苗中杰

《紅周刊》：沃爾德擬購買鑫金泉100%股權(quán)，本次交易對價總額預計為6.965億元，若收購順利完成是否會提升公司的估值？

邱諍：沃爾德主要產(chǎn)品及服務(wù)定位于高端超硬刀具市場，鑫金泉主要產(chǎn)品包括各類超硬刀具、硬質(zhì)合金刀具，主要應(yīng)用于3C產(chǎn)品、光學產(chǎn)品、汽車、精密模具等領(lǐng)域，上市公司與標的公司均主要從事超硬精密刀具、超硬材料制品的研發(fā)、生產(chǎn)，具有較高的協(xié)同效應(yīng)。

此次沃爾德購買鑫金泉100%股權(quán)，以發(fā)行股份方式支付交易總價款的70%，以現(xiàn)金方式支付交易總價款的30%，擬發(fā)行股份的價格為32.5元/股。按對價總額6.965億元計算，沃爾德需發(fā)行1500萬股左右，即發(fā)行后公司總股本將增至9500萬股。2021年1-9月，沃爾德的凈利潤為4961.18萬元，鑫金泉的凈利潤為3941.84萬元，假設(shè)上述收購已經(jīng)在年初時完成，沃爾德今年前三季度的每股收益將由目前的0.62元提升至0.90元左右，增厚約45%左右，此次收購會明顯提升沃爾德的估值。

《紅周刊》：吉林敖東本周增持遼寧成大96.61萬股，目前吉林敖東與一致行動人已合計持有遼寧成大5%股權(quán)，并計劃12個月內(nèi)繼續(xù)增持遼寧成大不低于100萬股股票，公司持續(xù)增持為哪般？

邱諍：無論是吉林敖東還是遼寧成大，目前都處于較低的估值區(qū)間。二者分別為廣發(fā)證券第二和第三大股東，其中吉林敖東持有廣發(fā)證券12.52億股，按目前廣發(fā)證券股價計算，吉林敖東持有的廣發(fā)證券市值約260億元，而目前吉林敖東的總市值僅為185億元左右。

遼寧成大目前持有廣發(fā)證券12.50億股，相應(yīng)總市值接近260億元，同時遼寧成大還持有本周上市的成大生物54.67%股權(quán)，按成大生物本周四上市首日收盤價計算，54.67%股權(quán)相對應(yīng)的成大生物市值約182億元。目前遼寧成大持有的廣發(fā)證券和成大生物的市值合計約440億元，而目前遼寧成大的總市值僅為312億元。

《紅周刊》：與吉林敖東和遼寧成大相比，云南白藥的股權(quán)投資似乎并不順利，本周“云南白藥炒股虧了”成為熱議，如何看？

邱諍：今年1-9月云南白藥“持有交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負債產(chǎn)生的公允價值變動損益，以及處置交易性金融資產(chǎn)、交易性金融負債和可供出售金融資產(chǎn)取得的投資收益”項目數(shù)值為-11億元左右，而2018年至2020年該項目均為正值，分別為3.21億元、1.63億元和26.18億元，合計超過31億元。從整體數(shù)據(jù)來看，雖然云南白藥今年在股票投資等方面出現(xiàn)了虧損，但近些年公司投資仍保持大額的盈利，因此僅以短期的數(shù)據(jù)去指責公司顯然是不正確的。

《紅周刊》：新奧股份擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購買新奧科技、新奧集團和新奧控股持有的新奧舟山90%股權(quán)，此次收購前景如何？

邱諍：新奧股份擁有天然氣生產(chǎn)能力以及天然氣分銷網(wǎng)絡(luò)和相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施，是兼?zhèn)渖舷掠萎a(chǎn)業(yè)部署的以天然氣生產(chǎn)、銷售和服務(wù)業(yè)務(wù)為主的清潔能源行業(yè)企業(yè)，本次交易的標的資產(chǎn)新奧舟山是首個國家能源局核準的由民營企業(yè)投資、建設(shè)和管理的大型LNG接收站，因此收購新奧舟山可顯著提升公司天然氣中游儲運能力。

2021年上半年，我國天然氣對外依存度由2020年的41%進一步提升至45%，根據(jù)思亞能源咨詢（北京）有限公司統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，今年上半年我國LNG進口量同比增長29%，已經(jīng)超越日本成為全球最大的LNG進口國。LNG接收站作為我國LNG進口的惟一窗口，在整個天然氣產(chǎn)業(yè)鏈中具有接收、氣化和調(diào)峰功能，是產(chǎn)業(yè)鏈上的重要基礎(chǔ)設(shè)施，截至2021年6月末，我國已投運LNG接收站22座，仍較為稀缺，未來其在穩(wěn)定天然氣能源供應(yīng)方面的作用愈加突出。

資料顯示新奧舟山LNG接收站一期于2018年年底才正式投運，因此新奧舟山2019的盈利狀況并不是很好，其營業(yè)收入和凈利潤僅為2.60億元和2960萬元。2020年新奧舟山的盈利能力開始大幅提升，其營業(yè)收入和凈利潤分別達到了9.09億元和3.46億元。2021年上半年，新奧舟山的營業(yè)收入和凈利潤分別達到了6.30億元和2.58億元。雖然新奧舟山2021年上半年的營業(yè)收入及凈利潤再次明顯增長，但資料顯示新奧舟山LNG接收站二期工程于2021年6月剛剛完工并進入試運行，很顯然新奧舟山2021年上半年的營收增長并非來自二期工程。新奧舟山一、二期工程合計年設(shè)計處理能力為500萬噸，目前僅憑借一期工程就已取得了不俗的業(yè)績，待二期工程盈利能力釋放后，將會顯著大幅提升公司的業(yè)績。

（本文所涉?zhèn)€股僅做舉例，不做買賣推薦）