朱金生，譚 依

(武漢理工大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院，湖北 武漢 430070)

0 引言

近年來大量海外留學(xué)生在國內(nèi)良好投資機會和引才政策的感召下學(xué)成歸國創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，這對推動我國自主創(chuàng)新、新舊動能轉(zhuǎn)換和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展意義重大。海歸創(chuàng)業(yè)多屬于科技型創(chuàng)業(yè)，技術(shù)優(yōu)勢是其核心競爭力。然而，技術(shù)優(yōu)勢能否順利地轉(zhuǎn)化為創(chuàng)業(yè)績效，實現(xiàn)高質(zhì)量創(chuàng)業(yè)，與知識產(chǎn)權(quán)保護可能具有很大關(guān)系。知識產(chǎn)權(quán)是海歸創(chuàng)業(yè)者的立身之本，是其科技成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化的制度保障，但絕大部分海歸創(chuàng)業(yè)人員是技術(shù)出身，對知識產(chǎn)權(quán)法律不熟，知識產(chǎn)權(quán)保護意識不夠，一旦遇到侵權(quán)，往往猝不及防，損失慘重。根據(jù)《經(jīng)濟參考報》2017年的一項海歸創(chuàng)業(yè)相關(guān)調(diào)研報告顯示，“擁有關(guān)鍵技術(shù)的知識產(chǎn)權(quán)是一些創(chuàng)業(yè)企業(yè)的核心競爭力，但由于保護力度不足、市場化機制不完善等因素的影響，知識產(chǎn)權(quán)價值難以充分實現(xiàn)，制約了企業(yè)創(chuàng)新動力。不少海歸創(chuàng)業(yè)投資者認為，國內(nèi)知識產(chǎn)權(quán)作為一種資產(chǎn)尚待被激活”。報告中還記錄了幾起海歸被侵權(quán)的真實案例，例如,由留學(xué)人員創(chuàng)辦的廈門天聰智能軟件有限公司的某項智能聲控技術(shù)被上海一家公司侵權(quán)，困難的取證過程與繁瑣的維權(quán)手續(xù)使得該公司耗費了大量成本并且市場占有率在維權(quán)期間持續(xù)降低，公司創(chuàng)業(yè)陷入嚴峻局面。由著名留美博士韓德瑋先生創(chuàng)辦的大行科技(深圳)有限公司每年因?qū)＠謾?quán)所遭受的損失約20億元人民幣，侵權(quán)事件的頻頻發(fā)生對大行折疊車實驗室的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)造成了極大阻礙，研發(fā)重心不得不向國外再回流。全球化智庫(CCG)和智聯(lián)招聘聯(lián)合發(fā)布的《2019中國海歸就業(yè)創(chuàng)業(yè)調(diào)查報告》顯示：在海歸創(chuàng)業(yè)者遇到的主要困難中，專利被侵權(quán)這一問題位居前列。由此可見，我國知識產(chǎn)權(quán)保護不足可能導(dǎo)致海歸的技術(shù)優(yōu)勢與自主創(chuàng)新能力無法被最大限度利用，不少海歸創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的積極性屢遭挫折，海歸創(chuàng)業(yè)質(zhì)量受到很大影響，回國創(chuàng)業(yè)的留學(xué)人才對提高知識產(chǎn)權(quán)保護水平的訴求與日俱增。然而，遺憾的是，相關(guān)理論、實證分析和政策研究相對滯后，不僅對海歸技術(shù)優(yōu)勢能否提高其創(chuàng)業(yè)質(zhì)量存在較多爭論和分歧，而且對如何識別海歸技術(shù)優(yōu)勢、評價創(chuàng)業(yè)質(zhì)量等也缺乏具體測度和客觀考量，對知識產(chǎn)權(quán)保護能否及如何保障其技術(shù)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為創(chuàng)業(yè)質(zhì)量未能展開系統(tǒng)闡釋和實證分析，使得相關(guān)思想認識不清，政策路徑的選擇盲目性和成本較高、針對性和匹配性嚴重不足。目前亟需圍繞上述問題展開深入研究。

為此，本文以此為切入點進行相應(yīng)補充和完善，通過與不同行業(yè)、不同企業(yè)縱橫向的雙重比較，對海歸技術(shù)優(yōu)勢進行測量，有助于體現(xiàn)技術(shù)優(yōu)勢的真實性與客觀性，重新認識海歸在大眾創(chuàng)新、萬眾創(chuàng)業(yè)進程中的價值所在。通過構(gòu)建創(chuàng)業(yè)質(zhì)量綜合評價體系，在一定程度上減少以往研究以單一指標代表創(chuàng)業(yè)成果的片面性。使用調(diào)節(jié)效應(yīng)將知識產(chǎn)權(quán)保護水平、海歸技術(shù)優(yōu)勢與創(chuàng)業(yè)質(zhì)量納入同一分析框架，幫助知識產(chǎn)權(quán)保護政策精準匹配海歸創(chuàng)業(yè)者需求，提高政策協(xié)同性和有效性，為新時期我國進一步吸引留學(xué)人員歸國創(chuàng)業(yè)、促進自主創(chuàng)新和新舊動能轉(zhuǎn)換，推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，提供明晰的理論依據(jù)和實證支持。

