)意識到美元主導的國際貨幣體系存在嚴重的系統(tǒng)風險，為了規(guī)避匯率風險，人們希望選擇一種國際上認可的幣值穩(wěn)定的貨幣作為國際結(jié)算貨幣。人民幣幣值穩(wěn)定，可以成為替代美元的可行性選擇。2015年，在G20財長和央行行長會議上，輪值主席國法國提出應當推進人民幣國際化進程，建立多元化的國際貨幣體系，替代美元為主導的國際貨幣體系，降低金融風險。2016年，人民幣在資本項目尚未開放的條件下被正式納入SDR貨幣籃子，所占權(quán)重10.92%，僅次于美元、歐元。人民幣納入 SDR表明國際貨幣體系出現(xiàn)重大變革，多元國際貨幣體系格局在進一步加強。

二、 跨境貿(mào)易模式下人民幣國際化成效卓著

美國經(jīng)濟衰退，美元面臨貶值壓力;我國經(jīng)濟增長強勁，人民幣具有單向升值的趨勢，市場對人民幣的需求增加。但是不發(fā)達的國內(nèi)金融市場的制約，人民幣利率和匯率形成機制尚未形成市場化導向，資本項目不能迅速開放。因此我國選擇跨境貿(mào)易模式下的國際化路徑。經(jīng)過幾年的發(fā)展，我國人民幣國際化進程取得了巨大的進展。

（一）推動人民幣國際化進程

跨境貿(mào)易模式下人民幣國際化實施取得了顯著的成效，人民幣作為國際結(jié)算貨幣、國際投資貨幣和國際儲備貨幣的職能得到國際認可。在國際貨幣體系中的地位顯著提升，人民幣國際化進程取得重大進展。

1.人民幣支付結(jié)算功能不斷增加。2009年實施跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算之前，我國僅允許邊境小額貿(mào)易直接使用人民幣進行結(jié)算，人民幣貿(mào)易結(jié)算規(guī)模很小。以邊境小額貿(mào)易最發(fā)達的中越邊境貿(mào)易為例，2007年中越邊境小額貿(mào)易為100億元人民幣。2019年人民幣跨境收入金額為19.67萬億元，成為全球支付第五大活躍貨幣，中國人民銀行在中國大陸以外25個國家和地區(qū)設立了人民幣清算行。

2.人民幣國際投資貨幣功能凸現(xiàn)。根據(jù)國際收支平衡表的分類，國際投資貨幣職能表現(xiàn)為國際直接投資、國際間接投資和其他投資。我國相繼開通了“滬港通”、“深港通”業(yè)務，允許境外機構(gòu)直接投資我國銀行間債券市場，滬市指數(shù)被納入了MSCI指數(shù)。截至2018年，境外機構(gòu)持有我國債券的突破1萬億元，在我國國債市場份額為5.85%。

3.人民幣國際儲備比例持續(xù)增加。在資本項目尚未完全開放的條件下，人民幣被納入SDR貨幣籃子第三大權(quán)重貨幣。2015年國際貨幣基金組織在綜合評估后認為盡管人民幣尚未實現(xiàn)資本項目下的可以自由兌換，但是就其在跨境結(jié)算的份額以及結(jié)構(gòu)，已經(jīng)滿足可以自由使用的條件，將人民幣納入SDR貨幣籃子。人民幣在SDR的權(quán)重超過日元的8.33%和英鎊的8.03%。據(jù)國際貨幣基金組織統(tǒng)計，截至2019年境外中央銀行將人民幣作為外匯儲備的規(guī)模達到2162億美元，占全球外匯儲備的1.96%，成為僅次于美元、歐元、日元和英鎊之后的第五大國際儲備貨幣。超過60家境外中央銀行和貨幣當局將人民幣作為儲備資產(chǎn)。人民幣作為儲備貨幣的職能開始顯現(xiàn)。

