姜寧 陳晶 李璟琪

【摘要】國內(nèi)音響研發(fā)企業(yè)面臨國內(nèi)、國際同行企業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，在產(chǎn)品技術(shù)升級(jí)、新產(chǎn)品設(shè)計(jì)和研發(fā)、營銷渠道拓展等方面面臨較大風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)自有品牌音響企業(yè)要想在這種背景下，實(shí)現(xiàn)公司的戰(zhàn)略目標(biāo)，財(cái)務(wù)分析工作變得越來越重要。文章通過介紹企業(yè)經(jīng)營過程中的財(cái)務(wù)分析方法和需要關(guān)注的與企業(yè)戰(zhàn)略和經(jīng)營相關(guān)的財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)音響研發(fā)企業(yè)的財(cái)務(wù)分析進(jìn)行了探究，以期為同行業(yè)公司的財(cái)務(wù)分析提供參考。

【關(guān)鍵詞】研發(fā)型企業(yè)；財(cái)務(wù)分析；公司戰(zhàn)略；音響制造商

【中圖分類號(hào)】F275

一、一般企業(yè)財(cái)務(wù)分析的方法及存在的問題

為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)和戰(zhàn)略，研發(fā)型音響企業(yè)在經(jīng)營方面，除了加快研發(fā)、優(yōu)化營銷和直銷渠道建設(shè)外，還需不斷推動(dòng)實(shí)施精益生產(chǎn)等管理系統(tǒng)，布局柔性生產(chǎn)，打造訂單生產(chǎn)計(jì)劃交付體系，提高生產(chǎn)效率；并充分利用SAP等資源管理系統(tǒng)，加強(qiáng)數(shù)據(jù)分析，助力科學(xué)決策。在這些過程中，均需要企業(yè)經(jīng)營管理人員依據(jù)財(cái)務(wù)分析，不斷改進(jìn)經(jīng)營活動(dòng)，提高企業(yè)各種資源的利用效率，使企業(yè)各種資源的利用效率最大化。

財(cái)務(wù)分析是以會(huì)計(jì)核算和報(bào)表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對(duì)企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織過去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營活動(dòng)、分配活動(dòng)的盈利能力、營運(yùn)能力、償債能力和增長能力狀況等進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)的經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)。在企業(yè)經(jīng)營管理中，企業(yè)的管理者及其他利益相關(guān)者往往會(huì)通過財(cái)務(wù)分析來實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)經(jīng)營及財(cái)務(wù)成果的掌握，從而為企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展提供有效的決策。

財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容主要有償債能力分析、營運(yùn)能力分析、盈利能力分析。償債能力分析主要分析企業(yè)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，估量所有者權(quán)益對(duì)債務(wù)資金的利用程度，制定企業(yè)籌資策略。營運(yùn)能力分析主要分析企業(yè)資產(chǎn)的分布情況和周轉(zhuǎn)使用情況，測(cè)算企業(yè)未來的資金需用。盈利能力分析主要分析企業(yè)利潤目標(biāo)的完成情況和不同年度盈利水平的變動(dòng)情況，預(yù)測(cè)企業(yè)盈利前景。

財(cái)務(wù)分析的基本方法有比較分析法、比率分析法、因素分析法。比較分析法包括趨勢(shì)分析法、橫向?qū)Ρ确?、預(yù)算差異分析法。比較分析是指對(duì)兩個(gè)或兩個(gè)以上的可比數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，找出企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果中的差異與問題。

比率分析法包括構(gòu)成比率、效率比率、相關(guān)比率。比率分析是指通過計(jì)算各種比率指標(biāo)來確定財(cái)務(wù)活動(dòng)變動(dòng)程度的方法。構(gòu)成比率又稱結(jié)構(gòu)比率，是某項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的各組成部分?jǐn)?shù)值占總體數(shù)值的百分比，反映部分與總體的關(guān)系；效率比率是某項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中所費(fèi)與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系；相關(guān)比率是以某個(gè)項(xiàng)目和與其有關(guān)但又不同的項(xiàng)目加以對(duì)比所得的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的相互關(guān)系。