1 文獻回顧

關(guān)于海歸群體是否具有技術(shù)優(yōu)勢，多數(shù)學(xué)者持肯定的觀點，他們認為海歸高創(chuàng)新的技術(shù)與思維可以幫助海歸群體在聚集的行業(yè)擁有一定技術(shù)優(yōu)勢。例如，Dai等[1]研究發(fā)現(xiàn)，利用在海外獲得的技術(shù)以及資源能夠使海歸創(chuàng)業(yè)者獲得本土創(chuàng)業(yè)者無法擁有的技術(shù)優(yōu)勢，這種技術(shù)優(yōu)勢可以幫助海歸創(chuàng)業(yè)者贏得更多商業(yè)機會；董潔林[2]提出，頂級海歸創(chuàng)業(yè)有“天生全球化”創(chuàng)業(yè)偏向且善于在全球范圍內(nèi)挖掘創(chuàng)業(yè)資源，相比于國內(nèi)企業(yè)大多選擇的技術(shù)模仿模式，頂級高科技海歸創(chuàng)業(yè)團隊直接采取自主創(chuàng)新模式從事最新技術(shù)產(chǎn)品開發(fā)，這種模式的技術(shù)優(yōu)勢更加明顯；WensongBai等[3]通過對中國知識密集型與技術(shù)密集型中小海創(chuàng)企業(yè)研究發(fā)現(xiàn)，海外網(wǎng)絡(luò)嵌入為海創(chuàng)企業(yè)獲取豐富多樣的異質(zhì)性技術(shù)和海外市場知識提供了便利，進而促進了海創(chuàng)企業(yè)技術(shù)優(yōu)勢的發(fā)揮。但是，上述研究多是通過案例、調(diào)研或定性描述的方式得出海歸具備技術(shù)優(yōu)勢的結(jié)論，缺乏對其技術(shù)優(yōu)勢的具體測度或量化考察。

評價創(chuàng)業(yè)質(zhì)量時需要對企業(yè)進行多方面的綜合考察，例如企業(yè)財務(wù)狀況、創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長性與創(chuàng)新性等[4-6]。然而，在對海歸創(chuàng)業(yè)的現(xiàn)有研究中，大部分學(xué)者只考察創(chuàng)業(yè)質(zhì)量的某一個方面。王舒楊等[7]通過企業(yè)銷售增長、稅前利潤指標評價海創(chuàng)企業(yè)績效；黎柯含等[8]使用凈資產(chǎn)收益率(ROE)衡量海歸創(chuàng)業(yè)效果；丁瀟君等[9]選取企業(yè)當年申請的專利總量衡量創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展水平。這些學(xué)者大多只采取單一指標，并沒有從多維視角出發(fā)運用復(fù)合指標評價海歸創(chuàng)業(yè)質(zhì)量。

關(guān)于海歸技術(shù)優(yōu)勢能否提高其創(chuàng)業(yè)質(zhì)量，學(xué)者們的觀點存在一定分歧。Hitt等[10]提出海歸創(chuàng)業(yè)企業(yè)管理者的技術(shù)資本是企業(yè)競爭優(yōu)勢的來源，且具備高水平技術(shù)資本的人可以獲得更高工作績效；陳健等[11]認為海歸在融入本土情境方面的不足影響其創(chuàng)業(yè)績效提升,但是，高學(xué)歷和高研發(fā)支出均會削弱海歸身份對于創(chuàng)業(yè)績效的負向作用，高知識資本技術(shù)優(yōu)勢能在一定程度上彌補海歸的“外來者劣勢”；王舒揚等[7]提出海歸創(chuàng)業(yè)者的技術(shù)資本經(jīng)過在海外進修得到提升與再塑造，擁有海外專利的海歸創(chuàng)業(yè)者具備較高水平科技研發(fā)實力，可以為創(chuàng)業(yè)企業(yè)帶來更強競爭優(yōu)勢以及更高經(jīng)營績效。然而，另外一些學(xué)者發(fā)現(xiàn)技術(shù)優(yōu)勢對創(chuàng)業(yè)質(zhì)量的正向效應(yīng)并非完全肯定。李莉等[12]發(fā)現(xiàn)高技術(shù)優(yōu)勢產(chǎn)品具備高投入高風險特性，創(chuàng)業(yè)企業(yè)通常無法提供可抵押的實物資產(chǎn)，進而產(chǎn)生融資難問題，資金短缺將導(dǎo)致海歸無法開展研發(fā)，對創(chuàng)業(yè)發(fā)展形成阻礙；陳麗姍、傅元海(2019)從投入產(chǎn)出角度出發(fā)，進一步指出高創(chuàng)新的技術(shù)屬性導(dǎo)致研發(fā)投入向創(chuàng)新產(chǎn)出轉(zhuǎn)化是一個漫長且不確定的過程，創(chuàng)新投入不一定能夠獲得可盈利的商業(yè)成果，轉(zhuǎn)化失敗將導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)陷入僵局或直接宣告終止。