4.貨幣互換規(guī)模雙向增長。跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務開展后，人民幣與其他國家的貨幣互換合作也迅速發(fā)展。東南亞各國和拉美新興國家意識到，盯住美元的匯率形成機制存在弊端，當美國實行緊縮的貨幣政策時，實行盯住美元匯率制度的國家會出現(xiàn)匯率和利率的大幅波動。我國經(jīng)濟保持持續(xù)高速增長，人民幣匯率穩(wěn)定，許多國家開始同我國簽訂人民幣互換協(xié)議，規(guī)避盯住美元的匯率風險。截至2019年我國已經(jīng)與馬來西亞、泰國、新加坡、印度尼西亞、阿根廷、巴西等十多個國家和地區(qū)簽訂了人民幣互換協(xié)議，人民幣互換協(xié)議金額超過2萬億元。其中泰國和馬來西亞連續(xù)三次續(xù)簽人民幣互換協(xié)議，每次續(xù)約有效期三年。

（二）形成了人民幣離岸市場

跨境貿(mào)易模式下人民幣國際化進程促進了我國人民幣離岸市場的形成。人民幣離岸業(yè)務形成了以香港離岸人民幣為中心，新加坡和倫敦人民幣離岸業(yè)務快速發(fā)展的格局，離岸市場人民幣交易頭寸開始迅速增加。一個成熟市場不僅應當為買賣雙方提供交易機制，更應該實現(xiàn)商品的價格發(fā)現(xiàn)功能，離岸金融市場應當具備匯率和利率的形成機制， 2010年7月和2011年6月離岸金融市場人民幣可交割遠期匯率和離岸市場人民幣即期匯率開始厘定，標志著離岸人民幣市場匯率形成機制建立起來。2013年6月香港人民幣離岸市場銀行間同業(yè)拆借利率正式報價，人民幣離岸市場利率機制開始形成。2015年8月我國再次對人民幣匯率形成機制進行改革，人民幣中間價的開盤價由前一天的收盤價，轉(zhuǎn)變?yōu)閰⒖记耙蝗帐毡P價、國內(nèi)外外匯市場供求及全球重要貨幣匯率變化綜合定價，在岸市場匯率報價機制中引入了離岸市場人民幣匯率。

（三）資本項目開放有序推進

在跨境貿(mào)易模式下人民幣國際化進程的推動下，人民幣跨境結(jié)算經(jīng)歷了先跨境貿(mào)易結(jié)算后經(jīng)常項目結(jié)算，先開放經(jīng)常項目后開放資本項目，我國初步形成了以跨境貿(mào)易結(jié)算為主，其他經(jīng)常項目和資本項目結(jié)算為補充的多層次、多渠道人民幣跨境結(jié)算格局。

跨境貿(mào)易模式下人民幣國際化進程高速發(fā)展，也推動了資本項目可自由兌換大大提速，國際貨幣組織對資本項目所做的40項目分類中，除非居民參與國內(nèi)貨幣交易、基金信托市場、衍生金融工具買賣少數(shù)領(lǐng)域我國未實現(xiàn)自由兌換之外，其余資本項目領(lǐng)域已經(jīng)實現(xiàn)部分可自由兌換或者基本可自由兌換，對資本項目的管理轉(zhuǎn)變?yōu)榫惩馔顿Y市場準入和額度管理。2019年9月，我國外匯管理局取消了QFII和RQFII投資額度的限制，但是仍保留境外投資者市場準入資格的管制。

三、跨境貿(mào)易模式下人民幣國際化存在的問題

2015年“8.11匯改”后，人民幣匯率由單向升值轉(zhuǎn)變?yōu)殡p向波動，資本外流管制加強，外匯儲備減少，人民幣國際化進程出現(xiàn)放緩甚至停滯的現(xiàn)象，跨境貿(mào)易模式下人民幣國際化路徑引起反思。

（一）離岸人民幣回流機制不暢

跨境貿(mào)易模式下人民幣國際化發(fā)展過快，境外離岸人民幣存量增加，資本項目開放相對較慢，離岸市場的人民幣無法通過正常的投資渠道流入國內(nèi)市場。根據(jù)凱恩斯的貨幣需求理論，人們出于投機動機持有貨幣。境外投資機構(gòu)和個人持有人民幣也希望能夠投資我國人民幣資產(chǎn)獲得收益，如果不能通過適當?shù)那劳顿Y于人民幣資產(chǎn)，人們將對持有人民幣缺乏興趣。我國在資本項目下仍實行較為嚴格的管制，貨幣當局建立了以人民幣存款為主，跨境直接投資和跨境證券投資為補充的資本項目下的人民幣回流機制。允許境外央行、港澳清算行和境外參與行三類機構(gòu)從事銀行間債券市場交易;允許合格境外投資者以RQFII方式投資國內(nèi)證券市場;允許境內(nèi)企業(yè)投資離岸人民幣市場點心債等。