因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)分析指標(biāo)影響方向和影響程度的一種方法，包括連環(huán)替代法和差額分析法。連環(huán)替代法是將分析指標(biāo)分解為各個(gè)可以計(jì)量的因素，并根據(jù)各個(gè)因素之間的依存關(guān)系，順次用各因素的比較值（通常為實(shí)際值）替代基準(zhǔn)值（通常為標(biāo)準(zhǔn)值或計(jì)劃值），據(jù)以測(cè)定各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響。差額分析法是連環(huán)替代法的一種簡(jiǎn)化形式，是利用各個(gè)因素的比較值與基準(zhǔn)值之間的差額，來計(jì)算各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響。

一般企業(yè)主要分析企業(yè)的盈利能力、成長性和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，使用的方法包含比較分析法、比率分析法。主要是分析企業(yè)的盈利狀況、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收款回籠速度、現(xiàn)金收支情況等。出具產(chǎn)銷量統(tǒng)計(jì)表、費(fèi)用統(tǒng)計(jì)表、采購統(tǒng)計(jì)表等。

上述一般企業(yè)財(cái)務(wù)分析依據(jù)的主要是企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)資料，但是主要以數(shù)量金額表述的各項(xiàng)會(huì)計(jì)憑證資料及明細(xì)表格資料，只能簡(jiǎn)單呈現(xiàn)各財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)的差異變動(dòng)，對(duì)表現(xiàn)差的參數(shù)和指標(biāo)給予一定的警示，并不能說明除本身以外的更多的問題。因此必須結(jié)合企業(yè)的公司戰(zhàn)略和產(chǎn)品戰(zhàn)略，充分重視公司經(jīng)營分析會(huì)等過程中形成的業(yè)務(wù)資料和業(yè)務(wù)部門的分析總結(jié)，收集全公司與戰(zhàn)略和經(jīng)營相關(guān)的財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)資料，以適當(dāng)?shù)拇钆浜徒M合，剖析各財(cái)務(wù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的因果關(guān)系或關(guān)聯(lián)程度，觀察公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢(shì)，推斷其可能導(dǎo)致的結(jié)果，從而達(dá)到分析的目的。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)只是企業(yè)實(shí)施其經(jīng)營戰(zhàn)略的“財(cái)務(wù)表現(xiàn)”，若忽略音響企業(yè)所處環(huán)境及企業(yè)戰(zhàn)略和產(chǎn)品定價(jià)過程中的非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，財(cái)務(wù)分析則會(huì)變成單純的數(shù)字游戲。

二、音響研發(fā)型企業(yè)財(cái)務(wù)分析核心指標(biāo)和角度

對(duì)于研發(fā)制造型企業(yè)，收入是一個(gè)企業(yè)利潤的來源和入口，利潤是企業(yè)持續(xù)研發(fā)投入的保障。公司財(cái)務(wù)分析的目的是剖析公司現(xiàn)有的問題并提出解決方案，支持公司長期的價(jià)值最大化。

為了縮短企業(yè)的研發(fā)周期，保持品牌的持續(xù)生命力，提高公司的盈利能力，在對(duì)研發(fā)項(xiàng)目進(jìn)行過程管控，控制產(chǎn)品成本，制定合理的產(chǎn)品定價(jià)策略時(shí)，需要財(cái)務(wù)分析更加有針對(duì)性和綜合性，從而更有效支持企業(yè)多路徑實(shí)現(xiàn)其公司戰(zhàn)略及產(chǎn)品策略。故在分析音響研發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況時(shí)，需要在處理報(bào)表數(shù)據(jù)外，了解和收集公司經(jīng)營管理、公司戰(zhàn)略、產(chǎn)品、技術(shù)等相關(guān)資料的基礎(chǔ)上，除了分析公司的毛利率和盈利水平等整體企業(yè)盈利情況外，還需要分析產(chǎn)品盈利情況、客戶盈利情況。