對于知識產(chǎn)權(quán)保護、技術(shù)優(yōu)勢與創(chuàng)業(yè)質(zhì)量之間的關(guān)聯(lián)，Vanhonacker等[13]指出海歸創(chuàng)業(yè)往往屬于技術(shù)性創(chuàng)業(yè)，由于技術(shù)創(chuàng)業(yè)對知識產(chǎn)權(quán)保護有較高要求,因此知識產(chǎn)權(quán)制度是影響海歸創(chuàng)業(yè)的關(guān)鍵；劉青等[14]認為技術(shù)資本優(yōu)勢有助于海歸創(chuàng)業(yè)者實現(xiàn)高質(zhì)量創(chuàng)業(yè)，但是這一優(yōu)勢的發(fā)揮依賴于良好的制度環(huán)境或者市場化環(huán)境，包括知識產(chǎn)權(quán)保護、合同執(zhí)行力、資本市場有效性等；鐘云華[15]對1 200名新生代海歸創(chuàng)業(yè)者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，知識產(chǎn)權(quán)保護等留創(chuàng)政策不完善且缺乏普惠性是阻礙海歸高質(zhì)量創(chuàng)業(yè)的主要原因之一；王重鳴等[16]從創(chuàng)業(yè)能力視角審視了知識產(chǎn)權(quán)在創(chuàng)業(yè)過程中的作用，提出系統(tǒng)性的知識產(chǎn)權(quán)制度將驅(qū)動創(chuàng)業(yè)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展；陳怡安[17]運用門檻效應(yīng)分析發(fā)現(xiàn)，當一個地區(qū)知識產(chǎn)權(quán)保護水平位于更高門檻值上時，海歸人才會更傾向于進行高風險研發(fā)投入與技術(shù)創(chuàng)新，從而促進生產(chǎn)率提高，帶動創(chuàng)業(yè)質(zhì)量上升。還有一些學(xué)者提出不同意見，即知識產(chǎn)權(quán)保護水平與創(chuàng)業(yè)質(zhì)量之間的正向關(guān)系在一定程度上會因為某些外部因素的影響而發(fā)生改變。Schneider[18]和董鈺等[19]指出，知識產(chǎn)權(quán)保護水平對創(chuàng)業(yè)的影響方向與一國經(jīng)濟發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平有關(guān)；許家云等[20]分析得出，海歸技術(shù)溢出與產(chǎn)業(yè)集聚的互動促進高技術(shù)行業(yè)全要素生產(chǎn)率提升。當知識產(chǎn)權(quán)保護處于較低水平時，海創(chuàng)企業(yè)的技術(shù)溢出效應(yīng)會導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)集聚現(xiàn)象的出現(xiàn)，提高整體創(chuàng)業(yè)質(zhì)量。就既有文獻而言，大多數(shù)學(xué)者并沒有將知識產(chǎn)權(quán)保護與海歸技術(shù)優(yōu)勢、創(chuàng)業(yè)質(zhì)量聯(lián)系起來進行完整深入的分析，而只是在海歸創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)相關(guān)研究中通過定性分析或調(diào)研等方法進行觀點闡述。關(guān)于知識產(chǎn)權(quán)保護水平對技術(shù)優(yōu)勢與創(chuàng)業(yè)質(zhì)量的影響，少數(shù)實證檢驗的文獻也未形成一致觀點，需要進一步的理論分析與實證檢驗。

有別于已有研究，本文有望在以下幾個方面作出邊際貢獻:①將傳統(tǒng)用于考察各國之間技術(shù)比較優(yōu)勢的標準顯示性比較優(yōu)勢指數(shù)(NRCA)引入到對中國高新技術(shù)行業(yè)海歸創(chuàng)業(yè)企業(yè)的個體技術(shù)比較優(yōu)勢量化測度中，使得微觀企業(yè)主體間技術(shù)優(yōu)勢的比較和評價成為可能；②利用熵值法從多個維度構(gòu)建更系統(tǒng)的海歸創(chuàng)業(yè)質(zhì)量綜合評價指標體系，以便更全面地考察海歸技術(shù)優(yōu)勢對企業(yè)績效的影響；③聚焦于海歸知識產(chǎn)權(quán)保護，實證檢驗知識產(chǎn)權(quán)保護這一外部因素對海歸技術(shù)優(yōu)勢與創(chuàng)業(yè)質(zhì)量之間關(guān)系的調(diào)節(jié)作用，有助于為我國今后是否和如何加強海歸創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)知識產(chǎn)權(quán)保護提供經(jīng)驗證據(jù)。

2 理論分析與研究假設(shè)

2.1 海歸技術(shù)優(yōu)勢與創(chuàng)業(yè)質(zhì)量

谷峰[4]認為財務(wù)狀況無法全面體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板上市公司質(zhì)量，要將公司財務(wù)狀況和創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長性相結(jié)合進行綜合評價；Szerbet等[5]提出，從質(zhì)量角度衡量創(chuàng)業(yè)率必須聚焦于創(chuàng)新性，而創(chuàng)新性包括產(chǎn)品創(chuàng)新性、技術(shù)創(chuàng)新性與所處行業(yè)技術(shù)水平；Guzman等[6]認為創(chuàng)業(yè)質(zhì)量體現(xiàn)為創(chuàng)業(yè)者和企業(yè)都擁有的一系列行為：創(chuàng)新性行為、風險承擔性行為、先動性行為、擴張性行為。參考以上研究可知，創(chuàng)業(yè)績效、創(chuàng)業(yè)發(fā)展與創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新是較多使用的可代表創(chuàng)業(yè)質(zhì)量的3個維度。下文將從這3個維度分別探討海歸技術(shù)優(yōu)勢與海歸創(chuàng)業(yè)質(zhì)量的關(guān)系。

(1)海歸技術(shù)優(yōu)勢可以提高企業(yè)創(chuàng)業(yè)績效。 在國外生活和學(xué)習的海歸可以獲得國內(nèi)缺乏的一些高精尖技術(shù)知識、商業(yè)管理經(jīng)驗與國際化視野，并且在自由市場經(jīng)濟創(chuàng)業(yè)文化的熏陶下會有更強烈的創(chuàng)業(yè)意向與商業(yè)敏感度。這類創(chuàng)新驅(qū)動型海歸創(chuàng)業(yè)群體通過研發(fā)投入和技術(shù)創(chuàng)新，將具有高附加價值的創(chuàng)新型產(chǎn)品投入市場，有利于企業(yè)增強市場競爭力，取得先入者優(yōu)勢，提高企業(yè)效益。

(2)海歸技術(shù)優(yōu)勢可以促進企業(yè)創(chuàng)業(yè)發(fā)展。 具有競爭力的技術(shù)是企業(yè)投入資金、開展技術(shù)轉(zhuǎn)化的前提。只有將創(chuàng)新的、有價值的產(chǎn)品投入市場，才能獲得利益，保證創(chuàng)業(yè)企業(yè)正常運轉(zhuǎn)，更好地促進企業(yè)發(fā)展。并且就海歸的技術(shù)溢出能力而言，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)中海歸的技術(shù)溢出效應(yīng)促進了產(chǎn)業(yè)集聚，而產(chǎn)業(yè)集聚則有利于提高海歸創(chuàng)業(yè)企業(yè)生產(chǎn)率，還能通過獲取諸如專業(yè)化經(jīng)濟、知識外溢及勞動力市場經(jīng)濟等外部性促進自身產(chǎn)業(yè)技術(shù)進步，實現(xiàn)企業(yè)快速發(fā)展。