資本項目下人民幣分賬戶管理是離岸市場與在岸市場分割的最主要方式。資本項目回流的人民幣存款資產(chǎn)只能通過香港清算行中銀國際以人民幣存款的形式存入中國人民銀行深圳分行，不能進入內(nèi)地市場。合格境外投資者（RQFII）、滬港通、深港通和境外投資者投資我國證券市場的比重偏低。滬港通交易上限為420億元/日，深港通交易上限為130億元/日。境外機構(gòu)投資者在銀行間債券市場持有我國國債規(guī)模1萬億元，占我國國債市場規(guī)模的7.6%，低于日本債券市場中境外投資者占比11.7%，更低于美國國債市場中境外投資者占比28%。

（二）國際化進程中人民幣職能顯現(xiàn)不平衡

跨境貿(mào)易模式下人民幣國際化發(fā)展較快，導致人民幣國際投資貨幣職能顯著落后于人民幣結(jié)算職能。超額的離岸人民幣無法通過投資貨幣流動于境外市場。當一國貨幣作為投資貨幣尚未被國際認可，人們持有該國貨幣除了進行貿(mào)易結(jié)算外，就是為了套利。20世紀80年代中期日本啟動日元國際化進程，由于日元的投資貨幣功能缺位，使得日元在很大程度上成為國際金融市場套利投機貨幣，最終導致日元國際化失敗。2019年我國跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務規(guī)模6.04萬億元，人民幣直接投資規(guī)模2.78萬億元，人民幣對外直接投資規(guī)模遠低于跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算規(guī)模。人民幣作為國際支付貨幣地位和作用也開始下降。根據(jù)環(huán)球銀行金融電信協(xié)會的數(shù)據(jù)，2015年8月人民幣在國際支付貨幣中排名僅次于美元、歐元、英鎊和日元，位居世界第五，占國際支付貨幣比重的2.79%，達到歷史的峰值。之后由于受到離岸市場人民幣投資渠道不暢的影響，2016-2018年人民幣在國際支付貨幣中的比重跌破2%，排名再次落后于澳大利亞元和加拿大元，排名世界第七。

（三）過快進行人民幣匯率形成機制改革

在我國在岸人民幣匯率市場化改革尚未成熟的條件下，過快實行人民幣匯率形成機制改革，將會導致人民幣出現(xiàn)雙向波動和人民幣匯率超調(diào)現(xiàn)象。 2015年8月我國實行人民幣匯率形成機制改革（即8.11匯改），中國人民銀行主動放棄對在岸人民幣開盤價的干預，同時將中國人民銀行干預中間價的匯率區(qū)間由1%放松到2%。8.11匯改后，境外投資者可以利用前一天的人民幣離岸市場和在岸市場匯率差來預測第二天在岸人民幣匯率的走向，進行套利，中國人民銀行為了穩(wěn)定匯率不得不動用外匯儲備對在岸人民幣匯率市場進行干預，我國外匯儲備也由2014年底接近4萬億美元的峰值，下降到2015年的3萬億美元。2016-2019年，美聯(lián)儲持續(xù)加息，全球美元緊張，東南亞國家和拉美新興經(jīng)濟體貨幣持續(xù)大幅貶值，我國人民幣匯率面臨貶值的壓力。2019-2020年由于我國是唯一正增長的經(jīng)濟體，2021年第一季度我國經(jīng)濟增長率更是達到18.2%。外國資本對我國經(jīng)濟看好，國際資本以熱錢的方式流入我國境內(nèi)，推動我國人民幣相對美元升值，2021年5月人民幣匯率相對年初大幅升值9%。中國人民銀行不得不采取上調(diào)我國境內(nèi)美元存款準備金率2%，抑制國際熱錢對我國人民幣匯率的沖擊。

四、人民幣國際化的政策建議

（一）建構(gòu)人民幣的合理回流機制

東南亞金融危機和日元國際化失敗的教訓表明，一國金融市場管制放松和利率市場化改革實現(xiàn)后，才能逐步開放資本項目領(lǐng)域。即使是開放資本項目，也要遵循先開放直接投資項目，后開放證券金融間接投資項目;先開放長期資本項目，后開放短期資本項目的規(guī)律。因此在短期內(nèi)開放人民幣資本項目是不切實際的。應當拓寬人民幣回流的渠道和完善人民幣回流的機制。

