白津夫 葛紅玲

《央行數(shù)字貨幣 ： 理論、實(shí)踐與影響》作者：白津夫 葛紅玲出版社：中信出版集團(tuán)

?數(shù)字貨幣競(jìng)爭(zhēng)中的人民幣國(guó)際化空間

數(shù)字貨幣的出現(xiàn)給了非美元貨幣重新洗牌國(guó)際金融市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，對(duì)美元的領(lǐng)先地位形成威脅。伴隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)進(jìn)一步牢固，人民幣國(guó)際接受度的提高將對(duì)現(xiàn)有以美元為主的國(guó)際貨幣體系產(chǎn)生明顯的沖擊。自布雷頓森林體系垮臺(tái)后，美國(guó)已經(jīng)習(xí)慣于自動(dòng)接受由美元主導(dǎo)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)紅利和金融霸權(quán)，通過(guò)SWIFT系統(tǒng)和美國(guó)操縱的國(guó)際經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟等手段不斷收割國(guó)際金融市場(chǎng)福利并轉(zhuǎn)嫁經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

然而，隨著數(shù)字人民幣的崛起和由數(shù)字人民幣串聯(lián)的新型區(qū)域經(jīng)濟(jì)力量不斷增加，給不少發(fā)展中國(guó)家，尤其是擁有高度地緣敏感性和國(guó)際政治傾向搖擺不定的區(qū)域，如東歐、中東、南亞諸國(guó)，帶來(lái)一個(gè)更經(jīng)濟(jì)、更便捷、更少不平等政策干預(yù)的新金融體系依附選擇，美國(guó)及其盟友將可能失去對(duì)部分國(guó)際市場(chǎng)的把舵和監(jiān)控能力。

不容忽視的是，人民幣國(guó)際化進(jìn)程可能遭遇到潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的多方位打壓。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，數(shù)字人民幣挑戰(zhàn)數(shù)字美元，數(shù)字美元驅(qū)逐數(shù)字人民幣的基本競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)不會(huì)改變，數(shù)字人民幣將在國(guó)際貨幣競(jìng)爭(zhēng)中生存。

數(shù)字貨幣支付拓寬人民幣國(guó)際化機(jī)會(huì)

通過(guò)人民幣數(shù)字化加快了推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程的機(jī)會(huì)。盡管貨幣國(guó)際化的基礎(chǔ)差異很大，但數(shù)字化營(yíng)造了同步競(jìng)爭(zhēng)的空間，給予落后國(guó)家追趕的機(jī)會(huì)。貨幣數(shù)字化造就了央行數(shù)字貨幣，而央行數(shù)字貨幣更加體現(xiàn)數(shù)字化本身所具有的跨時(shí)空、無(wú)邊界的特點(diǎn)，更容易穿透邊界，包括地理和貨幣邊界，形成超常規(guī)的國(guó)際化途徑，對(duì)固有格局帶來(lái)沖擊。

在傳統(tǒng)模式下，貨幣通過(guò)國(guó)際支付或成為全球價(jià)值儲(chǔ)備工具實(shí)現(xiàn)國(guó)際化。在數(shù)字貨幣模式下，數(shù)字貨幣拓寬了貨幣國(guó)際化的方式，具有針對(duì)性地開辟新的貿(mào)易機(jī)會(huì)和國(guó)界以外的交換媒介。

因此，正是在這個(gè)意義上，央行數(shù)字貨幣可以被看作是提升人民幣國(guó)際化實(shí)力的新機(jī)會(huì)。其中，利用數(shù)字貨幣優(yōu)勢(shì)提升數(shù)字人民幣國(guó)際化進(jìn)程，可以表現(xiàn)為如下幾個(gè)領(lǐng)域：

首先，通過(guò)大宗商品數(shù)字結(jié)算，發(fā)揮買方優(yōu)勢(shì)和規(guī)模效應(yīng)，形成大宗商品現(xiàn)貨貿(mào)易數(shù)字貨幣的應(yīng)用生態(tài)圈，提高了人民幣的國(guó)際話語(yǔ)權(quán)、定價(jià)權(quán)，逐步擴(kuò)大數(shù)字人民幣結(jié)算規(guī)模。利用物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)等技術(shù)，可實(shí)現(xiàn)我國(guó)在大宗商品領(lǐng)域采用數(shù)字人民幣的交易結(jié)算機(jī)制，打破美元在大宗商品交易市場(chǎng)的壟斷。

其次，央行數(shù)字貨幣發(fā)行戰(zhàn)略與“一帶一路”倡議相結(jié)合，在經(jīng)貿(mào)合作中通過(guò)主權(quán)數(shù)字貨幣的應(yīng)用，提高了數(shù)字人民幣信任度。目前，在“一帶一路”沿線上，數(shù)字支付基礎(chǔ)設(shè)施方面已經(jīng)初具規(guī)模。人民幣跨境支付系統(tǒng)服務(wù)延伸至80多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，形成金融與“一帶一路”倡議建設(shè)的良性互動(dòng)，這在一定程度上為推廣數(shù)字人民幣應(yīng)用減少了障礙。