(3)海歸技術(shù)優(yōu)勢可以激勵創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新。 海歸創(chuàng)業(yè)者與國內(nèi)外研發(fā)機構(gòu)、實驗室聯(lián)系緊密,掌握國際最新科技動態(tài)和發(fā)展趨勢，自主創(chuàng)新意識強烈，對新技術(shù)與新產(chǎn)品開發(fā)的重視程度很高。當具有較強商業(yè)敏感性的海歸創(chuàng)業(yè)者發(fā)現(xiàn)市場上某一領(lǐng)域存在空缺或不足時，便會進一步增加海創(chuàng)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新投入，抓住創(chuàng)新機會。具有稀缺性和難以替代性的自主創(chuàng)新成果是企業(yè)保持技術(shù)優(yōu)勢的關(guān)鍵，因此，要保持技術(shù)優(yōu)勢地位，就要不斷強化企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新能力，加大創(chuàng)新研發(fā)投入[21]。

鑒于此，本文提出如下假設(shè)：

H1：技術(shù)優(yōu)勢正向促進海歸企業(yè)創(chuàng)業(yè)質(zhì)量提升。

2.2 知識產(chǎn)權(quán)保護水平對海歸技術(shù)優(yōu)勢與創(chuàng)業(yè)質(zhì)量關(guān)系的調(diào)節(jié)作用

侵權(quán)現(xiàn)象在國內(nèi)市場頻頻發(fā)生，加強知識產(chǎn)權(quán)保護制度能夠幫助權(quán)利人保護其智力勞動成果不受侵犯。海歸創(chuàng)業(yè)多數(shù)集中于高新技術(shù)行業(yè),技術(shù)唯一性與專有性是企業(yè)發(fā)展的基石，知識產(chǎn)權(quán)有助于海創(chuàng)企業(yè)保持技術(shù)優(yōu)勢與核心競爭力。

高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)活動具有信息不對稱的特征，高新技術(shù)企業(yè)掌握的技術(shù)通常是無形性的，一旦泄露或被竊取很有可能失去商業(yè)價值與企業(yè)競爭力。企業(yè)內(nèi)部為了保證技術(shù)安全性與優(yōu)勢地位，往往不愿意將相關(guān)信息以及研發(fā)項目情況披露給外部投資者，外部投資者就無法根據(jù)項目或者技術(shù)價值提供資金。在知識產(chǎn)權(quán)保護不到位的現(xiàn)實下，高新技術(shù)企業(yè)為了自保只能接受內(nèi)外部信息嚴重不對稱導(dǎo)致的融資難[9]。如果能夠加強對知識產(chǎn)權(quán)侵權(quán)行為的打擊力度，約束侵權(quán)行為,那么企業(yè)就愿意披露研發(fā)項目信息給外部資金提供者，從而減少信息不對稱問題，進而減少企業(yè)研發(fā)項目融資難度，降低財務(wù)風險。海歸創(chuàng)業(yè)企業(yè)獲得融資之后可以將技術(shù)成果轉(zhuǎn)化為新產(chǎn)品得到收益，擴大市場份額，增強品牌效應(yīng)，提升創(chuàng)業(yè)質(zhì)量[22]。在知識產(chǎn)權(quán)保護之下，市場能夠為創(chuàng)新主體提供良好的自主創(chuàng)新環(huán)境，推動技術(shù)研發(fā)進程，打造新的技術(shù)優(yōu)勢，那么，知識產(chǎn)權(quán)保護、技術(shù)優(yōu)勢與企業(yè)創(chuàng)業(yè)質(zhì)量三者之間會形成一個相輔相成的良性循環(huán)。

通過研發(fā)活動獲得的技術(shù)優(yōu)勢還具有非競爭性和非排他性等外部性問題，企業(yè)很難阻止其它企業(yè)成為“搭便車者”，模仿其知識產(chǎn)權(quán)并生產(chǎn)類似的替代品[23]，而政府加強知識產(chǎn)權(quán)保護可以保障創(chuàng)新者對智力成果的專有權(quán)利，降低企業(yè)被侵權(quán)的風險，提高研發(fā)投入期望收益，鼓勵企業(yè)進行更多研發(fā)投入。當知識產(chǎn)權(quán)保護較強時，企業(yè)專利技術(shù)被侵權(quán)概率較低，研發(fā)投入和專利技術(shù)所帶來的技術(shù)壟斷利潤和專利授權(quán)費收益會提高，進而提升企業(yè)財務(wù)績效[21]。

鑒于此，本文提出如下假設(shè)：

H2：知識產(chǎn)權(quán)保護對海歸創(chuàng)業(yè)企業(yè)技術(shù)優(yōu)勢與創(chuàng)業(yè)質(zhì)量的關(guān)系具有正向調(diào)節(jié)作用。

3 研究設(shè)計

3.1 數(shù)據(jù)來源與變量說明

本文樣本選自2010-2018年創(chuàng)業(yè)板上市公司，設(shè)定相關(guān)條件如下:①選取由海歸創(chuàng)辦或高管團隊中有海歸的企業(yè)[24]；②選取信息技術(shù)和醫(yī)藥制造為主的高新技術(shù)行業(yè)海歸創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

在第一輪篩選的基礎(chǔ)上，按以下原則對獲得的109家海歸創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行第二輪篩選：①剔除ST企業(yè)樣本；②剔除企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)中存在異常值和缺失值的樣本。最終，得到95家由企業(yè)5 796條觀測值組成的平衡面板數(shù)據(jù)。