完善上海離岸金融市場人民幣回流的機制，一方面將上海人民幣離岸金融市場建成全球人民幣資產(chǎn)配置中心，實現(xiàn)全球人民幣資產(chǎn)的存托中心、清算中心功能。另一方面利用上海自貿(mào)區(qū)離岸金融市場的政策優(yōu)勢，按照“一線管住、二線放開”的原則，實現(xiàn)人民幣由內(nèi)外分離型向內(nèi)外滲透性轉(zhuǎn)變。自由貿(mào)易賬戶之間，以及自由貿(mào)易賬戶與境外賬戶之間的人民幣資金可以自由流動，僅進行宏觀審慎管理，不再進行微觀監(jiān)管。自由貿(mào)易賬戶與境內(nèi)的資金流動，可以進行有限度的滲透。

拓寬境外投資機構(gòu)投資我國銀行間債券市場的渠道。在全球經(jīng)濟低迷的背景下，我國宏觀經(jīng)濟運行良好，人民幣資產(chǎn)避險功能強化，人民幣債券在全球主要經(jīng)濟體中保持較高的收益率，境外機構(gòu)投資者進入我國銀行間債券市場的限制，吸引離岸人民幣合理回流。

（二）助推人民幣區(qū)域化中心的形成

美國和歐盟等發(fā)達國家和地區(qū)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中居于主導地位，更傾向于在國際投資中使用本國貨幣，美元歐元在國際儲備貨幣和投資貨幣的地位在相當長的時間內(nèi)是不易發(fā)生改變的。日本在總結(jié)20世紀80年代日元國際化經(jīng)驗教訓時，也得出同樣的結(jié)論，日本應當先實現(xiàn)日元周邊化和區(qū)域化，最終實現(xiàn)國際化，并開始與東盟地區(qū)簽訂《清邁協(xié)議》，實施日元亞洲化。

我國在人民幣國際化進程中，也應該在一帶一路和東盟自貿(mào)區(qū)加速人民幣區(qū)域化，助推人民幣區(qū)域化中心的形成，提升新加坡人民幣離岸金融中心的職能，擴大泰國、馬來西亞人民幣區(qū)域交易市場規(guī)模，加速人民幣區(qū)域性的投資貨幣和儲備貨幣功能，最終實現(xiàn)人民幣國際化。

提供區(qū)域性人民幣貸款，提升人民幣的區(qū)域性投資貨幣職能。東盟自貿(mào)區(qū)和一帶一路沿線國家以發(fā)展中國家和新興市場國家為主，與我國經(jīng)濟存在較強的互補性。目前東盟自貿(mào)區(qū)和一帶一路沿線國家雙邊的投資和貿(mào)易使用人民幣結(jié)算的不足20%，人民幣國際投資貨幣職能的潛力遠未發(fā)揮。東盟自貿(mào)區(qū)和一帶一路國家基礎設施缺少資金，基礎設施落后，每年大約需要8000億美元的資金投資基礎設施，世界銀行和亞洲開發(fā)銀行每年能夠提供的基礎設施建設資金只有200億美元，遠不能滿足需要，可以通過亞洲基礎設施投資銀行提供基礎設施人民幣貸款，提升人民幣在東盟地區(qū)和一帶一路地區(qū)的投資貨幣職能。

提供雙邊及多邊人民幣互換，提升人民幣儲備貨幣職能。我國已經(jīng)與新加坡、馬來西亞、菲律賓及泰國等東盟國家簽訂了雙邊貨幣互換協(xié)議，應當繼續(xù)拓展與其他東盟國家及一帶一路國家簽訂人民幣雙邊互換協(xié)議，同時深化雙邊貨幣互換協(xié)議職能，實現(xiàn)雙邊互換貨幣向多邊互換貨幣轉(zhuǎn)變，向儲備貨幣轉(zhuǎn)變。

（三）強化人民幣在大宗國際交易商品中的定價權(quán)