再次，數(shù)字貨幣和數(shù)字貿(mào)易結(jié)合，數(shù)字貨幣支持?jǐn)?shù)字貿(mào)易發(fā)展，拓展人民幣跨境支付的使用空間。近些年，全球電子商務(wù)貿(mào)易額增長(zhǎng)保持在高位，其中，商品和服務(wù)類電子商務(wù)交易額、電子商務(wù)服務(wù)業(yè)營(yíng)業(yè)收入均達(dá)到了兩位數(shù)的增長(zhǎng)速度，為央行數(shù)字貨幣提供了相當(dāng)大的發(fā)揮空間。

最后，央行數(shù)字貨幣與微信支付、支付寶結(jié)合，共同拓展了零售支付領(lǐng)域數(shù)字人民幣的應(yīng)用。通過(guò)加快發(fā)展境外市場(chǎng)支持了支付服務(wù)、技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)的對(duì)外輸出，拓展境外支付業(yè)務(wù)領(lǐng)域，為數(shù)字人民幣國(guó)際化創(chuàng)造了更好的支付環(huán)境。

數(shù)字貨幣區(qū)加快人民幣國(guó)際化進(jìn)程

數(shù)字貨幣區(qū)是當(dāng)今金融開放的重要形態(tài)，也是數(shù)字貨幣競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵所在。構(gòu)建數(shù)字貨幣區(qū)，推進(jìn)數(shù)字人民幣率先落地運(yùn)行，可以放大優(yōu)勢(shì)、引領(lǐng)發(fā)展，進(jìn)一步增強(qiáng)央行數(shù)字貨幣的國(guó)際影響力。數(shù)字貨幣區(qū)是在數(shù)字技術(shù)支撐下，隨著數(shù)字支付的規(guī)?；l(fā)展而產(chǎn)生的概念。數(shù)字貨幣區(qū)由美國(guó)普林斯頓大學(xué)提出并正在轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)行動(dòng)。

它的核心要點(diǎn)為：（1）數(shù)字貨幣區(qū)存在于網(wǎng)絡(luò)空間，區(qū)別于傳統(tǒng)貨幣區(qū)的物理空間;（2）以平臺(tái)為載體、以規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)為支撐;（3）數(shù)字支付成為數(shù)字貨幣區(qū)形成的主要?jiǎng)恿?（4）互聯(lián)互通增強(qiáng)凝聚力和緊密性;（5）數(shù)字貨幣區(qū)可能會(huì)重構(gòu)國(guó)際貨幣體系。

面對(duì)復(fù)雜的國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和數(shù)字貨幣競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，構(gòu)建數(shù)字貨幣區(qū)，將開啟數(shù)字人民幣國(guó)際化的征途，加快人民幣國(guó)際化進(jìn)程。數(shù)字貨幣區(qū)理念可以通過(guò)線上線下融合，把傳統(tǒng)最優(yōu)貨幣區(qū)和數(shù)字貨幣區(qū)的優(yōu)勢(shì)疊加，在特定物理空間區(qū)域打造最優(yōu)數(shù)字貨幣區(qū)。這樣既發(fā)揮了網(wǎng)絡(luò)資源優(yōu)勢(shì)，又突出了最優(yōu)貨幣區(qū)“地理位置接近”的特點(diǎn)，創(chuàng)造最佳金融環(huán)境，為央行數(shù)字貨幣國(guó)際化試點(diǎn)測(cè)試提供理論依據(jù)，為央行數(shù)字貨幣率先落地運(yùn)行提供實(shí)驗(yàn)空間。

貨幣的競(jìng)爭(zhēng)歸根結(jié)底是國(guó)家層面經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的映射，一個(gè)成功的國(guó)際化貨幣離不開幾大要素的支撐：穩(wěn)定的大經(jīng)濟(jì)格局和貿(mào)易量，開放、包容、流動(dòng)的資本市場(chǎng)環(huán)境，貨幣的自由穩(wěn)定兌換程度。

近年來(lái)，中國(guó)在經(jīng)濟(jì)建設(shè)方面取得的成就已經(jīng)為人民幣國(guó)際化和未來(lái)數(shù)字人民幣的全球化推廣夯實(shí)了基礎(chǔ)，在繼續(xù)有秩序開放金融市場(chǎng)的新形勢(shì)下，數(shù)字人民幣在國(guó)際市場(chǎng)的進(jìn)一步鋪開前景可期。人民幣要繼續(xù)堅(jiān)持國(guó)際化道路，數(shù)字人民幣提供了優(yōu)質(zhì)的上升動(dòng)力。一個(gè)只在本國(guó)市場(chǎng)流通的數(shù)字貨幣具有高度金融風(fēng)險(xiǎn)，容易成為國(guó)際金融市場(chǎng)的孤島，錯(cuò)失國(guó)際金融資本對(duì)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的助力作用。在數(shù)字貨幣時(shí)代，數(shù)字人民幣需積極同國(guó)際數(shù)字貨幣市場(chǎng)接軌，保持宏觀監(jiān)督效用的同時(shí)開拓?cái)?shù)字交流渠道，打造豐富的數(shù)字人民幣國(guó)際市場(chǎng)使用場(chǎng)景，真正賦予人民幣成功國(guó)際化的定義。

（本文標(biāo)題為編輯所加，內(nèi)容略有刪減）

（本文刊發(fā)于《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》2021年第19期）