高管海外背景、解釋變量中的專利申請數(shù)據(jù)、被解釋變量中的海歸企業(yè)效益、企業(yè)規(guī)模和企業(yè)創(chuàng)新數(shù)據(jù)以及控制變量中的企業(yè)成立年限均來自CSMAR數(shù)據(jù)庫；其余控制變量皆來自WIND數(shù)據(jù)庫；調(diào)節(jié)變量數(shù)據(jù)來源于國家知識產(chǎn)權(quán)局知識產(chǎn)權(quán)發(fā)展研究中心發(fā)布的《2018年中國知識產(chǎn)權(quán)發(fā)展狀況評價報告》[25]。

相關(guān)變量說明如下：

(1)被解釋變量：創(chuàng)業(yè)質(zhì)量(EQ)。 本文將創(chuàng)業(yè)質(zhì)量測量分為3個維度：創(chuàng)業(yè)績效維度、創(chuàng)業(yè)發(fā)展維度、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新維度。參考谷峰[4]對創(chuàng)業(yè)板上市公司創(chuàng)業(yè)質(zhì)量評價體系中財務(wù)狀況維度與成長潛力維度的指標選取，將創(chuàng)業(yè)績效維度以企業(yè)凈利潤指標表示，企業(yè)凈利潤取自然對數(shù)。創(chuàng)業(yè)發(fā)展維度以企業(yè)規(guī)模表示，取企業(yè)總資產(chǎn)的自然對數(shù)。創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新維度參考楊春慧[26]對創(chuàng)新性因子的指標選取，以研發(fā)投入強度表示創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，研發(fā)投入強度=研發(fā)費用存量/公司總資產(chǎn)。為了克服主觀賦權(quán)法無法避免的隨機性、臆斷性問題，有效解決多指標變量間信息重疊問題，使用熵值法確定指標權(quán)重并計算創(chuàng)業(yè)質(zhì)量綜合評價指數(shù)。

(2)解釋變量：技術(shù)優(yōu)勢(TA)。 官建成等[31]運用專利數(shù)量測算技術(shù)優(yōu)勢指數(shù)(RTA)，RTA值高于1的領(lǐng)域具有相對優(yōu)勢，低于1則處于相對弱勢。本文對其公式進行適當拓展，得到信息技術(shù)和醫(yī)藥制造高新技術(shù)行業(yè)的海歸創(chuàng)業(yè)技術(shù)優(yōu)勢。公式如下：

(1)

被廣泛運用的RTA指數(shù)適合測算海歸創(chuàng)業(yè)企業(yè)總體技術(shù)優(yōu)勢，但在測算不同企業(yè)的個體技術(shù)優(yōu)勢上存在一定不足。參考萬金等[27]的研究，本文在實證部分采用改良過的NRCA指數(shù)對個體海歸創(chuàng)業(yè)技術(shù)優(yōu)勢進行測度，該指標能很好地實現(xiàn)不同時期、不同海歸企業(yè)間技術(shù)優(yōu)勢比較。公式如下：

(2)

其中，NRCArj代表海歸創(chuàng)業(yè)企業(yè)r在高新技術(shù)行業(yè)j的個體技術(shù)優(yōu)勢。Xrj代表海歸創(chuàng)業(yè)企業(yè)r在高新技術(shù)行業(yè)j的專利申請數(shù)量；Xr代表海創(chuàng)企業(yè)r在所有行業(yè)的專利申請數(shù)量；Xj代表所有創(chuàng)業(yè)企業(yè)在高新技術(shù)行業(yè)j的專利申請數(shù)量總和；X代表所有創(chuàng)業(yè)企業(yè)在所有行業(yè)獲得的專利數(shù)量總和。

(3)調(diào)節(jié)變量：知識產(chǎn)權(quán)保護水平(IPP)。 參考國家知識產(chǎn)權(quán)局知識產(chǎn)權(quán)發(fā)展研究中心發(fā)布的《2018年中國知識產(chǎn)權(quán)發(fā)展狀況評價報告》，從司法保護、行政保護和保護效果3個方面對我國知識產(chǎn)權(quán)保護狀況進行評價[25]，具體指標如表1所示。

表1 知識產(chǎn)權(quán)保護水平綜合指標體系

(4)控制變量：選取影響創(chuàng)業(yè)質(zhì)量的企業(yè)內(nèi)部因素以及外部因素。借鑒李梅(2016)、李維安[28]、王舒楊[7]等的研究，選取公司成立年限(AGE)、資產(chǎn)負債率(LEVERAGE)、企業(yè)成長性(GROWTH)以及代表創(chuàng)業(yè)導(dǎo)向的投資強度(INVES)控制企業(yè)內(nèi)部因素對創(chuàng)業(yè)質(zhì)量的影響。公司成立年限采用從企業(yè)成立至樣本年度的年數(shù)，資產(chǎn)負債率采用負債總額與資產(chǎn)總額的比值，控制經(jīng)營風險對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的影響。基于數(shù)據(jù)可得性，以主營業(yè)務(wù)收入增長率替代年末營業(yè)收入增長率表示企業(yè)成長性。投資強度采用投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額增長率。同時，借鑒高玉強等[29]的研究，選取政府補助(SUBSIDY)這一外部因素控制外部環(huán)境異質(zhì)性。變量定義詳見表2。

表2 變量定義

3.2 模型設(shè)定

根據(jù)上文理論分析，結(jié)合可能對創(chuàng)業(yè)質(zhì)量造成影響的其它因素，構(gòu)建第一個計量檢驗?zāi)Ｐ汀?/p>

EQit=β0+β1×TAit+β2×AGEit+β3×LEVit+β4×SUBit+β5×GROWTHit+β6×INVESit+εit

(3)