如果沒有大宗商品的定價權(quán)，本幣國際化的范圍只僅限于本國與他國的國際貿(mào)易與投資之間，很難用于外國之間的國際貿(mào)易結(jié)算和投資。日元在國際化進程中忽視了大宗商品的定價權(quán)，導致日元在國際化進程中主要用于日本與東南亞國家之間的貿(mào)易，在與歐盟和美國等發(fā)達國家進行交易時，日元基本被排除在結(jié)算貨幣和投資貨幣之外。我國作為全球最大的石油和鐵礦石進口國，在石油和鐵礦石國際市場上具有很大的談判優(yōu)勢，也已經(jīng)開始了大宗商品定價權(quán)的探索。2018年上海證券交易所推出以人民幣計價的原油期貨，推動了大宗商品以人民幣計價的進程。在人民幣計價的原油期貨基礎上，農(nóng)產(chǎn)品、礦石等大宗商品人民幣計價結(jié)算功能也將加速發(fā)展。截至2019年我國已經(jīng)推出石油、鐵礦石、PTA和20號膠4個特定品種的人民幣交易期貨。

我國應當利用目前美國經(jīng)濟衰退，俄羅斯、伊朗、泰國、委內(nèi)瑞拉等國開始逐漸去美元化，使用雙邊貨幣或者第三國貨幣進行國際貿(mào)易結(jié)算，加強人民幣在石油商品的定價權(quán)，向伊朗、委內(nèi)瑞拉等產(chǎn)油國提供“石油換貸款”計劃，提供以人民幣計價的項目貸款，推動人民幣在石油商品市場計價比重。國際鐵礦石市場份額的70%以上被巴西淡水河谷、澳大利亞力拓和必和必拓三大全球鐵礦石供應商壟斷，在鐵礦石市場的定價權(quán)上形成壟斷地位。2010年三大鐵礦石供應商利用其壟斷地位，要求以普氏能源咨詢現(xiàn)貨指數(shù)為基礎的指數(shù)化定價。我國鐵礦石行業(yè)集中度低，在與國外鐵礦石巨頭進行價格談判時很難形成統(tǒng)一的價格聯(lián)盟，在與國際鐵礦石供應商進行鐵礦石定價中處于弱勢地位。我國的鐵礦石企業(yè)應當形成產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，組建鐵礦石產(chǎn)權(quán)交易所，推出實體交易平臺和國內(nèi)鐵礦石價格指數(shù)，提升人民幣在國際市場鐵礦石的定價權(quán)。此外全球?qū)ξ覈⊥恋V嚴重依賴，應當組建稀土產(chǎn)品交易所，確定稀土交易定價機制，在出口稀土礦時直接采用人民幣計價和結(jié)算，提升人民幣作為投資貨幣的國際地位。

（四）跨境貿(mào)易對人民幣國際化的作用

將跨境貿(mào)易與資本輸出相融合，以跨境貿(mào)易促進我國人民幣的資本輸出，實現(xiàn)人民幣結(jié)算職能、投資職能和儲備職能的協(xié)同發(fā)展。以跨國公司為載體，實現(xiàn)由單純的跨境貿(mào)易模式向“跨境貿(mào)易+資本輸出”模式的轉(zhuǎn)變。我國應當建立以跨國公司為核心的東盟自貿(mào)區(qū)和一帶一路經(jīng)濟帶產(chǎn)業(yè)鏈，掌握資源開發(fā)、中間產(chǎn)品加工和最終產(chǎn)品的銷售的全產(chǎn)業(yè)鏈，通過完整的產(chǎn)業(yè)鏈提升人民幣國際貨幣地位。我國也可以采用“跨境貿(mào)易+產(chǎn)業(yè)園區(qū)+人民幣貸款”模式推動以人民幣為載體的共建產(chǎn)業(yè)園模式，推動人民幣國際化。截至2019年底，我國與168個國家和國際組織簽訂了200份“一帶一路”合作文件，累計投資350億美元，建成了中泰羅勇工業(yè)園、巴基斯坦海爾魯巴工業(yè)園、中白工業(yè)園等產(chǎn)業(yè)園。通過產(chǎn)業(yè)園區(qū)的規(guī)模經(jīng)濟效應和產(chǎn)業(yè)集群效應，實現(xiàn)人民幣在產(chǎn)業(yè)園區(qū)內(nèi)企業(yè)之間的流動和兌換，通過產(chǎn)業(yè)園區(qū)形成相關(guān)產(chǎn)業(yè)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局和人民幣境外投資，促進人民幣國際化?！?/p>

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