（一）企業(yè)盈利方面

第一，收入來源方面：需要分析公司當(dāng)年和歷年的產(chǎn)品收入和綜合毛利率及各產(chǎn)品系列收入占公司總收入的比重，公司各渠道銷售收入的占比如何變化？分析公司整體收入目標(biāo)的達(dá)成情況。第二，成本費(fèi)用方面：分析公司各項(xiàng)成本費(fèi)用及崗位人員是否在既定的預(yù)算目標(biāo)范圍內(nèi)。公司采購的主要原材料是否根據(jù)最新基材的價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行聯(lián)動(dòng)定價(jià)。公司主要的外協(xié)供應(yīng)商是否完成了既定的年度降價(jià)目標(biāo)。公司年度銷售費(fèi)用占收入的比重是否在預(yù)計(jì)的范圍，各渠道的推廣是否達(dá)成了既定的目標(biāo)。第三，公司人均利潤率是多少？分析存貨等的資金占用是否可控。分析各長短期資產(chǎn)占公司總資產(chǎn)的比重是否合理。

具體來說，研發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)分析在對(duì)公司盈利分析時(shí)，除了對(duì)比計(jì)算常規(guī)的公司營業(yè)收入、凈利潤、毛利率、收入增長率、凈利增長率等經(jīng)營指標(biāo)；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流等運(yùn)營指標(biāo)；銷售凈利率（衡量每元銷售對(duì)應(yīng)的利潤）、杠桿比率（衡量企業(yè)運(yùn)用負(fù)債等杠桿的水平）、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（衡量資本密集程度，如每元的資本帶來多少的銷售）、凈資產(chǎn)收益率（衡量資本投放的效率， 如企業(yè)在投入資金和資源后得到多少的回報(bào)）等杜邦分析指標(biāo)外，應(yīng)統(tǒng)計(jì)公司產(chǎn)品家譜圖、業(yè)務(wù)模式（經(jīng)銷、直銷、代工等）、盈利模式（各銷售體系的毛利率空間，返利，銷售回款政策等）、營銷模式（公司主要客戶，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和各價(jià)位產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率）。并將上述收入、毛利率指標(biāo)按業(yè)務(wù)模式不同，予以細(xì)化分析。

（二）產(chǎn)品盈利情況方面

結(jié)合公司既定的產(chǎn)品定價(jià)策略，要根據(jù)公司主要產(chǎn)品所屬的生命周期，分析各產(chǎn)品系列當(dāng)年及未來各年的收入情況、毛利率水平。根據(jù)不同銷售渠道的特點(diǎn)，針對(duì)不同渠道制定不同的產(chǎn)品線。結(jié)合前期的研發(fā)情況，重點(diǎn)分析各系列產(chǎn)品在小批量驗(yàn)證、首件量產(chǎn)等方面的成本變動(dòng)情況，并結(jié)合該企業(yè)的產(chǎn)品策略，定期對(duì)各產(chǎn)品線的產(chǎn)品進(jìn)行改型升級(jí)或者淘汰停產(chǎn)。需要根據(jù)車間及生產(chǎn)線的設(shè)備、人員、工序、排產(chǎn)等情況，分析各產(chǎn)品型號(hào)的固定成本和變動(dòng)成本，測(cè)算出最優(yōu)的生產(chǎn)批次和每批產(chǎn)量。

具體來說，研發(fā)型音響企業(yè)在產(chǎn)品盈利方面，除了對(duì)比計(jì)算常規(guī)的公司分產(chǎn)品系列的收入、毛利率等指標(biāo)外，應(yīng)計(jì)算在分業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)，分具體產(chǎn)品型號(hào)或者型號(hào)系列的收入、業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)比例和毛利率。統(tǒng)計(jì)出不同定價(jià)層的產(chǎn)品綜合收入和毛利率，看是否符合公司既定的產(chǎn)品策略。結(jié)合同行業(yè)競(jìng)品的情況，考慮是否需要針對(duì)某款產(chǎn)品進(jìn)行重點(diǎn)推廣和扶持。