其中，i和t分別表示企業(yè)、年份；β0為截距項，εit為隨機擾動項；EQ為被解釋變量，表示海創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)業(yè)質(zhì)量。TA為解釋變量，表示海創(chuàng)企業(yè)技術(shù)優(yōu)勢；AGE(企業(yè)成立年限)、LEV(資產(chǎn)負債率)、SUB(政府補貼)、GROWTH(企業(yè)成長性)以及INVES(投資強度)為一組控制變量。

為進一步研究知識產(chǎn)權(quán)保護對海創(chuàng)企業(yè)技術(shù)優(yōu)勢和創(chuàng)業(yè)質(zhì)量兩者關(guān)系的影響，本文擬借助調(diào)節(jié)效應(yīng)模型進行檢驗。構(gòu)建第二個計量檢驗?zāi)Ｐ腿缦拢?/p>

EQit=α0+α1×TAit+α2×IPPit+α3×IPPit×TAit+α4×AGEit+α5×LEVit+α6×SUBit+α7×GROWTHit+α8×INVESit+εit

(4)

其中，IPP為調(diào)節(jié)變量，表示知識產(chǎn)權(quán)保護水平。IPP*TA為交互項。

4 研究結(jié)果與分析

4.1 描述性統(tǒng)計

表3列示了各變量的均值、標準差、方差膨脹因子。從表4中可以看出，各變量間相關(guān)系數(shù)最高為0.457，可以初步判斷各變量間不存在嚴重的多重共線性問題。為了確保結(jié)果穩(wěn)健性，結(jié)合方差膨脹因子分析結(jié)果，全部變量的方差膨脹因子(VIF)均介于1.01～1.39，因此可以判定各變量間不存在多重共線性問題。

表3 變量描述性統(tǒng)計結(jié)果

表4 相關(guān)性分析結(jié)果

4.2 估計方法選擇

首先，分步驟進行F檢驗和Hausman檢驗，F(xiàn)檢驗顯示Prob>F=0.000 0，故強烈拒絕原假設(shè)“H0=0”，判定固定效應(yīng)模型優(yōu)于混合回歸。然后進行豪斯曼檢驗,結(jié)果顯示： Prob≥0.000 4，故強烈拒絕原假設(shè)“H0：與解釋變量不相關(guān)”，判定固定效應(yīng)模型優(yōu)于隨機效應(yīng)模型。因此，采用固定效應(yīng)模型。

4.3 實證檢驗

(1)檢驗過程。 在表5模型1中僅放入控制變量，即公司成立年限(AGE)、資產(chǎn)負債率(LEVERAGE)、企業(yè)成長性(GROWTH)、投資強度(INVES)以及政府補助(SUBSIDY)，對創(chuàng)業(yè)質(zhì)量(EQ)進行回歸。模型2在控制所有變量的情況下，引入解釋變量——技術(shù)優(yōu)勢(TA)，考察海創(chuàng)企業(yè)技術(shù)優(yōu)勢對創(chuàng)業(yè)質(zhì)量(EQ)的影響。模型3在模型2的基礎(chǔ)上引入調(diào)節(jié)變量——知識產(chǎn)權(quán)保護水平(IPP)。模型4在模型3的基礎(chǔ)上引入技術(shù)優(yōu)勢與知識產(chǎn)權(quán)保護水平的交互項，考察知識產(chǎn)權(quán)保護水平對海歸創(chuàng)業(yè)企業(yè)技術(shù)優(yōu)勢與創(chuàng)業(yè)質(zhì)量間關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)。為消除量綱不一致的影響并控制交互項中可能存在的多重共線性問題，本文在回歸分析前已將所有變量進行標準化處理。

表5 主效應(yīng)與調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗結(jié)果

(2)回歸結(jié)果分析。如表5所示，模型1中除資產(chǎn)負債率外，其余4個控制變量對海歸企業(yè)創(chuàng)業(yè)質(zhì)量均具有正向影響。企業(yè)成立年限越長，成長性越高,越有利于海創(chuàng)企業(yè)融入國內(nèi)市場環(huán)境，消除“水土不服”的困難并在國內(nèi)市場站穩(wěn)腳跟。海歸企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期除不適應(yīng)國內(nèi)市場外，還面臨融資難的挑戰(zhàn)，政府補貼等財政政策對海創(chuàng)企業(yè)渡過資金困難期具有重要意義。資產(chǎn)負債率對海歸創(chuàng)業(yè)質(zhì)量具有顯著負向效應(yīng)，因為：一方面，企業(yè)通過債務(wù)融資方式獲得資金支持的同時必須承擔高額利息費用，債務(wù)融資成本會侵蝕企業(yè)利潤；另一方面，過高的資產(chǎn)負債率意味著企業(yè)有著較高的杠桿水平，股東為了保全其利益會要求較高的分紅，導(dǎo)致股息分紅在凈利潤中占比升高，實際留存收益下降，進而造成企業(yè)績效下降[29]。模型2在保持控制變量不變的情況下引入解釋變量——技術(shù)優(yōu)勢，結(jié)果顯示海歸創(chuàng)業(yè)企業(yè)技術(shù)優(yōu)勢對創(chuàng)業(yè)質(zhì)量的作用在1%水平上呈顯著正向關(guān)系(0.014 5)，這證明假設(shè)H1成立，即技術(shù)優(yōu)勢能夠正向提高海歸企業(yè)創(chuàng)業(yè)質(zhì)量，技術(shù)優(yōu)勢越強，海歸企業(yè)創(chuàng)業(yè)質(zhì)量越高。

模型3加入了調(diào)節(jié)變量——知識產(chǎn)權(quán)保護水平，結(jié)果顯示知識產(chǎn)權(quán)保護水平對創(chuàng)業(yè)質(zhì)量在1%水平上呈顯著負向關(guān)系(-0.001 92)。模型4在模型3的基礎(chǔ)上引入知識產(chǎn)權(quán)保護水平與技術(shù)優(yōu)勢的交互項，結(jié)果顯示知識產(chǎn)權(quán)保護水平對技術(shù)優(yōu)勢與創(chuàng)業(yè)質(zhì)量之間的關(guān)系在1%顯著性水平上起到正向調(diào)節(jié)作用(0.969)，證實了假設(shè)H2，即知識產(chǎn)權(quán)保護越強，海創(chuàng)企業(yè)技術(shù)優(yōu)勢對自身創(chuàng)業(yè)質(zhì)量的正向促進作用越顯著。調(diào)節(jié)效應(yīng)如圖1所示，從實線中可以看出，當知識產(chǎn)權(quán)保護處于較低水平時，技術(shù)優(yōu)勢對創(chuàng)業(yè)質(zhì)量存在一定的正向促進效應(yīng)；斜率較大的虛線則表示在高知識產(chǎn)權(quán)保護水平下，技術(shù)優(yōu)勢對創(chuàng)業(yè)質(zhì)量的正向促進作用被明顯放大。擁有較高技術(shù)優(yōu)勢對于提高創(chuàng)業(yè)質(zhì)量的確具有重要影響力，但是，需要在高知識產(chǎn)權(quán)水平的保障下，技術(shù)成果才能不被竊取、模仿，技術(shù)優(yōu)勢才能最大限度地被利用，成功轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實生產(chǎn)力，提高個體企業(yè)創(chuàng)業(yè)質(zhì)量。

圖1 知識產(chǎn)權(quán)保護水平對海歸技術(shù)優(yōu)勢與創(chuàng)業(yè)質(zhì)量之間關(guān)系的正向調(diào)節(jié)效果

關(guān)于實證結(jié)果中模型3知識產(chǎn)權(quán)保護對創(chuàng)業(yè)質(zhì)量的反向作用，可能的原因在于：①由于國家政策的布局，海歸企業(yè)通常集中于留創(chuàng)園內(nèi)，而海歸企業(yè)又具有一定的技術(shù)溢出效應(yīng)，當知識產(chǎn)權(quán)保護水平高時，海歸企業(yè)的技術(shù)不容易擴散至周邊企業(yè)，有可能導(dǎo)致園區(qū)內(nèi)海創(chuàng)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)質(zhì)量出現(xiàn)分化；②知識產(chǎn)權(quán)保護水平與創(chuàng)業(yè)質(zhì)量之間并非簡單的線性關(guān)系，可能存在一個最優(yōu)知識產(chǎn)權(quán)保護范圍。最優(yōu)范圍內(nèi)知識產(chǎn)權(quán)保護水平的提高有利于海歸企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，而過高或過低的知識產(chǎn)權(quán)保護水平會導(dǎo)致市場扭曲和資源配置失衡，阻礙創(chuàng)業(yè)質(zhì)量提高[30]。

4.4 穩(wěn)健性檢驗

本文采用專利授權(quán)總量(TAg)和發(fā)明專利申請量(TAi)作為專利申請總量的替代變量，計算技術(shù)優(yōu)勢指數(shù)，驗證結(jié)果的穩(wěn)健性[25]。專利包括發(fā)明專利、實用新型和外觀設(shè)計，其中發(fā)明專利的創(chuàng)新價值最大，而經(jīng)過授權(quán)的專利，其自主創(chuàng)新價值受到的認可度更高，兩者能夠在一定意義上代表創(chuàng)新質(zhì)量，也能體現(xiàn)技術(shù)優(yōu)勢的“技術(shù)性”。專利授權(quán)總量與發(fā)明專利申請量可得數(shù)據(jù)較少，故選取2010-2017年專利申請總量、專利授權(quán)總量與發(fā)明專利申請量的數(shù)據(jù)進行穩(wěn)健性分析。如表6所示，模型5、模型6和模型7的穩(wěn)健性結(jié)果與表5的模型4一致，技術(shù)優(yōu)勢的估計系數(shù)顯著為正，說明海歸創(chuàng)業(yè)企業(yè)技術(shù)優(yōu)勢越強，創(chuàng)業(yè)質(zhì)量越高。交互項的估計系數(shù)顯著為正，說明知識產(chǎn)權(quán)保護水平能夠正向調(diào)節(jié)海創(chuàng)企業(yè)技術(shù)優(yōu)勢與創(chuàng)業(yè)質(zhì)量之間的關(guān)系，這與上文結(jié)論一致。

表6 穩(wěn)健性檢驗

5 結(jié)論及啟示

5.1 研究結(jié)論

本文以2010-2018年信息技術(shù)和醫(yī)藥制造兩個具有代表性的高技術(shù)領(lǐng)域海歸創(chuàng)業(yè)上市企業(yè)為樣本，探討了海歸創(chuàng)業(yè)企業(yè)是否在高新技術(shù)行業(yè)擁有技術(shù)優(yōu)勢，及其技術(shù)優(yōu)勢對創(chuàng)業(yè)質(zhì)量的影響，并從知識產(chǎn)權(quán)保護角度檢驗了知識產(chǎn)權(quán)保護對技術(shù)優(yōu)勢和創(chuàng)業(yè)質(zhì)量的調(diào)節(jié)作用，得到以下主要結(jié)論：