（三）客戶盈利方面

要結(jié)合不同客戶的信用狀況，回款周期，分析不同渠道的客戶收入及終端銷售者的購買價(jià)格。結(jié)合各產(chǎn)品型號(hào)的賣點(diǎn)，同行業(yè)可比競(jìng)品的特點(diǎn)，定價(jià)及銷售情況，分析客戶剩余價(jià)值。了解企業(yè)得到這些客戶的成本如何？研發(fā)制造商的毛利如何，經(jīng)銷商的毛利率如何，研發(fā)制造商毛利占整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈毛利率的百分比是多少？該客戶對(duì)于企業(yè)來說的終身價(jià)值如何？

具體來說，研發(fā)型音響企業(yè)財(cái)務(wù)分析在客戶盈利方面，針對(duì)音響網(wǎng)購消費(fèi)者方面，應(yīng)統(tǒng)計(jì)用戶行為、統(tǒng)計(jì)各產(chǎn)品銷售頁面的消費(fèi)者的點(diǎn)擊率，分析客戶流量來源。用戶留存和口碑傳播，是通過產(chǎn)品和運(yùn)營能力驅(qū)動(dòng)的。用戶的終身價(jià)值=（某個(gè)客戶每年的購買頻次×每次的客單價(jià)×毛利率）/（年流失率）；用戶獲取成本=總市場(chǎng)花費(fèi)（包括銷售、市場(chǎng)人員的工資等）/帶來的新用戶數(shù)?？蛻袅髁縼碓粗饕信笥芽诒扑]（高價(jià)值流量）、直接訪問（高價(jià)值流量）、付費(fèi)廣告（成本中心）、 SEO優(yōu)化、社交網(wǎng)絡(luò)等。

三、結(jié)語

常規(guī)的企業(yè)財(cái)務(wù)分析一直致力于說明企業(yè)的短期流動(dòng)性（公司償還短期債務(wù)的能力）、資金流量（未來可利用和處置的現(xiàn)金）、資本結(jié)構(gòu)與長期償債能力（公司生產(chǎn)未來收入和償還長期借款的能力）、成長性分析（分類結(jié)構(gòu)增長分析）、獲利能力分析（經(jīng)營利潤率等公司長期經(jīng)營過程中實(shí)現(xiàn)收入最大化和費(fèi)用最小化的能力）。這些指標(biāo)的分析如果脫離企業(yè)的戰(zhàn)略和產(chǎn)品策略，沒有立足在企業(yè)各部門的經(jīng)營分析中的非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之上，如果不是無法反映數(shù)據(jù)背后經(jīng)營故事的簡(jiǎn)單數(shù)據(jù)堆砌就是隔靴搔癢，達(dá)不到財(cái)務(wù)分析的目的。

隨著音響電聲行業(yè)產(chǎn)品升級(jí)換代的速度不斷加快，行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，數(shù)據(jù)成為企業(yè)新的無形資產(chǎn)，也具有了資本的屬性。未來企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展會(huì)越來越依賴數(shù)據(jù)。有效的財(cái)務(wù)分析要求分析者不僅要學(xué)會(huì)運(yùn)用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，而且要善于運(yùn)用非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。在數(shù)據(jù)的浪潮中，作為負(fù)責(zé)數(shù)據(jù)工作的財(cái)會(huì)人員無路可退，主動(dòng)接觸，深入了解企業(yè)的運(yùn)營和戰(zhàn)略，結(jié)合賬面的財(cái)務(wù)收據(jù)，收集和掌握各種非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，通過財(cái)務(wù)分析才能為企業(yè)經(jīng)營管理和決策服務(wù)。

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