(1)信息技術(shù)和醫(yī)藥制造兩大高新技術(shù)行業(yè)海歸企業(yè)技術(shù)優(yōu)勢指數(shù)(RTArj)為1.48，表明國外學(xué)習或工作可以使海歸群體獲得國內(nèi)缺乏的高精尖技術(shù)知識，使其具備明顯的技術(shù)優(yōu)勢。海創(chuàng)企業(yè)技術(shù)優(yōu)勢對創(chuàng)業(yè)質(zhì)量的作用在1%水平上呈顯著正向關(guān)系，表明技術(shù)優(yōu)勢對提高海歸企業(yè)創(chuàng)業(yè)質(zhì)量具有積極影響。海創(chuàng)企業(yè)技術(shù)優(yōu)勢越大，越能在國內(nèi)市場占據(jù)主導(dǎo)與先發(fā)地位，促進企業(yè)經(jīng)濟效益增長、規(guī)模擴張和持續(xù)創(chuàng)新，創(chuàng)業(yè)質(zhì)量也越高。

(2)知識產(chǎn)權(quán)保護水平對技術(shù)優(yōu)勢與創(chuàng)業(yè)質(zhì)量之間的關(guān)系在1%顯著性水平上具有正向調(diào)節(jié)作用，即知識產(chǎn)權(quán)保護水平越高，海歸創(chuàng)業(yè)企業(yè)技術(shù)優(yōu)勢對創(chuàng)業(yè)質(zhì)量的積極影響越顯著。當知識產(chǎn)權(quán)保護處于較低水平時,技術(shù)優(yōu)勢難以成功轉(zhuǎn)化為企業(yè)績效，創(chuàng)業(yè)質(zhì)量無法得到保障，提高我國知識產(chǎn)權(quán)水平對于促進技術(shù)成果轉(zhuǎn)化不可或缺。

5.2 啟示

(1)大力吸引留學(xué)人員歸國，完善創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)政策。建立專門的海歸與國內(nèi)市場信息溝通機制，消除海歸群體對國內(nèi)市場動態(tài)的陌生感以及回國前景不確定感，對擁有先進技術(shù)的高層次海歸人才，給予有吸引力的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)資金補貼，提升現(xiàn)有留創(chuàng)園區(qū)、各類孵化器的創(chuàng)業(yè)服務(wù)水平，吸引高技術(shù)海歸人才回國創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。

(2)積極鼓勵高層次海歸人才開展高機會、高成長型創(chuàng)業(yè)。高技術(shù)海歸的知識產(chǎn)權(quán)通常具有很高的價值，一旦被轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實生產(chǎn)力，對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)將產(chǎn)生重要推動作用。因此，政府應(yīng)該從政策上支持海歸運用自有技術(shù)優(yōu)勢進行知識產(chǎn)權(quán)融資，推動其機會型、高成長型創(chuàng)業(yè)活動，把是否具有技術(shù)優(yōu)勢作為優(yōu)先選擇創(chuàng)業(yè)支持對象的標準，幫助海創(chuàng)企業(yè)快速對接行業(yè)資源，熟悉行業(yè)信息，提高創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新率和成功率。

(3)加快提升海歸知識產(chǎn)權(quán)保護的協(xié)同性與有效性。 ①提高海歸知識產(chǎn)權(quán)保護意識和登記確權(quán)效率。由于信息不對稱與知識產(chǎn)權(quán)保護不及時，有些海歸在歸國之后才發(fā)現(xiàn)自己的知識產(chǎn)權(quán)被竊取，早已出現(xiàn)在國內(nèi)市場。國家應(yīng)建立健全面向海歸群體的知識產(chǎn)權(quán)登記平臺，幫助海歸在國外就可及早完成自主知識產(chǎn)權(quán)的有效登記與法律保護，避免因國內(nèi)外信息不對稱導(dǎo)致的侵權(quán)發(fā)生； ②加強面向海歸的知識產(chǎn)權(quán)法律援助。搜證難、時間長、成本高的維權(quán)過程與低成本的侵權(quán)行為導(dǎo)致市場上侵權(quán)活動頻發(fā)。應(yīng)當為陷入知識產(chǎn)權(quán)維權(quán)官司的海創(chuàng)企業(yè)提供免費的法律援助，全程幫助海歸搜證舉證，協(xié)助海歸配合行政執(zhí)法工作，縮短維權(quán)周期； ③充分保證知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資效率和價值實現(xiàn)。由于知識產(chǎn)權(quán)具有市場前景不明確、易被侵權(quán)、流通轉(zhuǎn)讓難等風險特征，海歸向銀行進行知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的過程并不順利。為了讓海創(chuàng)企業(yè)獲得研發(fā)、辦廠等創(chuàng)業(yè)資金，保證技術(shù)優(yōu)勢能夠被投入生產(chǎn)，地方政府可以成立專門的知識產(chǎn)權(quán)評估機構(gòu)，負責知識產(chǎn)權(quán)價值與風險評估，為海創(chuàng)企業(yè)擔保增信，降低銀行等金融機構(gòu)的貸款風險。目前的產(chǎn)權(quán)市場呈分割狀態(tài)，各個地方政府的知識產(chǎn)權(quán)評估機構(gòu)應(yīng)建立全國聯(lián)動的知識產(chǎn)權(quán)信息網(wǎng)，幫助銀行處置質(zhì)押違約的知識產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)。

本研究仍然存在一些局限和不足，有待未來繼續(xù)深入探討。①由于數(shù)據(jù)可得性的限制，海歸專利申請總量的年份只能更新至2018年。此外，高新技術(shù)行業(yè)海歸創(chuàng)業(yè)企業(yè)樣本容量只有95家，未來研究可在具備相應(yīng)數(shù)據(jù)條件的情況下擴大時間區(qū)間以及樣本容量；②專門針對海歸出臺的知識產(chǎn)權(quán)保護政策較少，目前無法得知知識產(chǎn)權(quán)保護對海歸在司法保護、行政保護等方面具有何種具體幫助以及保護效果如何，未來也許可以通過對海歸企業(yè)發(fā)放調(diào)查問卷等形式進行量化分析。